Unternehmeredition-Investoren-im-Mittelstand-2026

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JAHRE Juni 2026 In Kooperation mit Finanzierung – Nachfolge – Vermögen Initiative – Spezial – Speeddating Investoren im Investoren im Mittelstand Mittelstand 20262026 Wandel, Werte, Visionen 14. Jg. Weitere Informationen zum Thema finden Sie unter: www.unternehmeredition.de UPDATE: Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften 15 Gesellschaften 4,5 Mrd. EUR Börsenwert S. 11 „Wir planen beim Einstieg nicht schon den Ausstieg“ Frank Hüther, Abacus alpha S. 18 „Selektiv zu bleiben, ist das Gebot der Stunde“ Uli Lorenz, Ecco Group S. 23 „Wir sehen enormes Potenzial für wertschaffende Transaktionen“ Sadia Wern-Sukhera, Vertevis S. 40 Private Equity trifft…: Termine 2026 und Rückblick auf den Seiten 27–29.

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Die mittelständischen Beteiligungsgesellschaften – Mehr Freiräume für Innovation und Wachstum Die Burgmaier Hightech GmbH & Co. KG in Laupheim stellt Präzisionsteile her – und wurde dabei von der MBG Baden-Württemberg unterstützt. Jahr für Jahr ﬁnanzieren mehr als 500 mittelständische Unternehmen ihre Zukunftsprojekte mit dem Beteiligungs- kapital der MBGen. Diese bieten neben Beteiligungskapital auch Beratung und Netzwerk. in Deutschland derzeit mehr als 2.500 Unternehmen mit Beteiligungskapital der MBGen begleitet. Ingesamt werden MBGen stellen langfristig Beteiligungskapital – in der Regel in Form von stillen Beteiligungen – bereit und tragen damit zur Verbesserung der Bilanzrelationen von Existenzgründern sowie mittelständischen Unternehmen bei. Damit wird die Grundlage für eine solide Unternehmensentwicklung und weiteres Wachstum gelegt. Der Unternehmer bleibt Herr im Haus, da sich die MBGen nicht ins Tagesgeschäft einmischen. Beteiligungen der MBGen sind für jedes aussichtsreiche Vor- haben einsetzbar. Dazu gehören Wachstumsﬁnanzierungen ebenso wie die Finanzierung von Existenzgründungen oder Innovationen sowie Unternehmensnachfolgen. Die Mittelständischen im Bundesverband Beteiligungskapital (BVK) und assoziiertes Mitglied im Verband Deutscher Bürgschaftsbanken (VDB). Beteiligungsgesellschaften sind Mitglied ++WACHSTUM++INNOVATION++UNTERNEHMENSNACHFOLGE++ MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Baden-Württemberg GmbH www.mbg.de BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH www.bayb Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Bremen mbH www. g.de mb-bremen .de MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hamburg mbH www.mbg-hh.de MBG H Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hessen mbH www.mbg-hessen.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Berlin-Brandenburg GmbH www.mbg-bb.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Mecklenburg-Vorpommern mbH www.mbg-mv.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Niedersachsen (MBG) mbH www.mbg-hannover.de Kapitalbeteiligungsgesellschaft für die mittelständische Wirtschaft in Nordrhein-Westfalen mbH -KBG- www.kbg-nrw.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Rheinland-Pfalz mbH (MBG) www.bb-rl p.de/mbg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen mbH www.mbg-sachsen.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt mbH www.bb- mbg.de MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Schleswig-Holstein mbH www.mbg -sh.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Thüringen mbH www.mbg-thueringen.de Saarländische Kapitalbeteiligungsgesellschaft mbH www.sikb.de/kbg_beteiligungen

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Ulrike Hinrichs Vorstandssprecherin, BVK Grußwort n e f a r g o t o ff o H © : o t o F Mehr Mut zum Kapital! Das Jahr 2025 hat deutlich gemacht: Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt ist belastbar, leistungs fähig und bereit, Verantwortung zu übernehmen. Trotz eines wirtschaftlich und geopolitisch anspruchsvollen Umfelds wurde investiert, finanziert und transformiert. Wer heute noch glaubt, Beteiligungskapital sei ein Nischenthema, unterschätzt seine Bedeutung für Inno vationskraft, Wettbewerbsfähigkeit und unternehmerische Erneuerung in Deutschland. Die Zahlen sprechen eine klare Sprache: Im vergangenen Jahr investierten Beteiligungsgesellschaften 15,7 Mrd. EUR in deutsche Unternehmen – mehr als im Vorjahr mit 15,1 Mrd. EUR. Insgesamt erhielten rund 900 Unterneh men Beteiligungskapital. Dabei ist Beteiligungskapital längst kein Randphänomen mehr, leistet es doch einen substanziellen Beitrag zur Finanzierung von Wachstum, Nachfolge, Transformation und technologischer Entwick lung. Beteiligungskapital wirkt – gerade dann, wenn andere Finanzierungsquellen zurückhaltender werden. Besonders für den Mittelstand ist das von zentraler Bedeutung. Viele mittelständische Unternehmen stehen vor tiefgreifenden Herausforderungen: Sie müssen ihre Geschäftsmodelle weiterentwickeln, digitale Prozesse ausbauen, neue Technologien integrieren, international wettbewerbsfähig bleiben und zugleich Lösungen für die Unternehmensnachfolge finden. All das verlangt unter nehmerischen Mut, strategische Weitsicht und aus reichend Eigenkapital. Genau hier liegt die Stärke von Investoren im Mittelstand: Sie finanzieren Wandel nicht nur, sie begleiten ihn auch – strategisch, partnerschaftlich und mit langfristiger Perspektive. Und dennoch wird diese Rolle in Deutschland vielfach noch nicht mit der notwendigen Klarheit anerkannt. Dabei ist offensichtlich: Der Mittelstand wird die großen Transformationsaufgaben nicht allein aus dem laufenden Ertrag stemmen können. Wer Wachstum, Modernisie rung und Nachfolge politisch einfordert, muss auch bereit sein, sich für private Kapitalgeber zu öffnen und die not wendigen Investitionsvoraussetzungen zu schaffen. Be teiligungskapital ist ein zentraler Bestandteil moderner Mittelstandsfinanzierung. Zugleich zeigt der Markt, wo Dynamik entsteht: Dem Volumen nach dominierten 2025 zwar die Buyouts mit 68 %; auf Venture Capital entfielen 14 %, auf Growth, Turn around und ReplacementKapital 18 %. Doch unabhän gig von einzelnen Segmenten ist die eigentliche Botschaft eine andere: Beteiligungskapital schafft unternehmerische Handlungsspielräume – und genau diese Spielräume braucht der Mittelstand heute mehr denn je. Am Kapital mangelt es nicht. Es mangelt an Rahmen bedingungen. Während andere Länder Beteiligungsinves titionen steuerlich attraktiver machen, institutionelles Kapital gezielt aktivieren und ihre Märkte strategisch weiter entwickeln, diskutiert Deutschland vielerorts noch im mer zu defensiv über Eigenkapital, Beteiligungsmodelle und private Investoren. Das ist ein struktureller Standort nachteil, den wir uns nicht länger leisten können. Auch beim Fundraising zeigt sich diese Entwicklung: 2025 warben deutsche Beteiligungsgesellschaften 5,8 Mrd. EUR ein, 2024 waren es 8,6 Mrd. EUR. Das ist kein Zeichen mangelnden Interesses an der Anlageklasse – es ist viel mehr ein Warnsignal dafür, dass Deutschland im inter nationalen Standortwettbewerb an Attraktivität verliert, wenn es die Mobilisierung privaten Kapitals nicht ent schlossener priorisiert. Wer Wachstum will, muss Eigen kapital ermöglichen. Wer Transformation will, muss Investitionen erleichtern. Wer Wettbewerbsfähigkeit sichern will, muss privatem Kapital bessere Entfaltungs möglichkeiten geben. 2025 hat gezeigt, dass Investoren bereit sind, auch unter schwierigen Marktbedingungen Verantwortung zu über nehmen. Für 2026 wird entscheidend sein, ob auch die wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen diesem Anspruch gerecht werden. Der Bedarf ist da. Die Unter nehmen sind da. Die Investoren sind da. Was noch stär ker zusammengeführt werden muss, sind diese Kräfte – mit klaren Signalen und verlässlichen Rahmenbedingun gen. Herzlichst, Ulrike Hinrichs Vorstandssprecherin Bundesverband Beteiligungskapital e.V. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 3

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Inhaltsverzeichnis „Den Unterschied macht, ob man auch da ist, wenn es regnet“ Linus Möllers, Family Trust Seite 25 „Wir investieren, um zu halten“ Marc-André Sanden, Admetos Seite 19 3 Grußwort Mehr Mut zum Kapital! Ulrike Hinrichs, BVK HINTERGRUND 6 Investoren im Mittelstand 2026 23 Beteiligungsgesellschaften, 20 Steckbriefe, unzählige Einblicke 8 Stabilitätsanker und Innovati- onsmotor für den Mittelstand Interview mit Peter Pauli, BayBG, und Dr. Steffen Huth, BMH INITIATIVE INVESTOREN IM MITTELSTAND PRIVATE EQUITY TRIFFT ... PRIVATE EQUITY TRIFFT ... Die Speeddating-Reihe für Beteiligungsgesellschaften Veranstalter In Zusammenarbeit mit 11 Börsennotierte 25 „Den Unterschied macht, ob man Beteiligungsgesellschaften Unternehmeredition- Basket hat einen Börsenwert von 4,5 Mrd. EUR auch da ist, wenn es regnet“ Linus Möllers, Family Trust INVESTOREN IM GESPRÄCH 18 „Wir planen beim Einstieg nicht schon den Ausstieg“ Frank Hüther, Abacus alpha 19 „Wir investieren, um zu halten“ Marc-André Sanden, Admetos 20 „Wir unterstützen Unternehmer mit einer klaren Vision“ Ben von Schulz, Avedon Capital Partners, Bernd Groß, Cumulocity 21 „Wir gehen auf Unternehmer zu, bevor die Firmen am Markt sind“ Jan-Daniel Neumann, BU Bregal Unternehmerkapital 26 „Komplexe Carve-outs zu meistern, ist unser Anspruch“ Christoph Lipp, Fidelium Partners 30 „2026 geht es wieder aufwärts“ Peter Alex, Gesco 31 „Wir sind Transformationspart- ner für komplexe Situationen“ Goetz Hertz-Eichenrode, Hannover Finanz 32 „Indus ist krisenresilienter, weil wir sehr breit aufgestellt sind“ Dr. Johannes Schmidt, Indus Holding 33 „Wir haben eine große Visibilität in den USA erreicht“ Johannes Laumann, Mutares Kooperationspartner 22 „Wir sprechen fließend 34 „Wir suchen Assets außerhalb Termine 2026* 10. Mär. München 28. Apr. Frankfurt 20. Mai Frankfurt 22. Juni München 8. Sep. Frankfurt 11. Nov. Berlin 18. Nov. München *) Änderungen vorbehalten ... M&A ... Corporate M&A ... Kapitalmarkt ... Law ... M&A ... M&A ... Corporate M&A ‚Mittelstand‘“ Linda Hoegener Schinwald, DBAG 23 „Selektiv zu bleiben, ist das Gebot der Stunde“ Uli Lorenz, Ecco Group 24 „Wir suchen keine Deals – wir suchen den nächsten Level“ Dr. Sven Oleownik, Emeram des gerade Angesagten“ Andreas Bösenberg, NORD Holding 35 „Der Mittelstand steht aktuell vor vielen Herausforderungen“ Claudia Köppe, NRW.Bank 4 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Inhaltsverzeichnis „Mission Critical ist der Ausgangspunkt“ Gioia Vidusso, Pinova Capital Seite 37 BETEILIGUNGSGESELL- SCHAFTEN IM PORTRAIT 42 Abacus alpha 43 Avedon Capital Partners 43 BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft 44 BU Bregal Unternehmerkapital 44 Deutsche Beteiligungs AG 40 „Wir sehen enormes (DBAG) Poten zial für wertschaffende Trans aktionen“ Sadia Wern-Sukhera, Vertevis Capital Partners 41 „Ein klares Zielbild ist bei Buy and Build das Wichtigste“ Christian Futterlieb, VR Equitypartner 27 Private Equity trifft ... Die Termine 2026 28 Private Equity trifft ... Ein Rückblick auf 2025 54 Impressum 46 ECCO Group 46 EMERAM Capital Partners 47 Fidelium 47 GESCO 48 Hannover Finanz 48 INDUS Holding 49 Mutares 49 NORD Holding 50 NRW.BANK 50 Patrimonium Asset Management 52 Serafin Unternehmensgruppe 52 Süd Beteiligungen 53 Triton 53 Vertevis Capital Partners 54 VR Equitypartner Anzeige 36 „Wir investieren in Partner- schaften mit Unternehmern“ Ulrich Mogwitz, Patrimonium 37 „Mission Critical ist der Ausgangspunkt“ Gioia Vidusso, Pinova Capital 38 „Aktiver Eigentümer mit Familienhintergrund“ Martin Pfletschinger, Serafin 39 Kapital allein reicht nicht“ Andi Klein, Triton BankM AG · Baseler Straße 10 · 60329 Frankfurt Kontakt: Dirk Blumhoﬀ Tel. 069 7191838-0 · info@bankm.de · bankm.de Das Hausbankprinzip für den Kapitalmarkt.

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Hintergrund Einführung & Statistik . m o c e b o d a k c o t s . Investoren im Mittelstand 2026 Investoren im Mittelstand 2026 – s i r h C © : o t o F 23 Beteiligungsgesellschaften, 23 Beteiligungsgesellschaften, 20 Steckbriefe, unzählige Einblicke 20 Steckbriefe, unzählige Einblicke Familienunternehmen und Private-Equity-Gesellschaften ergänzen sich im Grunde perfekt: Der Unternehmer erhält frisches (Eigen-)Kapital und der Finanz investor eine angemessene Rendite sowie ein Mitspracherecht. Dennoch begegnen Mittelständler Beteiligungs gesell- schaften nach wie vor häufig mit Skepsis. Ursächlich sind meist nicht harte Fakten, sondern Missverständnisse und Informationsdefizite. Diesen zu begegnen und die unterschiedlichen Arten der Investoren vorzustellen ist ein erklärtes Ziel dieser Ausgabe. VON EVA RATHGEBER Die Bandbreite der Investoren im Mittelstand ist so vielfältig wie der Mittelstand selbst: Von mit telständischen Beteiligungsgesellschaf ten, die bereits mittlere fünfstellige Beträge in KMU investieren, bis hin zu LargeBuyoutFonds, die teils über 100 Mio. EUR Eigenkapital pro Unterneh men aufwenden, findet sich allein in Deutschland eine deutlich dreistellige Zahl an Kapitalgebern mit Fokus auf mit telständische Unternehmen. Ein Groß teil steigt bevorzugt als Mehrheitsinves tor ein, doch auch Minderheitsinvest ments stellen für viele Adressen eine Op tion dar. Expansion, Nachfolgeregelung, Gesellschafterwechsel, Konzernausglie derung und Restrukturierung zählen zu den häufigsten Finanzierungsanlässen. 20 Investorensteckbriefe, 22 Interviews Im vorliegenden Spezial „Investoren im Mittelstand“ präsentieren sich 26 renommierte Mittelstandsinvestoren in sogenannten Investorensteckbriefen; 25 von ihnen haben wir darüber hinaus interviewt und zu Investitionsfokus, Finanzierungsanlässen, Markteinschät zung sowie Herausforderungen in der aktuellen Situation befragt. Diese be richten hier von ihren Erfahrungen und gewähren anhand zahl reicher Fall beispiele tiefe Einblicke in die Praxis. Buy-out-Fonds Die 23 Mittelstandsinvestoren, die an dieser Ausgabe mitgewirkt haben, zäh len zu den TopAdressen in Deutsch land, verwalten gemeinsam knapp 40 Mrd. EUR an Kapital und sind im Schnitt etwa 20 bis 30 Jahre im Markt. Seit 1965 investiert beispielsweise die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) aus Frankfurt in mittelständische Unter nehmen. Mit einem verwalteten Kapi tal von 2,9 Mrd. EUR zählt sie zu den größten Adressen in Deutschland; sie kann pro Investment zwischen 15 Mio. und 200 Mio. EUR Eigenkapital inves tieren. Eine um lediglich vier Jahre jüngere Geschichte weist die Nord Holding auf, die ebenfalls 4 Mrd. EUR Kapital verwaltet. Auf eine ähnlich langjährige Investitionshistorie kön nen auch VR Equitypartner und die SüdBG (beide 1970 gegründet) sowie Hannover Finanz (1979) zurück blicken. Mit Triton präsentiert sich zudem ein tätiges PrivateEquity Haus, das seit Langem über eine Niederlassung in Deutsch land präsent ist. international Mittelständische Beteiligungsgesellschaften Wesentlich kleinteiliger ist das Ge schäft der Mittelständischen Beteili gungsgesellschaften, die zwischen 50.000 und 2,5 Mio. EUR pro Beteili gung investieren, und zwar in Form von stillen Beteiligungen (Mezzani nekapital) oder offenen Beteiligun gen. Die Zahl der Unternehmen im Port folio ist indessen ungleich höher als bei den großen BuyoutHäusern. Mit einem investierten Volumen von rund 364 Mio. EUR ist die BayBG ei ner der größten Beteiligungskapital geber für 400 bayerische Unterneh men aus dem Mittelstand. Auch die MBG Baden Württemberg gehört zu den großen Beteiligungskapital gebern in Deutschland: Sie ist aktuell bei knapp 440 KMU in BadenWürt temberg mit rund 178 Mio. EUR enga giert. Insgesamt werden in Deutsch land derzeit mehr als 2.200 Unter nehmen mit Beteiligungskapital der MBGen begleitet. Industrieholding als Alternative Während die Beteiligungen bei her kömmlichen PrivateEquityHäusern nach mehrjähriger Zusammenarbeit wieder veräußert werden, kaufen Industrieholdings ihre Portfoliounter nehmen mit dem Ziel, diese ohne Ver kaufsabsicht im Portfolio zu behalten und am langjährigen Geschäftserfolg zu partizipieren. Mit Indus, Gesco und Mutares stellen sich unter ande rem drei große börsennotierte Vertre 6 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Einführung & Statistik Hintergrund Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft Mehr als 500 Beteiligungsgesellschaften 1,6 Mio. Beschäftigte in den Portfoliounternehmen Mehr als 6.500 Portfoliounternehmen 320 Mrd. EUR Umsätze der Portfoliounternehmen 79,3 Mrd. EUR investiert 2021–2025 Quelle: BVK ter in dieser Ausgabe vor. Auch Abacus alpha ist hier zu nennen. Während Aequita vornehmlich auf Unterneh men in Sondersituationen speziali siert ist, legt Abacus alpha Wert auf ein ausgewogenes Portfolio aus jun gen und etablierten Unternehmen. Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Eine weitere, oft unterschätzte Investo rengruppe sind börsennotierte Beteili gungsgesellschaften: Sie investieren ähnlich wie PrivateEquityInvestoren in nicht börsennotierte Mittelstand sunternehmen, sind aber selbst an der Börse handelbar. Damit schlagen sie eine Brücke zwischen Kapitalmarkt und Realwirtschaft: Anleger erhalten Zugang zu mittelständischen Beteili gungen ohne Fondsbindung, während die Gesellschaften Kapital und operati ves Knowhow langfristig ins Portfolio einbringen (vgl. Artikel „Börsennotier te Beteiligungsgesellschaften“; S. 11). FAZIT & AUSBLICK Das Angebot an Beteiligungskapital für mittelständische Unternehmen in Deutschland ist groß. Viele Gesellschaf ten sitzen nach Jahren beachtl icher Fundraisingerfolge auf gut gefüllten Fonds, die trotz der krisen bedingten Ein schnitte investiert werden müssen. Doch letztlich entscheidet bei einer Zusam menarbeit neben den Hard Facts auch immer das Zwischenmenschliche. In dieser Spezialausgabe stellen sich zahl reiche hoch qualifizierte Investoren vor – vielleicht ist auch der passende Partner für Ihr Finanzierungsvorhaben dabei! Die deutsche Private-Equity-Branche 2025 – ein Überblick in Zahlen Investitionsvolumen Im Jahr 2025 investierten Beteiligungs- Die deutsche Private-Equity-Branche 2024 – ein Überblick in Zahlen gesellschaften in Deutschland insgesamt 15,7 Mrd. EUR – ein Plus von 4 % gegen- xxxxxx über dem Vorjahr. Die Zahl der im Jah- resverlauf finanzierten, deutschen Unter- nehmen lag mit knapp 900 nur leicht unter dem Vorjahresniveau (954). 669 davon erhielten Venture Capital oder VC-Growth-Mittel, was drei Viertel aller im Jahresverlauf mit Beteiligungskapital finanzierten Unternehmen ausmacht. teiligungskapital unterstützt. Neun von zehn der im Jahresverlauf finanzierten Unternehmen mit bekannter Beschäftig- tenzahl hatten weniger als 500 Mitarbei- ter, acht von zehn weniger als 100. Jahr 2024 erstmals nach den vorherigen Rückgängen ein erstes Plus verzeichnet hatten, konnte dieser Trend nicht fortge- setzt werden. Mit 2,2 Mrd. EUR investier- ten Beteiligungsgesellschaften rund ein Drittel weniger als im Vorjahr (3,3 Mrd. EUR). Damit lagen die Investitionen etwa auf dem Niveau von 2023 (2,4 Mrd. EUR). Die Erholung im deutschen Venture-Capi- tal-Markt lässt somit auf sich warten. Während global die Investitionen, befeu- ert vom KI-Hype, wieder gestiegen sind, kann Deutschland nicht im gleichen Maße profitieren. Gestiegen sind die Investitio- nen im Bereich Wachstumsfinanzierun- gen (Growth) und andere Minderheitsbe- teiligungen (Replacement- und Turna- round-Finanzierungen) bei mittelständi- schen Unternehmen und reiferen Jungun- ternehmen von 2,4 Mrd. auf 2,7 Mrd. EUR. Welche Unternehmen wurden finanziert? Auch 2025 wurden vor allem kleine und mittelständische Unternehmen durch Be- Quelle: BVK Entwicklung der Marktsegmente Die Buy-out-Investitionen machten das Gros der Investitionen aus und erreich- ten auch getrieben durch einige große Transaktionen von internationalen Ge- sellschaften ein Volumen von 10,7 Mrd. EUR. Dies bedeutet einen Zuwachs von 17 % gegenüber 2024 (9,1 Mrd. EUR). Die Transaktionszahl lag mit 122 nur knapp unter dem Vorjahreswert (133). Nach- dem die Venture-Capital-Investitionen im Wie entwickelte sich das Fundraising? Das erfreuliche Fundraising des Jahres 2024 (8,6 Mrd. EUR) konnten deutsche Beteiligungsgesellschaften im vergange- nen Jahr nicht wiederholen. Die neu ein- geworbenen Mittel sanken um ein Drittel auf 5,8 Mrd. EUR und damit auf den niedrigsten Wert seit 2021. Die Zahl der neu geschlossenen Fonds ging ebenso zurück 25 (2024: 38). Der Rückgang ist auf ein Minus des Fundraisings von Buy- out-Fonds zurückzuführen, das von 6,0 Mrd. auf 2,8 Mrd. EUR zurückfiel. Ven- ture-Capital-Fonds konnten dagegen mit 3,1 Mrd. EUR mehr als im Vorjahr (2,3 Mrd. EUR) einsammeln. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 7

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Hintergrund MBGen im Überblick Stabilitätsanker und Innovations- motor für den Mittelstand Der deutsche Mittelstand navigiert durch stürmische Zeiten. Zwischen geopolitischen Handelsspannungen, einer schleppenden Konjunktur und dem massiven Druck zur digitalen sowie ökologischen Transformation suchen Unternehmer nach verlässlichen Finanzierungspartnern. Im exklusiven Doppelinterview ziehen Peter Pauli, Geschäfts- führer der BayBG (Bayern), und Dr. Steffen Huth, Geschäftsführer der BMH Hessen, Bilanz für ihre Regionen. Sie erklären, warum die „stille Beteiligung“ gerade jetzt das ideale Instrument ist und wie sie als „Enabler“ für den Mittelstand fungieren. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Herr Pauli, Herr Dr. Huth, das Jahr 2026 ist geprägt von wirtschaftlichen Unwäg- barkeiten. Wie entscheidend ist die ZU DEN INTERVIEWPARTNERN Dr. Steffen Huth ist Geschäftsführer der BM H Beteiligungs-Managementgesell- schaft Hessen mbH. Er verfügt über mehr als 15 Jahre Erfahrung im Beteiligungs- geschäft und positioniert die BMH als hybriden Investor, der sowohl die Ven- ture-Capital-Szene als auch den etablier- ten Mittelstand in Hessen unterstützt. www.bmh-hessen.de Peter Pauli ist Geschäftsführer der BayBG Bayerischen Beteiligungsgesell- schaft. Unter seiner Leitung verwaltet die BayBG ein Beteiligungsvolumen von rund 364 Mio. EUR. Er gilt als profunder Kenner des bayerischen Ökosystems und setzt verstärkt auf die Themen Nachfolge und technologische Transformation. www.baybg.com Stärkung der Eigenkapitalbasis durch eine MBG aktuell, um überhaupt den Zugang zu klassischen Bankkrediten offenzuhalten? Dr. Steffen Huth: Das ist heute wichti ger denn je. Wir erleben gerade bei vie len Unternehmen erodierende Margen aufgrund gestiegener Kosten und Zölle. Das drückt auf die Ratings. Unser wirt schaftliches Eigenkapital verbessert diese Ratings sofort. Wir verstehen uns hier ganz klar als „Enabler“: Wir sind kein Ersatz für die Hausbank, sondern der Türöffner. Ohne eine solide Eigen kapitalbasis verriegeln viele Banken den Kredithahn – wir sorgen dafür, dass er offen bleibt. Peter Pauli: Wir investieren darüber hinaus in einem Segment, das für rein renditeorientierte PrivateEquityFonds oft zu kleinteilig ist. Seit 2020 befinden wir uns im Dauerkrisenmodus. Das hat an der Resilienz der Unternehmen ge zehrt. Eigenkapital ist heute nicht nur ein wichtiger Finanzierungsbaustein für Expansion, sondern oft die Voraus setzung für eine erfolgreiche Konsoli dierung und Transformation. Viele Unternehmer fürchten den Ein- fluss externer Investoren. Warum ist das Modell der stillen Beteiligung gerade jetzt das ideale Instrument für Wachstums- und Transformations- finanzierungen? Pauli: Das ist eines unserer stärksten Argumente. Wir streben keine Mehr heiten an – wir bleiben in der Minder heit oder agieren als stiller Gesellschaf ter. Das bedeutet: Das Management behält das Steuer in der Hand. Wir greifen nicht ins Lenkrad, stehen aber mit unserer Erfahrung und Kompetenz bei der Lösung unternehmerischer Herausforderungen zur Verfügung. Wir haben Zustimmungsrechte bei strategischen Weichenstellungen, aber die unternehmerische Freiheit bleibt unangetastet. Dr. Huth: Ergänzend kommt die Zeit komponente hinzu. Wir investieren aus EvergreenStrukturen. Wir haben keine Exituhr, die nach fünf Jahren abläuft. Wir sind bei manchen Unternehmen seit über 20 Jahren an Bord. Diese Lang fristigkeit bietet kein klassischer Private EquityFonds. Für eine Unter nehmerfamilie bedeutet das maximale Sicherheit bei voller operativer Freiheit. Ein kritisches Thema im Mittelstand bleibt die Nachfolge. Oft klafft eine Finanzierungslücke zwischen den Preisvorstellungen des Verkäufers 8 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Mittelständische Beteiligungsgesellschaften MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hamburg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Bremen Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Niedersachsen Kapitalbeteiligungsgesellschaft für die mittelständische Wirtschaft in Nordrhein-Westfalen MBG H Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hessen Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Rheinland-Pfalz Saarländische Kapitalbeteiligungsgesellschaft MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Baden-Württemberg Quelle: BVK MBGen im Überblick Hintergrund MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Schleswig-Holstein MBG MV Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Mecklenburg-Vorpommern Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Berlin-Brandenburg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Thüringen BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft Anzeige Bundesverband Beteiligungskapital e.V. DAS NEUE l<APITAL 27.DEUTSCHER EICiENl<APITALTACi FUTURIUM BERLIN 10. November 2026 Tickets und Infos unter bvl<ap.de

