Unternehmeredition-Investoren-im-Mittelstand-2026

1

Finanzierung – Nachfolge – Vermögen Initiative – Spezial – Speeddating Investoren im Investoren im Mittelstand Mittelstand 20262026 Wandel, Werte, Visionen 14. Jg. Dezember 2025 In Kooperation mit Weitere Informationen zum Thema finden Sie unter: www.unternehmeredition.de UPDATE: Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften 15 Gesellschaften, 4,6 Mrd. EUR Börsenwert S. 11 „Wir investieren in traditionelle Industrien“ Christoph Lipp, Fidelium Partners S. 27 „Wenn andere vorsichtig sind, marschieren wir los“ Johannes Laumann, Mutares S. 36 „Nachfolgefinanzierung ist stark gefragt“ Claudia Köppe, NRW.Bank S. 39 Private Equity trifft…: Die Termine 2026. Seite 25

2

Die mittelständischen Beteiligungsgesellschaften – Mehr Freiräume für Innovation und Wachstum Die Burgmaier Hightech GmbH & Co. KG in Laupheim stellt Präzisionsteile her – und wurde dabei von der MBG Baden-Württemberg unterstützt. Jahr für Jahr ﬁnanzieren mehr als 500 mittelständische Unternehmen ihre Zukunftsprojekte mit dem Beteiligungs- kapital der MBGen. Diese bieten neben Beteiligungskapital auch Beratung und Netzwerk. in Deutschland derzeit mehr als 2.700 Unternehmen mit Beteiligungskapital der MBGen begleitet. Ingesamt werden MBGen stellen langfristig Beteiligungskapital – in der Regel in Form von stillen Beteiligungen – bereit und tragen damit zur Verbesserung der Bilanzrelationen von Existenzgründern sowie mittelständischen Unternehmen bei. Damit wird die Grundlage für eine solide Unternehmensentwicklung und weiteres Wachstum gelegt. Der Unternehmer bleibt Herr im Haus, da sich die MBGen nicht ins Tagesgeschäft einmischen. Beteiligungen der MBGen sind für jedes aussichtsreiche Vor- haben einsetzbar. Dazu gehören Wachstumsﬁnanzierungen ebenso wie die Finanzierung von Existenzgründungen oder Innovationen sowie Unternehmensnachfolgen. Die Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften sind Mitglied im Bundesverband Beteiligungskapital (BVK) und assoziiertes Mitglied im Verband Deutscher Bürgschaftsbanken (VDB). s MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Baden-Württemberg GmbH www.mbg.de BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH www.baybg.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Bremen mbH www.mb-bremen.de MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hamburg mbH www.mbg-hh.de MBG H Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hessen mbH www.mbg-hessen.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Berlin-Brandenburg GmbH www.mbg-bb.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Mecklenburg-Vorpommern mbH www.mbmv.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Niedersachsen (MBG) mbH www.mbg-hannover.de Kapitalbeteiligungsgesellschaft für die mittelständische Wirtschaft in Nordrhein-Westfalen mbH -KBG- www.kbg-nrw.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Rheinland-Pfalz mbH (MBG) www.bb-rlp.de/mbg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen mbH www.mbg-sachsen.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt mbH www.bb-mbg.de MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Schleswig-Holstein mbH www.mbg-sh.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Thüringen mbH www.mbg-thueringen.de ++WACHSTUM++INNOVATION++UNTERNEHMENSNACHFOLGE++ Saarländische Kapitalbeteiligungsgesellschaft mbH www.sikb.de/kbg_beteiligungen

3

Ulrike Hinrichs Vorstandssprecherin, BVK Grußwort n e f a r g o t o ff o H © : o t o F Zeiten des Übergangs – Stabilität in bewegten Märkten Das Jahr 2025 neigt sich dem Ende zu – und es zeigt sich als Jahr der Anpassung und Neuausrichtung. Die Marktstimmung hat sich im dritten Quartal stabilisiert. Besonders im Venture-Capital-Segment setzte eine Erho- lung ein: Das Sentiment im Markt hellte sich deutlich auf, nachdem im Frühsommer noch spürbarer Druck zu ver- zeichnen war. Dieser Trend zeigt sich auch in den Zahlen. Nach einem verhaltenen Jahresstart wurden im ersten Halbjahr rund 5,68 Mrd. EUR an Beteiligungskapital in deutsche Unter- nehmen investiert. Damit lag das Gesamtvolumen zwar unter dem Vorjahreswert, doch es ist eine positive Ten- denz zu erkennen – denn im Venture-Bereich zogen die Aktivitäten an, während Private-Equity-Investoren wei- terhin vorsichtiger agieren. Beim Fundraising lässt sich eine ähnliche Entwicklung beobachten: Nachdem das Fundraising in der zweiten Hälfte des Vorjahres einen kräftigen Rückgang erlebt hatte, warben deutsche Beteiligungsgesellschaften zu Jahresbeginn 2025 mit 2,83 Mrd. EUR nochmals weniger Kapital bei Investoren ein. Der Rückgang ist allerdings vornehmlich auf das Ausbleiben neuer Buy-out-Fonds zurückzuführen, denn Venture-Capital-Fonds konnten sogar mehr einwerben als jeweils in den drei Halbjahren zuvor. Fondsmanager berichten inzwischen von wach- sender Bereitschaft institutioneller Investoren, in neue Fonds zu investieren. Trotz dieser Herausforderungen zeigt sich der Beteili- gungskapitalmarkt robust. Die Investitionsbereitschaft ist spürbar und das Kapital aufseiten der Investoren vorhanden, und auch die Nachfrage kapitalsuchender Unternehmen bleibt hoch. Start-ups und mittelstän- dische Unternehmen überzeugen trotz der aktuellen gesamtwirtschaftlichen und geopolitischen Herausfor- derungen mit nachhaltigen Geschäftsmodellen und technologischer Substanz. Zukunftstrends wie Nachhal- tigkeit, künstliche Intelligenz und Transformation blei- ben ungebrochen und bieten Beteiligungsgesellschaften vielfältige Investitionschancen. Besondere Bedeutung kommt nach wie vor dem Thema Unternehmensnachfolge zu. Bis Ende 2025 stehen in Deutschland rund 215.000 mittelständische Betriebe vor einer Übergabe oder Nachfolgelösung. Beteiligungska- pital kann hier entscheidend zur Sicherung von Arbeits- plätzen, Investitionen und Know-how beitragen. Gleich- zeitig ist die Branche gefordert, Kapital gezielt und effi- zient einzusetzen, um Wachstums- und Transformati- onsprozesse zu unterstützen. Denn Kapitallösungen für Mittelständler und Start-ups sind dringender denn je gefragt. Die Bundesregierung hat diesen Handlungsbedarf bereits adressiert und die Mobilisierung von privatem Kapital insbesondere in Form von Eigenkapital als eine der dringlichsten Auf- gaben auf ihre Agenda gesetzt; wächst doch internatio- nal der Wettbewerbsdruck. Länder wie Frankreich, Großbritannien und die skandinavischen Staaten haben steuerlich längst attraktivere Rahmenbedingungen sowohl für Unternehmen als auch für Beteiligungsinves- toren geschaffen. Deutschland muss hier dringend auf- holen, um notwendiges privates Kapital zu mobilisieren und Wachstumschancen im eigenen Land zu sichern. Wie dies gelingen kann, beleuchten Experten aus ver- schiedenen Perspektiven in unserem jüngst erschiene- nen Buch „Das Neue Kapital“. Das Jahr 2025 zeigt: Der Beteiligungskapitalmarkt ist anspruchsvoller geworden, aber nicht schwächer. Inves- toren handeln überlegt, Unternehmen agieren strate- gischer, und der Mittelstand bleibt die stabile Säule der deutschen Wirtschaft. Wenn es gelingt, Kapital, Innova- tion und Politik stärker zu vernetzen, kann Beteiligungs- kapital auch in Zukunft seine volle Stärke entfalten – als Motor für Stabilität, Transformation und Wettbewerbs- fähigkeit. Es gilt, anzupacken: Denn wir haben kein Erkenntnis-, sondern ein Umsetzungsproblem. Herzlichst, Ulrike Hinrichs Vorstandssprecherin Bundesverband Beteiligungskapital e.V. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 3

4

Inhaltsverzeichnis 3 Grußwort Zeiten des Übergangs – Stabilität in bewegten Märkten Ulrike Hinrichs, BVK HINTERGRUND „Carve-outs sind ein struktureller Trend“ Uli Lorenz, ECCO Group Seite 24 „Buy and build bleibt ein zentrales Element“ Thomas Weber, Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) Seite 22 20 „Wir stellen unsere Portfolio- 32 „Das Sparkassen-Label ist definitiv ein Vorteil“ Stephan Hannebauer, Haspa Beteiligungsgesellschaft für den Mittelstand 33 „Wir wollen unsere internatio- nale Präsenz ausbauen“ Dr. Johannes Schmidt, Indus Holding 34 „Unsere Investments sind grundsätzlich sehr eigenkapitalnah“ Lars Gehlhaar, M Cap Finance 36 „Wenn andere vorsichtig sind, marschieren wir los“ Johannes Laumann, Mutares 37 „Das Vertrauen ist da, aber die Stimmung muss besser werden“ Andreas Bösenberg, NORD Holding 38 „Das Interesse an Private- Equity- Finanzierungen ist weiterhin hoch“ Christian Lange, Novum Capital Management 39 „Nachfolgefinanzierung ist stark gefragt“ Claudia Köppe, NRW.Bank 40 „Wir streben Partnerschaften mit Unternehmern an“ Ulrich Mogwitz, Patrimonium Asset Management unternehmen resilient auf“ Jan-Daniel Neumann, BU Bregal Unternehmerkapital 21 „Wir suchen Unternehmen mit Wachstumspotenzial“ Jan Claußen, COI Partners 22 „Buy and Build bleibt ein zentrales Instrument“ Thomas Weber, DBAG 23 „Ohne klare Transformations- agenda kein Kapital“ Peter Blumenwitz, Executive Equity Partners (EEP) 24 „Carve-outs sind ein struktureller Trend“ Uli Lorenz, Ecco Group 26 „In den Krisen stecken viele Möglichkeiten“ Dr. Sven Oleownik, Emeram Capital Partners 27 „Wir investieren in traditionelle Industrien“ Christoph Lipp, Fidelium Partners 30 „2026 werden wir wieder mehr zukaufen“ Peter Alex, GESCO 6 Investoren im Mittelstand 2026 22 Beteiligungsgesellschaften, 26 Interviews, unzählige Einblicke 8 „Der Bedarf ist da – aber viele Firmen investieren noch nicht“ Interview mit Peter Pauli, BayBG 11 Börsennotierte Beteiligungs- gesellschaften Unternehmeredition-Basket aus 15 Mittelstandsinvestoren reprä- sentiert 4,6 Mrd. EUR Börsenwert INVESTOREN IM GESPRÄCH 17 „Wir investieren nicht in Unter nehmen – wir gestalten ihre Zukunft“ Frank Hüther, Abacus alpha 18 „Carve-outs sind komplex – aber genau darin liegt unsere Stärke“ Simon Schulz, Aequita 19 „Wir unterstützen Unterneh- mer mit einer klaren Vision“ Ben von Schulz, Avedon Capital Partners, Bernd Groß, Cumulocity 31 „Herausforderungen bieten immer auch Chancen“ Goetz Hertz-Eichenrode, Hannover Finanz 4 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

5

„Wir konzentrieren uns auf kleine Firmen in Nischen“ Sadia Wern-Sukhera, Vertevis Capital Partners Seite 44 41 „Langfristiges Unternehmer- 44 „Wir konzentrieren uns auf tum in einem dynamischen Umfeld“ Martin Pfletschinger, Seraﬁn kleine Firmen in Nischen“ Sadia Wern-Sukhera, Vertevis Capital Partners 42 „Mit KKL haben wir gemein- sam eine Erfolgsgeschichte geschrieben“ Christian Gehrlein, Süd Beteiligungen 43 „Die Aussichten für Private Equity in Europa sind weiterhin gut“ Andi Klein, Triton 45 „IT-Projekte sind für KMU nicht über Nacht zu stemmen“ Christian Futterlieb, VR Equitypartner 25 Private Equity trifft ... Die Termine 2026 28 Private Equity trifft ... Ein Rückblick auf 2025 58 Impressum Inhaltsverzeichnis BETEILIGUNGSGESELL- SCHAFTEN IM PORTRAIT 46 Abacus alpha 47 AEQUITA 47 Avedon Capital Partners 48 BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft 48 BU Bregal Unternehmerkapital 49 Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) 49 ECCO Group 50 EMERAM Capital Partners 50 Fidelium 51 GESCO 51 Hannover Finanz 52 INDUS Holding 52 Mutares 54 NORD Holding 54 Novum Capital 55 NRW.BANK 55 Patrimonium Asset Management 56 Serafin Unternehmensgruppe 56 Süd Beteiligungen 57 Triton 57 Vertevis Capital Partners 58 VR Equitypartner Anzeige BankM AG · Baseler Straße 10 · 60329 Frankfurt Kontakt: Dirk Blumhoﬀ Tel. 069 7191838-0 · info@bankm.de · bankm.de Das Hausbankprinzip für den Kapitalmarkt.

