Unternehmeredition 2/2013

Die Experten-Umfrage

Unternehmeredition „Mittelstandsﬁnanzierung 2013“30 www.unternehmeredition.de 1. Wie gestaltet sich aktuell die Finanzierungssitua- tion im Mittelstand? Christian Berkhoff, Geschäftsführer, Argonas Corporate Finance Advisors: Der Markt unterscheidet derzeit deutlich zwischen Unternehmen mit Investment-Grade-Bonität und eher „einfachen“ Finanzierungsanlässen (Refinanzierung, Working-Capital-Fi- nanzierung, Inlandsinvestitionen) auf der einen Seite sowie Unternehmen schlechterer Bonität und/oder ambitio- nierteren Finanzierungsvorhaben auf der anderen Seite. Der ersten Kategorie stehen sowohl das gesamte Spektrum klassischer Kreditprodukte als auch der öffentliche Fremd- kapitalmarkt sowie nicht-öffentliche Privatplatzierungen zu sehr guten Konditionen offen – für die zweite sind zumindest Banken äußerst selektiv, insbesondere wenn die Finanzierungsstruktur deutliche Komplexitäten beinhal- tet. Im Vergleich zum Bankenmarkt bieten Finanzierungs- alternativen auf dem öffentlichen Fremdkapitalmarkt und nicht-öffentliche Privatplatzierungen auch bei anspruchs- volleren Finanzierungsanlässen vergleichsweise gute Kon- ditionen, erlauben aber insbesondere auch eine strategi- sche Optimierung des Finanzierungsmixes. Insgesamt wächst das Angebot an Finanzierungsmöglichkeiten außerhalb des Bankenmarktes für individuelle Finan- zierungslösungen und verschiedenste Risikoprofile. Dr. Michael Bormann, Gründungspartner, bdp Bormann, Demant & Partner: Vor dem Hintergrund von Basel III gestaltet sich die Kre- ditsituation bei Banken für den Mittelstand schwieriger und restriktiver. Das bedeutet, Unternehmen werden sich verstärkt mit alternativen Finanzierungsthemen beschäftigten müssen, auch wenn hier und da in einigen Regionen behauptet wird, es gäbe keine Kreditklemme. Daher wird ein zeitnahes Finanzreporting im Unterneh- men und Transparenz im Finanzmanagement gegenüber allen Akteuren, wie Banken, Zulieferern, aber auch Mitar- beitern, eminent wichtig werden. Richard Gritsch, Geschäftsführer, ECM Equity Capital Management: Wir schätzen die aktuelle Finanzierungssituation für Mittelstandstransaktionen gegenwärtig gar nicht so schlecht ein. Die Bereitschaft der Banken, Private-Equity- Transaktionen als Finanzierungspartner zu begleiten, hängt von zwei wichtigen Faktoren ab: zum einen davon, ob die Zielunternehmen bestimmte Finanzkennzahlen einhalten. Zum anderen muss das Gesamtfinanzierungs- paket so geschnürt werden, dass die Gesellschaft auch in einem Stressszenario die Finanzierung bedienen kann. Wilhelm Mickerts, Managing Partner, Accuracy Deutschland GmbH: Wir können aktuell keine Kreditklemme in der operativen Finanzierung bei den von uns betreuten Unternehmen erken- nen, aber es kann sicher von einer Ver- schärfung der Vergaberichtlinien und Prüfungsanforderungen, insbesondere bei schwächeren Bonitäten, gespro- chen werden. Vor dem Hintergrund der Ratinganforderungen der Banken exis- tiert darüber hinaus bereits seit länge- rer Zeit der Druck zur Erhöhung der Eigenkapitalquote (Selbstfinanzierung). Bei den Kreditanbietern ist eine Finanzierungs-Sentiment 2013 Die Experten-Umfrage Sentiment Finanzierungs-Sentiment 2013: Basel III wirft Schatten voraus Basel III, die Staatsschuldenkrise im Euroraum sowie konjunkturelle Unsicherheiten prägen das momentane Umfeld der Mittelstandsfinanzierung. Wie es aktuell um die Finanzierungssituation im Mittelstand bestellt ist, welche Trends den Markt in den nächsten zwölf Monaten prägen sowie welche Ziele die Gesellschaften selbst in dieser Zeit verfolgen, hat die Unternehmer- edition bei verschiedenen Anbietern und Beratern nachgefragt. Markus Hofelich markus.hofelich@unternehmeredition.de Christian Berkhoff Wilhelm Mickerts

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