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Hintergrund MBGen im Überblick Fokus Hessen: Vom Techinvestor zum Mittelstandspartner Die BMH hat zuletzt durch Investments in Start-ups wie Genow oder die 11-Mio.-EUR-Runde für Oska Health aufhorchen lassen. Entwickelt sich Hes- sen zum spezialisierten Techstandort? Dr. Huth: Wir sind heute einer der deal stärksten Investoren in Deutschland. Tech investments gewinnen massiv an Bedeutung, weil sie die künftige Wert schöpfung absichern. Wir finanzieren vorwiegend Deeptech, Life Sciences so wie zunehmend Defense und Security. Diese Themen sind strategisch relevant für den Standort Hessen. Welche Rolle spielt der Gesundheits- sektor dabei in Ihrer Strategie für 2026? Dr. Huth: Eine zentrale. Hessen hat im LifeSciencesBereich eine enorme Tra dition und Stärke. Healthtech ist für uns ein Ankerfeld. Es geht darum, das Ökosystem rund um die großen Player zu stärken. Wir investieren dort, wo technologisches Knowhow auf einen klaren Marktbedarf trifft. Sie sind Partner der „Hessen Cham- pions“. Wo sehen Sie beim klassi- schen Mittelstand in Hessen aktuell den größten Nachholbedarf? Dr. Huth: Bei der Transformationsge schwindigkeit. Viele Unternehmen sind durch die multiplen Krisen – Lieferket ten, Energie, Zölle – im Reaktivitätsmo dus gefangen. Wir müssen sie wieder in die Aktion bringen. Fokus Bayern: Exportstärke in der Zerreißprobe Bayern ist ein Exportland par excellen- ce. Wie massiv spüren Ihre Portfolio- unternehmen die US-Zollpolitik und die globalen Handelsspannungen? Pauli: Die Mehrheit unserer Portfolio unternehmen ist direkt oder indirekt betroffen. Problematisch ist nicht nur der einzelne Zollsatz, sondern auch die Planungsun sicherheit. Die amerikani sche Regierung verwendet Zolldrohun gen als politisches Instrument; via Social Media werden phasenweise nahezu im Bild erstellt mit KI-Unterstützung (OpenAI/ChatGPT) Wochenrhythmus neue Zölle ange droht. Das macht belastbare Kalkulati on nahezu unmöglich und dämpft die Investitionsbereitschaft massiv. Sie sichern mit Ihren Beteiligungen über 40.000 Arbeitsplätze. Wie schät- zen Sie die Überlebensfähigkeit der bayerischen Industrie angesichts von Bürokratie und Energiekosten ein? Pauli: Der Standort Deutschland macht es den Unternehmern momentan nicht leicht. Hausaufgaben beim Bürokratie abbau und der Verbesserung der Rah menbedingungen, insbesondere bei Steuern, Personal und Energiekosten, müssen dringend erledigt werden. Nach wie vor ist die mittelständische Wirt schaft aber sehr leistungsfähig und er füllt alle Voraussetzungen, die notwendige Transformation erfolgreich zu gestalten. Daneben entstehen neue Techmärkte, in Bayern zum Beispiel im Bereich Space tech, die wiederum zu völlig neuen Zu lieferökosystemen führen. Wo liegen für Sie in Bayern die techno- logischen Wachstumstreiber bis 2028? Pauli: Wir werden wohl nicht das nächs te ChatGPT erfinden, aber wir haben gute Voraussetzungen, um KI in indus trielle Prozesse zu integrieren. Die „Ver heiratung“ von Robotik und künstlicher Intelligenz ist eines dieser Zukunftsfel der. Wenn wir intelligente Maschinen bauen – im Maschinen und Anlagen bau verfügt Bayern beispielsweise über ein hohes Maß an Kompetenz –, haben wir auch zukünftig gute Chancen auf den internationalen Märkten. Darüber hinaus entstehen neue Geschäftsfelder, zum Beispiel im Defence und Deep techbereich, in denen es eine vielver sprechende StartupSzene gibt. 10 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 und den Möglichkeiten des Käufers. Wie fungieren Sie hier als „Brücken- bauer“? Dr. Huth: Die viel zitierte „Nachfolge welle“ ist in der Realität eher ein steti ger Strom, da viele Betriebe schlicht nicht übergabefähig sind – aber dort, wo Substanz vorhanden ist, helfen wir massiv. Wir sehen verstärkt junge Mana ger, die aktiv suchen. Da braucht es ein konkretes Target. Wir finanzieren dann den MBO oder MBI mit, damit die Über nahme nicht an der fehlenden Liqui dität des Käufers scheitert. Pauli: Wir stellen auch fest, dass viele Altinhaber nicht nur den höchsten Preis suchen, sondern auch eine zukunftssi chere Lösung für ihr Unternehmen und ihre Mitarbeiter. Wir strukturieren die se Nachfolgen oft auch im Zusammen spiel mit anderen PrivateEquityGesell schaften. Das ist in den letzten Jahren ein wichtiger Bestandteil unseres Ge schäfts geworden. Digitalisierung und Nachhaltigkeit (ESG) erfordern hohe Investitionen bei unsicheren Erträgen. Sind MBGen hier „mutiger“ als die Hausbanken? Dr. Huth: Banken denken in Sicher heiten – wir denken in Chancen. Viele moderne Geschäftsmodelle sind „Asset light“, sie haben keine Maschinenhal len, die man beleihen kann. Da stößt die Hausbank schnell an Grenzen. Wir finanzieren die Zukunft mit, weil wir auf das Potenzial des Geschäftsmodells setzen, nicht auf den Pfandwert einer gebrauchten Fräsmaschine. Pauli: Wobei man ehrlich sein muss: In der akuten Krise rückt ESG manchmal etwas in den Hintergrund. Wer restruk turieren muss, baut nicht zuerst eine neue Photovoltaikanlage. Nachhaltig keit und Digitalisierung sind aber lang fristig wichtige Voraussetzungen zur Er haltung der Wettbewerbsfähigkeit. Und ja, wir können mutiger sein als Banken; es ist unsere Funktion, im Zusammen spiel mit den Kreditinstituten den risiko reicheren Teil der Finanzierung zu übernehmen. Herr Dr. Huth, Herr Pauli, wir danken Ihnen für dieses Gespräch.

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Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Der aus 15 Mittelstandsinvestoren bestehende Unternehmeredition- Basket hat einen Börsenwert von 4,5 Mrd. EUR Der deutsche Mittelstand ist eine jahrzehntelange Erfolgsgeschichte und bildet das Rückgrat der deutschen Wirtschaft. Daher erfreuen sich diese „Hidden Champions“ auch bei Investoren hoher Beliebtheit. Die Unternehmeredition befasst sich auch im Frühjahr 2026 mit einem eigenen Basket der 15 größten börsennotierten deutschen Beteiligungs- gesellschaften. VON FLORIAN HAINZL Nach den schwachen Vorjahren musste die Bundesregierung auch für das laufende Jahr ihre Wachstumsprognose Anfang April halbieren. Der Krieg im Iran und die Blockade der Straße von Hormus haben die Energiepreise spürbar in die Höhe getrieben. Zudem stellt die USZollpolitik mit einem Basiszollsatz von 15 % auf EUExporte einen perma nenten Unsicherheitsfaktor dar. In der Folge rechnet die Bundesregierung nur noch mit einem preisbereinigten Anstieg von 0,5 %. Trotzdem bietet Deutschland etwas, worüber kein anderes Land in dieser Dichte verfügt. Die sogenannten Hid den Champions sind hoch spezialisier te, innovative und stark exportorien tierte Welt oder Kontinentalmarktfüh rer. In Deutschland sind diese Unter nehmen meist familiengeführt und verfolgen eine langfristige Strategie. Trotz ihrer starken Marktstellung in ihrer Nische sind diese Unternehmen außerhalb ihrer Branche in der Regel kaum bekannt. Der Unternehmeredition-Basket Genau an dieser Stelle kommt unser Bas ket aus 15 börsennotierten deutschen Beteiligungsgesellschaften ins Spiel. Für die Unternehmen gelten nämlich die fol genden Auswahlkriterien: 1. Sie investieren in nichtbörsen notierte deutsche Mittelstands unternehmen, die sich in einer fortgeschrittenen Entwicklungsphase befinden. 2. Sie gehen überwiegend Mehrheits beteiligungen ein und/oder halten diese. 3. Sie weisen mindestens teilweise die Merkmale eines PrivateEquity Geschäftsmodells auf. Das bedeutet, dass sie nichtbörsennotierte Unter nehmen erwerben, um die Perfor mance zu verbessern und den Wert zu steigern. In die Auswahl aufgenommen werden keine börsennotierten „ValueFonds“ und keine Vermögensverwalter, die in Aktien investieren, beispielsweise Value Holdings, Shareholder Value Be teiligungen oder Scherzer. Auch Ven tureCapitalInvestoren wie Mountain Alliance sind nicht dabei. Die Insol venz von AdCapital (siehe Kasten) macht einen Austausch erforderlich. An ihre Stelle im Basket tritt die Private Assets SE & Co. KGaA. 15 Gesellschaften, 4,5 Mrd. EUR Börsenwert Die 15 Beteiligungsgesellschaften im Basket bringen es zusammen auf einen Börsenwert von rund 4,5 Mrd. EUR. Im Vergleich zur letzten Ausgabe im Herbst 2025 ist der Wert der Beteili gungsgesellschaften in Summe damit Private Assets SE & Co. KGaA (WKN: A3H223) Private Assets SE & Co. KGaA (München, Last) 3,120 21.07.2025 - 01.06.2026 (11 Monate, 1 Woche) 3,120 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 Okt Jan '26 Apr Quelle: stock3 Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 11

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Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften um circa 100 Mio. EUR gesunken. Nach unseren Recherchen halten sie aktuell insgesamt rund 332 Unternehmensbe teiligungen. Im Durchschnitt sind die Aktien in unserem Korb auf Jahres sicht um 14 % gefallen und im bisheri gen Jahresverlauf um 7,6 % gestiegen. Im Vergleich dazu konnte der SDAX im letzten Jahr zwar um 13,7 % zulegen, verzeichnete vom Jahresanfang bis zum 30. April 2026 jedoch nur ein Plus von 4,3 %. Derzeit sind mit MBB, Mutares, der Indus Holding und der Deutschen Be teiligungs AG (DBAG) vier Unterneh men aus unserem Basket auch im SDAX vertreten. Aufgrund ihres Bör senwerts käme auch die Chapters Group für den SDAX infrage. Das Un ternehmen strebt gerüchteweise in zwischen offenbar auch den dafür not wendigen Wechsel in den Prime Stan dard an. Diese fünf Unternehmen ver einen einen Börsenwert von 3,6 Mrd. EUR und machen damit etwa vier Fünftel der gesamten Marktkapitalisie rung des Baskets aus. Demgegenüber stehen vier Unter nehmen mit einem Börsenwert zwi schen 134 Mio. und 205 Mio. EUR und sechs Unternehmen mit einem Bör senwert im zweistelligen Millionen bereich. Die durchschnittliche Markt kapitalisierung der 15 Unternehmen beträgt 301 Mio. EUR. Die Beteiligun gen aus unserem Basket decken über wiegend die Bereiche Dienstleistung/ IT sowie verschiedene Industriesekto ren ab. MBB SE (WKN: A0ETBQ) MBB SE (Frankfurt, Last) 177,800 31.05.2021 - 01.06.2026 (5 Jahre, 1 Woche) Das Geschäftsmodell der deutschen Beteiligungsgesellschaften Die DBAG nimmt unter den deutschen Beteiligungsgesellschaften eine Son derrolle ein. Ihr Modell, das direkte Bilanzinvestments und geschlossene PrivateEquityFonds kombiniert, äh nelt dem internationaler Branchen größen wie KKR oder Blackstone am meisten. Wesentliche Ertragssäulen sind hierbei Verwaltungsgebühren und Erfolgsbeteiligungen aus dem Fondsgeschäft. Im Gegensatz dazu lassen sich die übrigen Unternehmen im Basket in drei operative Strategien unterteilen: • Langfristige Industrieholdings: Unternehmen wie Indus oder MBB agieren als klassische Buyand Hold Investoren. Sie erwerben etablierte Mittelständler auf eigene Rechnung mit dem Ziel, diese dauerhaft im Portfolio weiterzuentwickeln. • TurnaroundSpezialisten: Mutares, Blue Cap und die wieder aufgenom mene Private Assets SE & Co. KGaA fokussieren sich auf Sondersituatio nen und die grundlegende Restruk turierung von Unternehmen. • Plattformstrategen (Danaher Modell): Ein wachsender Teil des Portfolios setzt auf thematische Fokussierung. Dazu gehören die Chapters Group, Max Automation, Platform Group und Nynomic. Durch Synergien, Fachkompetenz und integrierte Angebote „aus einer Hand“ schaffen sie in spezialisierten Nischen Mehrwert. 200,000 177,800 150,000 100,000 85,000 70,000 Jan '22 Jan '23 Jan '24 Jan '25 Jan '26 Quelle: stock3 12 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 MBB mit Milliardenbewertung Die MBB hat mit einem Kursplus von circa 135 % in den letzten drei Jahren die stärkste Performance in unserem Basket erzielt. Im Vergleich zur letz ten Ausgabe konnte die MBBAktie noch einmal leicht zulegen und er reichte eine Marktkapitalisierung von rund 1,05 Mrd. EUR. Damit hat die MBBAktie aktuell die mit Abstand höchste Marktkapitalisierung in unse rem Basket. MBB hat das Geschäftsjahr 2025 mit einem Umsatz von 1,17 Mrd. EUR ab geschlossen. Das ist ein Plus von 9,5 % gegenüber dem Vorjahr. Das bereinig te EBITDA kletterte um 46 % auf 217 Mio. EUR und die bereinigte EBIT DAMarge von 14,0 % auf 18,6 %. Die Eigenkapitalquote erhöhte sich auf 66,8 %. Mit einer Nettokassenposition von 764 Mio. EUR (davon 374 Mio. EUR auf Holdingebene) verfügt MBB über eine äußerst robuste Finanzlage. Mit einem Umsatzplus von rund 45 % auf 595 Mio. EUR war das von Fried rich Vorwerk und DTS dominierte Seg ment Service and Infrastructure der Wachstumstreiber. Das Segment Tech nological Applications (Aumann/Delig nit) litt hingegen unter schwächeren OEMInvestitionen. MBB erwartet für das Jahr 2026 ei nen Umsatz von 1,1 Mrd. bis 1,2 Mrd. EUR bei einer bereinigten EBIT DAMarge von 15 % bis 18 %. Nach der Rekordmarge ist dies eine vorsichtige, aber wohl realistische Prognose. Diese reflektiert primär die erwartete Konso lidierung bei Friedrich Vorwerk. Dafür sprechen eine Normalisierung der Margen, rückläufige Auftragseingänge und Projektrisiken. MBB schlägt eine Basisdividende von 1,21 EUR je Aktie (16. Erhöhung in Folge) sowie eine Sonderdividende von 2,22 EUR vor. Zudem wurde das Akti enrückkaufprogramm von 22 Mio. auf 25 Mio. EUR erhöht und bis Mai 2026 verlängert. Bei einer Betrachtung der Summe der Teile unter Einbeziehung der pri vaten Beteiligungen ergibt sich ein Nettovermögen von rund 260 EUR je Aktie. Bei einem Kurs von 192 EUR

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(Stand: 30. April 2026) besteht somit weiterhin Wertsteigerungspotenzial. Indus mit Rückenwind zur neuen Nummer zwei Die Aktie der Indus Holding AG prä sentiert sich im bisherigen Jahresver lauf als robuster Outperformer im SDAX. Trotz geopolitischer Herausfor derungen und makroökonomischer Unsicherheiten stieg der Umsatz im Geschäftsjahr 2025 leicht auf 1,74 Mrd. EUR (Vorjahr: 1,72 Mrd. EUR). Das bereinigte EBITA belief sich auf 147,8 Mio. EUR, was einer Marge von 8,5 % entsprach und am oberen Ende des Prognosekorridors lag. Ein besonderes Highlight war der starke Free Cash flow, der mit 124 Mio. EUR das ur sprüngliche Ziel von 90 Mio. EUR deut lich übertraf und die hohe Cashgene rierungskraft der Gruppe untermauer te. Die strategische Neuausrichtung als „PurePlayIndustrieholding“ wur de 2025 durch fünf gezielte Ergän zungskäufe konsequent vorangetrie ben. Akquisitionen wie der Bolzen schweißspezialist HBS, der Präzisions fertiger Metfab (USA) und der schwedi Weiteres aus der Welt der Beteiligungsgesellschaften +++++ Am 15. April 2026 hat der Vor- stand der AdCapital AG wegen Zah- lungsunfähigkeit Insolvenzantrag ge- stellt, nachdem bereits die wichtige Tochter Erich Jaeger GmbH in die Insol- venz gegangen war. Zuvor kommunizier- te Hoffnungen auf eine operative Erho- lung im Jahr 2026 nach einer Prognose- korrektur für 2025 sind damit obsolet, da die Holding ohne ausreichende Liquidität und mit insolventen Kernbeteiligungen die notwendige Restrukturierung nicht mehr aus eigener Kraft finanzieren kann. +++++ Das Bild bei Mutares ist ambiva- lent: Zwar meldet die Gesellschaft für 2025 einen kräftigen Umsatzanstieg auf 6,5 Mrd. EUR und einen Rekordgewinn auf Holding ebene, doch das adjustierte EBITDA des Portfolios bleibt mit rund –31 Mio. EUR klar negativ und zeigt, dass viele Beteiligungen operativ weiterhin tief in der Restrukturierungsphase ste- cken. Hinzu kommt, dass Mutares wegen eines Verstoßes gegen Anleihe-Co- venants eine temporäre Aussetzung der Kennzahlenprüfung bis Juni 2026 ver- einbaren musste und seine verschul- dungsintensive Wachstumsstrategie durch eine große Kapitalerhöhung im dreistelligen Millionenbereich sowie ge- plante umfangreiche Anleiherückkäufe stabilisieren musste. Diese Maßnahmen stärken zwar die Bilanz, führen aber zur Verwässerung und einer hohen Abhän- gigkeit von funktionierenden Exits. +++++ Die geplante Übernahme des Pharmagroßhändlers AEP ist für The Platform Group zugleich Chance und Ri- siko: Strategisch eröffnet der Kauf Zu- gang zu einem zusätzlichen, profitablen Umsatzvolumen von rund 1 Mrd. EUR im B2B-Pharmagroßhandel und erlaubt die Bündelung von AEP mit ApoNow, apo- thekia und Doc.Green zu einer „Pharma Group“, die pro forma über 1,1 Mrd. EUR Umsatz und deutlich über 25 Mio. EUR EBITDA erreichen soll. Gleichzeitig erfor- dert der Deal eine mehrjährige Akquisiti- onsfinanzierung bei bereits bestehenden Anleiheverbindlichkeiten, und durch die Übernahme von AEP verschiebt sich das Profil des Unternehmens massiv. Die Kursentwicklung zeigt das Misstrauen der Anleger.+++++ Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Hintergrund Indus Holding (WKN: 620010) INDUS Holding AG (Frankfurt, Last) 29,200 31.05.2021 - 01.06.2026 (5 Jahre, 1 Woche) 32,500 29,200 27,500 25,000 22,500 20,000 17,500 Jan '22 Jan '23 Jan '24 Jan '25 Jan '26 Quelle: stock3 sche Distributor Electro Trading stär ken die Segmente Engineering und Infrastructure gezielt. Das Portfolio umfasst aktuell über 40 hoch speziali sierte Hidden Champions. Im Bereich Engineering sorgt ein Auftragsbestand in Rekordhöhe von 706 Mio. EUR für hohe Planungssicherheit und gute Visibilität für das laufende Geschäfts jahr. Das Management blickt daher für 2026 optimistisch auf weiteres Wachs tum: Es wird ein Umsatz zwischen 1,8 Mrd. und 1,95 Mrd. EUR bei einem be reinigten EBITA von bis zu 170 Mio. EUR erwartet. Im Rahmen des Strate gieprogramms „Parkour” werden die Schwerpunkte auf operative Exzellenz, Nachhaltigkeit und die Ausschöpfung von Potenzialen in attraktiven Nischen märkten gelegt. Durch gezielte Inter nationalisierung und Innovationskraft soll die Profitabilität weiter gesteigert werden. Anleger partizipieren durch eine at traktive Ausschüttungspolitik: Für 2025 wird eine Dividende von 1,30 EUR je Aktie vorgeschlagen, was einer Ren dite von rund 4,2 % entspricht. Indus bleibt damit ein verlässliches Basisin vestment für Anleger, die auf einen di versifizierten und substanzstarken Mittelstand setzen möchten. Chapters Group arbeitet weiter am Portfolio Aufgrund von Sorgen im Zusammen hang mit künstlicher Intelligenz (KI) zählt die Aktie der Chapters Group im Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 13

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Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften bisherigen Jahresverlauf zu den Verlie rern im Portfolio, obwohl das Unterneh men für 2025 Rekordzahlen vorlegte. Das Beteiligungsportfolio wuchs auf 55 Unternehmen in der DACHRegion, Frankreich und Tschechien. Die vorläu figen Zahlen verdeutlichen den enor men Wachstumssprung: Der Proforma Umsatz stieg um 53 % auf 193,1 Mio. EUR, während das bereinigte operative EBITDA um 62 % auf 48,6 Mio. EUR klet terte. Das organische EBITDAWachstum erreichte beachtliche 12 %. Zur Finanzierung der Zukäufe wur de die Unternehmensanleihe zuletzt auf 82 Mio. EUR aufgestockt. Bei einem Eigenkapital von rund 286 Mio. EUR bleibt die Gruppe für weitere M&AOp portunitäten flexibel. Die hochkarätige Aktionärsstruktur mit Mitch Rales (Da naher) und Daniel Ek (Spotify) unter streicht das Vertrauen in das Modell des Serienakquisiteurs. Für das Jahr 2026 wird ein beschleunigtes Wachstum mit einem organischen EBITDAWachstum von 14 % bis 17 % prognostiziert. Chapters reagiert offensiv auf die Debatte rund um KI. Das Management betont, dass die Vertical Market Soft ware aufgrund ihrer tiefen Integration Chapters Group (WKN: 661830) Chapters Group AG (Frankfurt, Last) 30,900 31.05.2021 - 01.06.2026 (5 Jahre, 1 Woche) 30,900 30,000 20,000 10,000 7,000 5,000 Jan '22 Jan '23 Jan '24 Jan '25 Jan '26 Quelle: stock3 in kritische Prozesse hochgradig resili ent ist. Die Software wurde speziell für die Bedürfnisse einer bestimmten Branche oder Nischenanwendung ent wickelt. Da die Tochtergesellschaften auf exklusiven, proprietären Datenbe ständen operieren, die für allgemeine KIModelle unzugänglich sind, be trachtet das Management die Techno logie eher als Effizienzturbo denn als Bedrohung. Im Rahmen ihrer hauseigenen Un ternehmensstrategie zur operativen Verbesserung ihrer Töchter, der soge nannten Manuscript Method, setzt die Gruppe KI bereits aktiv ein. Dadurch werden manuelle Arbeitsstunden in Serviceprojekten signifikant reduziert, die Softwareentwicklung beschleunigt und der SecondLevelKundensupport automatisiert. Warum in börsennotierte Beteili- gungs gesellschaften investieren? Der augenscheinlichste Grund für eine Investition in börsennotierte Beteili Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Deutscher Mittelstand (Unternehmeredition-Basket, nach Börsenwert) Rang Unternehmen WKN Sparte Strategie Börsenwert* MBB SE A0ETBQ Mittelstandsholding Brockhaus Technologies AG A2GSU4 Technologieholding Integriertes PE-Geschäftsmodell Buy, Build, Sell 1.040,0 799,8 671,1 637,9 478,5 205,3 155,6 152,2 134,7 83,1 58,0 40,9 35,4 14,8 12,0 4.519,2 1.(1.) 2.(4.) 3.(2.) 4.(3.) 5.(5.) 6.(9.) 7.(7.) 8.(6.) 9.(11.) 10.(10.) 11.(8.) 12.(12.) 13.(13.) 14.(14.) Indus Holding AG Chapters Group AG Mutares SE Deutsche Beteiligungs AG 620010 661830 A2NB65 A1TNUT Gesco SE Max Automation SE Nynomic AG Blue Cap AG Platform Group AG 3U Holding AG MS Industrie AG Kap AG A1K020 A2DA58 A0MSN1 A0JM2M A2QEFA 516790 585518 620840 Mittelstandsholding Technologieholding Sondersituationen Mittelstandsholding Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Turnaround, Sell Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Automatisierung/Umwelttechn. Buy, Improve, Hold Photonik Buy, Improve, Hold Transformation & Turnaround Buy, Transform, Sell Technologieholding Mittelstandsholding Industrieholding Mittelstandsholding Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold 15.(neu) Private Assets SE & Co. KGaA A3H223 Sondersituationen Buy, Turnaround, Sell Summe *) in Mio. EUR, **) Erträge aus dem Investmentgeschäft, ***) Analystenschätzung, ****) Umﬁrmierung zur SE zum 31.7.2025 14 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Hintergrund Mutares SE (WKN: A2NB65) Mutares SE & Co. KGaA (Frankfurt, Last) 29,000 31.05.2021 - 01.06.2026 (5 Jahre, 1 Woche) 50,000 40,000 30,000 29,000 25,000 20,000 15,000 Jan '22 Jan '23 Jan '24 Jan '25 Jan '26 Quelle: stock3 gungsgesellschaften ist, dass dadurch die Assetklasse Private Equity für jeden Anleger zugänglich wird. Im Gegen satz dazu ist eine Anlage in Private EquityFonds führender Anbieter oft erst ab Ticketgrößen im siebenstelli gen Bereich möglich. Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften bieten hier eine attraktive Alternative, da sie auf grund fehlender Mindestinvestitionen eine hohe Diversifikation über ver schiedene Anlagestile und Branchen ermöglichen. Ein weiterer Vorteil ist die höhere Liquidität. Die Aktien von börsenno tierten Beteiligungsgesellschaften können jederzeit an der Börse ver kauft werden. Das ist ein enormer Vor teil gegenüber klassischen Private EquityFonds, die typischerweise über einen Zeitraum von fünf bis zehn Jahren gebunden sind und kei nen vorzeitigen Ausstieg ermögli chen. Auch die anfänglich negativen Renditen von Private Equity lassen sich so vermeiden. Die Experten der börsennotierten Beteiligungsgesellschaften verfügen oft über eine ebenso herausragende Marktkenntnis und ein gutes Gespür für neue Investitionen. Aufgrund ihrer Veröffentlichungspflichten am Kapi talmarkt und ihres gelisteten Status sind ihre Einschätzungen und Hand lungen jedoch transparenter und un terliegen strengen Offenlegungsvor schriften. Was ist zu beachten? Wie alle börsennotierten Unternehmen unterliegen auch Beteiligungsgesell schaften den Schwankungen des Markts. Der Aktienkurs wird zu jedem Zeitpunkt vom Markt bestimmt. Eine Aktie kann mit einem Aufschlag gehan delt werden, wenn ihr Marktpreis pro Aktie höher als ihr Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie ist. Sie kann aber auch mit einem Abschlag gehandelt werden, wenn ihr Marktpreis niedriger als ihr Nettoinventarwert ist. Verschiedene Faktoren beeinflussen, wie sich diese Zu beziehungsweise Abschläge im Ver hältnis zum Aktienkurs entwickeln. Aktuell hat die Branche mit einigen Herausforderungen zu kämpfen. Kurs am 30.04.2026 192,00 31,00 28,15 24,90 25,45 18,75 14,35 3,69 20,50 18,50 2,82 1,11 1,18 1,90 2,62 Performance YTD Performance 1 Jahr Performance 3 Jahre Dividenden- rendite in % Anzahl Aktien Umsatz 2024* Umsatz 2025 Anzahl Beteiligungen -6,1% 10,9% -32,0% -15,4% 2,8% 16,5% 1,4% -6,1% 107,9% 6,9% -47,4% 1,8% 0,9% 0,0% -4,0% 22,9% 26,5% -11,2% -21,7% 2,2% 29,3% -11,2% -35,0% 54,7% 10,8% -70,4% -31,3% -30,6% -80,2% -35%**** 134,7% 15,7% 98,2% 18,9% -9,6% -17,8% -47,6% -35,9% -38,4% -17,4% -41,4% -79,5% -23,4% -89,3% 0,6% 4,2% 0,0% 8,0% 3,9% 0,0% 1,4% 0,0% 0,0% 6,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,4 25,8 23,8 25,6 18,8 11,0 10,8 41,2 6,6 4,5 20,6 36,8 30,0 7,8 4,6 1.068 1.750 119 5.768 -21** 207 522 381 102 210 554 56 171 280 169 1.170 1.761 193 7726,2 79** 31 504 349 93 138 728 52 145 254 150*** 6 44 55 35 36 1 11 7 10 5 45 29 5 34 9 332 Quellen: Börse Frankfurt, Börse München, IR-Seiten der Unternehmen Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 15