6

. . m o c e b o d a k c o t s – a n y r e t a K © : o t o F Hintergrund Einführung & Statistik Investoren im Mittelstand 2026 Investoren im Mittelstand 2026 26 Beteiligungsgesellschaften, 26 Beteiligungsgesellschaften, 22 Steckbriefe, unzählige Einblicke 22 Steckbriefe, unzählige Einblicke Familienunternehmen und Private-Equity-Gesellschaften ergänzen sich im Grunde perfekt: Der Unternehmer erhält frisches (Eigen-)Kapital und der Finanz investor eine angemessene Rendite sowie ein Mitspracherecht. Dennoch begegnen Mittelständler Beteiligungs gesell- schaften nach wie vor häuﬁg mit Skepsis. Ursächlich sind meist nicht harte Fakten, sondern Missverständnisse und Informationsdeﬁzite. Diesen zu begegnen und die unterschiedlichen Arten der Investoren vorzustellen ist ein erklärtes Ziel dieser Ausgabe. VON EVA RATHGEBER Die Bandbreite der Investoren im Mittelstand ist so vielfältig wie der Mittelstand selbst: Von mit- telständischen Beteiligungsgesellschaf- ten, die bereits mittlere fünfstellige Beträge in KMU investieren, bis hin zu Large-Buy-out-Fonds, die teils über 100 Mio. EUR Eigenkapital pro Unternehmen aufwenden, findet sich allein in Deutsch- land eine deutlich dreistellige Zahl an Kapitalgebern mit Fokus auf mittelstän- dische Unternehmen. Ein Großteil steigt bevorzugt als Mehrheitsinvestor ein, doch auch Minderheitsinvestments stel- len für viele Adressen eine Option dar. Expansion, Nachfolgeregelung, Gesell- schafterwechsel, Konzernausgliederung und Restrukturierung zählen zu den häufigsten Finanzierungsanlässen. 22 Investorensteckbriefe, 26 Interviews Im vorliegenden Spezial „Investoren im Mittelstand“ präsentieren sich 26 renommierte Mittelstandsinvestoren in sogenannten Investorensteckbriefen; 25 von ihnen haben wir darüber hinaus interviewt und zu Investitionsfokus, Finanzierungsanlässen, Markteinschät- zung sowie Herausforderungen in der aktuellen Situation befragt. Diese be- richten hier von ihren Erfahrungen und gewähren anhand zahl reicher Fallbei- spiele tiefe Einblicke in die Praxis. Buy-out-Fonds Die 26 Mittelstandsinvestoren, die an dieser Ausgabe mitgewirkt haben, zäh- len zu den Top-Adressen in Deutsch- land, verwalten gemeinsam knapp 40 Mrd. EUR an Kapital und sind im Schnitt etwa 20 bis 30 Jahre im Markt. Seit 1965 investiert beispielsweise die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) aus Frankfurt in mittelständische Unter- nehmen. Mit einem verwalteten Kapital von 2,9 Mrd. EUR zählt sie zu den größ- ten Adressen in Deutschland; sie kann pro Investment zwischen 15 Mio. und 200 Mio. EUR Eigenkapital investieren. Eine um lediglich vier Jahre jüngere Geschichte weist die Nord Holding auf, die ebenfalls 4 Mrd. EUR Kapital ver- waltet. Auf eine ähnlich langjährige In- vestitionshistorie können auch VR Equitypartner und die SüdBG (beide 1970 gegründet) sowie Hannover Finanz (1979) zurück blicken. Mit Triton und Avedon präsentieren sich zudem zwei international tätige Private-Equity-Häu- ser, die seit Langem über eine Nieder- lassung in Deutschland präsent sind. Mittelständische Beteiligungsgesellschaften Wesentlich kleinteiliger ist das Geschäft der Mittelständischen Beteiligungsge- sellschaften, die zwischen 50.000 und 2,5 Mio. EUR pro Beteiligung investie- ren, und zwar in Form von stillen Beteiligungen (Mezzaninekapital) oder offenen Beteiligungen. Die Zahl der Unternehmen im Portfolio ist indessen ungleich höher als bei den großen Buy- out-Häusern. Mit einem investierten Volumen von rund 382 Mio. EUR ist die BayBG einer der größten Beteiligungs- kapitalgeber für 450 bayerische Unter- nehmen aus dem Mittelstand. Auch die MBG Baden- Württemberg gehört zu den großen Beteiligungskapital gebern in Deutschland: Sie ist aktuell bei knapp 750 KMU in Baden-Württemberg mit rund 250 Mio. EUR engagiert. Insge- samt werden in Deutschland derzeit mehr als 2.500 Unternehmen mit Betei- ligungskapital der MBGen begleitet. Industrieholding als Alternative Während die Beteiligungen bei her- kömmlichen Private-Equity-Häusern nach mehrjähriger Zusammenarbeit wieder veräußert werden, kaufen Industrieholdings ihre Portfoliounter- 6 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

7

nehmen mit dem Ziel, diese ohne Ver- kaufsabsicht im Portfolio zu behalten und am langjährigen Geschäftserfolg zu partizipieren. Mit Indus, Gesco und Mutares stellen sich unter anderem drei große börsennotierte Vertreter in dieser Ausgabe vor. Auch Aequita und Abacus alpha sind hier zu nennen. Während Aequita vornehmlich auf Unternehmen in Sondersituationen spezialisiert ist, legt Abacus alpha Wert auf ein ausgewogenes Portfolio aus jungen und etablierten Unternehmen. Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Eine weitere, oft unterschätzte Inves- torengruppe sind börsennotierte Be- teiligungsgesellschaften: Sie investie- ren ähnlich wie Private-Equity-Inves- toren in nicht börsennotierte Mittel- standsunternehmen, sind aber selbst an der Börse handelbar. Damit schla- gen sie eine Brücke zwischen Kapital- markt und Realwirtschaft: Anleger er- halten Zugang zu mittelständischen Beteiligungen ohne Fondsbindung, während die Gesellschaften Kapital und operatives Know-how langfristig Einführung & Statistik Hintergrund Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft Mehr als 500 Beteiligungsgesellschaften 1,58 Millionen Beschäftigte in den Portfoliounternehmen Mehr als 6.000 Portfoliounternehmen 295 Mrd. EUR Umsätze der Portfoliounternehmen 74,5 Mrd. EUR investiert 2019–2024 Quelle: BVK ins Portfolio einbringen (vgl. Artikel „Börsennotierte Beteiligungsgesell- schaften“; S. 11). FAZIT & AUSBLICK Das Angebot an Beteiligungskapital für mittelständische Unternehmen in Deutschland ist groß. Viele Gesell- schaften sitzen nach Jahren beachtl- icher Fundraisingerfolge auf gut gefüllten Fonds, die trotz der krisen- bedingten Einschnitte investiert wer- den müssen. Doch letztlich entschei- det bei einer Zusammenarbeit neben den Hard Facts auch immer das Zwi- schenmenschliche. In dieser Spezial- ausgabe stellen sich zahlreiche hoch qualifizierte Investoren vor – vielleicht ist auch der passende Partner für Ihr Finanzierungsvorhaben dabei! Die deutsche Private-Equity-Branche 2024 – ein Überblick in Zahlen Investitionsvolumen Im Jahr 2024 investierten Beteiligungs- Die deutsche Private-Equity-Branche 2024 – ein Überblick in Zahlen gesellschaften in Deutschland insgesamt xxxxxx 11,3 Mrd. EUR und blieben damit 13% unter dem Wert des Vorjahres (13,0 Mrd. EUR). Die Zahl der im Jahresverlauf finanzierten deutschen Unternehmen lag mit 850 auf dem Vorjahresniveau (848). 610 davon sind dem Venture-Capital-Sektor zuzu- ordnen, was nahezu drei Viertel aller im Jahresverlauf mit Beteiligungskapital finanzierten Unternehmen ausmacht. Start-ups investiert und damit ein gutes Viertel mehr als im Vorjahr (2,6 Mrd. EUR) beziehungsweise knapp mehr als 2022 (3,3 Mrd. EUR). Praktisch unverändert geblieben sind die Investitionen im Be- reich Wachstumsfinanzierungen (Growth) und andere Minderheitsbeteiligungen (Replacement- und Turnaround-Finan- zierungen) bei mittelständischen Unter- nehmen und reiferen Jungunternehmen (jeweils rund 2,3 Mrd. EUR). Buy-outs machten rund die Hälfte aller Investitio- nen aus. Ihr Volumen sank im Vergleich zum Vorjahr (8,1 Mrd. EUR) auf 5,5 Mrd. EUR. Die Transaktionszahl lag mit 93 ebenfalls unter dem Vorjahreswert (113). Beteiligungskapital unterstützt. Neun von zehn der im Jahresverlauf finanzierten Unternehmen mit bekannter Beschäftig- tenzahl hatten weniger als 500 Mitar- beiter, gut drei Viertel weniger als 100. Wie entwickelte sich das Fundraising? Nach einem kräftigen Rückgang des Fundraisings im Jahr 2023 von 8,7 Mrd. auf 6,0 Mrd. EUR konnten deutsche Beteiligungsgesellschaften 2024 mit 6,3 Mrd. EUR etwas mehr neues Kapital einwerben. Die Zahl der neu geschlosse- nen Fonds blieb mit 32 (2023: 33) nahezu unverändert. Das Fundraising von Venture-Capital-Fonds erreichte 2,4 Mrd. EUR nach 1,8 Mrd. EUR im Vorjahr. Buy-out-Fonds blieben mit 3,8 Mrd. EUR dagegen leicht unter dem Vorjahresniveau (4,1 Mrd. EUR). Entwicklung der Marktsegmente Nachdem die Venture-Capital-Investitio- nen im Anschluss an das Rekordjahr 2021 zwei Jahre in Folge gesunken waren, brachte 2024 erstmals wieder ein Inves- titionsplus. Insgesamt 3,4 Mrd. EUR wurden von Beteiligungsgesellschaften in Quelle: BVK Quelle: BVK Welche Unternehmen wurden finanziert? Auch 2024 wurden vor allem kleine und mittelständische Unternehmen durch Investoren im Mittelstand 2025 Unternehmeredition | 7

