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ePaper created 2014-02-21, 10:32:37 | version 1.27.00
Anleihen im Visier von Unternehmen und Anlegern
Mit anhaltendem Niedrigzinsniveau stellen sich Unternehmen wie In- vestoren die Frage, ob Mittelstands- anleihen zu ihnen als geeignete Kapitalspritze bzw. Anlageform passen. Erste Zahlungsausfälle und Insolvenzen belasten derzeit den noch jungen, aber wachsenden Markt für Mittelstandsanleihen an deutschen Börsen. Viele sprechen von einem Reifeprozess und einer zunehmenden Professionalisierung. Der erste wirkliche Belastungstest steht aber mit der ersten Refinan- rungen und Usancen des Kapitalmarkts bereits durch börsennotierte Aktien kennen. Der Markt (ohne Prime Bonds) ist 2013 wieder deutlich gewachsen und mittlerweile rund 4,8 Mrd. EUR schwer. Die überwiegende Mehrheit der Anlei- heemissionen wurde voll platziert. An den Börsen hat sich in den letzten 12 Monaten Frankfurt als Marktführer entwickelt. Regularien wurden den AGB der Freiverkehre angepasst und an erste Erfahrungswerte adjustiert. Ein Blick in die Regel- werke lohnt auch vor dem Hintergrund der aktuellen Diskus- sionen um eine „qualitative“ Weiterentwicklung der Segmente und natürlich zur Vorbereitung auf den Kapitalmarktregelbetrieb. 2. Passt mein Finanzierungsbedarf zum Steckbrief einer Mittelstandsanleihe? Die kritische Masse ist für viele institutionelle Investoren ein Eingangskriterium, um überhaupt in ein Unternehmen inves- tieren zu können bzw. zu dürfen. Das betrifft das Volumen der PLATZIERUNG & HANDEL VON DR. MARTIN STEINBACH, HEAD OF IPO UND LISTING SERVICES, EY Lockruf der Börse – auf Zeit? Anleihen im Visier von Unternehmen und Anlegern Abb. 1: Marktsegmente und Volumen Quelle: EY Studie: Unternehmensfinanzierung über Mittelstandsanleihen, Januar 2014 zierungswelle ab 2015 an, bevor 2016/17 in den Hauptfällig- keitsjahren der Markt bzw. die darin notierten Unternehmen sich bewähren müssen. Nur intern gut vorbereitete Unterneh- men mit nachhaltig tragfähigen Geschäftsmodellen, die sich während der Zeit einen guten Ruf am Kapitalmarkt erarbeitet haben, werden sich behaupten können und die Refinanzie- rung meistern. Neue Emittenten aus dem Mittelstand können in der Vorbereitung auf die Kapitalmarktfähigkeit und Platzier- barkeit von den Erfahrungen des Marktes profitieren. Unter- nehmer stellen sich deshalb häufig vier Kernfragen: 1. Ist der Markt für Mittelstandsanleihen relevant für meine Finanzierungsstrategie? Markteinblick gibt die zweite Auflage der Studie über Mittel- standsanleihen von EY . So sind bisher 93 Unternehmen mit 104 Emissionen dem Lockruf der Unternehmensfinanzierung über die Börse gefolgt, wobei 30 Unternehmen die Anforde- BondGuide – Special „Anleihen 2014“ S.28