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Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Grund hierfür ist eine strukturelle Neuausrichtung: Ein erheblicher Exitstau und hohe Altbewertungen aus der Boomphase von 2020 bis 2022 er schweren lukrative Verkäufe und Kapi talrückflüsse an Investoren. Da das klassische Modell der günstigen Ver schuldung durch gestiegene Zinsen nicht mehr funktioniert, rückt die ope rative Wertschöpfung in den Fokus. Das belastet jedoch kurzfristig die Margen. Makroökonomische Sorgen verstärken diesen Abwärtstrend. Auch bei den Aktien in unserem Basket lassen sich diese Herausforde rungen in der Kursentwicklung able sen. Mit Ausnahme von MBB konnte kein weiteres Unternehmen über die verschiedenen Zeiträume hinweg eine konstant überzeugende Entwicklung hinlegen. Langfristig könnten jedoch eine Belebung der Binnenkonjunktur, eine zunehmende Stabilisierung des Zinsumfelds und die erfolgreiche ope rative Umsetzung von KI bei den Betei ligungen Chancen für die Branche dar stellen. Internationale Einordnung Auch wenn die Aktienkurse internatio naler PrivateEquityGesellschaften im laufenden Jahr rückläufig sind, ver zeichnete der Markt für börsennotier tes privates Beteiligungskapital in den letzten Jahren ein stetiges Wachstum. Dies gilt sowohl hinsichtlich der Markt kapitalisierung als auch für die Anzahl der Börsennotierungen. Um umfas sende Daten und Einblicke in den glo balen börsennotierten PrivateEquity Markt zu bieten, hat das Schweizer Unter nehmen LPX das „Listed Private Equity Barometer“ entwickelt. Im April 2026 erfüllten 114 börsen notierte Beteiligungsgesellschaften die Liquiditätskriterien für eine Berück sichtigung. Ihre Marktkapitalisierung belief sich zum 30. April 2026 auf 584,2 Mrd. EUR. Zum 31. Dezember 2026 verwalteten die berücksichtigten Un ternehmen ein Vermögen von 4,8 Bio. EUR. Allein die beiden USGiganten Black stone und KKR kommen zusammen Warum Arenit in Schweden an die Börse ging Am 17. März 2026 vollzog Arenit seinen Börsengang am schwedischen Nasdaq First North Premier Growth Market. Da- bei wurden schwedische Hinterlegungs- scheine (SDRs) zu einem Kurs von 77,00 SEK ausgegeben, was ein Gesamtvolu- men von rund 53 Mio. EUR einbrachte. Die Arenit Industrie SE ist ein deutsches Industrieunternehmen, das profitable B2B-Nischenunternehmen aus dem Mit- telstand in der DACH-Region erwirbt und langfristig weiterentwickelt. Das Un- ternehmen nutzt das bewährte nordi- sche Beteiligungsmodell (Compounder Model), das auf kontinuierliche Zukäufe und hohe operative Eigenständigkeit der Tochtergesellschaften setzt. Der Schritt nach Stockholm hatte daher durchaus strategische Gründe: • Spezialisiertes Investorenumfeld: Das nordische Finanzökosystem besitzt eine ausgeprägte Expertise für das Serial Acquisition Model. Investoren verstehen die Strategie des kontinuierli- chen Zukaufs kleinerer Betriebe genau. • Attraktive Bewertungen: Diese Ver- trautheit führt an der Stockholmer Börse im Branchenvergleich oft zu höheren Marktbewertungen als in Deutschland. • Erfolgreiche Kapitalaufnahme: Das ho- he Interesse schwedischer und interna- tionaler Investoren ermöglichte ein überzeichnetes IPO, dessen Netto erlös zur Finanzierung des weiteren Wachs- tums und neuer Akquisitionen dient. • Zugang für KMU: Schweden bietet ein optimales Umfeld für kleine und mitt- lere Unternehmen, um effizient an den Kapitalmarkt zu treten. auf eine Marktkapitalisierung von 207 Mrd. EUR. Auch in vielen anderen euro päischen Ländern haben börsen notierte PrivateEquityGesellschaf ten einen anderen Stellenwert (siehe Kasten zu Arenit). Europäische PrivateEquity Firmen wie die briti sche 3i Group (30,4 Mrd. EUR), die schwedische EQT (34,9 Mrd. EUR) und die Schweizer Partners Group (25,3 Mrd. EUR) spielen in einer ganz ande ren Größenklasse als unser Basket aus deutschen Beteiligungsgesellschaf ten. FAZIT Der deutsche Mittelstand zeichnet sich durch seine zahlreichen famili engeführten, hoch spezialisierten und agilen kleinen und mittleren Unter nehmen aus. Sie sind das Rückgrat der deutschen Wirtschaft und sorgen maß geblich für Beschäftigung, Innovation und weltweite Marktführerschaften. Es ist daher kaum verwunderlich, dass diese Unternehmen bei PrivateEquity Investoren auf der ganzen Welt sehr gefragt sind. Auch die 15 börsennotierten Betei ligungsgesellschaften des Unterneh mereditionBasket Deutscher Mittel stand investieren in diese vielverspre chenden Unternehmen. In ihren Port folios befinden sich über 330 Unter nehmensbeteiligungen. Obwohl die kumulierte Marktkapitalisierung der 15 Werte nur 4,5 Mrd. EUR beträgt, las sen sich viele attraktive Geschäfts modelle finden. In einem zunehmend komplexe ren Umfeld, das durch geopolitische Konflikte, gestiegene Zinsen und den Hype um künstliche Intelligenz ge prägt ist, unterscheiden sich auch an der Börse die Kursentwicklungen der Gewinner und Verlierer immer stär ker. Hier liegt jedoch ein wesentlicher Vorteil deutscher Beteiligungsgesell schaften: Dank des breiten Angebots sollte fast jeder Investor eine Firma nach seinen Präferenzen finden kön nen. 16 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Eigenkapital- finanzierung hat viele Gesichter. Hier sehen Sie drei davon. Was eine Finanzierungsform alleine nicht schafft, das schaffen viele: passgenaue Eigenkapitallösungen für den Mittelstand, die Situation und Ziel fokussieren. Unternehmensnachfolgen und Gesellschafterwechsel Wachstums- und Expansionsfinanzierung Mehrheits- und Minderheitsbeteiligungen Mezzaninekapital FRANKFURT +49 69 710 476-0 • MÜNSTER +49 251 788 789-0 • VREP.DE • MAIL@VREP.DE

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Investoren im Gespräch „ Wir planen beim Einstieg nicht schon den Ausstieg“ Abacus alpha ist ein langfristig orientierter Investor. Der Fokus liegt auf der nachhaltigen Weiterentwicklung mittelständischer Unternehmen durch technologische Innovation und partnerschaftliches Wachstum. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Der Markt für Nachfolgelösungen ist hart umkämpft. Viele Investoren werben mit Partner- schaftlichkeit – Abacus alpha setzt auf einen „ewigen“ Anlagehorizont. Ist dies das entscheidende Argument für Un- ternehmer, die ihr Lebenswerk sichern wollen? Frank Hüther: Es ist ein strukturelles Argument, kein bloßes Marketingver sprechen. Das bedeutet konkret: Es gibt bei uns keinen Fonds mit festem Laufzeitende, keinen Exitdruck und keine Renditeuhr, die nach wenigen Jahren abläuft. Für einen Unterneh mer, der sein Geschäft über Jahrzehn te aufgebaut hat, ist das ein fundamen taler Unterschied. Er übergibt nicht an jemanden, der schon beim Einstieg den Ausstieg plant, sondern an einen Partner, der bleibt. Wir investieren auch in schwierigen Phasen weiter, stellen Interimmanager oder finanzie ren Coaching und Führungskräfteent wicklung, weil wir an den langfristigen Erfolg glauben. Ein Beleg für diese Ernsthaftigkeit ist unsere „Abacus al pha Akademie“, mit der wir Menschen in unseren Portfoliounternehmen ge zielt in Bereichen wie Transformation und Digitalisierung befähigen. Sie betonen oft den Charakter einer „Unternehmergemeinschaft“. Wie profitieren neue Firmen im Portfolio konkret vom Austausch innerhalb dieser Gruppe? „Mehr Austausch, mehr Wissen, mehr Wertschöpfung“ ist bei uns gelebte Praxis. Beispielsweise: MTS Metal Solu tions als Spezialist für Sondermontage technik findet bei uns eine Gemein schaft vor, in der Themen wie Automa tisierung und industrielle Prozesskom petenz tief verwurzelt sind. Ein Blick auf Jumag Dampferzeuger zeigt, wie das funktioniert: Jumag hat gerade ei nen Zulieferer übernommen, um Fer tigungskompetenzen zu sichern, und modernisiert gleichzeitig über die Tochter SchneiderKessel Berlin inter nationale Großprojekte. Von dieser Dy namik profitiert ein neues Mitglied un mittelbar. Synergien entstehen bei uns organisch auf Augenhöhe. Welche technologischen Trends müs- sen Unternehmen heute besetzen, um für Abacus alpha interessant zu sein? Wir investieren gezielt in Firmen, die die Welt von morgen gestalten. Unsere Fokusfelder sind klar definiert: Auto matisierung, Industrie 4.0, künstliche Intelligenz sowie Cleantech und inno vative Werkstoffe. Wir sehen gerade jetzt, dass leistungsfähige Dateninfra strukturen zur strategischen Schlüssel kompetenz für den Mittelstand wer den. Deshalb öffnen wir uns aktuell verstärkt für Software und KIbasierte Lösungen. Aber Technologie allein reicht uns nicht – uns interessiert vor allem, ob ein Unternehmen seine Kom petenz in ein tragfähiges Geschäfts modell übersetzt und ob es kulturell in unsere Gemeinschaft passt. Wir suchen keine reinen Deals, wir suchen Unter nehmerpersönlichkeiten. Können Sie an einem Beispiel illustrieren, wie Sie eine Firma operativ auf die nächste Stufe heben? Ein exzellentes Beispiel ist ASB Sys tembau. Das Unternehmen kam 1965 aus dem klassischen Innenausbau. Un ter unserem Dach vollzog es eine radi kale technologische Transformation hin zum weltweit ersten LEDVideo Sportboden. Heute ist ASB GlassFloor ein preisgekrönter Global Player. Wir haben die Internationalisierung mas siv vorangetrieben. Zudem haben wir ein neues Miet und Servicemodell mit 30 Mio. EUR Startkapital ermöglicht, das ASB vom Produkthersteller zur SporttechPlattform weiterentwickelt. Das zeigt: Wir geben mittelständischen Innovationsführern die Zeit und den Raum, den sie für den Sprung an die Weltspitze brauchen. Wo wollen Sie in den kommenden zwei Jahren Akzente setzen? Wir werden unser Portfolio mit Sub stanz und Bedacht erweitern. Neben der Stärkung unserer Kernbereiche be trachten wir sehr konkret Möglichkei ten im Bereich der intelligenten An wendungen. Der deutsche Mittelstand hat hier noch enormes Potenzial. Un ser Ziel bleibt es, eine stabile, innova tive Gemeinschaft zu formen, die auch in volatilen Zeiten Bestand hat. ZUM INTERVIEWPARTNER Frank Hüther, Geschäftsführer, Abacus alpha GmbH frank.huether@ab-alpha.de Das Investorenprofil zur Abacus alpha GmbH auf Seite 42. 18 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Investoren im Gespräch „ Wir investieren, um zu halten“ Admetos ist eine inhabergeführte Industrie- und Beteiligungsholding mit Fokus auf Carve-outs, Konzernrandbereiche, Nachfolge und Unternehmen mit operativem Verbes- serungspotenzial. Mit langfristigem Eigenkapital und einem stark operativen Ansatz begleitet Admetos mittelständische Unternehmen in komplexen Transformationsphasen. INTERVIEW EVA RATHGEBER Unternehmeredition: Was unterschei- det Admetos von klassischen Private- Equity-Investoren? Marc-André Sanden: Der wesentliche Unterschied beginnt damit, dass wir unternehmerisches Kapital investie ren. Wir sind kein klassischer Private EquityFonds, der externes Geld ein sammelt und dann investieren muss; dadurch haben wir keinen Anlage druck und investieren sehr zielgenau, wenn ein Unternehmen zu unseren Kriterien passt. Ein signifikanter Teil der Mittel sind Eigenmittel der Part nerschaft – man hantiert also mit eige nem Geld und agiert als echter Unter nehmer. Hinzu kommt unser Zeithorizont: Wir investieren, um zu halten. Wir kaufen kein Unternehmen mit dem Gedanken, es nach vier oder fünf Jah ren wieder in den Markt bringen zu müssen, weil ein Fonds ausläuft. Wir wollen Geschäftsmodelle langfristig und nachhaltig transformieren, die Leistung steigern und dadurch Wert schaffen. Außerdem verfolgen wir einen sehr operativen Ansatz. Wir stel len nicht nur einmal im Monat auf Basis des Monatsreportings zwei bis drei Fragen, sondern arbeiten mit Management und Geschäftsführung eng und auf regelmäßiger Basis zu sammen. Welche Unternehmen passen zu Admetos? Wir investieren sektoragnostisch, vor allem im Mittelstand im DACHRaum, auch wenn wir uns europaweit Unter nehmen anschauen. Typischerweise bewegen sich die Unternehmen in ei ner Umsatzgröße von etwa 20 Mio. bis 400 Mio. EUR. Transaktionsseitig sind wir sehr carveoutfokussiert und ver stehen uns als CarveoutSpezialist. Ein Beispiel ist die Übernahme des MahleThermostatgeschäfts und des sen Fortführung als BTT Solutions. Daneben begleiten wir klassische Nach folgethemen, etwa bei Extramet. Entscheidend ist für uns, ob wir strategischstrukturelle Hebel sehen, um ein Unternehmen in seiner Leis tung voranzubringen. Ein reiner Wachstumscase, bei dem man nur Kapital auf ein Unternehmen wirft, entspricht nicht unseren Kriterien – es muss strategisch, strukturell und ope rativ etwas zu tun geben, das wir mit unserer Expertise umsetzen können. Welche Rolle spielt Langfristigkeit in solchen Transformationssituationen? Langfristigkeit ist zentral, nicht nur bei Carveouts. Wenn man ein Unter nehmen auf ein neues strategisches Zielbild ausrichtet, braucht das Zeit. Eine klassische Restrukturierung über Kostensenkung lässt sich vielleicht in zwei bis drei Jahren umsetzen. Wenn man aber Aufbau und Ablauforganisa tion, Service Offering, Kultur oder den Footprint verändert, genügt dieser Zeitraum oft nicht. Wie unterscheiden sich Nachfolgesi- tuationen von Konzern-Carve-outs? Bei Familienunternehmern ist die Ge genseite deutlich emotionaler. Wenn ein Unternehmen selbst aufgebaut oder über Generationen geführt wur de, reichen die emotionalen Wurzeln tief. Deshalb geht es im Prozess deut lich stärker um Strategie, Langfristig keit und die künftige Ausrichtung. Ver käufer wollen glaubwürdig erkennen, dass der Investor das Unternehmen langfristig weiterentwickeln will. Wenn sie das Gefühl haben, jemand zahlt zwar einen guten Preis, will das Unter nehmen aber verwerten oder mit über mäßigem Leverage belasten, sagen sie im Zweifel trotz guter Bewertung ab. Da hilft es, selbst unternehmerisch aufzutreten: Wir investieren eigenes Geld, gehen mit ins Risiko und han deln deshalb auch wie Unternehmer. Wie blicken Sie auf den Markt? Unser Marktsegment wird in den nächs ten drei bis vier Jahren aus unserer Sicht hervorragend funktionieren – so wohl im Carveout als auch im Nach folgegeschäft. Nachfolge ist demografie getrieben. Im Carveout Geschäft zwin gen geringes Wirtschaftswachstum sowie wiederkehrende und neue Kri sen Konzerne dazu, ihre Strategien zu überdenken, sich schlanker aufzustel len und stärker zu fokussieren. Das treibt das Carveout Geschäft und wird unseren Dealflow in den nächsten Jah ren auf einem stabil hohen Niveau hal ten. ZUM INTERVIEWPARTNER Marc-André Sanden, Partner, Admetos GmbH marc-andre.sanden@admetos.eu Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 19

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Investoren im Gespräch „Wir unterstützen Unternehmer mit einer klaren Vision“ Avedon ist ein langfristig orientierter Investor, der sich darauf konzentriert, Unternehmen so aufzustellen, dass sie ihr Potenzial bestmöglich ausschöpfen können. Zu diesem Zweck geht er sowohl Mehrheits- als auch Minderheitsbeteiligungen ein. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Avedon hat sich an der Softwarefirma Cumulocity be- teiligt. Inwieweit ist diese Transaktion typisch für Avedon? Ben von Schulz: Wir wollen Unterneh mer unterstützen, die eine klare Vision davon haben, wie sie zukünftig ihren Kunden noch größeren Mehrwert bieten können, und die das mit einer stringen ten Strategie untermauern. Zugleich soll ten sie die Ambition und die Energie ha ben, diese Strategie mit uns umzusetzen. Genau das haben wir bei Bernd Groß und seinem Team vorgefunden. Für uns ist Cumulocity eines der spannendsten Soft wareunternehmen in Deutschland in die ser Größe. Typischerweise sind wir der erste Investor, dem sich Unternehmer im Zuge einer Nachfolge oder zur Wachs tumsbeschleunigung anvertrauen. Bei Cumulocity war für uns entscheidend, dass wir diese Beteiligung gemeinsam mit dem Management gestalten konnten. Herr Groß, warum haben Sie Ihren Management-Buy-out zusammen mit Avedon realisiert? Bernd Groß: Wir sind davon überzeugt, dass der InternetofThings(IoT)Markt in den kommenden Jahren mit zuneh mendem Tempo wachsen wird. Maschi nenbauer, beispielsweise, haben längst erkannt, dass sie sich zukünftig mehr über digitale Dienstleistungen, wie die Fernwartung, differenzieren können als über die Maschine selbst. Die Umsetzung ist für sie aber häufig sehr herausfor dernd. Genau hier setzt Cumulocity an: Unsere Plattform ermöglicht es den Kun den, schnell und kosteneffizient IoTba sierte Dienstleistungen auf den Markt zu bringen. Wir als Gründerteam hatten Cumulocity 2017 als Startup an die Soft ware AG verkauft. Um die heutige große Marktchance nutzen zu können, haben wir uns letztes Jahr entschlossen, das Unternehmen zurückzukaufen – und zwar mithilfe von externen Investoren. Wir haben recht schnell festgestellt, dass Avedon und wir gut zueinander passen. Wie sieht diese Zusammenarbeit kon- kret aus? Groß: Der Rückkauf von Cumulocity er folgte als Carveout aus der Software AG. Unsere Technologie, Produktentwick lung und Support sind immer unabhän gig geblieben. Funktionsbereiche wie Finance und Controlling sowie HR wur den allerdings zuvor vom Konzern er bracht, sodass wir diese jetzt unabhängig neu aufbauen. Hierbei hat Avedon uns sehr geholfen. Darüber hinaus unter stützt Avedon uns mit seinem Erfah rungsschatz und Netzwerk bei der Um setzung unserer Strategie. Welche Ziele haben Sie sich gesetzt? Groß: In den ersten Monaten nach der Transaktion stand der Abschluss des Carveouts bei unveränderter Betreuung unserer Kunden im Fokus. Mittelfristig haben wir vor, unsere Position in den für uns wichtigsten Regionen auszubauen, also in den USA, in Europa, Japan und dem Mittleren Osten. Langfristig wollen wir 100 Mio. EUR an jährlich wiederkeh renden Umsätzen erreichen. Mit diesem Ziel haben wir mit unseren Partnern, Avedon als Hauptgesellschafter sowie zwei weiteren Minderheitsinvestoren, eine langfristige strategische Zusammen 20 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 arbeit vereinbart. Nur mit diesem Funda ment können wir zu einem Global Player werden. Welche Bedeutung haben Digitalisie- rungs- und Softwarethemen bei Avedon? Nimmt sie zu? Von Schulz: Wir investieren bereits seit Anfang der 2000erJahre auch in Soft wareunternehmen. Die Digitalisierung ist für alle Unternehmen, die wir unter stützen, inzwischen ein Wachstums fokus. Wir sind zum Beispiel am bald 120 Jahre alten Maschinenbauer Altendorf beteiligt und haben ihn dabei unterstützt, das erste KIbasierte Sicherheitssystem für Formatkreissägen zu entwickeln. Altendorf ist übrigens inzwischen auch ein Kunde von Cumulocity und nutzt die Plattform, um IoTbasierte Dienstleistun gen anzubieten. ZU DEN INTERVIEWPARTNERN Ben von Schulz, Investment Director, Avedon GmbH benjamin.vonschulz@avedoncapital.com Bernd Groß, Gründer und CEO, Cumulocity GmbH info@cumulocity.com Das Investorenprofil zu Avedon auf Seite 43.