8

Hintergrund MBGen im Überblick „Der Bedarf ist da – aber viele Firmen investieren noch nicht“ Mittelständische Beteiligungsgesellschaften wie die BayBG leisten einen wichtigen Beitrag zur Stabilisierung und Weiterentwicklung des Mittelstands. Gerade in wirtschaft- lich unsicheren Zeiten sind sie oft entscheidend, um Eigenkapitallücken zu schließen, Investitionen zu ermöglichen und die Wettbewerbsfähigkeit von Unternehmen zu sichern. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Welche Bran- chen sehen Sie aktuell mit besonders hohem Finanzierungsbedarf? Und wo investiert die BayBG derzeit ver- stärkt? Peter Pauli: Die Notwendigkeit von Investitionen und damit potenzieller Finanzierungsbedarf besteht aktuell in nahezu allen Branchen – daran hat sich grundsätzlich nichts geändert. Was sich verändert hat, ist das Verhalten der Un- ternehmen. Es gab im letzten Jahr eine deutlich spürbare Investitionszurück- haltung. Viele mittelständische Unter- nehmerinnen und Unternehmer haben sich angesichts der Krisen der letzten Jahre sowie der Rahmenbedingungen in Deutschland für eine abwartende ZUM INTERVIEWPARTNER Peter Pauli, Geschäftsführer, BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft peter.pauli@baybg.de Das Investorenprofil zur BayBG auf Seite 48. Haltung entschieden. Das betrifft nicht nur einzelne Sektoren, sondern fast al- le Branchen. Die Gründe dafür sind gut nachvollziehbar. Die Unternehmen wa- ren mit einer Krisensituation nach der anderen konfrontiert: erst die Pande- mie, dann der Krieg in der Ukraine, in der Folge gestörte Lieferketten, stark steigende Energiepreise, Inflation. Hin- zu kamen schwierige wirtschaftspoliti- sche Rahmenbedingungen in Deutsch- land, nach der Wahl in den USA eine große Unsicherheit durch die errati- sche Wirtschaftspolitik der Trump- Administration sowie anhaltende geo- politische Spannungen. Vor diesem Hintergrund halten viele Firmen einer- seits nachvollziehbarerweise ihr Kapi- tal zusammen. Investitionen in Digitalisierung und KI, die Transformation hin zur Nach- haltigkeit oder in die Weiterentwick- lung von Geschäftsmodellen sind an- dererseits zum Erhalt der Wettbe- werbsfähigkeit notwendig. Zu- kunftsprojekte werden aktuell nur viel- fach verschoben. Immerhin: Die Kon- junkturindikatoren – etwa der ifo-Ge- schäftsklimaindex – zeigten im Zuge der schnellen Regierungsbildung in Deutschland eine leichte Stimmungs- aufhellung, die allerdings im Zuge der Trump’schen Zollkapriolen schon wie- der verfliegt. Die Investitionsdynamik wird zurückkommen, sobald die Un- ternehmer wieder mehr Vertrauen in die wirtschaftlichen und (geo)politi- schen Rahmenbedingungen gewinnen können. Die BayBG investiert entspre- chend ihrem Investmentfokus vor al- lem in mittelständische Unternehmen und Start-ups aus dem Technologie- sektor, der Industrie sowie industrie- nahem Handel und Dienstleistungen. Viele Mittelständler haben durch Co- rona, steigende Kosten und geopoliti- sche Risiken an Eigenkapital einge- büßt. Wie kann die BayBG dabei un- terstützen, finanzielle Stabilität wie- derherzustellen? Wir haben in den vergangenen Jahren eine Krisenkette erlebt, die in dieser In- tensität zumindest in den Nachkriegs- jahren wohl beispiellos ist. Die Auswir- kungen auf mittelständische Unterneh- men waren erheblich. Viele Betriebe haben die Verschuldung erhöht, Verlus- te gemacht und ihre Eigenkapitalbasis geschwächt. Eine solide Eigenkapital- ausstattung ist allerdings unverzichtbar – nicht nur zur Bewältigung von Krisen, sondern auch als Grundlage für nach- haltiges Wachstum. Unser Angebot: Ei- genkapital und eigenkapitalähnliche Mittel, um Unternehmen zu stabilisie- ren und ihnen Entwicklungsspielräu- me zurückzugeben beziehungsweise zu eröffnen. Zahlreiche Unternehmen berichten von zurückhaltender Kreditvergabe seitens der Banken. Welche Rolle spielt Eigenkapital in dieser Lage? 8 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

9

Mittelständische Beteiligungsgesellschaften MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hamburg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Bremen Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Niedersachsen Kapitalbeteiligungsgesellschaft für die mittelständische Wirtschaft in Nordrhein-Westfalen MBG H Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hessen Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Rheinland-Pfalz Saarländische Kapitalbeteiligungsgesellschaft MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Baden-Württemberg Quelle: BVK MBGen im Überblick Hintergrund MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Schleswig-Holstein MBG MV Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Mecklenburg-Vorpommern Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Berlin-Brandenburg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Thüringen BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft Anzeige Bundesverband Beteiligungskapital e.V. DAS NEUE l<APITAL 27.DEUTSCHER EICiENl<APITALTACi FUTURIUM BERLIN 10. November 2026 Tickets und Infos unter bvl<ap.de

10

Hintergrund MBGen im Überblick Zunächst ist zu konstatieren, dass die Nachfrage nach Fremdkapital aktuell niedrig ist – auch das ist ein Ausdruck der Investitionszurückhaltung. Gleich- zeitig achten Banken zunehmend auf Risiken. Die Kreditvergabe ist vorsichti- ger geworden; allerdings kann man nicht von einer Kreditklemme spre- chen. Banken arbeiten stark ratingba- siert. Je schlechter das Rating, desto schwieriger wird es für ein Unterneh- men, einen Kredit zu bekommen. In diesem Zusammenhang spielt Eigenka- pital eine zentrale Rolle: Wer seine Ei- genkapitalquote erhöht, verbessert in der Regel auch sein Rating – und hat da- mit besseren Zugang zu klassischen Fi- nanzierungsinstrumenten. Unsere Be- teiligungen helfen, genau diesen Effekt zu erzielen. Das ist ein wichtiger Hebel, gerade in unsicheren Zeiten. Welche Voraussetzungen muss ein Unternehmen erfüllen, um von der BayBG eine Beteiligung zu erhalten? Wichtig ist für uns zunächst ein wettbe- werbsfähiges Geschäftsmodell. Unter- nehmen, die unsere Unterstützung su- chen, müssen in der Lage sein, sich nachhaltig im Markt zu entwickeln und ihren Wert zu steigern. Dabei ist uns ei- ne nachvollziehbare Wachstums- oder auch Turnaround-Strategie wichtig. Ein weiteres zentrales Kriterium ist das Ma- nagement. Wir legen großen Wert da– rauf, dass das Führungsteam über Kom- petenz, Erfahrung und die richtige Hal- tung verfügt. Kapital allein ist kein Er- folgsfaktor; es kommt darauf an, was man daraus macht. Natürlich analysie- ren auch wir Finanzkennzahlen, zum Beispiel Verschuldungsgrad, Cashflow und EBITDA-Marge – aber das Rating allein ist für uns nicht ausschlagge- bend. Unsere Entscheidung basiert auf einer ganzheitlichen Betrachtung des Unternehmens und seiner Potenziale. Der Mittelstand steht vor großen He- rausforderungen – von Digitalisie- rung über Nachhaltigkeit bis hin zum Fachkräftemangel. Welche Rolle spielt die BayBG dabei, Unternehmen zukunftsfähig zu machen? Primär ist die BayBG ein Investor, der den Unternehmen Eigen- beziehungs- weise Risikokapital zur Bewältigung der genannten Herausforderung zur Verfü- gung stellt. Darüber hinaus helfen wir mit unserer Erfahrung und unserem Netzwerk bei der Lösung unter ande- rem der angesprochenen Probleme. Letztlich ist es Aufgabe des Ma- nagements, zum Beispiel durch Digita- lisierung und KI-Einsatz Prozesse zu optimieren, Fachkräfte zu gewinnen oder die Transformation zur Klima- neutralität anzugehen. Eine Heraus- forderung haben Sie in Ihrer Frage nicht angesprochen, nämlich die Büro- kratie. Man kann nur hoffen, dass die neue Bundesregierung beim Bürokra- tieabbau erfolgreich ist und europäi- sche Bürokratiemonster wie das Lie- ferkettengesetz oder die Nachhaltig- keitsberichtserstattung vereinfacht be- ziehungsweise zurückdrängt. Wie ist das vergangene Geschäftsjahr für Sie verlaufen? In einem schwierigen Umfeld haben wir mit rund 45 Mio. EUR ein solides Volumen bei Neuinvestments erreicht – zwar unter dem Vorjahresrekordwert von 75 Mio. EUR, jedoch war diese Ent- wicklung antizipiert. Besonders erfreu- lich war der deutlich gesteigerte Jahres- überschuss: Wir konnten unser Ergeb- nis auf 9,4 Mio. EUR verbessern – nach 5,1 Mio. EUR im Vorjahr. Das ist in Tei- len auf Erträge aus dem Verkauf von Beteiligungen an Unternehmen zurück- zuführen, die wir seit längerer Zeit ge- halten haben. Im Bereich Mittelstand/Wachstum beliefen sich die Investitionen auf 22 Mio. EUR. Innerhalb der anderen Ge- schäftsfelder entwickelten sich vor al- lem die Investments im Zusammen- hang mit Unternehmensnachfolgen gut, das Volumen lag bei 10,2 Mio. EUR. Insgesamt ist die BayBG derzeit an 457 Unternehmen beteiligt, die über 40.000 Arbeitsplätze sichern. Unser Beteiligungsbestand liegt bei mehr als 382 Mio. EUR, das Eigenkapital bei rund 278,7 Mio. EUR. Wie blicken Sie auf das Jahr 2025? Wir gehen mit einem vorsichtig opti- mistischen Blick in die Zukunft, wenn- gleich die Investitionszurückhaltung im Mittelstand auch im aktuellen Ge- schäftsjahr – zumindest bisher – beste- hen bleibt. Bayern ist eine wirtschaft- lich starke Region mit hoher unterneh- merischer Innovationskraft. Wir sehen mittelfristig gute Möglichkeiten, mit unseren Investments mittelständische Unternehmen und Start-ups weiterzu- entwickeln. . . m o c e b o d a k c o t s - l a o M e L r e v i i l O © : o t o F 10 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

