Nach einem aktuellen Bericht von KfW Research ist die deutsche Wirtschaft solide in das neue Jahr gestartet. Als wesentliche Treiber des Wachstums nennt die Institution den staatlichen Konsum sowie positive Impulse aus dem Exportgeschäft. Der private Konsum stagnierte dagegen im gleichen Zeitraum. Bei den Investitionen zeigte sich eine hohe Volatilität, die auf Rüstungsausgaben und Witterungseinflüsse zurückgeführt wird.
Auch im gesamten Euroraum stieg die Wirtschaftsleistung zu Beginn des Jahres leicht an. Ein genauerer Blick auf die europäischen Daten verdeutlicht jedoch regionale Unterschiede. Ohne den Einfluss von Irland lag die zugrundeliegende Dynamik in der Währungsunion etwas höher. Die irischen Statistikbehörden weisen in diesem Zusammenhang auf erhebliche Schwankungen durch multinationale Unternehmen hin. Im direkten Vergleich der größten europäischen Volkswirtschaften positioniert sich die Bundesrepublik hinter dem Wachstumschampion Spanien. Damit liegt Deutschland vor Italien und Frankreich, wo die wirtschaftliche Entwicklung zuletzt stagnierte.
Düstere Wolken am Konjunkturhimmel
Die wirtschaftlichen Aussichten für die kommenden Monate haben sich laut den Ökonomen spürbar eingetrübt. Als Hauptgrund für diese Entwicklung wird der anhaltende Konflikt im Nahen Osten angeführt. Die effektive Sperrung einer wichtigen Schifffahrtsstraße im März belastet den internationalen Handelsverkehr. In der Folge sind die weltweiten Preise für Öl und Gas erheblich angestiegen.
Dieser Energiepreisschock dämpft die globalen Wachstumserwartungen für das laufende Jahr nachhaltig. Aufgrund der gestiegenen Unsicherheit ist das Konsumklima eingebrochen. Auch die Stimmung in den Unternehmen hat sich laut aktuellen Frühindikatoren deutlich verschlechtert. Die Analysten erwarten daher für das aktuelle Quartal eine schrumpfende Wirtschaftsleistung in Europa. Einen Hoffnungsschimmer bieten lediglich die industriellen Auftragseingänge, die sich seit einigen Monaten in einem Aufwärtstrend befinden.
Teuerungswelle und Zinswende
Der massive Anstieg der Rohstoffpreise wirkt sich beschleunigend auf die Inflation aus. Nach Angaben der Experten erreichte die Teuerungsrate zuletzt den höchsten Stand seit Anfang 2024. Hauptverantwortlich für diesen Sprung nach oben ist die Entwicklung der Energiepreise. Ein noch stärkerer Anstieg der Gesamtinflation wurde temporär durch einen Rückgang bei den Dienstleistungspreisen abgemildert.
Die Volkswirte rechnen mit einem schrittweisen Übergreifen des Preisschocks auf weitere verbrauchernahe Branchen. Vorprodukte in der Chemieindustrie und Logistikketten stehen bereits unter erheblichem Druck. In der Folge dürften sich auch Nahrungsmittel in den kommenden Jahren spürbar verteuern. Die Absatzpreiserwartungen der Unternehmen in der Industrie, im Bauwesen und im Einzelhandel ziehen merklich an.
Gleichzeitig haben die Inflationserwartungen der europäischen Verbraucher einen deutlichen Sprung nach oben gemacht. Als Reaktion auf diese Entwicklung zeichnet sich eine geldpolitische Reaktion der Notenbank ab. Die Europäische Zentralbank wird die Leitzinsen voraussichtlich moderat anheben. Diese Straffung soll primär der Verankerung der Inflationserwartungen und der Sicherung der Preisstabilität dienen. An den Finanzmärkten wurden bereits mehrere Zinsschritte eingepreist, was zu spürbar gestiegenen langfristigen Zinsen führt.
Als Redakteur der Unternehmeredition berichtet Alexander Görbing regelmäßig über Unternehmen und das Wirtschaftsgeschehen. Zu seinen Schwerpunkten gehören Restrukturierungen, M&A-Prozesse, Finanzierungen und Tech-Start-ups.