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Investoren im Gespräch „ Wir gehen auf Unternehmer zu, bevor die Firmen am Markt sind“ BU Bregal Unternehmerkapital ist ein Mittelstandsinvestor, der in sogenannte Hidden Cham- pions in der DACH-Region sowie in angrenzenden Märkten investiert. Im Fokus seiner Strate- gie stehen Primaries, lokale Präsenz und künstliche Intelligenz. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Was unterschei- det BU von anderen Private-Equity- Investoren? Jan-Daniel Neumann: Über 85 % unse rer Beteiligungen sind sogenannte Primaries – das heißt, wir sind in fast allen Fällen der erste Investor, dem sich ein Unternehmer im Rahmen ei ner Nachfolgelösung anvertraut. Das ist kein Zufall, sondern das Resultat unserer klaren Strategie und täglichen Arbeit. Wir suchen Unternehmer, die ihr Lebenswerk gezielt weiterent wickeln wollen. Das schafft echte Part nerschaft: mehr Gestaltungsfreiheit, mehr Vertrauen, mehr Wirkung. Wir gehen auf Unternehmer zu und stellen uns persönlich vor – oft lange bevor ein M&AProzess auch nur gedacht wird. Wir sind nicht vom Markt getrieben. Wie ist BU aufgestellt? Wir haben lokale Teams in München, Zug, Amsterdam, Mailand und Lon don. Das ist kein Marketingargument, sondern operativ entscheidend. Unse re Teams kennen ihre Märkte bis ins Detail. Sie kennen die Strukturen, Netzwerke, die Denk und Entschei dungsweise der Unternehmer vor Ort. Ein Gründer, einerlei aus welcher Re gion, entscheidet sich für einen Inves tor, der ihn wirklich versteht; nicht für einen, der einmal im Quartal einfliegt. Diese Verwurzelung ist der Grund da für, dass Unternehmer uns ansprechen und mit uns zusammenarbeiten. In welchen Märkten investiert BU und was verbindet diese Investments? Als größter Mittelstandsinvestor kon zentrieren wir uns auf die DACHRegi on und angrenzende Märkte. Dazu zäh len Italien, Benelux und die Nordics. Wir investieren gezielt in Hidden Champions in den Bereichen Business Services, Software, Industrial Techno logy und Healthcare. Einer der stärks ten Wachstumshebel für die Unterneh men außerhalb des DACHRaums ist dabei der deutsche Markt: Er ist groß, strukturiert und für jeden europäi schen Mittelständler strategisch rele vant. Umgekehrt begleiten wir deut sche Unternehmen aktiv bei ihrer In ternationalisierung in ausgewählte eu ropäische Märkte. Welche Rolle spielt künstliche Intelli- genz in Ihren Portfoliounternehmen? KI steht bei praktisch allen unseren Beteiligungen ganz oben auf der Agen da. Wir begleiten sie mit einem eige nen Team aus KISpezialisten. Das sind keine externen Berater, sondern Kolle gen, die dauerhaft mit den Unterneh men zusammenarbeiten. In der Praxis sehen wir drei Bereiche, in denen KI einen echten Unterschied macht: Wis sensarbeit wird produktiver, Routi neaufgaben lassen sich automatisieren und viele unserer Beteiligungen entwi ckeln auf KIBasis neue, abrechenbare Produkte oder Leistungen. Wichtig da bei: KI verstärkt, was bereits vorhan den ist – sie schafft keine Vorteile aus dem Nichts. Wer über jahrelang ange häufte Kundendaten, tiefe Prozess kenntnis und starke Kundenbeziehun gen verfügt, hat einen echten Vor sprung. Genau das bringen unsere Portfoliounternehmen mit. Wo liegen die größten Hürden bei der Umsetzung? Die liegen beinahe immer im Change Management, nicht in der Technolo gie. Sequenzierung ist entscheidend. Wer das falsche Projekt zuerst startet, verliert Glaubwürdigkeit. Erfahrene Manager in Unternehmen wissen, wo man anfängt und was man getrost überspringt. Was dabei kein Tool erset zen kann, ist der Blick für den richti gen Moment, das Gespür für die Orga nisation, das Vertrauen im Unterneh men. Hier entscheiden Menschen, und das wird so bleiben. KI wird den Mit telstand verändern. Die Frage ist nur: in welchem Tempo und mit welcher Unterstützung? Viele Unternehmer stehen vor dieser Aufgabe ohne die Ressourcen, die in Konzernen selbst verständlich und bei Startups sozusa gen bereits in der DNA verankert sind. BU möchte hier ein verlässlicher Be gleiter sein – mit einem Team, das die Realität mittelständischer Unterneh men kennt und gemeinsam mit ihnen die richtigen Hebel ansetzt. Das ist für uns kein Projekt, sondern eine lang fristige Verpflichtung. ZUM INTERVIEWPARTNER Jan-Daniel Neumann, Gründer und Partner, BU Bregal Unternehmerkapital GmbH info@bu-partners.de Das Investorenprofil zur BU Bregal Unternehmerkapital GmbH auf Seite 44. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 21

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Investoren im Gespräch „ Wir sprechen fließend ‚Mittelstand‘“ Die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) ist eine börsennotierte deutsche Beteiligungs- gesellschaft mit Sitz in Frankfurt am Main. Sie initiiert geschlossene Private-Equity-Fonds und investiert in gut positionierte mittelständische Unternehmen mit Potenzial. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Die DBAG blickt auf mehr als 60 Jahre Expertise im Mittelstand zurück. Wie hilft dieses langjährige Renommee dabei, gerade in sensiblen Nachfolgesituationen? Linda Hoegener Schinwald: Unser langjähriges Renommee hilft vor allem deshalb, weil Vertrauen in Nachfolgesi tuationen nicht erst im Prozess ent steht, sondern meist lange davor. Wir blicken auf besonders große Erfahrung bei Nachfolgelösungen zurück und ins gesamt auf mehr als 400 Transaktionen. Unsere Kompetenz im Umgang mit fa milien und gründergeführten Unter nehmen lässt sich auch in belastbaren Zahlen ausdrücken: Zwischen 2020 und 2025 haben wir mehr als 80 % unserer ManagementBuyouts mit Familien oder Gründern strukturiert. Damit bil den wir die Speerspitze im Markt, denn der Durchschnitt liegt bei 58 %. Aus un serer langjährigen Erfahrung wissen wir, dass es für Unternehmerfamilien entscheidend ist, einen Partner an ihrer Seite zu wissen, der Vertraulichkeit, kurze Entscheidungswege und Kultur im Mittelstand wirklich versteht. Die fi nanzielle Komponente ist ebenfalls re levant, wird in unserem Fall allerdings zusätzlich dadurch gehebelt, dass wir fließend „Mittelstand“ sprechen. Wenn die Tinte unter dem Vertrag trocken ist – wie unterstützt die DBAG ein Unternehmen konkret dabei, stra- tegische Bereiche zu optimieren? Die Unterstützung beginnt tatsächlich bereits vor geleisteter Unterschrift. Im Idealfall hat unser Team gemeinsam mit dem Management im Rahmen der Due Diligence die wesentlichen Wachs tumshebel identifiziert sowie eine ex plizite Strategie entwickelt, die das je weilige Unternehmen optimal unter stützt. Nach der Unterschrift knüpfen wir nahtlos daran an. Hierbei stehen wir dem Unternehmen mit unserem belastbaren Netzwerk an Industrieex perten zur Seite. Zudem stehen auch unsere InhouseFunktionen aus den Bereichen Research, Legal, Financing und Value Creation zur Verfügung. Je nach Unternehmen helfen wir unse ren Portfoliounternehmen beispiels weise im Rahmen der Identifizierung operativer Werthebel. Wir können aber auch dabei unterstützen, Finan zierungsspielräume zu erweitern und die Governance zu professionalisie ren. Letzteres geschieht etwa durch die Implementierung eines Beirats oder die gezielte Besetzung von Schlüssel rollen wie Chief Financial Officer oder Chief Commercial Officer. Bei der Re krutierung dieser Rollen steht mein Kollege Thomas Weber (Managing Di rector) mit Rat und Tat zur Seite. Viele Mittelständler wollen expandie- ren. Inwiefern fungiert die DBAG hier als Katalysator, um durch Buy-and- Build- Strategien und organisches Wachstum die Marktposition auszu- bauen? Beim Thema Expansion verstehen wir uns als Katalysator aus Erfahrung und Kapital. Wir freuen uns sehr über die Umsetzungsdisziplin innerhalb unse rer Portfoliounternehmen. Diese führ te zu mehr als 60 AddonAkquisitio nen in den vergangenen vier Jahren, die wir begleitet haben. Kurz zusam mengefasst unterstützen wir unsere 22 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 ihre Portfoliounternehmen dabei, Plattform auch anorganisch mittels Unternehmenszukäufen zu stärken. Um für Transparenz im Markt zu sor- gen: In welchen spezifischen Sektoren suchen Sie aktuell besonders intensiv nach neuen Beteiligungskandidaten? Grundsätzlich suchen wir gezielt nach Unternehmen, in denen strukturelles Wachstum, Technologietiefe und klare operative Hebel zusammenkommen. Unser Portfolio ist entsprechend den Wachstumschancen in den respekti ven Branchen ausbalanciert und stammt aus den fünf DBAGFokussek toren Industrie Tech, Business Ser vices, IT Services & Software, Health care sowie Energie, Umwelt & Infra struktur. Dies ermöglicht uns, auch in Hinblick anspruchsvolle makroökonomische Marktlagen, Chan cen zu ergreifen und unseren Fonds investoren attraktive Ergebnisse prä sentieren zu können. auf ZUR INTERVIEWPARTNERIN Linda Hoegener Schinwald, Managing Director, Business Development, Deutsche Beteiligungs AG linda.hoegener@dbag.de Das Investorenprofil zur Deutschen Beteiligungs AG auf Seite 44.

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Investoren im Gespräch „ Selektiv zu bleiben, ist das Gebot der Stunde“ Die Ecco Group hat sich auf Corporate Carve-outs spezialisiert – ein Marktsegment, das im aktuellen Portfoliobereinigungsdruck der Unternehmen floriert. Uli Lorenz, Gründer und Managing Partner, spricht im Interview über All-Equity-Finanzierungen, operative Transformation vor Ort und darüber, warum er auch die Automobilindustrie für attraktiv hält. INTERVIEW CAROLINA HEYDER Unternehmeredition: Die Ecco Group hat sich auf Corporate Carve-outs spe- zialisiert. Was hat Sie bewogen, dieses Nischensegment zu besetzen? Uli Lorenz: Wir machen das als Team seit vielen Jahren und kennen die Opportunities genau. Konzerne stehen zunehmend unter Druck ihrer Investo ren, sich auf das Kerngeschäft zu kon zentrieren. Randbereiche, die strate gisch nicht passen oder unterdurch schnittlich profitabel sind, werden ab gegeben – das erzeugt einen nachhalti gen Deal flow. Hinzu kommt: Das „E“ in unserem Namen steht für Europa. Wir investieren nicht nur in Deutschland, sondern europaweit. Und wir bieten dem verkaufenden Unternehmen eine hohe Transaktionssicherheit. Diese schätzen Unternehmensveräußerer enorm, weil sie wissen: Wir gehen über die Ziellinie. Ihr Ansatz kombiniert Akquisition und operative Umsetzung. Wo ist der Unterschied zu anderen Ansätzen? Wir sind als Fonds gewerblich aufge stellt, nicht vermögensverwaltend. Wir dürfen rechtlich in die Geschäftsfüh rung unserer Portfoliounternehmen ge hen und diese direkt begleiten. Wir ha ben dafür bewusst steuerliche Nachtei le in Kauf genommen, weil Transforma tion anders nicht wirklich sichergestellt werden kann. Mein Gründungspartner bringt 25 Jahre operative Erfahrung mit, von der Unternehmensberatung bis zur Portfoliobetreuung. Unser Team ist oft mals nicht im Münchner Büro, sondern „on the ground“, im Shopfloor, bei den Menschen unterwegs. Können Sie eine kürzlich abgeschlos- sene Transaktion nennen, die zeigt, wie Sie komplexe Deals begleiten? Die Akquisition eines Joint Venture von Nestlé und General Mills, zwei CerealsProduzenten in Frankreich und England. Hochkomplex: 15 Verträge, der Verkäufer bleibt Kunde und Liefe rant zugleich. In beiden Ländern war Betriebsratsbeteiligung erforderlich, da es sich um Asset Deals handelte. Wir mussten die Arbeitnehmervertre ter an beiden Standorten überzeugen, den Deal mitzutragen. Genau das wollen wir repräsentieren: komplexe Trans aktionen für Corporates lösen, die an deren zu schwierig sind. Wächst das Angebot an Carve-out- Kaufgelegenheiten? Ja, und nicht nur volumenmäßig, son dern auch qualitativ. Wir sehen mehr Transaktionen als im Vorjahr und die Assets sind hochwertiger. Das gilt nicht nur für Deutschland – über viele euro päische Märkte hinweg ist das Transak tionsvolumen gestiegen. Wir sind zu versichtlich, im ersten Halbjahr noch ein bis zwei Signings zu schaffen. Wie unterscheiden sich Carve-out- Deals in Deutschland von denen in an- deren europäischen Märkten? Das Arbeitsrecht ist der entscheidende Faktor. In Frankreich etwa muss der Betriebsrat frühzeitig informiert und angehört werden – das verlängert den Zeitraum zwischen Signing und Clo sing erheblich. Lange Interimsphasen sind nie gut: Das Unternehmen ist ver kauft, das Management aber noch nicht beim neuen Eigentümer. In Deutschland lässt sich das im Share Deal effizienter abwickeln. Wo steht der Markt für Carve-outs in den nächsten Jahren? Ich schaue positiv auf den Markt. Mit all den Volatilitäten da draußen – Krieg, Zölle, steigende Energiepreise, Lieferkettenstörungen – wird der Druck auf Konzerne, ihr Portfolio zu bereini gen, weiter zunehmen. Der Deal flow wird gut bleiben. Die Herausforderung liegt woanders: Assets operativ zu ent wickeln wird schwieriger, und Käufer und Verkäufer bei der Bewertung zusammenzubringen auch. Risiken einzupreisen, pragmatisch zu agieren, dafür sind wir da. Wir fokussieren uns auf Industrien mit strukturellem Umbaubedarf: Automotive, Chemie, Papier, Metall. Selektiv zu bleiben, ist das Gebot der Stunde. ZUM INTERVIEWPARTNER Uli Lorenz, Gründer und Managing Partner, Ecco Group u.lorenz@ecco-group.de Das Investorenprofil zur Ecco Group auf Seite 46. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 23

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Investoren im Gespräch „ Wir suchen keine Deals – wir suchen den nächsten Level“ Emeram Capital zählt zu den führenden Beteiligungsgesellschaften für mittelständische Unternehmen im deutschsprachigen Raum. Im Interview spricht Dr. Sven Oleownik über Wachstumsperspektiven, aktuelle Dealchancen und die Weiterentwicklung des Invest- mentansatzes bei Emeram. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Wenn Sie heute mit mittelständischen Unternehmern arbeiten, wie unterscheidet sich Ihr „Hands-on- Ansatz“ konkret von einer klassi- schen Managementberatung? Dr. Sven Oleownik: Der fundamentale Unterschied liegt im Selbstverständ nis: Wir sind kein externer Dienstleis ter auf Zeit, sondern ein „Business De velopment Partner“. Während eine klassische Managementberatung oft eine exzellente analytische Grundlage liefert und wertvolles Knowhow einbringt – was übrigens eine wichtige Basis für unsere vertrauensvolle Zusammenarbeit mit den Manage mentteams ist –, gehen wir einen ent scheidenden Schritt weiter. Gemein sam mit dem Management definieren wir einen Plan, wie das Unternehmen in den kommenden Jahren sowohl mehr als doppelt so groß als auch aus Markt und Wettbewerbssicht mehr als doppelt so gut werden kann. Aber ent scheidend ist: Wir sind Sparringspart ner mit „Skin in the Game“. Das Management ist bei uns stets substan ziell am Unternehmen beteiligt und incentiviert. Damit sind die Interessen zu 100 % gleichgerichtet – wir sitzen im selben Boot. Wir geben nicht nur Rat schläge, wir ermöglichen die Umset zung mit Kapital und operativer Erfah rung. In schwierigen Zeiten, wie wir sie aktuell erleben, braucht es genau diesen erfahrenen Partner, der nicht nur das Geld, sondern auch das Wissen bereitstellt, um den nächsten Level zu erreichen. Ihr Portfolio ist in die drei Sektoren Health and Wellbeing, Digitalization und Energy Transition unterteilt. Auf den ersten Blick wirken diese Felder sehr unterschiedlich. Wo sehen Sie hier den übergreifenden Bogen und konkrete Synergieeffekte? Die Sektoren sind zwar inhaltlich ver schieden, folgen aber den gleichen strukturellen Dynamiken. Alle drei Be reiche wachsen durch starke zugrunde liegende Megatrends und erleben mas sive Veränderungen in ihren Erfolgs faktoren. Ob es die Effizienzsteigerung im Gesundheitswesen wegen des enor men Kostendrucks ist, der Ausbau der digitalen Infrastruktur oder die Ser viceleistungen rund um die Energie wende – die Herausforderungen für das Management sind oft identisch. Es geht um Wachstumsmanagement auf allen Ebenen der Wertschöpfung. Das erfordert spezifische Kompetenzen in den Bereichen Chancenmanagement, Veränderungsprozesse und HRDe velopment. Unsere Firmen profitieren enorm vom Austausch innerhalb unse res Portfolios. Wir wollen nicht „more of the same“, sondern eine strategische Verbesserung. Wenn ein Unterneh men im Bereich Energy Transition lernt, wie man Skalierungsprozesse di gital optimiert, ist das Wissen, das wir unmittelbar auf eine Beteiligung im HealthSektor übertragen können. Ein Beispiel für diese Skalierung ist die Expansion von sofatutor, etwa durch die jüngste Übernahme von SchoolMouv in Frankreich. Welche Kriterien müssen 24 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 solche Add-on-Zukäufe erfüllen, um nahtlos in eine bestehende Eme- ram-Plattform integriert zu werden? Addons sind ein wesentlicher Teil un serer BuyandBuildStrategie. Die Kri terien hängen dabei stark von der indi viduellen strategischen Stoßrichtung der jeweiligen Plattform ab. Generell suchen wir Unternehmen, die unser bestehendes Profil perfekt ergänzen: Sie müssen überdurchschnittlich pro fitabel sein und idealerweise bereits bewiesen haben, dass sie in einem vo latilen Umfeld wachsen können. Bei sofatutor ging es um den logischen Schritt der Internationalisierung. Ein Zukauf muss entweder neue regionale Märkte erschließen, das technologi sche Portfolio erweitern oder zusätzli che Kapazitäten einbringen. Wichtig ist uns dabei immer ein motiviertes, ambitioniertes Managementteam, das gezielte Unterstützung sucht, um die nächsten Ziele zu erreichen. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Sven Oleownik, Partner, Emeram Capital Partners sven.oleownik@emeram.com Das Investorenprofil zu Emeram Capital Partners auf Seite 46.

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Investoren im Gespräch „ Den Unterschied macht, ob man auch da ist, wenn es regnet“ Family Trust versteht sich als unternehmerisch geprägten Investor, der mittelständische Unternehmen nicht nur mit Kapital, sondern auch mit operativer Erfahrung begleitet. Im Fokus stehen dabei vor allem Nachfolgesituationen, industrielle Nischenanbieter und der gezielte Aufbau von Unternehmensgruppen. INTERVIEW EVA RATHGEBER Unternehmeredition: Family Trust beschreibt sich als Investor mit ech- ter Unternehmermentalität und ope- rativer Expertise. Was bedeutet das konkret in der Zusammenarbeit mit mittelständischen Unternehmern? Linus Möllers: Der Unterschied be ginnt in der Mentalität, und die lässt sich nicht „bullshitten“ – Mittelständ ler merken sofort, ob jemand nur ein Scheckbuch mitbringt oder ein Unter nehmen wirklich versteht. Wir sind begeisterungsfähig für Menschen, Geschäftsmodelle und Produkte und lieben es, wenn es im Betrieb knackt und dampft. Und wir packen selbst mit an: Bei uns sitzen ein Theologe, ein Physiker und mit mir ein Meeresbio loge. Kapital ist Commodity. Den Unter schied macht, ob man auch da ist, wenn es regnet. Sie sind bei Family Trust zunächst aus dem Operations Team gekommen. Wie prägt dieser operative Blick heu- te Ihre Arbeit im Investmentprozess? Ehrlich gesagt war mein Weg nie der direkte. In den Investmentbereich wollte ich gar nicht; ich wollte Prozes se verbessern und Wertschöpfung se hen. Bei uns war jeder im Investment team zuvor operativ tätig, meist in ei ner Organrolle. Das hilft bei den Zwi schentönen, die in keinem Datenraum stehen. So konzentriert man sich auf das Wesentliche, sonst „diligencet“ man sich zu Tode. Und vor allem ent steht ein Wertsteigerungsplan, mit dem das Management wirklich arbei ten kann, statt einer ExcelTabelle, die im ersten Quartal Makulatur ist. Mit der AISCON-Gruppe hat Family Trust 2025 eine Nachfolgesituation im Bereich industrieller Steckverbinder begleitet. Was macht solche Nischen- Player für Family Trust attraktiv? Eines unserer Mantras lautet: Overloo ked and Undervalued Assets finden und entwickeln. Der Steckverbinder bereich ist viel tiefer, als man vermu tet; allein die AISCONGruppe führt über 120.000 Steckverbinder. Der Markt hat strukturellen Rückenwind: Elektrifizierung, EMobilität und Auto matisierung erhöhen den Bedarf, un abhängig von der Konjunktur. Nachfol gen mit ihren hohen Personenabhän gigkeiten gehören zum Anspruchs vollsten im PrivateEquityBereich. Unsere Aufgabe ist es, über Digitalisie rung Wertschöpfung zu heben und dem Kunden die bessere Value Propo sition zu liefern. Family Trust setzt auf den Aufbau von Unternehmensgruppen, etwa bei ur- ban apes oder der Pertler-Gruppe. Wann eignet sich ein Mittelständler als Plattform für Buy and Build? Aus meiner Sicht eignet sich fast jedes Unternehmen als Plattform, so wie fast jede Firma PrivateEquityfähig ist. Umgekehrt wird ein Schuh draus: Nicht jede Firma braucht uns, und wir brauchen nicht jede Firma. Wir sind kein klassischer BuyandBuildInves tor: Pro Gruppe kaufen wir maximal vier bis fünf Unternehmen hinzu, und nur, wenn es wirklich passt. An das Zu sammenkaufen von 20, 30 oder 40 Fir men in einer Haltedauer glaube ich nicht, dafür sind Mittelständler kultu rell zu eigenständig. Oft gehen Firmen zusammen, die nicht passen, und dann scheitert die Integration nicht an der Strategie, sondern an den Menschen. Im Oktober 2025 hat Family Trust die novia Gruppe an Bufab AB verkauft. Wie wird aus einem mittelständi- schen Nischenanbieter tatsächlich ein attraktiver Mittelstandschampion? Entscheidend ist, dass Management und Team passen. Bei novia haben wir ein starkes Managementteam mit er fahrenen, FamilyTrustnahen Bera tern verbunden. Dabei gilt für uns im mer: Schuster, bleib bei deinen Leis ten. Wir schaffen Strukturen und un terstützen operativ, gerade in Nachfol gen. Wird ein Unternehmen zu groß, übergeben wir es an den dann besten Eigentümer, der es für internationales Wachstum oder neue Preismodelle weiterentwickeln kann. Aus einem Ni schenanbieter wird ein Champion, wenn an Prozessen und Strukturen ge nug gearbeitet wurde. ZUM INTERVIEWPARTNER Linus Möllers, Investment Manager, Family Trust moellers@familytrust.de Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 25

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Investoren im Gespräch „ Komplexe Carve-outs zu meistern, ist unser Anspruch“ Fidelium Partners ist eine Beteiligungsgesellschaft, die sich auf Carve-outs und Sonder- situationen spezialisiert hat. Dank klarer Strukturen und hoher Expertise kann Fidelium auch komplexe Situationen erfolgreich entwickeln. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Was steht im Zentrum der Fidelium-Strategie? Christoph Lipp: Fidelium ist auf kom plexe Corporate Carveouts spezialisiert. Die erfolgreiche und saubere Heraus lösung eines Geschäftsbereichs aus einem Konzern sowie die Etablierung als eigenständiger und nachhaltig erfolg reicher Mittelständler durch operative Optimierungen sind dabei unsere Wert beiträge. Unser „nächstes“ Wunsch Portfoliounternehmen ist ein Geschäfts bereich, der nicht mehr zum Kernge schäft der Muttergesellschaft gehört, mit einer internationalen Aufstellung und tiefen Verflechtungen mit der Mutter gesellschaft, einem Umsatzlevel von einer Viertelmilliarde Euro sowie einer unterdurchschnittlichen Profitabilität. Warum gerade komplexe Carve-outs? Fidelium wurde mit diesem Anspruch gegründet und entsprechend organisa torisch aufgestellt, um die Herausfor derungen eines komplexen Carveouts zu meistern und um sich damit von an deren Investoren abheben zu können. Die meisten unserer Mitarbeiter im Operations und auch im Investment team haben in ihren beruflichen Karri eren bereits tiefgehende CarveoutEr fahrungen in komplexen Situationen sammeln können. Die Komplexität ei nes Carveouts ist dabei vielfältig: von einer herauszulösenden Geschäftsein heit, die gesellschaftsrechtlich nicht eigenständig ist, deren Produktions layout tief im Konzern eingebettet ist, die über kein eigenständiges ITSystem oder auch über keinen eigenständigen Vertrieb verfügt. Diese Sachverhalte lassen sich beliebig kombinieren mit entsprechender erhöhter Komplexität. Bei komplexen Carveouts ist für den Verkäufer somit nicht nur der Preis entscheidend, sondern das Gesamtan gebot des Käufers. Wie ist derzeit das Angebot für Carve-outs? Wir haben nach vielen Marktgesprä chen im vorigen Jahr erwartet, dass 2026 fantastisch werden wird. Das ist im ersten Quartal nicht eingetreten. Viele Transaktionen sind zwar in Vor bereitung, aber angesichts der aktuel len Weltlage und möglicher Auswir kungen auf die Kaufpreise verzögert sich die Marktansprache. Im zweiten Quartal scheint sich der Knoten etwas zu lösen. Es werden wieder mehr Carve outs an uns herangetragen. Für das Ge samtjahr sind wir daher weiterhin sehr zuversichtlich eingestellt. Welche Branchen stehen gerade im Gegenwind? Nicht zuletzt durch den Irankrieg und seine Folgen verspüren energieintensi ve Unternehmen der deutschen Kernin dustrien gerade wieder vermehrt Ge genwind. Mittelfristig stellt sich die Fra ge, ob Unternehmen ohne ein Allein stellungsmerkmal überhaupt noch am Standort Deutschland produzieren kön nen. Wir sehen aktuell weder bei Auto motive noch bei Chemie Anzeichen da für, dass die Situation sich verbessert. Für uns ergeben sich durch diese an dauernde Entwicklung mehr und mehr Möglichkeiten, da der Fokus auf das Kerngeschäft in Konzernen zunimmt und auch gut positionierte Unterneh mensteile verkauft werden sollen. Spürt Fidelium den Exitstau im Markt? Wir konnten im letzten Jahr einige Port foliounternehmen erfolgreich am Markt platzieren. Wir sehen aber, dass eine ganze Reihe von PrivateEquityUnter nehmen ihre Investitionen in Fortfüh rungsfonds geben, um auf bessere Markt bedingungen für den Exit zu warten. Welchen Einfluss wird KI auf das PE-Geschäft haben? Uns unterstützt KI bereits; mittelfristig erwarten wir durch den Einsatz eine deutlich schnellere und effizientere Durchführung unserer Due Diligence. Weiterführende Anwendungen sind da bei der Devil’s Advocate zur Validierung unserer Dealhypothesen sowie Robust ness Checks und Verfeinerungen unse rer Finanzmodelle. Besonders in der ak tuellen Phase ist es wichtig, dass der Ein satz der KI unter der Federführung des Mitarbeiters stattfindet. Er muss die Er kenntnisse schlussendlich bewerten und validieren, um ein „Garbagein Garbageout Problem“ zu vermeiden. ZUM INTERVIEWPARTNER Christoph Lipp, Investment Manager, Fidelium Partners info@fidelium-partners.com Das Investorenprofil zu Fidelium Partners auf Seite 47. 26 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Initiative Investoren im Mittelstand PRIVATE EQUITY TRIFFT ... Die Speeddating-Reihe für Beteiligungsgesellschaften TERMINE 2026* 10. MÄRZ 28. APRIL 20. MAI 22. JUNI 8. SEPTEMBER 11. NOVEMBER 18. NOVEMBER *) Änderungen vorbehalten MÜNCHEN FRANKFURT FRANKFURT MÜNCHEN FRANKFURT BERLIN MÜNCHEN ... M&A ... CORPORATE M&A ... KAPITALMARKT ... LAW ... M&A ... M&A ... CORPORATE M&A Eine Veranstaltungsreihe der Plattform Unternehmeredition. www.unternehmeredition.de In Zusammenarbeit mit www.dealcircle.com Veranstalter Kooperationspartner www.unternehmeredition.de www.goingpublic.ag www.bm-a.de www.bvkap.de www.deutsche-boerse.com Foto: © BillionPhotos.com – stock.adobe.com

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Impressionen Initiative Investoren im Mittelstand PRIVATE EQUITY TRIFFT ... Transaktionsideen entwickeln mit der Stoppuhr! 66 Teilnahmen von 35 verschiedenen Private-Equity-Investoren, 33 M&A-Berater-Teilnahmen aus 17 verschiedenen Häusern, 11 Male Vertreter von Investmentbanken (11 verschiedene Häuser), 13 Teilnahmen aus M&A-Abteilungen von 11 großen Corporates und 11 Transaktionsanwälte aus 11 verschiedenen Häusern.– das war das Business- Speed- Dating-Format „Private Equity trifft…“ im Jahr 2025. Ein herzliches DANKESCHÖN an alle Teilnehmer, aber auch die Veranstaltungs- und Location-Partner Grant Thornton, WTS Advisory, CMS Hasche Sigle, Gowling WLG, Heuking und Luther genauso wie die Kooperationspartner Bundesverband M&A gem. e.V., Bundesverband Beteiligungskapital (BVK), Deal Circle und die Deutsche Börse Group! Foto: © BillionPhotos.com – stock.adobe.com

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Das war „Private Equity trifft …“ 2025 – Formate, Location-Partner, Termine: 11. März München (Private Equity trifft M&A, Host: Heuking) +++ 28. April Frankfurt (Private Equity trifft Corporate M&A, Host: Luther) +++ 27. Mai Frankfurt (Private Equity trifft Kapitalmarkt, Host: Gowling) +++ 25. Juni Berlin (Private Equity trifft M&A) +++ 7. Oktober Frankfurt (Private Equity trifft M&A) +++ 29. Oktober München (Private Equity trifft Corporate M&A, Host: Heuking) +++ NEU: 10. November München (Private Equity trifft Law, Host: WTS Deal Advisory) Eine Veranstaltungsreihe der Plattform Unternehmeredition. www.unternehmeredition.de Veranstalter Kooperationspartner In Zusammenarbeit mit www.unternehmeredition.de www.goingpublic.ag www.bm-a.de www.bvkap.de www.deutsche-boerse.com www.dealcircle.com