11

Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Hintergrund Börsennotierte Beteiligungs- gesellschaften Unternehmeredition-Basket aus 15 Mittelstandsinvestoren repräsentiert 4,6 Mrd. EUR Börsenwert Der deutsche Mittelstand ist eine jahrzehntelange Erfolgsgeschichte und bildet das Rückgrat der deutschen Wirtschaft. Private-Equity-Investoren aus aller Welt sind auf der Suche nach Mehrheitsbeteiligungen an deutschen „Hidden Champions“. Die Unternehmeredition befasst sich regelmäßig mit einem eigenen Basket der 15 größten börsennotierten deutschen Beteiligungsgesellschaften. VON FLORIAN HAINZL Auch im Jahr 2025 sieht sich der deutsche Mittelstand mit zahl- reichen Herausforderungen kon- frontiert. Die deutsche Wirtschafts- leistung stagniert weiterhin. Zu den Problemen, die sich aus der Corona- pandemie und dem Inflationsschock durch den Krieg in der Ukraine erge- ben haben, kommen in diesem Jahr die Handelsbeschränkungen und Zöl- le durch China und die USA hinzu. Laut der Deutschen Industrie- und Handelskammer soll die Zahl der Unter- nehmensinsolvenzen in diesem Jahr auf mehr als 22.000 steigen. Gleichzeitig steht der deutsche Mit- telstand im Ausland nach wie vor für Qualität, Zuverlässigkeit und Innovati- onskraft. Bei den vier größten Über- nahmen in Deutschland im bisherigen Jahresverlauf spielten ausländische Private-Equity-(PE-)Investoren eine zentrale Rolle. Weltweit gibt es 3.400 „Hidden Champions“ – fast die Hälfte davon sind deutsche Mittelständler. Der Unternehmeredition-Basket Während ausländische Investoren die Chancen im deutschen Mittelstand al- so zunehmend wahrnehmen, schlagen auch hierzulande etablierte Finanzie- rungspartner eine Brücke zwischen Kapitalmarkt und mittelständischen Unternehmen. Börsennotierte Beteili- gungsgesellschaften agieren dabei häufig als langfristige Partner und stel- len neben Kapital auch Know-how be- reit. Seit dem Jahr 2022 stellen wir regel- mäßig eine Auswahl von 15 börsenno- tierten Beteiligungsgesellschaften zu- sammen. Diese erfüllen die folgenden Kriterien: 1. Sie investieren in nicht-börsennotier- te deutsche Mittelstandsunterneh- men, die sich in einer fortgeschritte- nen Entwicklungsphase befinden. 2. Sie gehen überwiegend Mehrheitsbe- teiligungen ein und/oder halten diese. 3. Sie weisen mindestens teilweise die Merkmale eines Private-Equity- Ge schäftsmodells auf. Das bedeutet, dass sie nicht-börsennotierte Unter- nehmen erwerben, um die Perfor- mance zu verbessern und den Wert zu steigern. In die Auswahl aufgenommen wurden dabei weder börsennotierte „Value- Fonds“ noch Vermögensverwalter, die in Aktien investieren, wie etwa Value Hol- dings, Shareholder Value Beteiligungen oder Scherzer, noch Venture- Capital- Investoren wie Mountain Alliance. 15 Gesellschaften, 4,6 Mrd. EUR Börsenwert Die 15 ausgewählten Beteiligungsgesell- schaften bringen es zusammen auf einen Börsenwert von rund 4,6 Mrd. EUR. Nach unseren Recherchen halten sie aktuell insgesamt rund 308 Unterneh- mensbeteiligungen. Im Durchschnitt Brockhaus Technologies AG (WKN: A2GSU4) Quelle: stock3 Investoren im Mittelstand 2025 Unternehmeredition | 11

12

diglich zwei Unternehmen – Mutares und Blue Cap – eine Spezialisierung auf klassische Turnaround-Situatio- nen, bei denen die übernommenen Zielunternehmen grundlegend restruk- turiert werden müssen. Immer mehr Unternehmen in un- serem Basket verfolgen dagegen einen mit dem der amerikanischen Danaher vergleichbaren Ansatz. Unternehmen wie Max Automation, Chapters Group, Platform Group oder Nynomic fokus- sieren sich auf ein Themengebiet. Da- rin wollen sie durch ein vollständiges Angebot aus einer Hand, ihre Kompe- tenz sowie Synergieeffekte und Effizi- enzsteigerungen einen Mehrwert für ihre Kunden erzielen. MBB mit Milliardenbewertung Seit der letzten Ausgabe von „Investo- ren im Mittelstand“ im Mai 2025 konn- te der Aktienkurs von MBB noch ein- mal um 27,9 % zulegen. Mit einer Marktkapitalisierung von 1,04 Mrd. EUR hat MBB die Marke von einer Milliarde überschritten und den Spitzenplatz er- obert. Bereits vor der letzten Ausgabe ist das Unternehmen in den SDAX ein- gezogen. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 konnte MBB die Umsatzer- löse um 13 % und die EBIT-Marge auf 12,4 % erhöhen. Das Eigenkapital stieg auf 859 Mio. EUR, die Eigenkapitalquo- te auf 67 %. Mit einer Net-Cash-Positi- on von 318 Mio. EUR verfügt die Hol- ding über eine starke Finanzlage und einen großen Investitionsspielraum. Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Blue Cap AG (WKN: A0JM2M) Quelle: stock3 sind die Aktien in unserem Korb auf Jahressicht nur um 1,3 % gestiegen. Der SDAX hingegen hat einen Wertzu- wachs von über 25 % verzeichnet (Stand: 31. Oktober 2025). Derzeit sind mit MBB, Mutares, der Indus Holding und der Deutschen Be- teiligungs AG (DBAG) vier Unterneh- men aus unserem Basket auch im SDAX vertreten. Aufgrund ihres Börsenwerts käme auch die Chapters Group für den SDAX infrage; ihre Aktie wird allerdings nicht im dafür notwendigen Pri- me-Standard-Segment gehandelt. Diese fünf Unternehmen vereinen einen Bör- senwert von 3,5 Mrd. EUR und damit über drei Viertel der gesamten Markt- kapitalisierung des Baskets auf sich. Demgegenüber stehen vier Unter- nehmen mit einem Börsenwert zwi- schen 141 Mio. und 235 Mio. EUR und sechs Unternehmen mit einem Börsen- wert im zweistelligen Millionenbe- reich. Die durchschnittliche Marktkapi- talisierung dieser 15 Unternehmen be- trägt 304 Mio. EUR. Die Beteiligungen aus unserem Basket decken überwie- gend die Bereiche Dienstleistung/IT so- wie verschiedene Industriesektoren ab. Das Geschäftsmodell der deutschen Beteiligungsgesellschaften Unter den deutschen Beteiligungsge- sellschaften ähnelt die DBAG mit ih- rem Geschäftsmodell der internationa- len Konkurrenz am stärksten. Ähnlich wie die großen internationalen Player KKR, EQT oder Blackstone legt sie ge- schlossene PE-Fonds auf. Zudem ver- fügt sie über ein weiteres Standbein, über das direkt und „klassisch“ in Unter nehmen investiert wird. Die Ver- waltungsgebühren und Erfolgsbeteili- gungen aus den Fonds stellen die Haupt- einnahmequelle dar. Die meisten deutschen Beteiligungs- gesellschaften agieren lediglich als klassische Investoren, die direkt auf ei- gene Rechnung investieren. Dadurch werden die Beteiligungen in der eige- nen Bilanz geführt und ihr Erfolg wirkt sich bei Überschreitung der rechtlichen Mehrheitsschwellen unmittelbar auf das operative Ergebnis aus. Unabhängig davon eint alle Private- Equity-Investoren das Ziel, Unterneh- men zu möglichst vorteilhaften Kondi- tionen zu erwerben, sie in ihren Wachs- tumsambitionen aktiv zu unterstützen, ihre Profitabilität zu steigern und Wertsteigerungspotenziale zu realisie- ren. In unserem Basket verfolgen le- MBB SE (WKN: A0ETBQ) Quelle: stock3 12 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

13

Mit einem Umsatzplus von 45 % auf 595 Mio. EUR war das von Friedrich Vorwerk, MBB und DTS dominierte Segment Service and Infrastructure der Wachstumstreiber. Vorwerk über- zeugte insbesondere mit einem Um- satzsprung um 49 % und einer Steige- rung der EBIT-Marge auf 17,3 %. Der Auftragsbestand blieb mit 1,1 Mrd. EUR auf hohem Niveau. Aufgrund dieser starken Entwicklung hob MBB seine Prognose für 2025 auf 1,1 Mrd. EUR Umsatz bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 15 % bis 17 % an. Zu- vor lagen die Schätzungen bei einem Um- satz von 1,0 Mrd. bis 1,1 Mrd. EUR bei ei- ner EBITDA-Marge von 11 % bis 14 %. Laut Unternehmensangaben ergibt sich bei einer Summe-der-Teile-Be- trachtung allein für die Net-Cash-Posi- tion und die börsennotierten Beteili- gungen ein Wert von 234 EUR je Aktie. Unter Einbeziehung der privaten Be- teiligungen sieht MBB den inneren Wert je Aktie bei 280 EUR. Somit könn- te sich trotz der Kurssteigerungen der Quelle: stock3 letzten Monate und Jahre für Interes- sierte ein günstiger Einstieg bieten. Voraussetzung ist allerdings, dass sie vom Geschäftsmodell der Kernbeteili- gungen überzeugt sind. Chapters Group arbeitet weiter am Portfolio Die Chapters Group haben wir erst Mitte 2025 in unseren Basket aufge- Kurz und bündig +++++ Die positive Entwicklung von Blue Cap lässt sich operativ begründen. So schloss das Unternehmen im August 2025 den Verkauf seiner 100 %igen Be- teiligung an der con-pearl GmbH mit ei- nem Gesamterlös im hohen zweistelli- gen Millionenbereich ab. Blue Cap ge- lang der Turnaround durch Änderungen im Management, den Fokus auf das Kerngeschäft und die Stärkung der Lo- gistiksparte. Die Beteiligung erzielte ei- ne jährliche Verzinsung (IRR) von über 60 % und ein Multiple von circa 15 auf das eingesetzte Kapital. +++++ Ähnlich wie bei Mutares verzögerte sich auch bei Brockhaus Technologies die Erstel- lung des Geschäftsberichts für das Jahr 2024: Das Unternehmen musste bei zwei seiner Tochtergesellschaften nicht-zahlungswirksame Wertberichti- gungen im Jahresabschluss vornehmen. Dadurch rutscht der handelsrechtliche Bilanzgewinn in den negativen Bereich, was eine Dividendenzahlung im laufen- den Kalenderjahr verhindert. Positiv könnte sich im operativen Bereich aus- wirken, dass Bikeleasing angekündigt hat, ab dem 1. August ein Gebührensys- tem für seine angeschlossenen Händler einzuführen. Bikeleasing war das letzte Leasingunternehmen, das keine Gebüh- ren von Händlern verlangte. +++++ Das Segment Surface Technologies belastet den Konzern der Kap AG mit einem Umsatzrückgang von 8,6 auf 30 Mio. EUR und einem negativen EBIT von 5,7 Mio. EUR besonders stark. Der Bereich leidet unter der anhaltend schwachen Nachfrage im Automotive- Sektor. Aufgrund dauerhafter Unter auslastung hat Kap die Schließung des unrentablen Werks in Leisnig zum 31. Dezember 2025 angekündigt. Auf Konzernebene profitiert Kap allerdings vom Verkauf des defizitären Segments „Precision Components“ und der positi- ven Entwicklung im Segment „Flexible Films“, weshalb im ersten Halbjahr 2025 wieder ein positives EBIT erzielt werden konnte. +++++ Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Hintergrund Chapters Group (WKN: 661830) nommen. Das Unternehmen hatte direkt den Spitzenplatz erobert, muss diesen jedoch aufgrund eines Minus von 12,8 % beim Aktienkurs wieder ab- geben. Die Aktionärsstruktur ist mit Mitch Rales von Danaher und Daniel Ek von Spotify von bekannten interna- tionalen Unternehmerpersönlichkei- ten geprägt. Das Beteiligungsportfolio der Chap- ters Group umfasst Unternehmen in der DACH-Region, in der Tschechi- schen Republik sowie in Frankreich. Trotz des Verkaufs eines nicht zum Kerngeschäft gehörenden Clusters von Beteiligungen ist die Zahl der Unter- nehmen im Portfolio der Chapters Group von 48 auf aktuell 61 gewach- sen. Der negative Investitions-Cash- flow von 82,9 Mio. EUR im ersten Halb- jahr 2025 spiegelt die Rekordaktivität bei Akquisitionen wider. Im Vergleich zum Vorjahr ist die operative Cashflow-Generierung im ersten Halbjahr 2025 um 78 % auf 15,7 Mio. EUR gestiegen. Derzeit genügt diese jedoch nicht für die Finanzie- rung des anorganischen Wachstums. Nach dem Bilanzstichtag hat das Unternehmen sein Kapital durch die ersten beiden Tranchen einer neuen Anleihe um 72 Mio. EUR erhöht. Trotz- dem ist eine Verwässerung der Anteile durch zukünftige Eigenkapitalerhö- hungen wahrscheinlich. Die Akquisitionsziele der Chapters Group sind ähnlich wie bei der amerika- nischen Constellation Software kleine und mittelständische Nischensoft- Investoren im Mittelstand 2025 Unternehmeredition | 13

