Aus Unternehmenssicht ist die alleinige Finanzierung über Fremdkapital meist nicht optimal, denn Zins- und Tilgungsleistungen werden ratierlich fällig, was die laufende Unternehmensliquidität stark belasten kann. Zudem müssen belastbare Sicherheiten gestellt werden. Oft fordern Banken im Rahmen von Investitionsfinanzierungen eine Stärkung des Eigenkapitals, was durch die Aufnahme einer Mezzanine-Finanzierung – häufig ausgestaltet als Stille Beteiligung – in Ergänzung zur klassischen Kreditfinanzierung erreicht werden kann.
Stille Beteiligung
Die Aufnahme einer Stillen Beteiligung ermöglicht es einem Unternehmen, seine Bilanzstruktur und damit auch seine Bonität zu verbessern. Dies wirkt sich positiv auf das Unternehmensrating und die damit verbundene Ausfallwahrscheinlichkeit aus Sicht der Banken aus. Durch die Nachrangigkeit des Kapitals und den Verzicht auf Sicherheiten bietet die Stille Beteiligung die Möglichkeit, eine weitere Aufnahme von Fremdkapital durchzuführen bzw. die bestehenden Kreditlinien aufrechtzuerhalten.
Dem Unternehmen bzw. seinem Inhaber bleibt die Eigenständigkeit hinsichtlich der unternehmerischen Führung erhalten, da keine Anteile am Unternehmen verkauft werden müssen. Beachtet werden sollte, dass eine Stille Beteiligung grundsätzlich endfällig ist und am Ende der Laufzeit (in der Regel zwischen fünf und sieben Jahre) zurückgeführt werden muss, wobei aber auch flexible Rückzahlungsoptionen vereinbart werden können.
Ein weiterer Vorteil für das Unternehmen ergibt sich ferner daraus, dass Finanzinvestoren, die häufig über sehr gute Branchenexpertise verfügen, ihren Beteiligungsunternehmen auch Know-how und den Zugriff auf weitreichende Netzwerke zur Verfügung stellen.
Insgesamt kann für Unternehmen die Hereinnahme einer Stillen Beteiligung im Rahmen der langfristigen Aufstellung des Unternehmens, insbesondere auch vor dem Hintergrund der neuen Anforderungen durch Basel III, ein wesentlicher Baustein sein. Im Rahmen der strategischen Finanzplanung empfiehlt es sich, daher auch die flexiblen Gestaltungsmöglichkeiten dieser Finanzierungsform mit in die Überlegungen einzubeziehen.
Zur Person
Hans Reuters ist Senior Projektmanager Unternehmensfinanzierung Beteiligungskapital Mittelstand der NRW.BANK. Die NRW.BANK ist die öffentlich-rechtliche Förderbank für Nordrhein-Westfalen. Ihre Eigenkapitalprodukte hat die NRW.BANK im Wesentlichen am Lebenszyklus der Unternehmen ausgerichtet. www.nrwbank.de
Hans Reuters ist Senior Projektmanager Unternehmensfinanzierung Beteiligungskapital Mittelstand der NRW.BANK. Die NRW.BANK ist die öffentlich-rechtliche Förderbank für Nordrhein-Westfalen. Ihre Eigenkapitalprodukte hat die NRW.BANK im Wesentlichen am Lebenszyklus der Unternehmen ausgerichtet.