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Investoren im Gespräch „ 2026 geht es wieder aufwärts“ Die börsennotierte Investmentholding Gesco investiert in mittelständische Unternehmen in Deutschland und hält ihre Beteiligungen in der Regel vollständig und langfristig. Mit aktuell elf Tochtergesellschaften, einem Fokus auf operative Weiterentwicklung und Add-on-Akquisitionen sowie dem Grundsatz „Buy, develop, hold“ positioniert sich Gesco bewusst als langfristig orientierter Mittelstandsinvestor. INTERVIEW EVA RATHGEBER Unternehmeredition: Sie hatten ange- kündigt, dass Sie 2026 wieder mehr zukaufen wollen. Wie fällt Ihr Zwi- schenfazit nach 2025 und dem ersten Quartal 2026 aus: Konnten Sie diese Pläne bereits umsetzen, hat sich Ihre M&A-Pipeline wie erhofft entwickelt – oder bremst das Marktumfeld stärker als gedacht? Peter Alex: 2025 haben wir unsere M&AStrategie weiterverfolgt und mit dem Erwerb der Eckart GmbH eine hochwertige Ergänzung für unser Seg ment Industrial Assets and Infrastruc ture realisiert. Insgesamt waren die M&AAktivitäten aber etwas gedämpf ter, als wir es uns gewünscht hätten. Das liegt vor allem an den volatilen Rahmenbedingungen. In einem unsi cheren Umfeld ist es oft schwer zu be urteilen, ob schwächere Zahlen eines Targets nur konjunkturell bedingt sind oder auf strukturelle Probleme hin deuten. Trotzdem ist unsere Pipeline intakt; wir führen gute Gespräche und sind zuversichtlich, 2026 wieder akti ver zu werden. Was zeichnet Gesco als Investor aus? Gesco ist eine börsennotierte Invest mentholding mit Fokus auf den deut schen Mittelstand. Wir halten aktuell elf Tochtergesellschaften, in der Regel zu 100 %. Unser Sweetspot bei neuen Beteiligungen liegt meist bei 20 Mio. bis 30 Mio. EUR Umsatz, bei Addons eher bei 5 Mio. bis 10 Mio. EUR. Anders als klassische PrivateEquityHäuser verfolgen wir keine Exitstrategie. Unser Ansatz ist langfristig ausgerich tet: Buy, develop, hold. Welche strategischen Prioritäten standen 2025 im Portfolio im Vordergrund? Ganz klar die operative Weiterentwick lung unserer Beteiligungen. Mit dem Gesco Business System haben wir gruppenweit Prozesse weiterentwi ckelt und deren Umsetzung eng beglei tet. Im Mittelpunkt stehen Themen wie Lean Management, Produktivität, Lie fertermintreue und Working Capital Management. In einzelnen Bereichen konnten wir Prozesse deutlich verkür zen. Das verbessert nicht nur die ope rative Leistungsfähigkeit, sondern setzt auch Liquidität frei. Wo war die Unterstützung durch die Holding zuletzt besonders gefragt? Ein zentrales Thema war und bleibt das Working Capital. Über ein grup penweites Programm wollen wir 2026 rund 30 Mio. EUR zusätzliches Cash freisetzen. Das ist für unsere Größen ordnung erheblich und verschafft uns Handlungsspielraum für Investitionen und Zukäufe. Gerade in einem schwie rigen Marktumfeld ist das ein echter Vorteil. Parallel dazu begleiten wir un sere Tochtergesellschaften sehr eng bei Effizienzsteigerungen und bei der weiteren Internationalisierung. Welche Unternehmen sind für Gesco derzeit besonders interessant? Uns interessieren solide aufgestellte Unternehmen mit guter Substanz, überzeugendem Geschäftsmodell und Entwicklungspotenzial. Sie müssen nicht in jedem Bereich bereits operativ exzellent sein – genau dort setzen wir mit unserer Unterstützung an. Ent 30 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 scheidend ist, dass wir Potenziale se hen, die wir gemeinsam heben kön nen. Solche Unternehmen gibt es im Mittelstand weiterhin in ausreichen der Zahl. Worauf wird es für Gesco im weiteren Verlauf des Jahres 2026 besonders ankommen? Wir wollen uns vor allem aus eigener Kraft verbessern. Die Fortschritte bei Effizienz, Working Capital und Inter nationalisierung bilden dafür eine gute Basis. Für 2026 haben wir ein Netto ergebnis von 15 Mio. bis 20 Mio. EUR in Aussicht gestellt, nach rund 10 Mio. EUR im Vorjahr. Das ist eine deutliche Steigerung, auch wenn die Prognosespanne angesichts des volati len Umfelds bewusst breit gewählt ist. Wir rechnen nicht mit großem Rücken wind aus dem Markt. Umso wichtiger ist es, dass wir uns auf die Faktoren konzentrieren, die wir selbst beein flussen können. ZUM INTERVIEWPARTNER Peter Alex, Director IR, Gesco SE M&A@gesco.de Das Investorenprofil zur Gesco SE auf Seite 47.

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Investoren im Gespräch „ Wir sind der Transformations- partner für komplexe Situationen“ Die Hannover Finanz Gruppe ist seit über 45 Jahren als Eigenkapitalpartner im deutsch- sprachigen Mittelstand aktiv. 1979 gegründet, gehört sie zu den erfahrensten Beteili- gungsgesellschaften in Deutschland und Österreich. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Hannover Finanz vereint den traditionellen Evergreen-Ansatz mit neuen, fokus- sierten Formaten wie HF Opportuni- ties (HFO). Wie passt diese Langfris- tigkeit mit der geforderten schnellen Schlagkraft zusammen? Goetz Hertz-Eichenrode: Unser Ever greenAnsatz ist und bleibt das Funda ment: langfristiges Kapital und unter nehmerisches Denken ohne festes Laufzeitende. Gleichzeitig erfordern bestimmte Marktphasen – insbesonde re im aktuellen Umfeld – spezialisier te, schnell einsetzbare Formate. Mit HF Opportunities schaffen wir genau diese zusätzliche Schlagkraft für Son dersituationen, mit schlanken Entschei dungsprozessen und hoher Umsetzungs geschwindigkeit. Der ausschlaggeben de Punkt ist, dass beide Welten aus einer Hand kommen – mit denselben Teams und derselben Kultur. Ihr Fokus auf Sondersituationen und Restrukturierungen wird durch den HFO-Fonds immer deutlicher. Wird Hannover Finanz nun zum strategi- schen Sanierer des Mittelstands? Ich würde es weniger als „Sanierer“ be zeichnen, sondern als unternehmeri schen Partner in anspruchsvollen Situ ationen. Der Mittelstand steht vor enormen Herausforderungen – kon junkturell, strukturell und geopoli tisch. Unser Ansatz ist es, dort einzu steigen, wo klassische Lösungen oft nicht mehr greifen: bei komplexen Ausgangslagen, in Transformations phasen oder bei Nachfolgen mit zu sätzlichem Anpassungsbedarf. Was uns dabei unterscheidet, ist die Kombi nation aus Kapital, Transaktionserfah rung und operativer Umsetzungskom petenz. Wir begleiten Unternehmen nicht nur durch eine Krise, sondern entwickeln sie auch konsequent weiter – als Transformationsinvestor. Wie grenzt sich Ihr operativer Hands-on-Ansatz der HF Performance Partners im Alltag von klassischen Beratungen ab? Der wesentliche Unterschied liegt in der Verantwortung. Klassische Bera tungen liefern Konzepte – wir stehen gemeinsam mit dem Management für die Umsetzung und das Ergebnis ein. Unsere HF Performance Partners ar beiten nicht projektbasiert, sondern integrativ: Sie sind eng an den Unter nehmen dran und begleiten die Trans formation über einen langen Zeit raum. Dabei geht es weniger um Foli en als um konkrete Umsetzung im Ver trieb, Einkauf oder in der Produktion. Zudem ist unser Ansatz immer mit ei genem Kapital hinterlegt. Das schafft eine andere Verbindlichkeit. Family Offices gewinnen bei Ihnen als Kapitalquelle an Bedeutung. Warum passt deren unternehmerische Denk- weise aktuell besser zu Sondersituati- onen als die rein institutioneller Investoren? Sondersituationen erfordern vor allem Flexibilität – in der Strukturierung, im Zeithorizont und in der Risikobewer tung. Genau hier sehen wir eine hervor ragende Passung mit Family Offices. Viele von ihnen denken selbst unter nehmerisch und haben ein hohes Ver ständnis für langwierige Transformati onsprozesse. Sie sind weniger durch starre Allokationsvorgaben oder kurz fristige Reportingzyklen getrieben. Das ermöglicht es uns gemeinsam, auch komplexe Situationen durchzuhalten. Für den Mittelstand ist das ein großer Vorteil, weil tragfähige Lösungen oft Zeit und Augenmaß erfordern. In welchen Sektoren sehen Sie aktuell das größte Potenzial für Buy-and- Build- Strategien und eine erfolgreiche Marktkonsolidierung? Attraktive Potenziale sehen wir dort, wo Märkte fragmentiert sind und gleichzeitig Transformationsdruck be steht. Das betrifft spezialisierte indus trielle Nischen, technische Dienstleis tungen, Teile des Infrastruktursektors sowie Business Services. Entscheidend ist weniger der Sektor allein, sondern die Kombination aus klarer Strategie und konsequenter operativer Umset zung. Genau dort schaffen wir als In vestor echten Mehrwert. ZUM INTERVIEWPARTNER Goetz Hertz-Eichenrode, Sprecher der Geschäftsführung, Hannover Finanz GmbH mail@hannoverfinanz.de Das Investorenprofil zur Hannover Finanz GmbH auf Seite 48. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 31

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Investoren im Gespräch „ Indus ist krisenresilienter, weil wir sehr breit aufgestellt sind“ Die Indus Holding AG ist eine Beteiligungsgesellschaft, die auf die langfristige Entwicklung ihrer Unternehmen setzt. Nach der Neuausrichtung auf drei wachstumsstarke Geschäfts felder hat Indus stärker auch Akquisitionen im Ausland im Visier. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Was zeichnet Indus als Beteiligungsgesellschaft aus? Dr. Johannes Schmidt: Wir haben einen klaren Investitionsfokus. Wir investie ren in Nachfolgelösungen für mittel ständische Familienunternehmen. Wir erwerben im industriellen Umfeld, typischerweise Unternehmen mit eige nem Produkt, zunehmend aber auch Unternehmen mit erheblicher Dienst leistungskomponente. Im Zuge unse rer neuen Strategie „Empowering Mit telstand“ schauen wir nicht nur auf Ak quisitionen in Deutschland und der Schweiz, sondern auch in benachbar ten europäischen Ländern wie den Be neluxStaaten, Polen und Tschechien. Warum blickt Indus ungeachtet des Umfelds optimistisch auf 2026? Zum einen wegen der Basiseffekte: Der Markt für unsere beiden Segmente Inf rastructure und Engineering war in den letzten beiden Jahren durch massive Nachfragerückgänge geprägt. Hier se hen wir inzwischen wieder eine gewisse Belebung. Hinzu kommt eine Sonder entwicklung im Segment Materials Solutions − der massive Preisanstieg für den Rohstoff Wolframcarbid hat hier Umsatz und Ergebnis in den ersten Mo naten 2026 getrieben. Optimistisch sind wir aber auch, weil wir aus Erfahrung wissen, dass Indus in schwierigen Zeiten immer relativ gut performt. Das liegt an der breiten Streuung in unserem Portfo lio. Wir sind krisenresilienter, weil wir zahlreiche mittelständische Unterneh men haben, die alle sehr agil arbeiten und schnell auf sich ändernde Rahmen bedingungen reagieren können. Im Üb rigen haben wir akquiriert und tun das auch weiter überall dort, wo wir Wachs tumspotenziale sehen. All dies führt da zu, dass wir trotz des schwierigen Um felds optimistisch in die Zukunft blicken. In welchen Branchen sehen Sie aktuell Wachstumspotenzial? Wir sehen klare Wachstumspotenziale im gesamten Infrastrukturbereich, vor allem bei den Infrastrukturnetzen, al so zum Beispiel Strom oder Glasfaser netzen. Da sind wir mit mehreren Be teiligungen dabei. Das Gleiche gilt für die Verkehrsinfrastruktur, etwa Brü cken. Auch in der energetischen Sanie rung von Gebäuden sehen wir für uns Potenziale. Wir erhoffen uns auch zu sätzliches Geschäft aus dem vor mehr als einem Jahr von der Bundesregierung aufgelegten Infrastrukturpaket. Dort spüren wir aktuell noch keine positi ven Umsatzeffekte. In unserem Seg ment Engineering sehen wir weiterhin Wachstumspotenziale im Bereich der Automatisierung, insbesondere der Prozessautomatisierung, wo es auch um die Einbindung von KI geht. In all diesen Feldern sind unsere Unterneh men gut positioniert. Entsprechend groß sind ihre Wachstumschancen. Wollen Sie Ihre Beteiligungen durch Zukäufe stärken? Zukäufe sind Teil unserer DNA, und wir haben sie in unserer Strategie als zent ralen Wachstumstreiber definiert. Wir unterscheiden zwischen Wachstums akquisitionen, bei denen wir ein neues Unternehmen auf erster Ebene kaufen, und Ergänzungsakquisitionen, soge nannten Addons, die unsere bestehen den Beteiligungsunternehmen stärken – gerne auch international. Hier be steht für uns ein geringes Risiko, denn die Beteiligungsunternehmen, die zu kaufen, kennen ihre Märkte, sie kennen die Kunden und können den Neuer werb schnell integrieren. Hierbei han delt es sich meist um kleinere Zukäufe, und in dieser Größenordnung sind die Kaufpreise derzeit auch relativ niedrig. Worauf beruht Ihr Geschäftsmodell der Zukunft? Unsere Strategie beruht auf den drei Wachstumstreibern Akquisitionen, In ternationalisierung und Technikkom petenz. Akquisitionen hatte ich er wähnt. Internationalisierung bedeu tet, dass wir unseren globalen Foot print durch Zukäufe stärken und durch unsere Beteiligungen zunehmend wei tere Standorte im Ausland aufbauen, vor allem in Nordamerika. Technik kompetenz heißt, dass wir unsere Be teiligungen an die technologischen Entwicklungen der Zukunft heranfüh ren, beispielsweise durch den Einsatz von KI oder die Zusammenarbeit mit Startups. Mit diesen drei Säulen sind wir bestens für die Zukunft gerüstet. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Johannes Schmidt, CEO, Indus Holding AG indus@indus.de Das Investorenprofil zu Indus auf Seite 48. 32 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Investoren im Gespräch „ Wir haben eine große Visibilität in den USA erreicht“ Die Beteiligungsgesellschaft Mutares ist auf Sondersituationen und Carve-outs spezialisiert. Seit einiger Zeit verfolgt sie eine ambitionierte Internationalisierungs- strategie. Dabei setzt sie durchgehend auf eigene Fachkräfte in lokalen Teams. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Was kennzeich- net Mutares im Vergleich mit anderen Beteiligungsgesellschaften? Johannes Laumann: Das sind im We sentlichen drei Umstände. Zunächst haben wir mit unseren über 150 Mitar beitern eine sehr breite operative Pow er. Damit können wir bei jeder Gesell schaft, die wir erwerben, die Restruk turierung selbst durchführen. Wir ha ben das Knowhow dazu im Haus und sind nicht auf externe Berater ange wiesen. Uns kennzeichnet überdies unsere Internationalität: Wir sind in zahlreichen Ländern vertreten, wo wir die Beteiligungen, die wir erwerben, mit lokalen Teams betreuen. Drittens zeichnet uns aus, dass wir uns Situati onen zutrauen, die andere nicht anfas sen wollen; sei es, weil sie defizitär sind, zu komplex oder weil sie in nicht angesagten Industrien zuhause sind. Vor einigen Jahren haben wir bei spielsweise einige Unternehmen ge kauft, die Produkte für die Öl und Gas industrie herstellten. Das war damals unter dem ESGDiktat für viele nicht opportun. Die Zeiten haben sich geän dert und wir sind heute sehr glücklich mit diesen Beteiligungen. Wie gehen Sie einen Sanierungsfall oder einen Carve-out konkret an? Wir machen jeweils eine sehr ausführ liche Due Diligence und erarbeiten schon vor Vertragsabschluss ein detail liertes Konzept. Dieses Konzept setzen wir quasi ab dem ersten Tag der Über nahme um. Wir sprechen mit den Mit arbeitern, wie man das operative Ge schäft verbessern kann. Wir vergeuden keine Zeit mit monatelangen Finanzie rungsgesprächen mit Banken. Wir sind operative Restrukturierer. Wofür wollen Sie die Mittel Ihrer jüngsten Kapitalerhöhung einsetzen? Die Mittel aus der Kapitalerhöhung sollen hauptsächlich für das Wachs tum in den USA verwendet werden. Dort wollen wir akquirieren. Speziell für Akquisitionen in den USA benötigt man aber mehr Eigenkapital als in an deren Regionen der Welt – denn die Bewertung einer Firma basiert dort im Wesentlichen auf dem erworbenen Ei genkapital und nur sekundär auf der operativen Performance. Wir haben bereits über 50 Mio. USD in den USA investiert und fünf Deals abgeschlos sen. Zuletzt haben wir von dem sau diarabischen Ölkonzern Saudi Aram co den Geschäftsbereich Engineering Thermoplastics (ETP) mit Werken un ter anderem in den USA übernommen. Durch diese große Transaktion haben wir eine große Visibilität in den USA bekommen. Uns werden viele Projekte angeboten. Dieses Momentum wollen wir nutzen. Kommt die hohe Zahl an Insolvenzen in Deutschland Mutares zugute? Insolvenzen sind nicht unser Geschäft – aber sie könnten uns interessieren, wenn sie für unsere Bestandsbeteili gungen strategisch Sinn ergeben. Grundsätzlich denke ich, dass es in ge wissen Industrien einfach notwendig ist, dass Kapazität vom Markt ver schwindet. Uns kommt es daher zugute, dass sich unsere Beteiligungen Insol venzen in ihren jeweiligen Industrien anschauen. Nicht, weil sie einsteigen wollen, sondern weil sie deren Geschäft herüberziehen möchten. Sie sprechen dann mit den Kunden und fragen, ob diese ihre Aufträge künftig nicht unse rem Unternehmen erteilen möchten. Was plant Mutares strategisch für die Zukunft? Wir wollen bis 2030 jedes Jahr mindes tens 25 % im Konzernumsatz und Hol dingGewinn zulegen. Das ist nach wie vor unser Ziel. Wir werden auch an der Strategie der Internationalisierung und unserem Fokus auf Konzernaus gliederungen festhalten. Aktuell sehen wir gute Chancen. Wir durchleben eine Zeit der Unsicherheiten, und Un sicherheiten sind für uns auf der Käu ferseite immer gut. Da besinnen sich Konzerne auf ihr Kerngeschäft und trennen sich oft von Unternehmensbe reichen, die nicht dazu zählen. In wirt schaftlich guten Zeiten haben wir we nig Chancen auf der Kaufseite. Dafür können aber unsere Beteiligungen von dem guten Umfeld profitieren. ZUM INTERVIEWPARTNER Johannes Laumann, Chief Investment Officer, Mutares SE & Co. KGaA ir@mutares.com Das Investorenprofil zu Mutares auf Seite 49. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 33

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Investoren im Gespräch „ Wir suchen Assets außerhalb des gerade Angesagten“ Die NORD Holding konzentriert sich bei ihren Direktinvestments auf zukunftssichere Branchen und Unternehmen mit Wachstumspotenzial. Die auf den Small- und Mid-Cap- Bereich fokussierte Beteiligungsgesellschaft sieht sich durch das Aufkommen von KI in diesem Ansatz bestätigt. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie hat sich der Dealflow der NORD Holding zuletzt vor dem Hintergrund multipler Krisen entwickelt? Andreas Bösenberg: Wir haben uns her vorragend entwickelt. Allein im März und April dieses Jahres haben wir drei Plattformen akquiriert. Nach knapp an derthalb Jahren sind wir mit unserem neuen Fonds bereits zu 35 % allokiert. Grundsätzlich muss man sagen, dass es in dieser ungewissen Welt schwieriger wird, Gelder zu allokieren. Die Rahmen bedingungen sind extrem herausfor dernd; man denke nur an makroökono mische Unsicherheiten, geopolitische Unsicherheiten, Preisschocks. Ich glau be, dass sich deshalb gerade die Spreu vom Weizen trennt. In den letzten zehn Jahren konnte man praktisch jeden soli den Deal machen. Das ist heute nicht mehr so. Wir erleben eine Zeit der un vorhersehbaren Ereignisse, der sprich wörtlichen schwarzen Schwäne. Was macht die NORD Holding resilienter? Wir sind kein Investor, der immer auf die besten und damit teuersten Assets aus ist – auf Assets, die zum Zeitpunkt des Erwerbs schon in ihren Märkten re üssieren und von denen man annimmt, dass die Multiples immer weiter steigen und sie einen sicheren, hohen Exiterlös bringen. Wenn dann unvorhergesehe ne Ereignisse eintreten, wie das in den letzten Jahren häufiger der Fall war, geht die Rechnung oft nicht auf. Ein Bei spiel: Bis vor Kurzem waren Softwarefir men heiß begehrt. Man dachte, es gehe immer nur nach oben. Anfang des Jah res gab es aber eine empfindliche Kor rektur, als man feststellte, dass KI bei vielen dieser Firmen das Geschäfts modell zerstören kann. Wir dagegen suchen uns Assets, die außerhalb des gerade Angesagten eine Chance haben. Wir schauen uns den Einzelfall an. Wir suchen Assets, die relativ zum Gesamt markt günstig sind und die das Potenzial haben, mit unserem ValueCreation Ansatz weiterzuwachsen. Ist Ihnen das zuletzt auch gelungen? Das ist uns weitestgehend gelungen. Wir haben es geschafft, in den letzten Jahren in einem schwierigen Exitumfeld viele Firmen zu verkaufen, besonders an Stra tegen. Wir haben es auch geschafft, in diesem Markt erhebliche neue Gelder einzusammeln, was derzeit sicherlich kein Selbstläufer ist. Unsere Probleme liegen eigentlich immer in ganz profa nen Dingen; etwa, wie schnell man eine Organisation dreht, transformiert und skaliert. Bei dieser Orgatransformation können in einem disruptiven Umfeld rasch Fehler passieren – zum Beispiel eine Managementzusammenstellung, die nicht ausreicht für die angestrebte Entwicklung, oder das Setzen auf das falsche Pferd. Kurzum: Fehlbesetzungen oder mangelnde Besetzung sorgt für einen Zeitverlust in der Entwicklung der Portfoliofirma. Das gilt in jedem Markt umfeld, in dem wir aktiv sind. Das geht mit unserer Investitionsstrategie einher. Wie wird sich KI auf Ihr Geschäft auswirken? Künstliche Intelligenz hat einen großen Einfluss in jeder Investitionsentschei 34 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 dung, in jeder Portfoliogesellschaft. Sie zerstört unser PrivateEquity Geschäft nicht, aber es wird in einer Welt mit schnell wachsender KIDynamik we sentlich anspruchsvoller. Wir stellen uns auch die Frage, ob es angesichts der KIEntwicklung nicht auch sinnvoll sein kann, verstärkt in Firmen zu in vestieren, die nicht oder wenig durch KI berührt werden. Wir haben zum Beispiel vor einigen Jahren eine Fit nessclubfirma gekauft. Die Menschen werden weiter dort trainieren, KI hin oder her. Wir haben auch ein klassi sches ITSystemhaus im Port folio, also einen Dienstleister, der für Unterneh men Geräte, Netzwerke und Program me installiert. Das wollte lange nie mand haben. Aber das Interesse an solchen Assets dürfte zunehmen, weil Investoren sich damit gegen die Risi ken absichern wollen, die mit KI ver bunden sind. ZUM INTERVIEWPARTNER Andreas Bösenberg, Geschäftsführer, NORD Holding Unternehmens- beteiligungsgesellschaft MBH info@nordholding.de Das Investorenprofil zur NORD Holding auf Seite 49.