14

Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Mutares (WKN: A2NB65) Quelle: stock3 ware-Unternehmen. Diese bieten unver- zichtbare Produkte zur Sicherstellung kritischer Betriebsabläufe an, darunter digitale Lösungen für den ÖPNV, Feuer- wehren oder Versorgungsunternehmen. Die Beteiligungen der Chapters Group zeichnen sich durch langfristige Kun- denbindung und einen hohen Anteil wiederkehrender Umsätze aus. Chapters stärkt dezentrale Plattfor- men, indem die Autorität für Entschei- dungen übertragen wird. Zu diesem Zweck hat das Unternehmen die soge- nannte Manuskriptmethode entwickelt. Dabei werden bewährte Verfahren, Benchmarking und die Eigenverantwor- tung der Mitarbeiter kombiniert. Mutares weiterhin zwischen zwei Stühlen Bereits in der letzten Ausgabe musste Mutares seinen Spitzenplatz im Ran- king abgeben. Damals führten Unstim- migkeiten mit dem Wirtschaftsprüfer bezüglich der Insolvenz einer schwedi- schen Beteiligung zu Verzögerungen bei der Erstellung des Jahresabschlus- ses. In der Zwischenzeit wurde der Jah- resabschluss veröffentlicht; der Wirt- schaftsprüfer ist nun der Ansicht von Mutares gefolgt. Anschließend ist die Mutares-Aktie im Juni wieder in den SDAX aufgenommen worden. Dennoch sorgte das Unternehmen im August erneut für negative Schlag- zeilen. Die BaFin führt eine Bilanzkon- trolle des Jahresabschlusses und des Lageberichts für das Jahr 2023 durch. Gegenstand der Prüfung sind aus- schließlich bestimmte Angaben im Anhang und Lagebericht. Diese Maß- nahme wirkt sich dennoch nicht ver- trauensfördernd auf die Anleger aus. Bereits im Jahr 2024 stand die Firma im Fokus von Shortsellern. Operativ ist der Portfolioumbau wei- terhin in vollem Gange. Insgesamt schloss Mutares in den ersten neun Monaten fünf Verkäufe im Portfolio ab, denen elf Zukäufe gegenüberstanden. So gelang Mutares unter anderem der Teil ausstieg beim österreichischen Motorenhersteller Steyr, dessen Aktien zwischenzeitlich stark von der Fantasie rund um das Thema Rüstung profitiert hatten. Zu den Neuzugängen zählen un- ter anderem der Lebensmittellogistiker Fuentes, der Anbieter von Fassadensys- temen Kawneer EU und der Hersteller von Trommelbremsen und elektrischen Feststellbremsen Zendra Systems. Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Deutscher Mittelstand (Unternehmeredition-Basket, nach Market Cap) Rang Unternehmen WKN Sparte Strategie Börsenwert* 1.(2.) 2.(1.) 3.(3.) 4.(4.) 5.(5.) 6.(6.) 7.(8.) 8.(7.) 9.(9.) 10.(11.) 11.(10.) 12.(13.) 13.(14.) 14.(12.) 15.(15.) MBB SE A0ETBQ Mittelstandsholding Chapters Group AG Mutares SE Indus Holding AG Deutsche Beteiligungs AG Max Automation SE Gesco SE 661830 A2NB65 620010 A1TNUT A2DA58 A1K020 Technologieholding Sondersituationen Mittelstandsholding Mittelstandsholding Buy, Build, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Turnaround, Sell Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Integriertes PE-Geschäftsmodell Buy, Build, Sell Automatisierung/Umwelttechn. Buy, Improve, Hold The Platform Group AG A2QEFA Technologieholding Brockhaus Technologies AG A2GSU4 Technologieholding Blue Cap AG Nynomic AG 3U Holding AG MS Industrie AG Kap AG AdCapital AG Summe A0JM2M A0MSN1 516790 585518 620840 521450 Transformation & Turnaround Buy, Transform, Sell Photonik Mittelstandsholding Industrieholding Mittelstandsholding Mittelstandsholding Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold 1.036,9 894,0 589,3 574,1 446,5 235,1 172,4 160,5 141,3 87,6 66,7 52,3 43,5 38,9 20,6 4.559,3 *) in Mio. EUR, Stand 31.10.2025, Quellen: eigene Recherchen, Investor-Relations-Websites der Unternehmen 14 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

15

Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Hintergrund ELTIF versus börsennotierte Beteiligungsgesellschaft ELTIF Börsennotierte Beteiligungsgesellschaft Managementgebühren circa 1,5 % bis 2,0 % jährlich; Performancegebühr 10 % bis 20 %; Ausgabeaufschlag bis 5 % In der Regel keine Management-/Performancegebühr; niedrige Transaktionskosten Keine Mindestanlage (ab ELTIF 2.0); meist aber noch über 1.000 EUR Sehr gering (ab einer Aktie); oft ab 50 bis 100 EUR Keine täglichen Kursbewegungen, aber NAV-Volatilität Tägliche Kursbewegungen; Volatilität durch Markt Begrenzte Liquidität (geschlossene oder semi-liquide Strukturen) Sofortige Liquidität zu Börsenkursen Geschlossen: nur am Laufzeitende; semi-liquide: quartalsweise/ monatlich mit Kündigungsfrist Jederzeit im Börsenhandel; keine Fristen EU-reguliert mit standardisierten Anforderungen; monatliche/ vierteljährliche NAV-Berechnung Börsennotiert = hohe Transparenzpflichten; regelmäßige Berichte; tägliche Kursfeststellung Mindestens 55 % in illiquide Assets; maximal 20 % pro einzelnes Asset Abhängig von Portfolio und Strategie; bei engen Beteiligungen höher NAV-basiert (Quartal/Halbjahr); Bewertung durch beauftragte Gutachter Börsenkurs täglich; Diskont/Prämie zum NAV möglich (-10 % bis +20 %) Auch im Tagesgeschäft der Portfolio- unternehmen lief es unterdessen bes- ser als vor einem Jahr. So kletterte der Erlös in den ersten neun Monaten im Jahresvergleich um mehr als ein Fünf- tel auf gut 4,7 Mrd. EUR. In diesem Zeitraum gelang mit einem Konzern- ergebnis von 256 Mio. EUR die Rück- kehr in die schwarzen Zahlen, nach- dem im Vorjahr noch ein Verlust von 197 Mio. EUR verbucht worden war. Warum investieren? Der augenscheinlichste Grund für eine Investition in börsennotierte Beteili- gungsgesellschaften ist, dass die Asset- klasse Private Equity dadurch für jeden Anleger zugänglich wird. Im Gegensatz dazu ist eine Anlage in Private-Equity- Fonds führender Anbieter oft erst ab Ticketgrößen im siebenstelligen Bereich möglich. Börsennotierte Beteiligungsge- sellschaften bieten hier eine attraktive Alternative, da sie aufgrund fehlender Mindestinvestitionen eine hohe Diversi- fikation über verschiedene Anlagestile und Branchen ermöglichen. Ein weiterer Vorteil ist die höhere Liquidität. Die Aktien von börsenno- tierten Beteiligungsgesellschaften kön- nen jederzeit an der Börse verkauft wer- den. Das ist ein enormer Vorteil gegen- über klassischen Private-Equity-Fonds, die typischerweise über einen Zeitraum von fünf bis zehn Jahren gebunden sind und keinen vorzeitigen Ausstieg ermög- lichen. Auch die anfänglich negativen Renditen von Private Equity lassen sich dadurch vermeiden. Was ist zu beachten? Wie alle börsennotierten Unterneh- men unterliegen auch Beteiligungsge- sellschaften den Schwankungen des Markts. Der Aktienkurs wird zu jedem Kurs am 31.10.2025 190,60 37,50 27,60 22,25 23,75 5,70 15,90 7,80 12,90 19,50 10,15 1,42 1,45 5,00 1,47 Performance seit letzter Ausgabe Performance 1 Jahr Performance 3 Jahre Dividenden- rendite in % Anzahl Aktien Umsatz 2023* Umsatz 2024e Anzahl Beteiligungen 27,9% -12,8% -18,7% -0,4% -3,8% 9,2% -10,9% -25,4% -14,9% 10,8% -28,3% -2,7% -5,2% -51,5% 12,2% 77,8% 60,3% 13,3% 9,1% 4,9% 5,6% 0,0% 3,2% -51,3% 16,1% -39,0% -7,2% 11,5% -46,8% -38,2% 126,6% 234,8% 53,2% 11,7% -6,1% 22,6% -36,7% 100,0% -17,8% -7,6% -71,0% -64,3% 13,3% -65,2% -12,0% 0,6% 0,0% 7,0% 5,4% 1,0% 0,0% 0,6% 0,0% 0,0% 3,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,4 23,8 21,4 25,8 18,8 41,2 10,8 20,6 11,0 4,5 6,6 36,8 30,0 7,8 14,0 955 71 4.689 1.802 155 397 561 432 187 273 118 52 247 337 165 1.068 111 5261,6 1.721 109 366 514 525 204 206 102 56 171 253 159 6 55 33 43 36 7 9 35 2 5 11 22 5 34 5 Ø = -7,63% Ø = 1,29% Ø = 18,77% 10.441 10.827 308 Investoren im Mittelstand 2025 Unternehmeredition | 15

16

Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Zeitpunkt vom Markt bestimmt. Eine Aktie kann mit einem Aufschlag ge- handelt werden, wenn ihr Marktpreis pro Aktie höher als ihr Nettoinventar- wert (NAV) pro Aktie ist. Sie kann aber auch mit einem Abschlag gehandelt werden, wenn ihr Marktpreis niedri- ger als ihr Nettoinventarwert ist. Bei börsennotierten Beteiligungs- gesellschaften sind häufig Abschläge zu beobachten. Dies kann für Anleger beim Einstieg eine Chance darstellen, beim Ausstieg jedoch auch ein Risiko sein. Verschiedene Faktoren wirken sich darauf aus, wie sich diese Zu- be- ziehungsweise Abschläge im Verhält- nis zum Aktienkurs entwickeln: • Wie schätzt der Markt die Fähigkei- ten des Managements ein? • Hält der Markt die Bewertungen der Portfoliounternehmen für realistisch? • Wie komplex ist die Struktur der Be- teiligungsgesellschaft? • Bestehen Synergieeffekte zwischen den Beteiligungen? Anleger sollten allerdings beachten, dass der NAV nicht mehr unbedingt zum Geschäftsmodell vieler Beteili- gungsunternehmen passt. Daher stellt er nicht immer eine sinnvolle Mess- größe zur Bewertung dar. Internationale Einordnung Auch wenn die Aktienkurse internatio- naler Private-Equity-Gesellschaften in diesem Jahr rückläufig waren, ver- zeichnete der Markt für börsennotier- tes privates Beteiligungskapital in den letzten Jahren ein stetiges Wachstum. Kap AG (WKN: 620840) Quelle: stock3 Dies gilt sowohl hinsichtlich der Markt- kapitalisierung als auch der Anzahl der Börsennotierungen. Um umfassende Daten und Einblicke in den globalen börsennotierten Private-Equity-Markt zu bieten, hat das Schweizer Unterneh- men LPX das „Listed Private Equity- Barometer“ entwickelt. Im September 2025 erfüllten 106 börsennotierte Beteiligungsgesellschaf- ten die Liquiditätskriterien für eine Be- rücksichtigung. Diese Unternehmen verwalteten zum 30. Juni 2025 ein Ver- mögen von 4,8 Bio. EUR. Ihre Marktka- pitalisierung belief sich zum 30. Sep- tember 2025 auf 605,7 Mrd. EUR. Allein die beiden US-Giganten Blackstone und KKR kommen zusam- men auf eine Marktkapitalisierung von rund 242 Mrd. EUR. Auch europäische Private-Equity-Firmen wie die briti- sche 3i Group (37,7 Mrd. EUR), die schwedische EQT (38,8 Mrd. EUR) und die Schweizer Partners Group (27,8 Entwicklung der Marktkapitalisierung für börsennotierte Private-Equity- Gesellschaften international (Mrd. EUR) North America Europe UK ROW Market Cap. EUR billions 605.73 700 600 500 400 300 200 100 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Quelle: LPX Group Listed Private Equity Barometer; Stand: 30. September 2025 16 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025 Mrd. EUR) spielen in einer ganz ande- ren Größenklasse als unser Basket aus deutschen Beteiligungsgesellschaften. FAZIT Der deutsche Mittelstand zeichnet sich durch seine zahlreichen familiengeführ- ten, hoch spezialisierten und agilen klei- nen und mittleren Unternehmen aus. Sie sind das Rückgrat der deutschen Wirtschaft und sorgen maßgeblich für Beschäftigung, Innovation und weltwei- te Marktführerschaften. Es ist daher kaum verwunderlich, dass diese Unter- nehmen bei Private-Equity-Investoren auf der ganzen Welt sehr gefragt sind. Auch die 15 börsennotierten Betei- ligungsgesellschaften des Unterneh- meredition Basket Deutscher Mittel- stand investieren in diese vielver- sprechenden Unternehmen. In ihren Portfolios befinden sich über 300 Un- ternehmensbeteiligungen. Obwohl die kumulierte Marktkapitalisierung der 15 Werte nur 4,6 Mrd. EUR beträgt, sind hier viele attraktive Geschäfts- modelle zu finden. Die schwächelnde Weltwirtschaft und die Investitionszurückhaltung der Kunden bereiten vor allem den export- abhängigen Industrieunternehmen im Mittelstand Probleme. Diese Entwick- lung spiegelt sich auch in den Kursen und den Bewertungen vieler börsen- notierter Beteiligungsgesellschaften wider. Gerade bei diesen Unterneh- men könnten sich für mutige Anleger jedoch interessante Einstiegsgelegen- heiten bieten.

