Kaufpreise dominieren

Die hohen Bewertungen für Unternehmen sorgen für Bewegung am M&A-Markt. Zum einen sind einige Mittelständler eher bereit, zumindest Teile ihres Unternehmens zu verkaufen. Zudem spüren Investoren auch aufgrund des niedrigen Zinsumfelds einen Anlagedruck. Vier Experten über die weitere Entwicklung.

Sind Unternehmer aufgrund der derzeit hohen Preise eher bereit, ihr Unternehmen zu verkaufen?

Dr. Christian Becker

Mit Ausnahme von Sondersituationen wie zum Beispiel Nachfolgesituationen sehen wir bei Unternehmern derzeit noch keine erhöhte Verkaufsbereitschaft. Dort stellt sich für den Fall eines Verkaufs auch immer gleich die Frage nach Alternativinvestitionen für den erzielten Kaufpreis. Allerdings nutzen viele Finanzinvestoren das derzeit relativ hohe Kaufpreisniveau zum Exit.

Dirk F. Freiland

Wir sehen, dass die Bereitschaft steigt, was auf zwei Gründe zurückzuführen ist. Zum einen stehen sicher die hohen Kaufpreise im Vordergrund, verbunden mit der hohen Liquidität von strategischen und Finanzinvestoren. Auf der anderen Seite spüren die Unternehmen den zunehmenden internationalen Druck und hohen Innovationsbedarf mit entsprechenden Investitionen wie etwa im Industrie-4.0-Umfeld. Nicht jeder möchte diese Investitionen alleine tätigen.

Dr. Björn B. Schmidt

Derzeit sind die Bewertungsniveaus sehr attraktiv. Gleichwohl ist die Bewertung des Unternehmens bei einem Exit nur ein Teil der Gleichung – man denke etwa an den Garantiekatalog eines Anteilskaufvertrages. Insgesamt ist die Nachfrage an Unternehmen, die innovativ, stark wachsend und profitabel sind, seitens der Investoren riesig. Wenn der Verkaufsprozess richtig gemanagt wird, gibt es daher kaum ein besseres Zeitfenster für einen Exit als derzeit.

Dr. Peter A. Frankenberg

Richtig ist, dass die Preise für Unternehmensbeteiligungen in den letzten Jahren angesichts der hohen Nachfrage und der niedrigen Zinsen für die Verkäufer meist sehr attraktiv waren. Seit einiger Zeit beobachten wir aber, dass einige mittelständische Unternehmer ihren Unternehmensverkauf angesichts der schlechten Alternativanlagemöglichkeiten entweder ganz zurückstellen oder statt eines Gesamtverkaufs nur einen Teilverkauf durchführen wollen.