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UE Internationalisierung 6-2013

Interview mit Denise Kissner, DWS

| Unternehmeredition Internationalisierung 201384 Vermögen Produkt im Blick „Die Zentralbanken zwingen Anleger ins Risiko“ Die Aktienmärkte jagen von einem Hoch zum Nächsten. Warum immer noch Luft nach oben ist, was die Märkte bewegt und wie die DWS die Titel für ihr Fondsschwergewicht Top Dividende auswählt, erklärt die Expertin Denise Kissner. INTERVIEW TOBIAS SCHORR ZUR PERSON Denise Kissner ist seit August 2008 verantwortlich für Equity-Income- Strategien bei der DWS. Zuvor arbeitete sie als Produktmanagerin bei der Deutschen Bank. Sie absolvierte sowohl die Studiengänge Bankfachwirt und Bankbetriebswirt an der Frankfurt School als auch die Studiengänge CEFA und CIIA an der DVFA. www.dws.de Unternehmeredition: Frau Kissner, warum sollten Investoren derzeit auf Dividendentitel setzen? Kissner: Reinvestierte Dividenden ma- chen das Gros der langfristigen Aktien- marktrendite aus, somit sind defensive Dividendenstrategien für uns ein klas- sisches Basisinvestment und sollten unabhängig vom Timing in jeder Asset- Allokation zu finden sein. Darüber hinaus sollten risikobewusste Anleger berücksichtigen, dass die Akti- eine positive reale Rendite zu erzie- len. Eine aktive Asset-Allokation und breite Diversifikation sind im gegen- wärtigen Niedrigzinsumfeld daher wichtiger denn je. Besonders risiko- bewusste Anleger sollten vor diesem Hintergrund eine höhere Aktienquote in Betracht ziehen. Wie wählen Sie Ihre Titel aus? Das Fondsmanagement von DWS Top Dividende verfolgt einen zweistufigen Investmentprozess. Im ersten, quan- titativen Schritt filtert es dabei aus dem globalen Anlageuniversum Un- ternehmen mit einer hohen, nachhal- tigen Dividendenrendite und niedrigen Ausschüttungsquote heraus, die über ein attraktives Dividendenwachstum verfügen. Aus dieser Liste werden in einem zweiten Schritt die Fundamen- taldaten, die Ertragsaussichten sowie die Stabilität der Ausschüttungen der Unternehmen analysiert. Ebenso wird die Qualität des Managements und Dividendenpolitik des Unternehmens bewertet. Welche Branchen sind unter Dividendengesichtspunkten momentan besonders interessant? Vor allem in den Bereichen Gesund- heit, Konsumgüter und IT gibt es nach den Kriterien Dividendenrendite und Wachstumsaussichten attraktive Un- ternehmen. Fünf Jahre nach der Fi- nanzkrise rücken auch Finanztitel wie- der mehr in den Vordergrund. enmärkte, vor allem in den USA, bereits stark gestiegen sind. Daher sollten sie wieder vermehrt auf ein vernünftiges Verhältnis von Rendite und Risiko ach- ten und sich somit mit qualitativ hoch- wertigen Dividendentiteln beschäftigen. Sind die Märkte bereits heiß gelaufen oder gibt es für DAX und Dow noch Luft nach oben? Wir haben zwar in diesem Jahr neue Höchststände in den USA und Deutsch- land gesehen, dennoch gibt es Unter- schiede. Während die US-Indizes auf der reinen Kursentwicklung basieren, ist der DAX ein Performanceindex, das heißt die gezahlten Dividenden werden wieder reinvestiert. Betrachten wir den reinen DAX-Kursindex, sind wir erst bei einem Stand von 4.800 Punkten angekommen. Das ist von einem neuen Allzeithoch ein ganzes Stück entfernt, das der DAX-Kursindex im März 2000 mit 6.266 Punkten erreicht hatte. Trotz- dem erwarten wir für das kommende Jahr ein volatileres Marktumfeld mit positiven Aktienmarktrenditen im ho- hen einstelligen Bereich. Sind niedrige Zinsen ein gutes Argu- ment, um Anlegern Ihren Fonds ans Herz zu legen? Absolut. In Zeiten finanzieller Re- pression haben Anleger, die den wesentlichen Teil ihres Vermögens in konservativen Anlageformen wie vermeintlich „sicheren“ Staatsanlei- hen halten, große Schwierigkeiten,

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