17

„Wir investieren nicht in Unterneh- men – wir gestalten ihre Zukunft“ Investoren im Gespräch Abacus alpha ist ein langfristig orientierter Investor. Der Fokus liegt auf der nachhaltigen Weiterentwicklung mittelständischer Unternehmen durch technologische Innovation und partnerschaftliches Wachstum. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Herr Hüther, was unterscheidet Ihre Herangehens- weise bei Beteiligungen von klassi- schen Private-Equity-Investoren? Frank Hüther: Während traditionelle In- vestoren primär auf Rendite und einen klaren Exitfokus setzen, verstehen wir uns als Impact Investor mit dem Ziel, Un- ternehmen nachhaltig weiterzuentwi- ckeln. Unser Engagement zielt nicht auf kurzfristige Kennzahlenoptimierung, sondern auf messbare, positive Effekte für Gesellschaft, Umwelt und Unterneh- mensführung. Diese wertebasierte Hal- tung prägt unsere Beteiligungen – sei es im strukturellen Aufbau, in der strategi- schen Ausrichtung oder in der partner- schaftlichen Zusammenarbeit mit der Geschäftsführung. Was macht für Sie ein attraktives Ziel- unternehmen aus? Attraktive Zielunternehmen für Abacus alpha zeichnen sich durch ihre Positio- nierung in Nischenmärkten mit hohem Wachstumspotenzial, klare Differenzie- rungsmerkmale und eine starke Innova- tionskraft aus. Besonders spannend sind Familienunternehmen mit technologi- schem Fokus, wie etwa unsere jüngste Beteiligung MTS Knobloch, die durch Au- tomatisierung und Digitalisierung ihre Marktstellung festigen und ausbauen will. Ein weiteres Beispiel ist die airinotec GmbH aus Bayreuth, ein international tä- tiger Systemanbieter für industrielle Kli- ma- und Prozesslufttechnik, die sich für energieeffiziente und wirtschaftliche Kli- matisierung anspruchsvoller Produkti- onsprozesse in der Nahrungsmittel-, Pa- pier- und Tabakindustrie einsetzt. Neben harten Finanzkennzahlen legen wir großen Wert auf kulturelle Übereinstim- mung, nachhaltige Werte und ein Mana- gement, das bereit ist, gemeinsam mit uns an der Zukunft zu arbeiten. Welche typischen Herausforderungen begegnen Ihnen bei der Unterneh- mensnachfolge im Mittelstand? Die Unternehmensnachfolge ist oft mit Unsicherheit verbunden – sei es auf emo- tionaler, struktureller oder finanzieller Ebene. Hier setzen wir auf einen ganz- heitlichen Ansatz: Neben Kapital bringen wir strategisches Know-how, operative Erfahrung und ein starkes Netzwerk mit. Wir helfen beim Aufbau professioneller Strukturen, begleiten aktiv bei der Füh- rungskräfteentwicklung und bieten flexi- ble Beteiligungsmodelle wie Manage- ment-Buy-outs, um familieninterne oder -externe Übergaben reibungslos zu ge- stalten. Unser Ziel ist es, den Generati- onswechsel nicht nur zu ermöglichen, sondern aktiv als Partner mitzugestalten. Welche Rolle nehmen KI und datenge- triebene Technologien bei Ihnen ein? Technologische Weiterentwicklung ist für uns kein Selbstzweck, sondern inte- graler Bestandteil unserer Investment- strategie. Bei der Due Diligence nutzen wir datengetriebene Analysen, um Marktpotenziale, Geschäftsmodelle und Prozesse effizient und risikoorientiert zu bewerten. In der operativen Phase hel- fen wir unseren Portfoliounternehmen, durch digitale Tools und Automatisie- rung Effizienzgewinne zu realisieren, neue Geschäftsmodelle zu entwickeln und ihre technologische Souveränität auszubauen. KI-basierte Lösungen spie- len dabei eine zunehmende Rolle – von der Prozessopti mierung bis zur Innova- tionsentwicklung. Wie gelingt es Abacus alpha, sich als strategischer Mitgestalter zu positio- nieren? Unser Verständnis als strategischer Part- ner basiert auf einem tiefen Vertrauen und einer langfristig angelegten Zusam- menarbeit. Wir agieren nicht als rein fi- nanzieller Investor, sondern als Impact Investor, der technologische Innovatio- nen fördert und strategische Impulse setzt, um Synergien zu schaffen, die un- sere Portfoliounternehmen nachhaltig weiterentwickeln und ihre Zukunftsfä- higkeit im Markt stärken. Wir verstehen uns als Mitunternehmer auf Augenhöhe. Durch die Kombination aus Kapital, stra- tegischem Sparring und operativer Un- terstützung entwickeln wir gemeinsam mit dem Management maßgeschneiderte Wachstumsstrategien. Unser aktiver Bei- trag reicht von der Reorganisation über Marktanalysen bis hin zur Internationali- sierung. ZUM INTERVIEWPARTNER Frank Hüther, Geschäftsführer, Abacus alpha GmbH frank.huether@ab-alpha.de Das Investorenprofil zu Abacus alpha auf Seite 46. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 17

18

Investoren im Gespräch „Carve-outs sind komplex – aber genau darin liegt unsere Stärke“ Aequita ist eine inhabergeführte Industriegruppe, die Unternehmen in Sondersituatio- nen, insbesondere Carve-outs aus Konzernen, durch Kapital, Know-how und operative Unterstützung stärkt. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Aequita gilt als erfahrener Spezialist für Carve-outs. Was macht Ihr Team in diesem Bereich besonders? Simon Schulz: Wir haben bislang mehr als 20 erfolgreiche Transaktionen abge- schlossen, darunter zahlreiche Carve- outs aus internationalen Unterneh- mensgruppen. Unser Team besteht aus über 80 operativen Experten, die ent- lang der gesamten Wertschöpfungsket- te – von IT und Produktion bis hin zu Fi- nanzen und Vertrieb – tief eingebunden sind. Diese operative Stärke hilft uns, Unternehmen nicht nur sauber aus Konzernstrukturen herauszulösen, son- dern auch in kurzer Zeit neu auszurich- ten. Wichtig ist uns auch unser „Part- nership Approach“. Wir arbeiten immer sehr eng mit dem Verkäufer zusammen und legen großen Wert auf Transparenz und Vertrauen. Wie kommen Sie mit Konzernen ins Gespräch, die sich von Unternehmens- teilen trennen möchten? ZUM INTERVIEWPARTNER Simon Schulz, Partner, Aequita SE & Co. KGaA simon.schulz@aequita.com Das Investorenprofil zu Aequita auf Seite 47. Oftmals werden wir über Investment- banken oder M&A-Berater angespro- chen, die vom Verkäufer mandatiert wurden. Unsere gute Positionierung als Carve-out-Experte mit einem starken Track Record und mit einem erfahrenen operativen Team macht uns in solchen Situationen attraktiv. Unsere Erfahrung zeigt, dass wir gerade dann überzeugen, wenn es darum geht, den Übergang für alle Beteiligten so reibungslos wie mög- lich zu gestalten. Dabei spielt es eine gro- ße Rolle, dass wir nicht nur Kapitalgeber sind, sondern uns aktiv in die operative Umsetzung einbringen. Unsere Partner und Experten begleiten die Unterneh- men direkt vor Ort, um den Erfolg des Übertragungsprozesses zu garantieren. Wie gehen Sie bei der Umsetzung eines Carve-outs konkret vor? Jeder Carve-out ist individuell: Wir star- ten mit einer intensiven Analyse und ar- beiten eng mit dem Verkäufer an einem maßgeschneiderten Konzept. Dazu ge- hören eine enge Abstimmung der Exper- tenteams und eine frühzeitige gemeinsa- me Kommunikation, um Unsicherheiten zu vermeiden. Auch die Transparenz im Prozess ist entscheidend – wir wollen von Beginn an das Vertrauen aller Betei- ligten gewinnen. Ein weiterer wichtiger Schritt ist die flexible Transaktionsstruk- tur, damit wir die Besonderheiten und Wünsche des Konzerns berücksichtigen können. Oft arbeiten wir mit einem Transitional Service Agreement, um si- cherzustellen, dass das ausgegliederte Unternehmen in der Übergangszeit wei- ter stabil läuft, während wir parallel ei- gene Strukturen für das selbstständige Unternehmen aufbauen. Was sind aus Ihrer Sicht die wichtigs- ten Erfolgsfaktoren? Ein Carve-out erfordert eine klare Road- map und ein verbindliches Governan- ce-Modell. Wir setzen auf ein stringentes Programmmanagement. Es definiert kla- re Verantwortlichkeiten und Ziele. Eben- so wichtig ist die Einbindung der über- greifenden Teams. Nur wenn alle an einem Strang ziehen, lassen sich Carve- outs effizient und erfolgreich umsetzen. Ein weiterer Schlüsselfaktor ist techni- sches Know-how: Unsere Experten ver- fügen über tiefgehende Erfahrung in zentralen Bereichen wie SAP ERP, CRM, HCM und IT-Infrastruktur. Und wir le- gen großen Wert darauf, Leistungsträger im Unternehmen zu halten, denn sie sind oft entscheidend für die Stabilität in der Umbruchphase. Wie grenzt sich Aequita in diesem Um- feld von anderen Wettbewerbern ab? Wir sind ein unternehmerisch geprägtes Family Office und investieren langfristig. Anders als viele klassische Finanzinves- toren stehen wir nicht unter einem kurz- fristigen Exitdruck. Unser Ziel ist es, das Potenzial eines Unternehmens durch operative Exzellenz zu heben und es stra- tegisch weiterzuentwickeln. Mit unse- rem Fokus auf produzierende Unterneh- men und industrienahe Dienstleistun- gen in Europa – von Mittelständlern bis zu Geschäftsbereichen größerer Konzer- ne – haben wir uns eine klare Nische ge- schaffen. Unsere Beteiligungen erzielen zusammen aktuell rund 3,3 Mrd. EUR Umsatz mit über 16.000 Mitarbeitenden. Pro Transaktion investieren wir typi- scherweise bis zu 20 Mio. EUR Eigenka- pital. 18 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