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Investoren im Gespräch „ Der Mittelstand steht aktuell vor vielen Herausforderungen“ Als Förderbank für Nordrhein-Westfalen unterstützt die NRW.Bank den Mittelstand mit einem breiten Förder- und Finanzierungsangebot sowie Beratung. Durch offene oder stille Beteiligungen hilft sie den Unternehmen dabei, ihr Eigenkapital zu stärken. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Welche Rolle spielt die NRW.Bank bei der Finanzie- rung des Mittelstands? Claudia Köppe: Wir sind Partnerin des hiesigen Mittelstands. Die NRW.Bank hilft den Unternehmen, ihre Positionen im weltweiten Wettbewerb zu behaup ten und auszubauen. Damit trägt die NRW.Bank zur Stärkung des Wirt schaftsstandorts bei und sorgt für zu kunftsfähige Arbeitsplätze. Wir stellen Eigenkapital für mittelständische Un ternehmen zur Verfügung. Wir sind da bei nicht allein auf kleine und mittel ständische Unternehmen beschränkt, sondern können auch größere, inha bergeführte Mittelständler bis zu einer Umsatzgröße von 1 Mrd. EUR finanzie ren. Das machen wir sowohl mit offe nen als auch mit stillen Beteiligungen. Worin bestehen die Anlage kriterien? Für uns als Eigenkapitalfinanzierer ei ner regionalen Förderbank muss ein Unternehmen seinen Sitz oder einen wesentlichen Teil seines Geschäfts in NRW haben. Es müssen also die meis ten Arbeitsplätze oder beispielsweise eine wichtige Produktionsstätte im Land sein. Einen spezifischen Bran chenfokus haben wir nicht. Unsere Ri sikostrategie gibt vor, dass wir bei ei nem Kontrahenten entweder nur auf der Eigen oder nur auf der Fremd kapitalseite tätig sein dürfen. Wir dür fen auch keine Schulden mit unseren Mitteln ablösen. Bei offenen Beteili gungen können wir nur Minderheiten eingehen. Das dürfen wir nur gemein sam mit einem CoInvestor machen, der nicht vorher bereits an dem Unter nehmen beteiligt war. Wir betrachten vor der Vergabe von Eigenkapital das Geschäftsmodell eines Unternehmens, die wirtschaftliche Entwicklung der letzten Jahre und die voraussichtliche Entwicklung. Außerdem muss mindes tens ein Grundstock an Eigenkapital vorhanden sein. Haben die Unternehmen aktuell einen höheren Eigenkapitalbedarf? Die wirtschaftliche Lage vieler Unter nehmen ist angespannt. Die bisherigen Krisen sind noch nicht ausgestanden und doch sind die Unternehmen im Zuge des Irankriegs schon wieder mit neuen Schwierigkeiten konfrontiert. Wir haben in NRW beispielsweise eine starke Auto mobilzulieferindustrie, die unter der angespannten Situation im Automobilsektor leidet. Es gibt aktuell zahlreiche Herausforderungen mit Aus wirkungen auf die Ergebnissituation. Infolgedessen ist auch die Investitions zurückhaltung unverändert groß, auch wenn die Bedarfe durchaus vorhanden sind. Die teilweise schwierige Geschäfts entwicklung hat bei einigen Unterneh men die Eigenkapitalquote angegriffen und ihre Banken geben ihnen nur weitere Kredite, wenn sie ihr wirt schaftliches Eigenkapital aufbauen. Manche Unternehmen können das aus eigener Kraft. Für die, die das nicht kön nen, ist die NRW.Bank eine Anlaufstelle zur Stärkung der Bilanzstruktur. Wo liegen die Finanzierungs- schwerpunkte? Die Unternehmensnachfolge ist schon seit einiger Zeit ein solcher Schwer punkt. Wenn es einen Nachfolger im Unternehmen gibt, wird der in aller Re gel nicht ausreichend Mittel haben, dem Altgesellschafter seine Anteile abzukau fen. Er wird dazu Banken brauchen, die eine Akquisitionsfinanzierung bereit stellen. Hier kann Eigenkapital der NRW.Bank eine Rolle spielen – als ein Puzzlestück, um die Gesamtfinanzie rung zu stemmen. Ein weiterer Schwer punkt liegt bei Wachstumsinvestitionen. Es gibt immer noch Unternehmen, die es trotz aller widrigen Umstände der letzten Zeit geschafft haben, weiter zu wachsen – und die noch weiter wachsen möchten. Sie ersuchen uns um Hilfe bei der Finanzierung von größeren Anschaf fungen, beispielsweise von größeren Maschinen, um ihre Kapa zitäten aus zuweiten. Wir sehen auch sehr oft, dass Banken in solchen Fällen die Vergabe von Fremdkapital an eine Stärkung der Eigenkapitalbasis knüpfen. Auch dann stehen wir bereit. ZUR INTERVIEWPARTNERIN Claudia Köppe, Abteilungsleiterin Mittelstand und Fondsinvestments, NRW.Bank claudia.koeppe@nrwbank.de Das Investorenprofil zur NRW.Bank auf Seite 50. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 35

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Investoren im Gespräch „ Wir investieren in Partnerschaften mit Unternehmern“ Patrimonium ist ein Investmentspezialist für Private Markets. Mit seinen Private-Equity- (PE-)Beteiligungen hilft der Investor mittelständischen Unternehmen dabei, den nächsten Wachstumsschritt zu vollziehen. Im Fokus sind dabei etablierte Geschäfts- modelle, die von langfristigen Trends profitieren. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Worin unter- scheidet sich das PE-Geschäftsmodell von Patrimonium vom Wettbewerb? Ulrich Mogwitz: Im Bereich Unterneh mensbeteiligungen investieren wir in den LowerMidMarket, in mittelständi sche Unternehmen im deutschsprachi gen Raum. Was uns von vielen Wettbe werbern abgrenzt: Wir investieren in Partnerschaften mit Unternehmern, mit Gründern. Wir übernehmen nie 100 % an einem Unternehmen. Wir wollen, dass der Verkäufer beteiligt bleibt und Teil der gemeinsamen Reise wird. Unse re Aufgabe sehen wir darin, aus einem eigentümergeführten Unternehmen ein managementgeführtes Unternehmen zu machen, moderne GotoMarket und Finanzorganisationen zu etablieren und das Unternehmen dann mit einer Buy andBuildStrategie in seinem spezifi schen Marktsegment relevant aufzustel len. Wichtig ist uns auch, dass unsere Zukäufe integriert sind, um echte Syner gien zu erzielen. Deshalb achten wir da rauf, dass in gemeinsamen Prozessen gearbeitet wird, dass die einzelnen Un ternehmen wissen, was die anderen tun und welches Knowhow in der Gruppe vorhanden ist. Sind heute viele Unternehmen bereit, sich auf diese Reise einzulassen? Die Bereitschaft nimmt zu. In den letz ten Jahren haben wir festgestellt, dass auch immer mehr jüngere Unternehmer offen dafür sind, einen Partner mit an Bord zu nehmen, der ihnen hilft, ihr Un ternehmen relevanter zu machen. Man che dieser Unternehmer bleiben auch noch im Unternehmen, wenn unsere Beteiligungsperiode endet. Dennoch ist es unser Ziel, das Unternehmen vom Gründer unabhängiger zu machen. Da rin liegt ein erheblicher Teil der Wert steigerung. Der nächste Eigentümer soll das Unternehmen nahtlos übernehmen und erfolgreich weiterführen können. Haben Sie einen Branchenfokus? Wir haben keinen speziellen Branchen fokus. Wir interessieren uns für so ge nannte AssetlightGeschäftsmodelle, also Unternehmen mit schlanken Bilan zen und hohen Cashflows. Das sind häufig Dienstleistungsunternehmen. Wir mögen Geschäftsmodelle, die von langfristigen gesellschaftlichen oder technologischen Megatrends profitie ren. Heute sind das Themen wie Ener gie, Convenience oder Digitalisierung. Ein Beispiel ist die Demografie – also die Tatsache, dass unsere Bevölkerung altert, fördert etwa den Bedarf an Er leichterungen im Haushalt. Technologi sche Lösungen und Digitalisierung spielen dabei häufig eine Rolle. Wie schlagen sich Ihre Beteiligungen in der aktuellen Lage? Die Strategie unseres Fonds war es von Anfang an, ein breit diversifiziertes Portfolio aufzubauen. Das kommt uns in schwierigen Zeiten zugute. Zwar ha ben auch wir Unternehmen, die stärker von dem seit Jahren konstanten Krisen modus betroffen sind – aber das sind wenige. Die meisten unserer Unterneh men schlagen sich hervorragend. Ein Grund dafür liegt in dem Umstand, dass wir uns nur an Unternehmen beteili gen, deren Geschäftsmodelle wir gut verstehen und denen wir aktiv bei ihrer Entwicklung helfen können; ein ande rer darin, dass wir stärker auf Branchen achten, die langfristig und nachhaltig Wachstum generieren. Deshalb haben wir uns zum Beispiel nicht am Soft warehype der letzten Jahre beteiligt, der zu teils irrwitzigen Kaufpreisen ge führt hat.Das zahlt sich heute aus. Wir sind hier keine Risiken eingegangen, die wir nicht verstehen. Sehen Sie derzeit auch Chancen? Künstliche Intelligenz ist ein gutes Bei spiel dafür, dass sich aus einer disrupti ven Technologie in vielerlei Bereichen neue Chancen ergeben können. KI er fordert Rechenzentren – die müssen ge baut werden. Es braucht dafür Küh lungstechnologie, Energiemanagement, den richtigen Umgang mit der Regulato rik und vieles mehr. Es gibt Unterneh men, die die dafür nötigen Geschäftsmo delle haben oder entwickeln und in die wir investieren können. Für einen Mit telstandsinvestor wie uns ergeben sich aus Disruptionen in der Regel auch im mer gute Investitionschancen. ZUM INTERVIEWPARTNER Ulrich Mogwitz, Managing Director, Patrimonium Asset Management AG ulrich.mogwitz@patrimonium.ch Das Investorenprofil zu Patrimonium auf Seite 50. 36 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Investoren im Gespräch „ Mission Critical ist der Ausgangspunkt“ Pinova Capital investiert in mittelständische Industrialtechunternehmen mit Mission- Critical-Produkten, hoher Technologiekompetenz und internationalem Wachstums- potenzial. Im Fokus stehen Nischenmarktführer aus dem deutschsprachigen Raum, die zu internationalen Champions entwickelt werden sollen. INTERVIEW EVA RATHGEBER Unternehmeredition: Woran erken- nen Sie früh, ob ein mittelständisches Unternehmen das Potenzial hat, sich vom Spezialisten zum internationalen Champion zu entwickeln? Gioia Vidusso: Für uns beginnt alles mit der Frage, ob das Produkt „Mission Critical“ ist: Ist es so tief in den Prozess des Kunden eingebunden, dass ein Wechsel vor allem ein operatives Risi ko wäre? In einem solchen Fall folgt die Frage nach dem technologischen Fundament: proprietäres Knowhow, Schutzrechte, eine Applikationstiefe, die Wettbewerber nicht ohne Weiteres replizieren können. Wer technologisch klar differenziert ist, hat in seiner Ni sche eine stabile Basis und damit die Voraussetzung für internationales Wachstum. Dann betrachten wir die Kundenstruktur: direkte, technische Beziehungen, wiederkehrende Umsät ze, CoEntwicklungsprojekte. Beson ders interessant sind Unternehmen, die bereits erste Kunden im Ausland haben, aber noch nicht systematisch internationalisiert sind, und die in oli gopolistisch geprägten Märkten agie ren, in denen wenige starke Anbieter den Ton angeben. Was macht Unternehmen wie Kist + Escherich oder Asutec für Pinova besonders attraktiv? Was diese Beteiligungen auszeichnet, ist ein Prinzip, das wir bei Pinova kon sequent verfolgen: Das Produkt ist tief in den Produktionsprozess des Kunden eingebunden; ein Wechsel wäre vor allem ein operatives Risiko. In einem Marktumfeld mit hohem Kostendruck, Lieferkettenrisiken und geopoliti schen Unsicherheiten ist das ein struk tureller Vorteil. Der Kunde kauft das Zuverlässigste, und das ist selten das Günstigste. Was wir bei solchen Unter nehmen häufig beobachten: Sie stehen vor einer Nachfolge, der Unternehmer sucht einen Partner, der das Lebens werk weiterführt und auf die nächste Stufe hebt. Und sie haben sich bislang auf den deutschen Markt konzentriert. Das Produkt wäre international ge fragt, aber Internationalisierung ohne institutionellen Partner bedeutet er heblichen Aufwand und Risiko. Hier liegt für Pinova der Kern der Wertstei gerungsthese: Wir bringen Kapital, Netzwerk und Erfahrung, um diesen Schritt strukturiert zu gehen. Der Einstieg bei Utimaco TS war ein Carve-out aus der Utimaco Group. Was sind die entscheidenden Erfolgsfakto- ren bei einer solchen Transaktion? Bei Utimaco TS kennen wir das Unter nehmen, die Technologie und das Team seit Jahren. Der erste Erfolgs faktor beim Carveout ist das Manage ment: Sind die Führungskräfte bereit, aus einer Unternehmenseinheit ein eigenständiges Mittelstandsunterneh men zu entwickeln? Das erfordert un ternehmerische Eigenverantwortung und Gestaltungswillen. Wenn das Team diese Rolle noch nicht ausfüllen kann, muss man frühzeitig die richtigen Per sonen finden. Den zweiten Faktor bil den klare Strukturen: ein sauberes CarveoutKonzept und ein definierter Rahmen für Transition Services. Drit tens braucht es eine Governance Struktur, die Orientierung gibt, ohne zu operieren, mit einem starken Beirats vorsitzenden, der als Sector Advisor mitinvestiert und tiefe Branchen kenntnis einbringt. Wachstumsdyna mik entsteht, wenn diese drei Elemen te zusammenspielen. Wie konkret muss ein Wachstums- plan beim Einstieg bereits sein, und wie viel entwickelt sich erst in der Zusammenarbeit mit Unternehmern und Management? Die Überzeugung vom Geschäftsmodell muss von Anfang an vollständig sein. Die konkreten Wachstumsinitiativen hingegen definieren wir gemeinsam mit dem Management in einer Value Roadmap Session, die wir vor Signing durchführen. Dort prüfen wir, ob die Ambitionen geteilt sind, das Mana ge ment an denselben Strängen zieht und die Chemie für eine echte Partner schaft stimmt. Die Umsetzung erfolgt dann strukturiert entlang unseres „Pinova Development System“, das klare Verantwortlichkeiten, messbare KPIs und einen gemeinsamen strategischen Rahmen definiert. ZUR INTERVIEWPARTNERIN Gioia Vidusso, Investment Manager, Pinova Capital gioia.vidusso@pinovacapital.com Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 37

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Investoren im Gespräch „ Aktiver Eigentümer mit Familienhintergrund“ Die Serafin Unternehmensgruppe ist eine langfristig orientierte Beteiligungsgesellschaft, deren Philosophie auf die 150-jährige Unternehmertradition der Gesellschafterfamilie zurückgeht. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Wie verändert der Verzicht auf feste Exitzwänge die Art und Weise, wie Sie mit Geschäfts- führern über die nächsten zehn bis 20 Jahre planen? Martin Pfletschinger: In der Tat liegt unser Fokus auf der langfristigen Aus richtung unserer Unternehmen, ohne den Zwang, verkaufen zu müssen. So können auch Zukäufe wie im Fall unse res Systemlieferanten für Bau und Heimwerkermärkte suki nach fast zehn Jahren unter dem Dach der Sera fin Gruppe vollzogen werden. Bei allen unmittelbaren Herausforderungen, ob geopolitisch oder zum Beispiel durch künstliche Intelligenz, haben wir auch die langfristige strategische Ausrich tung der Unternehmen weiter im Fo kus. Wir sehen hier auch eine sehr po sitive Resonanz bei unseren Geschäfts führern hinsichtlich des gemeinsamen Austauschs. Sie haben Perga nach 15 Jahren an einen US-Strategen verkauft. Wann ist für einen Langfristinvestor trotz „ewigen Horizonts“ der richtige Moment für eine Trennung gekommen? Wir sehen uns als aktiven Eigentümer, der Einfluss nimmt und gemeinsam mit dem Management die Ausrichtung des Unternehmens gestaltet. Serafin inves tiert in mittelständische Unternehmen in verschiedenen Branchen. Dabei wol len wir die Unternehmen operativ und strategisch weiterentwickeln. Der Mehrwert, den wir bieten, kann aller dings über die Zeit abnehmen. Die Son derthemen direkt nach einer Transakti on – bei Konzernausgliederung oder Nachfolge – werden weniger. Dann kann eine Veräußerung und eine Wei terführung zum Beispiel durch einen strategischen Käufer durchaus sinnvoll sein. Bei Perga war dies der Fall, da das Unternehmen mit dem neuen Eigentü mer die Marktpositionierung stärkt und von den Ressourcen des international tätigen Konzerns profitiert. wenn es oft ähnliche Herausforderun gen gibt, etwa eine Neuaufstellung der IT und die Positionierung als mittel ständisches Unternehmen. Zudem un terstützen unsere eigenen Mitarbeiter einen solchen Prozess aktiv – insbe sondere auch bei der Integration von AddonTransaktionen. Mit OTB und der Gross GmbH bauen Sie massiv im Gesundheitsmarkt aus. Planen Sie hier eine europäische Platt- formstrategie durch weitere Zukäufe? Der Markt für Sanitätsfachgeschäfte ist europaweit aufgrund regulatorischer Unterschiede weiterhin sehr fragmen tiert. Daher liegt unser Fokus hier stär ker auf Zukäufen innerhalb Deutsch lands. Wir sind als einer der wenigen Anbieter bereits überregional vertre ten. Allerdings wollen wir unsere Prä senz in bestimmten Regionen durch Zu käufe gezielt stärken. Der Markt hat aus unserer Sicht großes Potenzial, und wir können Synergieeffekte erzielen, wenn wir gezielt weitere Anbieter zukaufen. Vor allem das Thema Nachfolge spielt hier bei den eigentümergeführten Un ternehmen eine große Rolle. Serafin kann seine Stärken einbringen und ei ne langfristige Perspektive bieten. Die Übernahme von AkyVer durch Exolon zeigt Ihre Stärke bei komplexen Ausgliederungen. Warum scheitern viele Wettbewerber genau an diesen Schnittstellen? Wir verfügen über viel Erfahrung aus zahlreichen CarveoutTransaktionen seit der Gründung von Serafin vor 16 Jahren. Bei Übernahmen ist eine indi viduelle Betrachtung notwendig, auch In einer Zeit, in der Konzerne sich weltweit von Randaktivitäten trennen – welche Nischenmärkte stehen aktuell ganz oben auf Ihrer Beobachtungsliste? Verschiedene Branchen sind aktuell in unserem Fokus; neben produzieren den Unternehmen auch Anbieter von Dienstleistungen. Zentral ist immer die Frage: Können wir als Serafin als aktiver, langfristig ausgerichteter Eigen tümer mit Familienhintergrund hier der Richtige sein? Welchen Mehrwert können wir durch unseren operativ unterstützenden Ansatz generieren? Die Branche ist im Einzelnen dann we niger relevant. ZUM INTERVIEWPARTNER Martin Pfletschinger, Geschäftsführer, Serafin Unternehmensgruppe GmbH serafin@serafin-gruppe.de Das Investorenprofil zur Serafin Unternehmensgruppe GmbH auf Seite 52. 38 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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„ Kapital allein reicht nicht“ Investoren im Gespräch Die deutsch-schwedische Private-Equity-Gesellschaft Triton Partners ist seit fast 30 Jahren im europäischen Mittelstand aktiv und hat für die operative Unterstützung ihrer Portfolio- unternehmen eine eigene Plattform. Andi Klein leitet die Smaller-Mid-Cap-Fonds und erklärt, warum er den deutschen Mittelstand trotz angespannter Konjunktur als Investiti- onschance sieht. INTERVIEW CAROLINA HEYDER Unternehmeredition: Sie suchen Unternehmen, die in ihrem Bereich führend sind, aber unter ihrem Poten- zial arbeiten. Wie erkennen Sie solche Kandidaten, bevor es andere tun? Andi Klein: Wir beobachten Unterneh men meist über viele Jahre und verfol gen Nischenindustrien intensiv. Über fast drei Jahrzehnte haben wir ein gro ßes Netzwerk und Expertise aufge baut. Im SmallerMidCapSegment sind es oft Nachfolge, mangelnde In vestitionskraft oder Transformations druck, die Eigentümer dazu bewegen, das Gespräch mit uns zu suchen. In der Mehrheit dieser Situationen sind wir bevorzugter Partner und der einzige Investor, mit dem gesprochen wird. Wir konzentrieren uns auf Unterneh men, denen wir bei der Internationali sierung helfen können – organisch wie durch Zukäufe –, und auf Situationen, in denen wir durch eine sehr aktive BuyandBuildStrategie einen klaren Marktführer schaffen können. Hier starten wir oft mit recht kleinen Unter nehmen. Viele Private-Equity-Häuser ver- sprechen operative Unterstützung. Triton hat dafür eine eigene Platt- form aufgebaut. Wie sieht das konkret aus? Seit unserer Gründung glauben wir, dass ein operativer, praxisnaher An satz zu besseren Ergebnissen führt. Vor rund 20 Jahren haben wir unsere Accelerator Unit gegründet, eine eige ne Wertschöpfungsgruppe – heute mit rund 60 Experten in den Bereichen Full Potential, Leadership and Culture, Sustainability, Digital, Procurement, CFO Excellence und Kommunikation. Wir haben sie seit 2007 kontinuierlich weiterentwickelt und sie zählt sicher zu den größten in der Branche. Unsere Investoren und Unternehmen schät zen diesen Ansatz. In einem immer an spruchsvolleren Umfeld sind gezielte operative Verbesserungen und die Un terstützung des Managements durch den Eigentümer imperativ. Andere Fonds versuchen, Ähnliches aufzubau en, aber das ist keine kurzfristige Auf gabe – es ist eine lange Lernphase, und auch bei uns hat nicht immer alles auf Anhieb funktioniert. Man muss sich ständig hinterfragen. Der deutsche Mittelstand steht unter Druck: Konjunkturschwäche, Trans- formationsstau, Nachfolge. Risiko oder Chance? Definitiv eine Chance. Viele Unterneh men warten auf den angekündigten „Herbst der Reformen“ und darauf, dass Ankündigungen umgesetzt wer den und sich positiv auswirken. Die Rahmenbedingungen haben sich seit dem vergangenen Jahr nicht maßgeb lich verbessert. Transformationen sind für zahlreiche Unternehmen essenzi ell, um sich zukunftsfähig aufzustel len. Es fehlt nicht nur an Kapital, son dern auch an Innovationskraft, um die vielfältigen Chancen zu erkennen und zu nutzen. Dazu kommt Konsolidie rungsdruck. Aber bei all diesen The men können wir eine Perspektive für unsere Partner bieten. Triton investiert im DACH-Raum und in den nordischen Ländern. Wo liegen die größten Unterschiede? Vor allem in der Marktpräsenz von Pri vate Equity. In Schweden ist sie deut lich höher als in Deutschland. Stock holm gilt als zweitgrößter europäi scher Exporteur von Private Equity; entsprechend viele Führungskräfte haben dort direkte Erfahrung damit. Aber Deutschland ändert sich. Auch die Offenheit gegenüber Private Equity hat in den vergangenen Jahren stark zugenommen. Es gibt jüngere Unter nehmer, die früher einen Partner suchen – für Nachfolge, aber auch für die Weiterentwicklung des Unterneh mens. Ihr Ausblick für Private Equity im eu- ropäischen Mittelstand? Wir bleiben optimistisch. Das aktuelle herausfordernde Umfeld bietet für operative Investoren wie Triton gute Investmentmöglichkeiten. Wir glau ben an den deutschen Markt und wer den hier lokal noch stärker investie ren. ZUM INTERVIEWPARTNER Andi Klein, Managing Partner, Triton Beratungsgesellschaft GmbH mittelstandsfonds@triton-partners.com Das Investorenprofil zu Triton auf Seite 53. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 39

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Investoren im Gespräch „ Wir sehen enormes Potenzial für wertschaffende Transaktionen“ Vertevis Capital Partners verbindet opportunistisches Investieren mit operativer Nähe und einem klaren Fokus auf nachhaltige Wertschaffung. Die Beteiligungsgesellschaft investiert eigenes Kapital, konzentriert sich auf übersehene Nischen im Small- und Lower-Mid-Cap-Segment und begleitet Unternehmen aktiv bei Strukturierung, Stabili- sierung und Transformation. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie entwickelt sich Vertevis als Impact Investor? Sadia Wern-Sukhera: Der Begriff „Im pact“ hat im aktuellen Marktumfeld an Bedeutung verloren, da Investoren derzeit deutlich stärker auf Profitabili tät, Cashflow, Resilienz und belastbare Geschäftsmodelle achten. Der Fokus liegt auf wirtschaftlicher Substanz und operativer Umsetzung. Genau deshalb sehen wir aktuell attraktive Opportuni täten in Restrukturierungen und un terbewerteten Assets mit realem Wertsteigerungspotenzial. Unser An satz bleibt dabei sehr pragmatisch und unternehmerisch. Wir setzen auf diszi plinierte Execution, klare Risikosteue rung und nachhaltige Wertschaffung. In welchem Marktsegment sind Sie als Beteiligungsgesellschaft aktiv? Wir investieren in Unternehmen aus den Bereichen Critical Infrastructure Services, Built Environment und Energy and Resources Efficiency. Dabei fokus sieren wir uns auf den SmallCap und LowerMidCapBereich. Unser Ansatz bei jeder Investition ist es, in absoluten Nischenbereichen hochinteressante kleinere Unternehmen zu identifizie ren, die von großen Fonds häufig über sehen werden. Wo sehen Sie die größten Herausfor- derungen und die größten Chancen? Die größte Herausforderung ist aktuell sicherlich die allgemeine Marktunsi cherheit sowie der erschwerte Zugang zu Kapital in komplexeren Transaktio nen. Gleichzeitig entstehen genau daraus die größten Chancen: Viele gute Unternehmen geraten nicht wegen mangelnder Substanz unter Druck, sondern aufgrund von Kapitalstruktur, Timing oder Marktzyklen. Hier sehen wir enormes Potenzial. Inwieweit tangiert künstliche Intelli- genz das Geschäftsmodell von Vertevis? KI wird aus unserer Sicht langfristig fast jedes Geschäftsmodell verändern. Gleichzeitig sehen wir aktuell aber auch enormen Hype rund um das Thema. Entscheidend ist am Ende nicht, ob irgendwo „KI“ draufsteht, sondern ob dadurch tatsächlich Prozesse besser, schneller und wirtschaftlicher werden. Für uns ist KI vor allem ein Werkzeug, um Analysen, Prozesse und operative Abläufe effizienter zu machen. Gerade bei komplexen Transaktionen oder Restrukturierungen kann das helfen, schneller bessere Entscheidungen zu treffen. Trotzdem glauben wir, dass Er fahrung, operative Umsetzung und unter nehmerisches Denken weiterhin die ent scheidenden Faktoren sein werden. Was zeichnet Vertevis gerade in der aktuellen Situation aus? Was uns aktuell besonders auszeich net, ist unsere hohe operative Nähe zu den Transaktionen. Wir sind nicht nur Kapitalgeber, sondern arbeiten zudem aktiv an Strukturierung, Umsetzung und Stabilisierung. Darüber hinaus in vestieren wir selbst signifikant eigenes Kapital. Dieses klare Alignment schafft Vertrauen bei Partnern, Investoren und Stakeholdern. Wie entwickelt sich das Fundraising? Wer investiert in Vertevis? Das Interesse an opportunistischen und impactorientierten Strategien nimmt deutlich zu, insbesondere bei Investoren, die langfristig denken und nach realwirtschaftlicher Wertschöp fung suchen. Unsere Investorenbasis besteht aktuell vor allem aus Unter nehmern, Family Offices sowie strate gischen Partnern mit langfristigem In vestmenthorizont. Was erwarten Sie von der nächsten Zukunft? Wir erwarten, dass die nächsten zwölf bis 24 Monate außergewöhnlich attrak tive Opportunitäten im Bereich Trans formation und nachhaltige Restruktu rierungen bieten werden. Unser Fokus liegt darauf, diese Marktphase diszipli niert zu nutzen, hochwertige Assets zu sichern und langfristig nachhaltige Wertsteigerung aufzubauen. ZUR INTERVIEWPARTNERIN Sadia Wern-Sukhera, Gründerin und CEO, Vertevis Capital Partners GmbH info@vertevis.com Das Investorenprofil zu Vertevis auf Seite 53. 40 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Investoren im Gespräch „ Ein klares Zielbild ist bei Buy and Build das Wichtigste“ VR Equitypartner hilft Unternehmen bei der strategischen Weiterentwicklung, beispiels- weise durch systematische Akquisitionen. Nach den Erfahrungen von Christian Futter- lieb, Geschäftsführer bei VR Equitypartner, ist für eine Nachfolgeregelung in Small Caps eine Plattformentwicklung oft die beste Lösung – nicht selten sogar die einzig mögliche. INTERVIEW JÜRGEN HOFFMANN Unternehmeredition: Was sind die erfolgsentscheidenden Faktoren einer Buy-and-Build-Strategie? Christian Futterlieb: Das Wichtigste ist ein klares Zielbild. Wie sollen das Ge schäftsmodell und die Organisation des Unternehmens nach der Umsetzung der BuyandBuildStrategie in etwa fünf Jahren aussehen und welche Schritte müssen wir dafür gehen? Zunächst iden tifizieren wir gemeinsam mit dem Management die Werttreiber und ent wickeln in einem Strategieworkshop ein klares strategisches Zielbild. Beispiels weise gehen wir dabei vor wie bei einer klassischen SWOTAnalyse, schauen uns Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken an, um daraus Handlungsoptionen abzuleiten. Stär ken gilt es zu hebeln, Schwächen zu mitigieren oder zu limitieren. Fällt die Entscheidung, anorganisch zu wachsen, screenen wir gemeinsam mit branchenerfahrenen Beratern den Markt, schauen zusammen mit dem Management, welche Player zu unse rem strategischen Zielbild passen und möglicherweise ein eigenes Nach folgeproblem aufweisen. Hilfreich ist unser Netzwerk aus Spezialisten und Beratern der jeweiligen Branche. Ebenfalls wichtig ist: Wir kommen als potenzieller Käufer nicht mit leeren Händen, sondern bieten den Betrie ben und Mitarbeitern auf der Platt form attraktive Zukunftslösungen. Bei einer auf Zukäufe basierenden Wertsteigerungsgeschichte gilt es, alle Beteiligten frühzeitig ins Boot zu ho len. Die gesamte Organisation, also Management und Mitarbeiter, Prozesse und Systeme, müssen auf die Inte gration vorbereitet werden. Was bietet VR Equitypartner Small Caps? Zentral ist bei unserer Arbeit eine kla re Rollendefinition. Das Management hat die alleinige operative Verantwor tung und letztlich immer das beste Ohr für Unternehmen, Markt und Kunden. Unsere Impulse beziehen sich auf eine strukturierte strategische Unterneh mensentwicklung. Dazu gehören in diesem Zusammenhang unter ande rem die strategische Organisations entwicklung, die skalierbares Wachs tum ermöglichen kann, M&A sowie die Finanzierung strategischer Optionen. VR Equitypartner hat einen guten Ruf als Initiator von Plattforminvest- ments. Haben Sie ein Erfolgsrezept? Wir gehen beim Aufbau einer Plattform sehr strukturiert vor und warten nicht auf Opportunitäten. Wir sprechen dann – wie beispielsweise bei der Entwick lung einer Plattform im Kältetechnik bereich – parallel mit mehreren Betrie ben. Am Ende akquirieren wir viel leicht drei oder fünf. Aktuell schauen wir uns den Bereich „Testing, Inspection and Certification“ (TCI) aktiv an; zu Deutsch Prüfung, Inspektion und Zerti fizierung. Die Branche agiert in einem durch zunehmende Regulierung relativ krisenresistenten Markt, ist mittelstän disch strukturiert und hochgradig spe zialisiert. Das sind gute Voraussetzun gen für Plattforminvestments. In welchen Situationen ist für Small Caps der Sprung auf eine Plattform interessant? Für viele Unternehmen ist es schwer – selbst wenn sie gut aufgestellt sind –, einen Nachfolger zu finden, wenn es in der eigenen Familie keinen gibt. Für viele von ihnen ist der Verkauf in eine Plattform ein gutes Zuhause für ihr Un ternehmen und ihre Mitarbeiter, mit der auch Probleme wie etwa notwendi ge Transformation oder Digitalisie rung angegangen werden können. Nicht selten ist es sogar der einzige Weg. Für uns erschließen solche Deals die Möglichkeit eines Marktzugangs. In den vergangenen fünf Jahren konn ten wir mit unserer Plattformstrategie einer Vielzahl von Unternehmen eine neue Perspektive bieten. Ich bin über zeugt, dass künftig noch viel mehr klei ne und mittlere Unternehmen diesen Weg beschreiten werden. ZUM INTERVIEWPARTNER Christian Futterlieb, Geschäftsführer, VR Equitypartner GmbH christian.futterlieb@vrep.de Das Investorenprofil zu VR Equitypartner auf Seite 54. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 41

