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Die Münchener Beteiligungsgesellschaft Mutares (ISIN: DE000A2NB650) prüft derzeit den Verkauf seiner Beteiligung Efacec. Der gestiegene Auftragseingang hat den Auftragsbestand der portugiesischen Tochter seit Jahresbeginn auf mehr als 1 Mrd. EUR getrieben – in etwa das Vierfache des Umsatzes aus 2025. Dies teilte Mutares heute (2. November 2026) mit. Unmittelbar nach Verkündung der Nachricht sprang die Mutares-Aktie um rund 4,5 % auf 27,40 EUR.
Efacec ist eine differenzierte globale Plattform für Leistungs- und Verteiltransformatoren, Mittelspannungsschaltanlagen, Netzautomatisierung und Mobilitätsinfrastruktur. Seit der Übernahme durch Mutares im November 2023 hat das Portfoliounternehmen der Münchener eine wachsende Nachfrage und verbesserte Ergebnisse verzeichnet.
Die Tochter aus Porto hat mehr als 75 Jahre industrielle Erfahrung. Das Unternehmen vereint hochentwickelte, maßgeschneiderte und eine sich laut Mutares ergänzende elektrische T&D-Ausrüstung, Automatisierungs- und Lebenszykluskompetenzen. T&D steht für „Transmission and Distribution“ (Energieübertragung und -verteilung). International wächst die Präsenz, insbesondere in den USA. Efacec beschäftigt rund 1.660 Mitarbeiter und beliefert Kunden in mehr als 70 Ländern.
Nachfrage nach Transformatoren übersteigt Angebot
„Efacec profitiert von strukturellen Wachstumsthemen wie Netzmodernisierung, Integration erneuerbarer Energien, Elektrifizierung der Energieinfrastruktur und nachhaltiger Mobilität“, so Mutares. Auf jahrzehntelange Unterinvestitionen in die Netze folge nun ein umfassender Modernisierungs- und Infrastrukturausbauzyklus, da die steigende Stromnachfrage durch industrielle Elektrifizierung, Rechenzentren und erneuerbare Energien den Bedarf an Netztechnologien erhöhe. „Die Nachfrage nach Transformatoren übersteigt in Europa und Nordamerika derzeit das Angebot. Für den adressierbaren T&D- und Bahnmarkt von Efacec wird ein Wachstum von rund 12 % p. a. erwartet.“
Operativer Gewinn steigt um mehr als 50 %
In den ersten neun Monaten dieses Jahres erzielte Efacec einen Umsatz von 229 Mio. EUR und einen bereinigten Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 34 Mio. EUR. Für das Gesamtjahr erwartet das Management einen Umsatz von 320 bis 335 Mio. EUR und ein EBITDA von 45 bis 55 Mio. EUR. Dies entspricht einem Umsatzwachstum von mehr als 20 % gegenüber dem Vorjahr, das EBITDA würde um mehr als 55 % steigen. Das Geschäft gewinnt laut Mutares vor allem durch die Kernbereiche Transformation und Schaltanlagen sowie von der weiteren internationalen Expansion an Fahrt.
Auf Kerngeschäft fokussiert
Mutares hat seit der Übernahme gemeinsam mit dem Management von Efacec das Portfolio auf Kernprodukte reduziert, die Kostenbasis neu justiert und die Lieferantenbeziehungen sowie Cash-Kontrollen gestärkt – dies führte zu höheren Margen. Mutares hob die „hohe Umsatz- und risikoreduzierte Ergebnisvisibilität“ hervor. Dies werde durch den Auftragsbestand, nachgewiesene operative Effizienzen und eine gestiegene US-Präsenz untermauert.
Über Mutares
Die Münchener Beteiligungsgesellschaft ist darauf spezialisiert, Unternehmen – insbesondere Unternehmensteile großer Konzerne (Carve-outs) – in Umbruchsituationen oder mit Restrukturierungsbedarf kostengünstig zu übernehmen. Ziel der Strategie ist es, das Entwicklungspotenzial der übernommenen Firmen durch Turnaround-Prozesse zu nutzen und die Unternehmen auf einen stabilen und profitablen Wachstumspfad zu führen. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 27,40 EUR hat das Unternehmen einen Börsenwert von rund 676 Mio. EUR. Die Aktien der Mutares SE & Co. KGaA werden im Regulierten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse unter dem Kürzel „MUX“ gehandelt und gehören dem Auswahlindex SDAX an. Die Geschäftszahlen für das dritte Quartal 2026 legt Mutares am 12. November vor.
Fazit
„Mutares prüft strategische Exit-Optionen mit Blick auf 2027.“ Mit diesem Statement gibt die Private-Equity-Gesellschaft konkret das Ziel vor, nämlich Efacec bald zu verkaufen. Das Timing der Münchener könnte kaum besser sein. Seit der Übernahme hat sich das Geschäft der portugiesischen Tochter hervorragend entwickelt. Die Auftragsbücher sind prall gefüllt. Das Elektrotechnik-Unternehmen dürfte auch in den kommenden Jahren vom Megatrend der Elektrifizierung profitieren. Der Marktwert von Efacec dürfte deswegen und nicht zuletzt im Zuge der guten Geschäftsentwicklung gestiegen sein. Ein zeitnaher Exit könnte sich daher für Mutares besonders lohnen.
Gian Hessami
Gian Hessami ist freiberuflicher Finanzjournalist und schreibt für GoingPublic Beiträge rund um Aktien und den Kapitalmarkt. Dabei stehen die Perspektive des Anlegers sowie die Chancen und Risiken der Investments im Vordergrund. Mit den Finanzmärkten beschäftigt sich der gelernte Zeitungsredakteur bereits seit 2004. Bei Investments fokussiert er sich auf Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und Rohstoffe. Darüber hinaus hat er sich auf Derivate wie Zertifikate und Hebelprodukte spezialisiert.