19

Investoren im Gespräch „Wir unterstützen Unternehmer mit einer klaren Vision“ Avedon ist ein langfristig orientierter Investor, der sich darauf konzentriert, Unternehmen so aufzustellen, dass sie ihr Potenzial bestmöglich ausschöpfen können. Zu diesem Zweck geht er sowohl Mehrheits- als auch Minderheitsbeteiligungen ein. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Avedon hat sich an der Softwarefirma Cumulocity be- teiligt. Inwieweit ist diese Transaktion typisch für Avedon? Ben von Schulz: Wir wollen Unterneh- mer unterstützen, die eine klare Vision davon haben, wie sie zukünftig ihren Kunden noch größeren Mehrwert bieten können, und die das mit einer stringen- ten Strategie untermauern. Zugleich soll- ten sie die Ambition und die Energie ha- ben, diese Strategie mit uns umzusetzen. Genau das haben wir bei Bernd Groß und seinem Team vorgefunden. Für uns ist Cumulocity eines der spannendsten Soft- wareunternehmen in Deutschland in die- ser Größe. Typischerweise sind wir der erste Investor, dem sich Unternehmer im Zuge einer Nachfolge oder zur Wachs- tumsbeschleunigung anvertrauen. Bei Cumulocity war für uns entscheidend, dass wir diese Beteiligung gemeinsam mit dem Management gestalten konnten. Herr Groß, warum haben Sie Ihren Management-Buy-out zusammen mit Avedon realisiert? Bernd Groß: Wir sind davon überzeugt, dass der Internet-of-Things-(IoT-)Markt in den kommenden Jahren mit zuneh- mendem Tempo wachsen wird. Maschi- nenbauer, beispielsweise, haben längst erkannt, dass sie sich zukünftig mehr über digitale Dienstleistungen, wie die Fernwartung, differenzieren können als über die Maschine selbst. Die Umsetzung ist für sie aber häufig sehr herausfor- dernd. Genau hier setzt Cumulocity an: Unsere Plattform ermöglicht es den Kun- den, schnell und kosteneffizient IoT-ba- sierte Dienstleistungen auf den Markt zu bringen. Wir als Gründerteam hatten Cumulocity 2017 als Start-up an die Soft- ware AG verkauft. Um die heutige große Marktchance nutzen zu können, haben wir uns letztes Jahr entschlossen, das Unternehmen zurückzukaufen – und zwar mithilfe von externen Investoren. Wir haben recht schnell festgestellt, dass Avedon und wir gut zueinander passen. Wie sieht diese Zusammenarbeit kon- kret aus? Groß: Der Rückkauf von Cumulocity er- folgte als Carve-out aus der Software AG. Unsere Technologie, Produktentwick- lung und Support sind immer unabhän- gig geblieben. Funktionsbereiche wie Finance und Controlling sowie HR wur- den allerdings zuvor vom Konzern er- bracht, sodass wir diese jetzt unabhängig neu aufbauen. Hierbei hat Avedon uns sehr geholfen. Darüber hinaus unter- stützt Avedon uns mit seinem Erfah- rungsschatz und Netzwerk bei der Um- setzung unserer Strategie. Welche Ziele haben Sie sich gesetzt? Groß: In den ersten Monaten nach der Transaktion stand der Abschluss des Carve-outs bei unveränderter Betreuung unserer Kunden im Fokus. Mittelfristig haben wir vor, unsere Position in den für uns wichtigsten Regionen auszubauen, also in den USA, in Europa, Japan und dem Mittleren Osten. Langfristig wollen wir 100 Mio. EUR an jährlich wiederkeh- renden Umsätzen erreichen. Mit diesem Ziel haben wir mit unseren Partnern, Avedon als Hauptgesellschafter sowie zwei weiteren Minderheitsinvestoren, eine langfristige strategische Zusammen- arbeit vereinbart. Nur mit diesem Funda- ment können wir zu einem Global Player werden. Welche Bedeutung haben Digitalisie- rungs- und Softwarethemen bei Avedon? Nimmt sie zu? Von Schulz: Wir investieren bereits seit Anfang der 2000er-Jahre auch in Soft- wareunternehmen. Die Digitalisierung ist für alle Unternehmen, die wir unter- stützen, inzwischen ein Wachstums- fokus. Wir sind zum Beispiel am bald 120 Jahre alten Maschinenbauer Altendorf beteiligt und haben ihn dabei unterstützt, das erste KI-basierte Sicherheitssystem für Formatkreissägen zu entwickeln. Altendorf ist übrigens inzwischen auch ein Kunde von Cumulocity und nutzt die Plattform, um IoT-basierte Dienstleistun- gen anzubieten. ZU DEN INTERVIEWPARTNERN Ben von Schulz, Investment Director, Avedon GmbH benjamin.vonschulz@avedoncapital.com Bernd Groß, Gründer und CEO, Cumulocity GmbH info@cumulocity.com Das Investorenprofil zu Avedon auf Seite 47. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 19

20

Investoren im Gespräch „Wir stellen unsere Portfolio- unternehmen resilient auf“ BU Bregal Unternehmerkapital setzt auf nachhaltiges Wachstum, gezielte Zukäufe und resiliente Geschäftsmodelle. Im Fokus steht der Aufbau starker Unternehmen, die auch in einem volatilen Umfeld erfolgreich bestehen können. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Welchen strate- gischen Ansatz verfolgt BU? Jan-Daniel Neumann: In unseren 40 originären Beteiligungen wurden in den letzten zehn Jahren pro Jahr im Schnitt drei Zukäufe pro Beteiligung ge- tätigt. Für das Heben der internen Po- tenziale setzen wir verschiedene Hebel ein. Ein wichtiger ist die Stärkung des Vertriebs. Viele Unternehmen verfügen über hervorragende Produkte, schöpfen ihr Vertriebspotenzial aber noch nicht voll aus. Ein zweiter Punkt ist die Preis- findung. Aus Erfahrung wissen wir, dass bei der Preisgestaltung vieler Unterneh- men für ihre Produkte und Dienstleis- tungen noch Spielraum besteht. Schließ- lich begleiten wir unsere Beteiligungen bei der Entwicklung moderner Organi- sationsstrukturen und einer zukunfts- fähigen Unternehmensführung. Sind Sie mit 2024 zufrieden? Wir leben seit Jahren mit großen He- rausforderungen. 2020 begann alles mit ZUM INTERVIEWPARTNER Jan-Daniel Neumann, Mitbegründer und Partner, BU Bregal Unternehmerkapital GmbH info@bu-partners.de Das Investorenprofil zu BU Bregal Unternehmerkapital auf Seite 48. der Coronapandemie, dann brachte der Krieg in der Ukraine massive Lieferket- tenprobleme. Danach belastete eine über anderthalb Jahre andauernde In- flation die Wirtschaft, und aktuell ha- ben wir eine erhebliche geopolitische Unsicherheit, was den Kurs der USA, aber auch die Antwort Chinas darauf angeht – und was das für einen Mittel- ständler bedeutet. Vor diesem Hinter- grund kann ich sagen: 2024 war wieder ein herausforderndes Jahr, das unsere Portfoliounternehmen operativ sehr gut gemeistert haben. Wir achten stark auf Resilienz, defensives Wachstum, stabile Cashflows und Geschäftsmodelle mit hohem Anteil wiederkehrender Umsät- ze. Dieser Ansatz hat sich bewährt: Trotz des volatilen Umfelds konnten vie- le unserer Beteiligungen Umsätze und Ergebnisse steigern, was uns zuver- sichtlich für die Zukunft stimmt. Was ist die größte Herausforderung? Die Unsicherheit ist die größte Heraus- forderung. Wenn man nicht weiß, was einen morgen erwartet, wie das regula- torische Umfeld aussehen wird, dann ist es sehr schwierig, zu investieren. Deshalb ist überall eine Investitionszu- rückhaltung spürbar; jeder wartet ab, auch die Kunden. Die Zurückhaltung birgt die Gefahr, dass das Geschäft nicht schnell genug wieder hochgefahren werden kann, wenn der Bedarf wieder steigt. Es ist ein ständiger Balanceakt: einerseits das geopolitische Umfeld richtig zu erkennen und das Geschäft anzupassen, andererseits nicht zu kon- servativ zu sein, um gegebenenfalls schnell auf Wachstum umzuschalten. Welche Branchen sind für BU am spannendsten? Wir haben seit mehreren Jahren einen klaren Branchenfokus. Wir investieren nur in Software, Industrietechnik, Dienstleistungen für Unternehmen und in das Gesundheitswesen. Wir haben unser Team auf diese Sektoren aufge- teilt. Dadurch bauen wir kontinuierlich Sektor-Know-how auf und können bei jedem infrage kommenden Unterneh- men gut beurteilen, wo die Chancen und wo die Herausforderungen liegen, welche Strategien wir sehen. Wir kön- nen dadurch auch sehr gut einschätzen, was wir in einem Unternehmen leisten können und was nicht. Wir sind sehr früh vom Generalisten zum Spezialisten geworden. Wie wird sich das Beteiligungsge- schäft in den kommenden Jahren entwickeln? Wir erwarten, dass die geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheit mit- telfristig bestehen bleibt. Dadurch bleibt auch das makroökonomische Umfeld schwierig. Darauf müssen wir uns im Portfolio einstellen. Das heißt: Effizienzen, Budgets und Investitions- programme kritisch prüfen und Kurse nach Bedarf korrigieren. Wir suchen nach resilienten Geschäftsmodellen – nach herausragenden Unternehmern und Unternehmen, deren Produkte und Dienstleistungen für ihre Kunden un- verzichtbar sind. Denn in volatilen Zei- ten braucht man Substanz, Relevanz und die Fähigkeit, sich flexibel an ver- änderte Rahmenbedingungen anzupas- sen. 20 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