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait Welcher Investor passt zu mir? Auf den folgenden Seiten präsentieren sich 20 Investoren in Form halbseitiger Steckbriefe. Diesen können Sie auf einen Blick die wichtigsten Informationen wie Beteiligungsformen, Investitionseinstieg und volumen sowie Branchen fokus entneh men. Wenden Sie sich gerne direkt an die genannten Ansprech partner. Für den Inhalt der Steckbriefe ist die jeweilige Gesell schaft verantwortlich, es erfolgte keine redaktionelle Prüfung. Wir hoffen, Ihnen hiermit eine Entscheidungshilfe bei der Suche nach einem passenden Finanzierungspartner an die Hand geben zu können. Investor ................................................................................ Seite Abacus alpha ....................................................................42 Avedon Capital Partners ...................................................43 BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft .......................43 BU Bregal Unternehmerkapital ..........................................44 Deutsche Beteiligungs AG .................................................44 ECCO Group .....................................................................46 EMERAM Capital Partners ................................................46 Fidelium .........................................................................47 GESCO .............................................................................47 Hannover Finanz ..............................................................48 INDUS Holding ...............................................................48 Mutares ...........................................................................49 NORD Holding ..................................................................49 NRW.BANK ......................................................................50 Patrimonium Asset Management .......................................50 Serafin Unternehmensgruppe ...........................................52 Süd Beteiligungen .............................................................52 Triton ..............................................................................53 Vertevis Capital Partners ...................................................53 VR Equitypartner .............................................................54 Die Steckbriefe finden Sie auch unter: www.unternehmeredition.de/investoren-im-mittelstand-2 Abacus alpha GmbH Verwaltetes Kapital k.A. – investiert werden ausschließlich Mittel der Gesellschafterin. Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Minderheitsbeteiligungen, Mehrheitsbeteiligungen, direkte/offene Betei li gun gen, Management Buyouts/Buyins Investitionseinstieg Expansion/Wachstum, Innovation, Internationalisierung, Gesellschaf terwechsel, Nachfolgeregelung/Unternehmensnachfolge, Manage ment Buyouts/Buyins; alle Phasen außer preseed, tendenziell eher spätere Phasen Investitionsvolumen 1 Mio. bis 30 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Grundsätzlich bis 50 Mio. Euro, Ausnahmen möglich Branchenfokus Automatisierung und Digitalisierung, Clean Tech/Green Tech, inno vative Werkstoffe und Fertigungsverfahren, Dienstleistungen Referenzen Abacus Experten GmbH, Abacus neo GmbH, Abacus Resale GmbH, airinotec GmbH, ASB Glassfloor, ASB Rental Solutions GmbH, Autec GmbH, Fireboard GmbH, Jumag Dampferzeuger GmbH, Ludwig Heuse GmbH, MTS Metal Solutions GmbH, PersonalHub Holding GmbH, SMART PR GmbH, VinRoc Solutions GmbH Adresse Eisenbahnstraße 46 67227 Frankenthal Telefon/Telefax +49 6233 / 511 910/99 E-Mail info@abalpha.de Web-Adresse www.abalpha.de Gründung Dezember 2005 Anzahl Professionals 5 Frank Hüther Geschäftsführer T +49 6233 511 9133 frank.huether@abalpha.de l a h p a s u c a b A © : o t o F Abacus alpha ist eine Beteiligungsgesellschaft im Besitz einer Holding, die wesentlich mehr heitlich an einem traditionsreichen börsen notierten Industrieunternehmen beteiligt ist. Unser Ziel ist die Entwicklung einer erfolg reichen Unternehmensgruppe mit einer ausge wogenen Struktur aus jungen und etablierten Unternehmen. Dabei verfahren wir nach den strategischen Grundsätzen „Buy and Hold“ – Unternehmen langfristig und nachhaltig fortfüh ren – und „Buy and Build“ – gemeinsame Stär ken für Wachstum und Ausbau der Markt position nutzen. Mehr noch als Zahlen und Fakten zählt für uns der Mensch, denn wir sind überzeugt davon, dass nachhaltiges Wachstum ein Klima vertrauensvoller Zusammenarbeit und Professi onalität braucht. Als Impact Investor bieten wir mehr als Kapital: Wir nutzen unser Knowhow und unsere Netzwerke, um die Stärken unserer Unternehmen zu fördern und weiterzuent wickeln. Auch fördern wir aktiv den Austausch und die Zusammenarbeit unserer Portfolio Unternehmen miteinander, um Kräfte zu bün deln und von Synergien zu profitieren. 42 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait Avedon Capital Partners Fondsvolumina 612 Mio. Euro (aktueller Fonds) Finanzierungsprodukte Eigenkapital (Minderheit oder Mehrheit) Beteiligungsformen • Expansions/Wachstumsfinanzierung • Gesellschafterwechsel • Nachfolgeregelung Investitionseinstieg Unternehmenswert zwischen 25 Mio. und 250 Mio. Euro Investitionsvolumen Mindestens 30–100 Mio. Euro Eigenkapital Branchenfokus keine Branchenfestlegung Referenzen Altendorf, Cumulocity, Delabo Group, DMS, Hauck, FormMed, SLF, Tesch Inkasso, GRW, Seebach, JostWerke, Brand Masters, Kinly, Macaw, Waste Vision, WCC, CCS, 2theloo, Detron/Zetacom, Salves, ProIndustry, Newtone und andere Standorte Düsseldorf, Amsterdam Adresse Ria Thiele Str. 2a 40549 Düsseldorf Telefon +49 211 5988908 E-Mail oficedus@ avedoncapital.com Web-Adresse www.avedoncapital.com Gründung 2011 Anzahl Professionals 23 Alexis Weege, Partner Alexis.weege@ avedoncapital.com Hannes Hinteregger, Partner hannes.hinteregger@ avedoncapital.com Moritz Merkert, Partner Moritz.merkert@ avedoncapital.com BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH Verwaltetes Kapital 364 Mio. Euro Beteiligungsformen • stille Beteiligungen • offene Beteiligungen (Minderheit) • Mezzanine Investitionseinstieg • Wachstum / Transformation • Innovation • Venture Capital / Startup • Vermögensdiversifikation • Unternehmensnachfolge • Turnaround • Existenzgründung Investitionsvolumen 250 Tsd. bis 10 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Umsatz von 5 Mio. bis 200 Mio. Euro (größere Unternehmen auf Anfrage) Branchenfokus alle Branchen Referenzen Eine Auswahl aus zahlreichen Portfoliounternehmen finden Sie unter www.baybg.de; einige Beispiele: Burgis GmbH, Giesinger Bräu, happybrush, Navvis, tado°,VEDES AG, Wöhner Adresse Königinstr. 23 80539 München Telefon/Telefax +49 89 122 280100/101 E-Mail info@baybg.de Web-Adresse www.baybg.de Gründung 1972 Anzahl Professionals 62 Standorte München, Nürnberg Peter Pauli Sprecher der Geschäftsführung Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 43 Avedon Capital Partners ist eine unabhängige Beteiligungsgesellschaft, die sich auf die Finan zierung von wachstumsstarken, mittelständisch geprägten Unternehmen mit Sitz in Deutsch land und den Beneluxländern spezialisiert hat. Avedon bietet flexible und individuelle Eigenkapital lö sungen, zugeschnitten auf den Bedarf der Unternehmen, an und übernimmt dabei Mehrheits wie auch signifikante Minderheitsbeteiligungen. Als Partner des Mittelstands begleitet Avedon Portfoliounternehmen mit unternehme rischer Kompetenz bei der Umsetzung von Wachstumsplänen und stellt ambitionierten Managementteams darüber hinaus zusätz liches Kapital für die Expansion im In und Aus land sowie für Akquisitionen zum Ausbau der Marktposition zur Verfügung. Avedon verfügt über Büros in Düsseldorf und Amsterdam sowie ein Investmentteam mit komplemen tären Fähigkeiten und fundierter Beratungserfahrung. Im Auftrag seiner institutionellen Anleger verwaltet Avedon Capital Partners über 750 Mio. Euro und hält aktuell Beteiligungen an 17 Unternehmen. Mit einem investierten Volumen von mehr als 364 Mio. Euro ist die BayBG einer der größten Beteiligungskapitalgeber vor allem für den bay erischen Mittelstand. Mit ihren Betei ligun gen und Venture CapitalInvestments ermöglicht die BayBG mittelständischen Unternehmen die Umsetzung von Innovations und Wachstums vorhaben, die Regelung eines Gesellschafter wechsels oder der Unternehmensnachfolge, die Optimierung der Kapitalstruktur sowie die Umsetzung von Turn aroundProjekten. Die von einzelnen Investoren oder Kapital gebern unabhängige BayBG verfolgt aus schließlich die Interessen ihrer Portfolio unternehmen. Ihre Beteiligungsmodelle sind indi viduell auf die Bedürfnisse, Notwendig keiten und Voraussetzungen eines konkreten Mittelstandsunternehmens hin maßgeschnei dert. Mit ihrem breiten, über fünf Jahrzehnte gewachsenen Netzwerk aus Banken, Unter nehmen, Beratungshäusern und öffent lichen Institutionen öffnet die BayBG Türen für ihre Partner: BayBGBeteiligungen sind viel mehr als Kapital.

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait BU Bregal Unternehmerkapital Verwaltetes Vermögen 7 Mrd. EUR Finanzierungsprodukte Beteiligungskapital mit Fokus auf Nachfolgelösungen Beteiligungsformen Mehrheits, Minderheits, direkte/offene Beteiligungen, Gesellschafterdarlehen, nachrangig haftende Darlehen, Mezzanine Kapital, strukturiertes Eigenkapital Investitionsvolumen 50 Mio. EUR – 500 Mio. EUR Branchenfokus Industrial Tech, Software, Business Services, Healthcare Referenzen A.Eberle, ACTICO Group, BSI Software, Channel Pilot Solutions, Communardo, Comrce, DemoUp Cliplister, eGroup, Flipp, GSG GENII Software Group, Hettich, Italgel, Kunststoff Schwanden, Linimed, Netrics, Novem, Onlineprinters, PDSG, proALPHA, Relatech, RELINE UV Group, Safety21, SnelStart, SwipBox, synava, SYSTABUILD Soft ware Group, Tark Thermal Solutions, Theobald Software, trendtours, Uniconta, woom Standorte Zug, München, Amsterdam, Mailand und London Deutsche Beteiligungs AG Verwaltetes oder beratenes Vermögen 2,8 Mrd. Euro (30.05.2026) Finanzierungsprodukte Eigenkapital & Privates Fremdkapital (über ELF Capital) Beteiligungsformen • ManagementBuyout & Wachstumsfinanzierung • Langfristige minderheitliche Beteiligung & Privates Fremdkapital Investitionseinstieg • Wachstumsphase • Gesellschafterwechsel • Nachfolgeregelung • Loslösung vom Konzern • Verbesserung der Kapitalstruktur Investitionsvolumen Eigenkapitalinvestment (15 Mio. bis 200 Mio. Euro) & Fremdkapitalinvestment (10 Mio. bis 50 Mio. Euro) Größe Portfoliounternehmen Umsatz 20 Mio. bis 500 Mio. Euro Branchenfokus Besonderer Fokus auf: Business Services, ITServices und Software, Healthcare, Umwelt, Energie, und Infrastruktur. Weitere Schwerpunkte sind Industrie und IndustryTech und Industriedienstleistungen (Automatisierung, Robotertechnik und Digitalisierung). Referenzen intech (ehem.), Cloudflight (ehem.), freiheit.com, HippTechnology , Oechsler AG, Avrio Energie, UNITY AG Adresse Marstallstraße 11 80539 München Telefon +49 89 435 7150 E-Mail info@bupartners.de Web-Adresse www.bupartners.de Gründung 2015 Anzahl Professionals 100 Lars Meier Head of Business Development T +49 89 435 715 157 lars.meier@bupartners.de Adresse Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Telefon/Telefax +49 69 957 8701/199 E-Mail bd@dbag.de Web-Adresse www.dbag.de Gründung 1965 Anzahl Professionals rd. 40 Linda Hoegener Schinwald Mitglied der Geschäftsleitung T +49 69 95787188 linda.hoegener@dbag.de BU Bregal Unternehmerkapital („BU“) ist eine führende Beteiligungsgesellschaft mit Büros in Zug, München, Amsterdam, Mailand und Lon don. Mit mehr als €7 Mrd. Assets under Mana gement (AUM) ist BU der größte MidCap Investor mit Hauptsitz in der DACHRegion. Die von BU beratenen Fonds fokussieren sich auf Investments in mittelständische Unterneh men in der DACHRegion sowie angrenzen den Märkten. Mit der Mission, der bevorzugte Partner für Unternehmer und Familienunter nehmen zu sein, setzt BU auf Partnerschaften mit Marktführern und „Hidden Champions“ mit starken Managementteams und Wachs tumspotenzial. Seit der Gründung im Jahr 2015 haben die von BU beratenen Fonds in mehr als 160 Unternehmen mit knapp 32.000 Mitarbeitenden investiert. Dabei konnten mehr als 11.000 Arbeitsplätze geschaffen werden. BU unterstützt Unternehmer und Familien als strategischer Partner, um ihre Unternehmen weiterzuentwickeln, zu internationalisieren und zu digitalisieren, und hilft ihnen dabei, verant wortungsvoll und mit Blick auf die nächste Generation, nachhaltige Werte zu schaffen. i r e n s s e R m c A © i : o t o F Die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) ist eines der renommiertesten PrivateEquity Unternehmen in der DACHRegion. Seit 1985 ist die DBAG an der Frankfurter Börse im Prime Standard gelistet, zudem ist das Unternehmen Mitglied des SDAX. Die DBAG begleitet gut positionierte mittelständische Unternehmen in der DACHRegion und in Italien dabei, neue Perspektiven zu erschließen. Als Investor und Fondsberater stellt die DBAG für diese Unternehmen flexible Eigen und Fremdkapitallösungen bereit. Branchen schwerpunkte liegen auf Produzenten von Industriegütern, Industriedienstleistern und IndustryTechUnternehmen – also Unterneh men, deren Produkte Automatisierung, Robo tertechnik und Digitalisierung ermöglichen – sowie Unternehmen aus den Branchen Business Services, ITServices, Software, Healthcare, Umwelt, Energie und Infrastruk tur. ELF Capital ergänzt das Angebot der DBAG an flexiblen Finanzierungslösungen für den Mittelstand um privates Fremdkapital. 44 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Summer Reception 2026 Networking | Musik | BBQ .. Seifenfabrik Dr. Thompson’s | Dusseldorf SAVE THE DATE! private-equity-forum.de

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait ECCO Group Verwaltetes Kapital (in Mio. EUR) 60 Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Die ECCO GROUP ist auf die Übernahme und Transformation von Unternehmen spe zialisiert, die nicht mehr zum Kerngeschäft gehören. Unser Name steht für unsere Mission: European Corporate CarveOuts. Wir entwickeln ausgegliederte Unterneh mensbereiche zu eigenständigen, wettbe werbsfähigen Mittelständlern. Unsere Strategie ist es, Unternehmen mit operativem Potenzial zu identifizieren, gezielt zu fördern und nachhaltigen Wert zu schaffen. Wir konzentrieren uns insbeson dere auf Carveouts und vernachlässigte Randbereiche aus Konzernen und Gruppen, wo wir durch unser Knowhow strategi schen und operativen Mehrwert generieren können. Unser Ziel ist es, Transformationen nicht nur finanziell, sondern auch durch enge Zusammenarbeit mit dem Manage mentteam aktiv zu gestalten. Investitionseinstieg Corporate Carveouts und mittelständische Unternehmen mit Transformationsbedarf, MBO/MBI Investitionsvolumen bis zu 25m EUR Eigenkapital Größe Portfoliounternehmen Gruppenumsatz > 200m EUR und > 600 Mitarbeiter Branchenfokus Branchenübergreifend mit Fokus auf produzierendem Gewerbe, Dienstleistungen Referenzen Sprechen Sie uns gerne an / s. Website Standort München (HQ) m o c . e b o d a . k c o t s – k c o t S s c P i a r o fl a m n A © i : o t o F EMERAM Capital Partners ist eine der füh renden Beteiligungsgesellschaften für mittelständische Unternehmen im deutsch sprachigen Raum. Als Business Develop ment Partner fördern wir mit Kapital und Knowhow das langfristige Wachstum unse rer Portfoliounternehmen. Die von EMERAM beratenen Fonds investieren in den Branchen Digitale Transformation, Gesundheit und Well being sowie die Energy Transition. Derzeit umfassen die Fonds ein Volumen von über 800 Mio. Euro. In der Regel erwerben sie eine signifikante Beteiligung am Unterneh men und bieten dem jeweiligen Manage ment an, sich ebenfalls zu beteiligen. 46 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 Adresse Ganghoferstr. 68b 80339 München Telefon +49 89 4515 19590 E-Mail info@eccogroup.de Web-Adresse https://eccogroup.de Gründung 2025 Anzahl Professionals 15 Uli Lorenz Managing Partner T +49 89 4515 19590 u.lorenz@eccogroup.de Adresse Mühlbaurstraße 1 81677 München Telefon/Telefax +49 89 41999 670/10 E-Mail info@emeram.com Web-Adresse www.emeram.com/de EMERAM Capital Partners GmbH Verwaltetes Kapital 800 Mio. EUR Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg Growth buy out Investitionsvolumen Sweetspot 15–40 Mio. EUR. Bis 100 Mio. EUR möglich. Größe Portfoliounternehmen Ab 4 Mio. EUR EBITDA (bei überdurchschnittlichem organischen und/oder anorganischem Wachstum ggf. auch weniger) Gründung 2012 Branchenfokus Digitale Transformation, Gesundheit und Wellbeing, Engery Transition Anzahl Professionals 18 Standort München Dr. Sven Oleownik Partner T +49 173 6714038 sven.oleownik@emeram.com

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait m o c . e b o d a . k c o t s – s u k r a m © : o t o F O C S E G © : o t o F Fidelium Partners ist spezialisiert auf Carve outs und Unternehmen in Sondersituationen mit Umsätzen zwischen 75 und 750 Mio. EUR. Mit ausgeprägtem operativem Fokus und handson Engagement investieren wir in diese Unternehmen und begleiten sie gemeinsam mit unseren operativen Experten durch die Transformation – von der Abspaltung über den Aufbau eigenständiger Strukturen bis hin zur nachhaltigen Wettbewerbsfähigkeit. Wir ver stehen uns dabei als verlässlicher Partner für Konzerne während und nach der Transak tionsphase ebenso wie für das Portfoliounter nehmen und dessen zentrale Stakeholder. Dank unserer unternehmerisch geprägten Investorenbasis können wir Portfoliounter nehmen flexibel, langfristig und zielgerichtet entwickeln – und eine mögliche Veräußerung zum geeigneten Zeitpunkt strategisch gestal ten. Mit unserem zweiten Fonds in Höhe von 150 Mio. EUR realisieren wir Transaktionen in ganz Europa und verfügen über die notwen dige finan zielle Stärke als auch nötige Exper tise, um komplexe Situationen zuverlässig zu meistern. Seit mehr als 35 Jahren erwirbt GESCO eta b lierte Unternehmen des technologie orien tierten industriellen Mittelstands. Ob im Zu sammenhang mit einer klassischen Nachfol geregelung oder als Partner für die nächsten Wachstumsschritte: Erfolgreiche Unterneh men finden in der GESCOGruppe eine dauer hafte Heimat. GESCO ist stets auf der Suche nach eta blierten Unternehmen mit einem überzeugen den Geschäfts modell und einer möglichst starken Marktposition, die sich durch Innovati onsfähigkeit, differenzierende Wertschöpfung und eine hohe Kundenrelevanz auszeichnen. Die Mittelstands holding erwirbt mehrheitlich und langfristig. GESCO unterstützt die Unter nehmen intensiv und entwickelt sie im Rah men des GESCO Business Systems aktiv wei ter. Die GESCOGruppe vereint aktuell 10 Tochtergesellschaften unter ihrem Dach, die den Segmenten Materials Refinement and Distribution, Life Science and Healthcare und Industrial Assets and Infrastructure zugeord net sind. Die GESCO SE ist seit 1998 börsen notiert und im Prime Standard gelistet. Fidelium Verwaltetes Kapital ca. 253 Mio. EUR gesamt, davon ~150 Mio. EUR Fondsvolumen aktuell verfügbar Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen (≥ 75 %) Investitionseinstieg Carveouts und Sondersituationen mit operativen Verbesserungspotential Investitionsvolumen Bis zu 30 Mio. EUR Eigenkapital pro Transaktion Größe Portfoliounternehmen Umsatz 75–750 Mio. EUR Branchenfokus Branchenunabhängig mit Fokus auf Industrie, Chemie, Konsumgüter, Business Services & Referenzen Aktuelle und ehemalige Beteiligungen wie u.a. Evamo (CarveOut/Bosch), VosslohSchwabe (Carveout/Panasonic) J.W. Ostendorf (CarveOut/Hempel), Alunited (CarveOut/Benteler, Verkauf an chinesischen Strategen) Standort München GESCO SE Beteiligungsansatz • Mehrheitsbeteiligungen • Unternehmenserwerb ohne ExitStrategie • Erhalt von Lebenswerken und Bewahrung der Unternehmenskultur • Operative Eigenständigkeit der Beteiligungen • Erfahrene Business Directors als aktive Sparringspartner • Umfangreiche Methodenkompetenz durch GBS • Vernetzung und Wissenstransfer innerhalb der Gruppe Beteiligungssituation • Nachfolgeregelungen • Konzernabspaltungen/SpinOffs • Wachstumsphasen • MBO/MBI Investitionsfokus • Umsatz 20–50 Mio. Euro (Addons > 5,0 Mio. Euro) • Positiver nachhaltiger Cashflow, moderate Bankverbindlichkeiten, keine Sanierungsfälle • Etabliertes B2BGeschäftsmodell in einer Nischenposition • Europa mit Fokus Deutschland (Addons: weltweit) Branchenfokus • Materials Refinement and Distribution • Life Science and Healthcare • Industrial Assets and Infrastructure • Technologiegetriebener Mittelstand Adresse Sendlinger Str. 10 80331 München Telefon +49 89 55289490 E-Mail info@fideliumpartners.com Web-Adresse www.fideliumpartners.com Gründung 2017 Anzahl Professionals >20 Christoph Lipp Investment Manager Christoph.lipp@fideliumpartners.com Adresse Johannisberg 7 42103 Wuppertal Telefon +49 202 248 200 E-Mail m&a@gesco.de Web-Adresse www.gesco.de Gründung 1989 Anzahl Professionals 13 Referenzen Akquisition der Eckart GmbH, Anbieter hochpräziser hydraulischer Schwenkmotoren, Drehantriebe oder HubSchwenkKombinationen. Weitere ausführliche Informationen über die GESCO SE, die Tochter gesellschaften sowie die GESCOAktie unter: www.gesco.de Peter Alex Head of IR T. +49 202 248 2018 ir@gesco.de Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 47

