Warum scheint ein Börsengang für den deutschen Mittelstand derzeit nicht attraktiv zu sein?
Carl-Jan v. der Goltz
Dies steht u.a. im Zusammenhang mit den historisch immer noch niedrigen Zinsen. Für Unternehmen ist es derzeit attraktiv, sich über Bankkredite bzw. Anleihen das notwendige Kapital zu verschaffen. Dazu kommt, dass viele mittelständische Unternehmertypen ihre Unabhängigkeit lieben, alles andere als gerne im Rampenlicht stehen und den Gang in die Öffentlichkeit, der zwangsweise mit einem Börsengang verbunden ist, eher scheuen als suchen. Schließlich ist die Zurückhaltung bei der Entscheidung für einen Gang an die Börse auch in dem immer noch nicht endgültig gefestigten Vertrauen in die Finanzmärkte zu sehen.
Ingo Jacoby
Im „Großen“ Mittelstand kann ein Börsengang nach wie vor als Ausstiegsvariante für den Private-Equity-Markt interessant sein. Dies sind aber Unternehmen, die einen Eigenkapitalwert von mindestens 150 bis 200 Mio. EUR haben und von der Anzahl sehr begrenzt sind. Die meisten Firmen im Mittelstand sind deutlich kleiner. Die Komplexität und Kosten eines Börsengangs sowie die laufenden Kosten eines Listings stehen für kleinere Unternehmen mit z.B. 30 bis 100 Mio. EUR Umsatz und einem Eigenkapitalwert von z.B. 10 bis 50 Mio. EUR in keinem Verhältnis.
Dr. Armin Schuler
Wir sehen aktuell eine Welle an Börsengängen in den USA, die sich sukzessive nach Großbritannien ausweitet. Falls nichts Unerwartetes – das größere Auswirkungen auf die konjunkturelle Entwicklung hat – geschieht, wird dies mittelfristig dazu führen, dass sich auch das Umfeld für Börsengänge in Deutschland verbessert. Die Bewertung börsennotierter Unternehmen hat in den letzten Jahren deutlich angezogen, so dass diese Finanzierungsalternative zunehmend an Attraktivität gewinnt.
Oliver Rogge
Vor dem Hintergrund des günstigen Finanzierungsumfelds ist derzeit ein Börsengang für den Großteil der Unternehmen keine Option. Es gibt keinen Finanzierungsengpass und zur Stärkung der Eigenkapitalseite gibt es gute Alternativen: National wie international steht eine Vielzahl an Kapitalgebern mit teils attraktiven Finanzierungskosten und flexiblen Strukturen zur Verfügung. So sind neben strategischen Marktteilnehmern Private-Equity-Investoren und Family Offices auch an langfristigen Investitionsmöglichkeiten interessiert.