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait Die Hannover Finanz (HF) ist seit 1979 der Ei genkapitalpartner für mittelständische Famili enunternehmen in der DACHRegion und selbst ein familiengeführtes Unternehmen. Sie untergliedert sich in die Geschäftsbereiche HF Equity (Eigenkapitalbeteiligungen), HF Debt (Kreditfinanzierungen) und HF Opportunities (Sonder bzw. Restrukturierungssituationen mit eigenem Fonds). Bei unseren Investoren handelt es sich haupt sächlich um Versicherungen, berufsständi sche Versorgungswerke und vermögende Pri vatinvestoren. Die von der HF Equity betreuten Evergreenfonds haben keine Laufzeitbegren zung. Dies eröffnet uns die Möglichkeit, so lange an einem Unternehmen beteiligt zu blei ben, wie alle Seiten es für passend halten. Seit unserer Gründung haben wir über 250 Unter nehmen erfolgreich begleitet. Das betreute Beteiligungsportfolio umfasst aktuell 30 Un ternehmen. Die HF hat namhafte Unterneh men wie Fielmann, Rossmann oder Aixtron mit großem Erfolg bei ihrem Wachstum unterneh merisch begleitet, teilweise über 20 Jahre lang. Die Hannover Finanz verwaltet derzeit über 900 Millionen Euro. Hannover Finanz Verwaltetes Kapital 900 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen • Mehrheiten • Minderheiten Investitionseinstieg • Wachstum • Nachfolgeregelung • MBO/MBI • Ausgliederungen • Sondersituationen / Restrukturierungen Investitionsvolumen 20 Mio. Euro bis 50 Mio. Euro Eigenkapital Größe Portfoliounternehmen 20 Mio. bis 500 Mio. Euro Jahresumsatz Branchenfokus Kein Branchenfokus Referenzen Dental Direkt GmbH, Löwenstark Digital Group GmbH, Ziemann Sicherheit Holding GmbH, PEAK Technology GmbH Standorte Hannover, Frankfurt am Main, Wien INDUS HOLDING AG Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg • Nachfolgeregelung, • Gesellschafterwechsel, • weitere Beteiligungsanlässe denkbar: unter anderem Carveout, Wachstumsfinanzierung Seit 1989 erzielt INDUS mit einem breiten Portfolio mittelständischer Unternehmen nach haltiges Wachstum. Wir konzentrieren uns auf den Erwerb von Familienunternehmen, die sich durch besondere EngineeringFähig keiten auszeichnen, und entwickeln diese international weiter. Wir stellen sicher, dass unsere Führungskräfte wie echte Unterneh mer handeln, um ihr Geschäft auszubauen. Dabei können sie sich auf unsere verläss liche Perspektive als langfristiger Investor verlassen. Im deutschsprachigen Mittelstand ver wurzelt, besitzt und führt INDUS heute mehr als 40 Unternehmen mit weltweiten Aktivi täten. Seit 1995 an der Frankfurter Börse (SDAX) notiert, haben wir eine einzigartige Brücke zwischen Mittelstand und Kapital markt geschlagen. Finanzielle Kriterien • Umsatz: 20–100 Mio. EUR • EBIT über 4 Mio. EUR pro Jahr • Eigenkapitalquote > 30% • CashflowOrientierung • Geringe / keine Bankverbindlichkeiten Geschäftsmodell • Breite Abnehmerstruktur • Nischenpositionierung • Eigene industrielle Wertschöpfung • Wachstumsperspektive auch international Branchenfokus • Engineering • Infrastructure • Materials Solutions Referenzen Weitere Informationen zur INDUSGruppe finden Sie unter www.indus.eu. 48 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 Adresse GüntherWagnerAllee 13 30177 Hannover Telefon +49 511 280 0725 E-Mail slopianka@hannoverfinanz.de Web-Adresse www.hannoverfinanz.de Gründung 1979 Goetz HertzEichenrode Managing Partner / Geschäftsführer T +49 511 280 07 84 ghertz@hannoverfinanz.de Adresse Kölner Straße 32 51429 Bergisch Gladbach Telefon/Telefax +49 2204 40 000 / 20 E-Mail indus@indus.de Web-Adresse www.indus.eu Gründung 1989 Anzahl Professionals Rund 40 in der Holding, rund 9.000 in der Gruppe Constantin Hipp Mergers & Acquisitions T +49 2204 40 0043 maprojects@indus.de

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait Mutares SE & Co. KGaA Beteiligungsformen Mutares erwirbt vollständig mittelständische Unternehmen als Nachfolgeregelung und Konzernabspaltung. Adresse Arnulfstraße 19 80335 München Investitionseinstieg Konzernausgliederungen, Nachfolgeregelungen oder Turnaround situationen Größte Portfoliounternehmen von 50 Mio. EUR bis 2 Mrd. EUR Umsatz Branchenfokus Branchenübergreifend mit Fokus auf die Segmente Automotive & Mobility, Engineering & Technology, Infrastructure & Special Industry, Goods & Services und Chemicals & Materials Telefon/Telefax +49 89 929 277 60 E-Mail ir@mutares.de Web-Adresse www.mutares.com Gründung 2008 Referenzen für weitere Informationen besuchen Sie unsere Website www.mutares.com Anzahl Professionals 250 (M&A, Operations, Administrative) Standorte München (HQ), Amsterdam, Chicago, Frankfurt, Helsinki, London, Madrid, Mailand, Mumbai, Paris, Shanghai, Stockholm, Tokio, Warschau und Wien Johannes Laumann Chief Investment Officer T +49 89 929 277 60 ir@mutares.com NORD Holding Unternehmens- beteiligungs gesellschaft mbH Verwaltetes Kapital > 4 Mrd. Euro Beteiligungsformen Unternehmensnachfolge (MBOs/LBOs), Buy & BuildStrategien, Mehr sowie Minderheiten Investitionseinstieg Unternehmen mit einem Umsatz zwischen 20 Mio. und 250 Mio. Euro sowie einem EBITDA zwischen 1 Mio. und 15 Mio. Euro über die Marktsegmente Investitionsvolumen Eigenkapital zwischen 10 Mio. Euro und 75 Mio. Euro Adresse Walderseestraße 23 30177 Hannover Telefon/Telefax +49 511 2704150/5 E-Mail info@nordholding.de Web-Adresse www.nordholding.de Branchenfokus Smart Industries, Healthcare, Business Service sowie Software & Technology Gründung 1969 Anzahl Professionals 52 Referenzen BestFit, Dr. Födisch Umweltmesstechnik AG, EWERK, hg medical, Ohrwerk, KADI AG, NEC Med Pharma GmbH, PDVSysteme GmbH, Public Cloud Group, ZG Zentrum Gesundheit GmbH, Heizkurier, LivEye, VERSO, Book, 1QHealth Standorte Hannover, Berlin, Frankfurt, München Andreas Bösenberg Geschäftsführer Rainer Effinger Geschäftsführer Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 49 s e r a t u M © : o t o F Die Mutares SE & Co. KGaA, München (www.mutares.com), erwirbt als börsenno tierte Private EquityHolding mittelständi sche Unternehmen und Konzernteile in Um bruchsituationen, die ein deutliches operatives Verbesserungspotenzial aufweisen und nach einer Stabilisierung und Neupositionierung wieder veräußert werden. Mutares unterstützt und entwickelt dabei die Portfoliounternehmen aktiv mit eigenen Investment und Expertenteams sowie durch strategische AddonAkquisitionen. Ziel ist es, mit Fokus auf nachhaltigem Wachstum der Portfoliounternehmen eine signifikante Wert steigerung mit einem ROIC von 7 bis 10 Mal auf die Gesamtinvestitionen zu erreichen. Mutares setzt stark auf eine nachhaltige Dividendenstrategie, die aus einer Mindest dividende und einer exitabhängigen Perfor mance Dividende besteht. Die Aktien der Mutares SE & Co. KGaA werden an der Frankfurter Wertpapierbörse unter dem Kürzel „MUX“ gehandelt und gehören dem Auswahlindex SDAX an. Mit ihrer 50jährigen Geschichte und einem verwalteten Vermögen von > 4 Mrd. Euro zählt die NORD Holding zu einer der führen den Private Equity Asset Management Gesellschaften in Deutschland. Der Fokus ist dabei auf die Geschäftsbereiche Direkt investments und Fund of FundsInvest ments gerichtet. Der Schwerpunkt des Direktgeschäfts liegt in der Strukturierung und Finanzierung von Unternehmens nachfolgemodellen (MBOs/LBOs), in der Übernahme von Konzernteilen/tochter gesellschaften sowie in der Expan sions finan zierung mittelständischer Unterneh men in der DACHRegion. Der Geschäftsbereich Fund Invest ments zielt auf das Small CapSegment des europäischen Private EquityMarktes ab und setzt den Fokus auf Primär, Sekun där und CoInvestments. Die NORD Hol ding konzentriert sich dabei stark auf am Markt neu etablierte BuyoutManager, ope rative Anlagestrategien und tritt zudem regel mäßig als Ankerinvestor auf.

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait NRW.BANK Verwaltetes Kapital k. A. Finanzierungsprodukte • win NRW.BANK Business Angels Initiative • NRW.SeedCon • NRW.SeedCap • NRW.SeedBridge • NRW.Venture • NRW.BANK.Mittelstandsfonds • NRW.BANK.Spezialfonds Beteiligungsformen • Minderheitsbeteiligungen • stille Beteiligungen • MezzanineKapital Investitionen von 50 Tsd. bis 15 Mio. Euro Branchenfokus • kein Branchenfokus • regionaler Fokus in NRW Die NRW.BANK ist die Förderbank für Nord rheinWestfalen. In enger Partnerschaft mit ihrem Eigentümer, dem Land NRW, trägt sie dazu bei, dass mittelständische Unternehmen die richtige Kapitalausstattung und innovative Startups die passende Starthilfe bekommen. Denn: Keine gute Idee in NordrheinWestfalen soll an der Finanzierung scheitern. Um dieses Ziel zu erreichen, stellt die NRW.BANK ein umfangreiches Angebot an Mezzanine und Eigenkapitalfinanzierungen bereit. Diese decken den gesamten Lebenszyklus von Unternehmen ab: von der PreSeed über die Gründungs und Frühphase bis hin zur Wachstums und Spätphase sowie Unter neh mens nachfolge und Restrukturierung. Auf die Transformationsthe men Nachhaltigkeit und Digitalisierung setzt sie dabei einen besonderen Schwerpunkt. Auch durch ihre Aktivitäten als Investor in Fonds stimuliert die NRW.BANK die Entwick lung des Venture Capital und Private Equity Markts. Neben dem Kapital steht sie auch mit ihrem Netzwerk und ihrem Knowhow zur Ver fügung. Patrimonium Asset Management AG Beteiligungsform Mehrheits und qualifizierte Minderheitsbeteiligungen Investitionsanlässe Nachfolgeregelungen, Wachstumsfinanzierungen, Zukaufstrategien, Ausgliederungen Unternehmensgrößen ab 15 Mio. EUR Umsatz Finanzierungsprodukte Eigenkapital Branchenfokus Business Services, Technology, Assembly Referenzen | Beteiligungen Avelion Group, TestSolutions Gruppe, Grouplink Gruppe, Octo Actuators, Bächler + Güttinger, Bauwerk Boen Philosophie in einem Satz Wir investieren in Partnerschaften mit Unternehmern und helfen als aktive Gesellschafter mit KnowHow, Netzwerk und hohem persön lichen Einsatz, Marktführer aufzubauen. Standorte Baar, Lausanne, Zürich Die PATRIMONIUM Private Equity Advisors AG ist ein führendes Beteiligungsunterneh men im deutschsprachigen Raum. Wir suchen Partnerschaften mit erfolgreichen Unternehmern, mit denen wir gemeinsam Marktführer aufbauen. Wir beteiligen uns vorzugsweise mehrheitlich an erfolgreichen Unternehmen, die technologischen und sozio demographischen Wandel vorantreiben. Typische Beteiligungsanlässe sind beispiels weise die Finanzierung von Wachstums strategien, Um setzung von Zukaufstrategien, langfristige Nachfolgeregelungen oder Aus gliederungen von erfolgreichen Unterneh mensteilen. Als Teil der eigentümergeführten Schweizer Vermögensverwaltungsgesell schaft PATRIMONIUM Asset Management AG agieren wir unternehmerisch und schaffen individuelle Lösungen, die die Interessen der beteiligten Parteien optimal berücksich tigen. 50 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 Adresse Kavalleriestr. 22 40213 Düsseldorf Telefon/Telefax +49 211 917 414800/1829 E-Mail beteiligungen@nrwbank.de Social Media www.linkedin.com/company/nrwbank.de www.instagram.com/nrw.bank Web-Adresse www.nrwbank.de Gründung 2002 Christoph Büth Leiter Eigenkapitalfinanzierungen T +49 211 917411916 christoph.bueth@nrwbank.de Adresse Talacker 50 CH 8001 Zürich (Schweiz) Telefon +41 58 787 0000 E-Mail privateequity@patrimonium.ch Web-Adresse www.patrimonium.ch LinkedIn Patrimonium Asset Management Gründung 2006 Ulrich Mogwitz Managing Director Private Equity T +41 58 787 00 13 ulrich.mogwitz@patrimonium.ch

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Internationales Marken-Kolloquium mandatwachstum Internationales Marken-Kolloquium MARKE – ECHT BLEIBEN Für Unternehmerinnen und Unternehmer, die Geschäftsführung und Eigentümerfamilien 9. bis 11. September 2026 HEAR US SPEAK! Beate Beck-Deharde & Julia Deharde Geschäftsführende Gesellschafterinnen, beck packautomaten GmbH & Co. KG Dr. Pavel Smažík Inhaber, HERBAI a.s. Kirsten Hasenpusch Stellv. Geschäftsführerin, FC Bayern München eV Stefan Dräger Vorsitzender des Vorstandes, Drägerwerk AG & Co. KGaA Vera Bökenbrink Geschäftsführerin, STAHLWILLE Eduard Wille GmbH & Co. KG Sven Voth Snipes Gründer und Miteigentümer, Hervis Sport- und Modegesellschaft m.b.H. Matthias Maslaton Vorstand Ressort Konzern Vertrieb, Produkt und Innovation, ARAG SE Bachmair Weissach Group und Gründer, Rückblick 2025 zur Vorschau des human unlimited GmbH diesjährigen Programms! Dr. Korbinian Kohler Inhaber, Frank Dopheide Medienunternehmer Preview 2026! Hier geht es JETZT ANMELDEN! Wir freuen uns, Sie auf dem 23. Internationalen Marken-Kolloquium im Kloster Seeon im Chiemgau zu begrüßen. Anmeldung unter: www.mandat.de/imk/anmeldung www.internationales-marken-kolloquium.de

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait Serafin Unternehmensgruppe GmbH Kapitaleinsatz Bis zu 40 Mio. Euro pro Transaktion (ausschließlich mit eigenen Mitteln) Beteiligungsformen Erwerb von Stimmenmehrheiten Adresse Löwengrube 18 80333 München Investitionseinstieg Konzernausgliederung, Nachfolgeregelung, Management Buyin/out Telefon +49 89 30 90 6690 Serafin ist eine diversifiziert aufgestellte Unternehmensgruppe, deren Philosophie auf die 150jährige Unternehmertradition der Gesellschafterfamilie Haindl zurück geht. Darauf aufbauend investiert Serafin in Unternehmen, die ein etabliertes Geschäfts modell aufweisen und vor Herausforderun gen stehen – zum Beispiel auf Grund der notwendigen Herauslösung aus einem Konzernverbund oder durch die Regelung der Nachfolge. Mit der eigenen operativen Expertise kann Serafin derartige Trans for ma tionsprozesse unterstützen und die Unter nehmen langfristig weiterentwickeln. Unternehmensgröße Erwerb von Gesellschaften mit 20 Mio. bis 200 Mio. Euro Umsatz; ergänzende Zukäufe („addons“) auch < 20 Mio. Euro Portfoliounternehmen u.a. RCR Industrial Flooring, Conica, OTB, SchraubenJäger Branchenfokus Industrielle Geschäftsbereiche und Nischenanbieter in anderen Sektoren (z.B. industrielle Dienstleistung, Automatisierung), die von einem operativ erfahrenen und aktiven Eigentümer profitieren können Standorte München, London E-Mail serafin@serafingruppe.de Web-Adresse www.serafingruppe.de Gründung 2010 Süd Beteiligungen GmbH Verwaltetes Kapital über 300 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Direktbeteiligungen und MezzanineKapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen, Minderheitsbeteiligungen, MezzanineKapital Investitionseinstieg Nachfolgeregelung, Gesellschafterwechsel, Wachstumsfinanzierung, Spinoff Investitionsvolumen ab 2,5 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Jahresumsatz ab 20 Mio. Euro Branchenfokus kein Branchenfokus Referenzen AGVS Aluminium Werke, Deharde, DEKOM, Fischer Panda, KKL Klimatechnik, m+m Gebäudetechnik, Sovereign Speed e fi a r g o t o F m h a R n e v S © : o t o F Seit über 50 Jahren zählt die Süd Beteiligun gen GmbH (SüdBG) zu den führenden Betei ligungsgesellschaften Deutschlands und unterstützt mittelständische Unternehmen in Deutschland, Österreich und der Schweiz mit maßgeschneiderten Eigenkapitallösun gen. Seit Gründung hat sie sich an mehr als 70 Unternehmen beteiligt und verwaltet heute über EUR 300 Mio. investiertes Kapital. Die SüdBG investiert in mittelständische Unternehmen mit starker Marktposition, quali fiziertem Management und guten Wachs tumsaussichten. Als 100%ige Tochter der Landesbank BadenWürttemberg (LBBW) bietet sie ihren Beteiligungen als Evergreen Investor Mehrwert vor allem durch eine langfristige Perspektive bei der Wertsteige rung und Zugang zum breiten Netzwerk der LBBWGruppe und dem Sparkassenverbund. Martin Pfletschinger Geschäftsführer Adresse Königstraße 10c 70173 Stuttgart Telefon +49 711 8920070 E-Mail info@suedbg.de Web-Adresse www.suedbg.de Gründung 1970 (Vorgängerunternehmen) Anzahl Professionals 15 Gunter Max Sprecher der Geschäftsführung Christian Gehrlein Geschäftsführer 52 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait Triton Beratungsgesellschaft GmbH Gebundenes Kapital 21 Mrd. EUR Finanzierungsprodukte Private Equity, Credit Adresse Große Gallusstraße 12 60312 Frankfurt am Main Beteiligungsformen Eigenkapitalinvestments bei angestrebter Mehrheitsbeteiligung Telefon +49 89 69 92 102–0 Investitionseinstieg • Nachfolgelösungen • Corporate CarveOuts E-Mail mittelstandsfonds@tritonpartners.com Investitionsvolumen Triton investiert in Unternehmen mit einem Wert zwischen 50 Mio. und 1 Mrd. EUR. Der Triton Mittelstandsfonds investiert zwischen 40 und 100 Mio. EUR. Web-Adresse www.tritonpartners.de Gründung 1997 Branchenfokus • Dienstleistungen • Gesundheitswesen • Industrie Standorte Amsterdam, Frankfurt, Helsinki, St Helier, London, Luxemburg, Mailand, New York, Oslo, Shanghai und Stockholm Anzahl Professionals Ca. 200 (inkl. 20 TSM Investment Professionals) Andi Klein Managing Partner und Head TSM T +49 69 92 102190, mittelstandsfonds@tritonpartners.com Vertevis Capital Partners Verwaltetes Kapital 200 Mio. EUR Zielvolumen Finanzierungsprodukte Private Equity / Buy out Investments Adresse Marienturm, Taunusanlage 9–10 60329 Frankfurt am Main Beteiligungsformen Simple majority / controlling minority stake in syndicates Telefon +49 69 5050 60 4221 Investitionseinstieg Profitable Firmen mit 25–150 Mio. EUR Umsatz, breiter Kundenbasis und starker Marktposition Größe Portfoliounternehmen 3–5 Mio. EUR EBITDA, 30–100 Mitarbeiter Branchenfokus Critical Infrastructure Dienstleistungen, Asset & Facility Management Services Standort Frankfurt am Main E-Mail info@vertevis.com Web-Adresse www.vertevis.com Gründung 2022 Anzahl Professionals 10 Sadia WernSukhera, Gründerin und CEO, T +49 69 5050 60 4221, Sadia.WernSukhera@vertevis.com Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 53 Seit der Gründung im Jahr 1997 hat Triton zehn Fonds aufgelegt und rund 21 Mrd. EUR von mehr als 180 Investoren eingesammelt. Tritons Ziel ist es, seine Portfoliounter nehmen langfristig durch partnerschaftliche Zusammenarbeit erfolgreich weiterzuent wickeln und durch die nachhaltige Verbes serung operativer Prozesse und Strukturen positiven Wandel und Wachstum zu gene rieren. Der erste Mittelstandsfonds von Triton wurde 2017 mit einem zugesagten Kapital von 448 Mio. EUR aufgelegt. Er hat zehn Plattforminvestitionen abgeschlossen und per Ende 2022 mehr als 40 Zukäufe für seine Portfoliounternehmen unterstützt. Der zweite Triton Mittelstandsfonds schloss 2021 erfolg reich mit einem Kapital von 815 Mio. EUR. Die Triton Mittelstandsfonds investieren in mittelständische Unternehmen, die in ihrer Marktnische führend sind, aber unter ihrem vollen Potenzial arbeiten. m m o o c c . . e e b b o o d d a a . . k k c c o o t t s s – – 6 6 7 7 9 9 1 1 d d u u r r i i © © : : o o t t o o F F Vertevis Capital Partners wurde 2022 von Sadia WernSukhera gegründet und inves tiert in Nachfolgelösungen und Buyouts im Small und LowerMidCapBereich. Das Vertevis Team verfügt über diversifizierte Industrieexpertise und verfolgt einen Impact Ansatz als logische Weiterentwicklung des klassischen Investments. Der Fokus liegt auf Nischen und Firmen, deren Produkte oder Services entweder eine soziale oder eine Klimawirkung haben und Betrieben mit etwa 3–5 Mio. EUR EBITDA und 30 bis 100 Mitarbeitern. Diese Unternehmensgrößen sind für größere PrivateEquityFonds nur selten attraktiv und erhalten kaum politische Fördermittel. Doch gerade der mittelstän dische Kern bildet ein wesentliches gesell schaftliches Fundament, dessen Probleme heute meist auf das Marktumfeld und weni ger auf die Businessmodelle zurückgehen. Deren Weiterentwicklung, die Neuausrich tung der Produkte und die Erschliessung neuer Absatzmärkte folgen dem Motto: „Invest in Germany, invest in Small Cap“.

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Beteiligungsgesellschaften im Portrait VR Equitypartner GmbH Verwaltetes Kapital ca. 400 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Direktbeteiligungen, MezzanineKapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen, Minderheitsbeteiligunge, Mezzaninefinanzierung Investitionseinstieg Unternehmensnachfolgen, Wachstumsfinanzierung, Gesellschafterwechsel, Internationalisierung Investitionsvolumen Mehrheitsbeteiligungen, Minderheitsbeteiligungen und Mezzanine bis 30 Mio. Euro (mit CoInvestor bis zu 60 Mio. Euro) Größe Portfoliounternehmen Fokus liegt auf mittelständischen Familienunternehmen Branchenfokus Sehr breite Branchenabdeckung mit Schwerpunkten in den Berei chen Technische Gebäudeausrüstung (TGA), Property Services (PS), GovTech, HealthTech, sowie Testing, Inspection, Certification (TIC). Referenzen Accelerated Solutions GmbH (accso), Bookwire GmbH, DEKOM GmbH, DITTRICH + Co GmbH (DICO), Gottfried Stiller GmbH – Megabad.com, HeizungsDiscount24 GmbH, HERO Textil AG, Midoco GmbH, TSS Holding GmbH (TopSport), Zimmer & Hälbig GmbH Standorte Frankfurt am Main, Münster VR Equitypartner zählt zu den führenden Eigenkapitalfinanzierern in Deutschland, Österreich und der Schweiz. Mittelständi sche Familienunternehmen begleitet die Gesellschaft ziel orientiert und mit jahrzehn telanger Erfahrung bei der strategischen Lösung komplexer Finanzierungsfragen. Beteiligungsanlässe sind Wachstumsfinan zierungen und Expansionsfinanzierungen, Unternehmensnachfolgen oder Gesell schafterwechsel. VR Equitypartner bietet Mehrheits und Minderheitsbeteiligungen sowie Mezzaninefinanzierungen an. Als Tochter der DZ BANK, des Spitzeninstituts der Genossenschaftsbanken in Deutsch land, stellt VR Equitypartner die Nachhaltig keit der Unternehmensentwicklung konse quent vor kurzfristiges ExitDenken. Das Portfolio von VR Equitypartner umfasst derzeit rund 40 Engagements mit einem Investitionsvolumen von ca. 400 Mio. Euro. Adresse Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main Sentmaringer Weg 21, 48151 Münster Telefon/Telefax +49 69 710 4760/161 +49 251 788 7890/26 E-Mail mail@vrep.de Web-Adresse www.vrep.de Gründung 1970 (Vorgängergesellschaft), Deutschland Anzahl Professionals 30 e fi a r g o t o F n e h c m S i i l a d u a C © : o t o F Peter Sachse Geschäftsführer Christian Futterlieb Geschäftsführer Impressum Spezial „Investoren im Mittelstand 2026“ (Juni 2026, 14. Jg.) Verlag: GoingPublic Media AG Hofmannstr. 7a, 81379 München Tel.: 089-2000 339-0, info@goingpublic.ag www.goingpublic.ag, www.unternehmeredition.de Redaktion: Eva Rathgeber, Markus Rieger Bildredaktion: Robert Berger Bilder: stock.adobe.com, Unternehmensbilder, siehe Quellenangaben Titelbild: © Chris – stock.adobe.com Redaktionelle Mitarbeit: Bärbel Brockmann, Attila Dahmann, Alexander Görbing, Florian Hainzl, Carolina Heyder, Ulrike Hinrichs, Jürgen Hoffmann Interviewpartner: Peter Alex, Andreas Bösenberg, Christian Futterlieb, Bernd Groß, Daniel Heinzmann, Goetz Hertz-Eichenrode, Linda Hoegener- Schinwald, Dr. Steffen Huth, Frank Hüther, Andi Klein, Andreas Kohmann, Claudia Köppe, Christian Lange, Johannes Laumann, Christoph Lipp, Uli Lorenz, Ulrich Mogwitz, Linus Möllers, Jan-Daniel Neumann, Dr. Sven Oleownik, Peter Pauli, Martin Pfletschinger, Marc-André Sanden, Dr. Johan- nes Schmidt, Ben von Schulz, Gioia Vidusso, Sadia Wern-Sukhera Lektorat: Benjamin Eder Gestaltung: Robert Berger Preise: Einzelpreis 9,80 EUR Abonnementverwaltung: Yesenia Schäfer Tel.: 089-2000 339-0, abo@unternehmeredition.de Druck: Druckerei Joh. Walch GmbH & Co KG, Augsburg Haftung und Hinweise: Artikeln, Empfehlungen und Tabellen liegen Quellen zugrunde, welche die Redak tion für verlässlich hält. Eine Garantie für die Richtigkeit der Anga ben kann allerdings nicht über nommen werden. Bei unaufgefordert ein ge sandten Beiträgen behält sich die Redaktion Kürzungen oder Nicht abdruck vor. Nachdruck: © 2026 GoingPublic Media AG, München. Alle Rechte, ins besondere das der Übersetzung in fremde Sprachen, vorbehalten. Ohne schriftliche Genehmigung der GoingPublic Media AG ist es nicht gestattet, diese Zeitschrift oder Teile daraus auf photo mecha nischem Wege (Photokopie, Mikro kopie) zu vervielfältigen. Unter dieses Verbot fallen auch die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Internet und die Vervielfält igung auf CD-ROM. Datenschutz: Der Schutz Ihrer Daten ist uns wichtig. Es gilt die Daten- schutzerklärung der GoingPublic Media AG, ebenfalls abrufbar auf unserer Website www.unternehmeredition.de/datenschutz. Gesamtleitung: Markus Rieger, Vorstand, rieger@goingpublic.de Partnerbetreuung, Anzeigen/Kooperationen: Nina Rieger Tel.: 089- 2000 339-54, n.rieger@goingpublic.de ISSN 2190-2364, ZKZ 74988 54 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

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Wegbereiter für Ihre M&A-Transaktion Die M&A-Möglichmacher. Für Synergien durch Transaktionen. Mehr Potenzial, mehr Wert, mehr Zukunft: Das ist es, was unsere Mandanten für ihre Unternehmen anstreben. Wir erreichen diese Ziele seit mehr als zwei Jahrzehnten gemeinsam mit ihnen, indem wir internationales M&A-Know-how und gesunden Unternehmerverstand einbringen. Das macht uns zu einer der führenden M&A- Boutiquen im Mittelstand. Syntra Corporate Finance GmbH Am Leitz-Park 4 35578 Wetzlar T +49 6441 7858720 E info@syntracf.com W syntracf.com