21

Investoren im Gespräch „Wir suchen Unternehmen mit Wachstumspotenzial“ COI Partners ist eine Beteiligungsgesellschaft mit einem generalistischen Ansatz, die für ihre Portfoliounternehmen jeweils Spitzenexpertise aus der Industrie heranzieht. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Was unterschei- det COI Partners vom Wettbewerb? Jan Claußen: Zwei Merkmale unter- scheiden uns von vielen Fonds in der DACH-Region: Zum einen sind wir ei- ner der wenigen sogenannten Deal- by- Deal-Investoren, meines Wissens der erfahrenste und größte. Für jede einzel- ne Transaktion aktivieren wir einige un- serer ungefähr 120 Investoren; dazu ge- hören Family Offices, Unternehmer aus dem Tech- und Mittelstandsbereich, Privatleute und zunehmend auch große institutionelle Anleger. Diese Struktur gibt uns eine hohe Flexibilität, was bei- spielsweise die Form oder Laufzeit ei- ner Beteiligung angeht − wir müssen nicht zwangsläufig nach zehn Jahren verkaufen. Zum anderen sind wir seit über 20 Jahren wachstumsorientierte Generalisten, die Mehrheitsübernah- men und Wachstumsinvestitionen in fast allen Branchen tätigen. Dabei erzie- len wir lange schon Wertsteigerung un- serer Beteiligungen über sogenannte Value Creation, arbeiten also mit den je- weiligen Geschäftsführern eng zusam- men zur Realisierung von Chancen, die sich durch organisches Wachstum und Zukäufe ergeben. Wir verdienen unser Geld nicht über sogenanntes Financial Engineering mit hoher Verschuldung, die Unternehmen belasten. Wie sieht denn so ein typisches Unternehmen aus? Wir investieren branchenübergreifend in kleine und mittlere Unternehmen mit einem Umsatz zwischen 10 Mio. und 100 Mio. EUR, die in der Regel profi tabel sind und zügig wachsen oder wachsen können. Das können sowohl ausgewachsene Start-ups als auch lang- jährige Traditionsunternehmen sein, die neuen Impuls für Wachstum suchen und/oder bei denen ein Gesellschafter- wechsel ansteht. Wichtig ist für uns, dass die Unternehmen mit ihren Pro- dukten oder Dienstleistungen im Wett- bewerbsvergleich stark aufgestellt sind und dass dieser Wettbewerbsvorsprung auch nachhaltig ist. Wie bringen Sie Ihre Portfoliounternehmen voran? Vor der Übernahme beziehungsweise Investition machen wir uns ein detail- liertes Bild vom Geschäftsmodell, vom Markt sowie von den Wachstumschan- cen und Risiken einer zukünftigen Be- teiligung. Dabei greifen wir in der Regel auf erfahrene Industrieexperten aus unserem Netzwerk zurück, die im Falle einer Beteiligung auch mit uns in den Beirat eintreten. Im Beirat agieren wir als konstruktive Sparringspartner für die jeweiligen Unternehmer und versu- chen, eine vielleicht frische Perspektive von außen einzubringen. Wir unterstüt- zen handwerklich als Ideengeber, bei- spielsweise bei der zusätzlichen Skalie- rung in Vertrieb und Marketing, und/ oder der Durchführung von Zukäufen. Bieten sich aktuell genügend Gelegenheiten einer Beteiligung? Ja, absolut. Wir sehen jedes Jahr über 1.000 Beteiligungsmöglichkeiten, schlie- ßen als Resultat eines aufwendigen Aus- leseprozesses aber nur zwei bis drei Deals ab. Dank unseres über viele Jahre und durch vertrauensvolles Handeln aufgebauten Netzwerks erhalten wir ständig Zugang zu neuen Opportunitä- ten. Das Thema Unternehmensnachfol- ge wird dabei für uns zunehmend wich- tig. Es gibt zahlreiche interessante Hid- den Champions in der DACH-Region, für die wir handwerklich und kulturell der ideale Partner sind. Wie schätzen Sie die Aussichten des Private-Equity-Markts ein? Natürlich ist das gesamtwirtschaftliche Umfeld gerade in Deutschland schwie- rig, und es wird sich meiner Meinung nach noch verschlechtern. Daneben sind traditionelle institutionelle Inves- toren bei größeren Private-Equity- Fonds überallokiert, können also der- zeit nicht neue Fonds mit Kapital aus- statten. Dadurch verspäten sich Exits zu attraktiven Konditionen auch bei uns. Auf der anderen Seite schafft ein so dynamisches Marktumfeld für uns auch große Chancen. Bisher nicht in Private Equity investierte Unternehmen und Privatleute finden gerade unser Angebot zunehmend interessant, und Beteiligungsunternehmen im Private- Equity-Umfeld gelingt es in der Regel eher, neue Trends für sich zu nutzen und dadurch im Wettbewerb zu gewin- nen. Wir bleiben also optimistisch. ZUM INTERVIEWPARTNER Jan Claußen, Partner, COI Partners j.claussen@coi-partners.com Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 21

22

Investoren im Gespräch „Buy and Build bleibt ein zentrales Instrument“ Die Deutsche Beteiligungs AG ist eine börsennotierte deutsche Beteiligungsgesellschaft mit Sitz in Frankfurt am Main. Sie initiiert geschlossene Private-Equity-Fonds und inves- tiert in gut positionierte mittelständische Unternehmen mit Potenzial. INTERVIEW EVA RATHGEBER Unternehmeredition: Wo steht der deutsche M&A- und Private-Equity- Markt heute? Thomas Weber: Es lässt sich insbeson- dere im Small- und Mid-Cap-Segment eine selektive Erholung beobachten. Das lässt sich auch anhand der Anzahl an Transaktionen sowie der korrespon- dierenden Volumina ablesen – aber wir sind noch nicht in einem neuen Boom- zyklus. Europäische Private-Equity- Trans- aktionen befinden sich nach dem Rück- gang 2022/2023 wieder auf einem mode- raten Wachstumspfad, wie sowohl die Trendstudien von PwC als auch aktuelle Analysen von EY für 2024 zeigen. Wie entwickelt sich das Mid-Market- Segment? Der Mid Market – also Mehrheitsbeteili- gungen an Mittelständlern mit Unterneh- menswerten im hohen zwei- bis niedri- gen dreistelligen Millionenbereich – bleibt das Rückgrat des europäischen ZUM INTERVIEWPARTNER Thomas Weber, Mitglied der Geschäftsleitung, Deutsche Beteiligungs AG welcome@dbag.de Das Investorenprofil zur Deutschen Beteiligungs AG auf Seite 49. Buy-out-Markts. Studien von EIF und spe- zialisierten Mid-Market-Advisory-Häu- sern zeigen, dass ein Großteil der euro- päischen Private-Equity-Transaktionen weiterhin in diesem Größensegment stattfindet. Für den DACH-Raum sehen wir 2024 im Vergleich zum Vorjahr leicht rückläufige Transaktionszahlen, aber sta- bile bis leicht höhere Volumina – ein Mus- ter, das PwC für die DACH-Region insge- samt beschreibt. Der BVK weist darauf hin, dass sich die Buy-out-Investitionen in Deutschland auf einige größere Trans- aktionen und viele kleinere Mid-Market- Deals verteilen, während Megatrans- aktionen seltener geworden sind. Welche Rolle spielt die DBAG im Mid-Market-Private-Equity-Markt? Die DBAG versteht sich als langfristig orientierter Partner des Mittelstands mit klarem Fokus auf den Mid-Market in DACH und ausgewählten Nachbarlän- dern. Unser Ansatz kombiniert Mehr- heitsbeteiligungen im klassischen Mid- Market-Buy-out mit Wachstums- und Buy-and-Build-Finanzierungen. Opera- tiv konzentrieren wir uns auf Industrie und Industrietechnologie, industrielle Dienstleistungen, Umwelt/Energie/In- frastruktur, IT Services und Software so- wie Healthcare. Mit unserem Flagg- schifffonds DBAG Fund VIII, unserer Small-Cap-Strategie über den DBAG ECF IV und zusätzlichen Mitteln auf Konzern- ebene verfügen wir über die Flexibili- tät, Nachfolgen, Carve-outs und Buy- and-Build-Plattformen über verschiede- ne Ticketgrößen hinweg zu begleiten. Darüber hinaus bieten wir über die Elf Capital Group auch Fremdkapital an. Wie hat sich Ihre Investmentstrategie angesichts höherer Zinsen verändert? Das Marktumfeld erfordert klare opera- tive Werthebelkonzepte – erst einmal nichts Neues für uns. Unabhängig von unserer Investitionsstrategie bedeutet das: sehr tiefe Prüfung der Geschäfts- modelle, konservative Finanzierungs- struktur und der klare Anspruch, Wert- steigerung aus Wachstum, Professiona- lisierung und gezielten Zukäufen zu er- zielen. Insbesondere im Mid Market bleibt Buy and Build ein zentrales In- strument, um Fragmentierungs- und Internationalisierungspotenziale zu heben, etwa in Business- und IT-Services oder spezialisierten industriellen Nischen. Die öffentliche Investitionsagenda in Infrastruktur, Digitalisierung und Ener- giewende schafft zusätzliche Nachfrage- impulse, von denen viele unserer Fokus- branchen mittelbar profitieren können, auch wenn die Umsetzung nicht in allen Programmen gleich schnell voran- kommt. Wie ist die Stimmung im deutschen Private-Equity-Markt? Die Stimmungsindikatoren liefern ein gemischtes Bild: Das KfW Private Equi- ty Barometer zeigt für 2024 eine deutli- che Eintrübung der Stimmung im deut- schen Markt, was die Unsicherheit mit Blick auf Konjunktur, Politik und Zinsen widerspiegelt. Gleichzeitig bestätigen Umfragen von PwC und anderen Bera- tungshäusern, dass eine Mehrheit der Fondsmanager in Europa und Deutsch- land ihre Investitionstätigkeit in den kommenden Jahren wieder ausbauen will. 22 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

23

Investoren im Gespräch „Ohne klare Transformations- agenda kein Kapital“ Executive Equity Partners (EEP) investiert in mittelständische Unternehmen in Umbruch- phasen, wenn Eigentümer Herausforderungen nicht mehr allein bewältigen können. EEP bringt Kapital sowie strategische und operative Unterstützung ein und arbeitet eng mit Stakeholdern, mit Transparenz und Vertrauen als Maßgabe. INTERVIEW EVA RATHGEBER Unternehmeredition: Was prägt derzeit die Finanzierungsgespräche im Mittelstand? Peter Blumenwitz: Häufig geht es paral- lel um Nachfolge, notwendige Moderni- sierungsschritte und die Absicherung gegen externe Risiken. Investitionen sind dafür oft zentral, gleichzeitig sind die Anforderungen von Finanzierungs- partnern an Transparenz und Umset- zungsfähigkeit gestiegen. Was ist für EEP der zentrale Invest- mentgedanke? Kapital allein reicht selten. Wir investie- ren dort, wo frisches Kapital mit operati- ver Restrukturierungs- und Umsetzungs- kompetenz verbunden wird, entlang ei- ner klaren Transformationsagenda. Was muss diese Agenda leisten? Sie beginnt mit Transparenz und Prioritä- ten: Liquidität sichern, Ergebnisqualität sichtbar machen, Unrentables prüfen, Komplexität reduzieren. Danach kommt die Zukunftsfrage: Welche Produkte, Kundensegmente und Märkte sind trag- fähig? Wo lässt sich Differenzierung und Marge aufbauen? Und wie wird Digitali- sierung im konkreten Geschäftsmodell wirksam – in Prozessen, Daten, Vertrieb? Restrukturierung ist für viele noch ein „Krisen“-Stempel. Wie drehen Sie diese Perspektive? Indem wir sie als aktive Investitions- voraussetzung begreifen. Es geht nicht um Reparatur in letzter Minute, sondern um Neuaufstellung. Wer früh offenlegt, wo der Anpassungsdruck liegt, wird wie- der finanzierbar – und gewinnt Zeit. Wo scheitern Transformationen aus Ihrer Sicht am häufigsten? Meist in der Umsetzung. Veränderung erzeugt Reibung: Abläufe werden hin- terfragt, Verantwortlichkeiten verscho- ben, Kennzahlen neu gesetzt. Wenn Führung im Alltag fehlt, bleibt das Pro- gramm an der Oberfläche. Deshalb set- zen wir nicht nur auf Kapital und Kon- zepte, sondern ergänzen die operative Führungsmannschaft gezielt mit der Restrukturierungsexpertise von Exe- cutive Interim Partners (EIP) und deren Netzwerk. So kommen erfahrene Manager in Schlüsselrollen, teils als Buy-in-Manager und Co-Investor. Das schafft Governance, klare Zuständigkei- ten und eine KPI-Logik, die Fortschritt messbar macht – und eine gemeinsame Transformationsagenda auf Augen- höhe ermöglicht. Sanierung und Wertsteigerung – ist das nicht ein Widerspruch? Nicht, wenn die Reihenfolge stimmt. Erst Stabilisierung schafft Spielraum: Liquidität, Profitabilität, Fokussie- rung. Danach werden Investitionen strikt entlang der Agenda priorisiert – in Resilienz, Digitalisierung und Wachstum. Wert entsteht, wenn aus Klarheit im Zahlenwerk Klarheit im Handeln wird. Wie sieht das in der Praxis aus – etwa bei Pinolino? Pinolino stand im Konsumgüterumfeld unter Druck: E-Commerce-Marktplätze verändern Absatzkanäle, Kundenanfor- derungen steigen, Strukturen sind nicht mitgewachsen. Für uns war deshalb nicht nur Finanzierung, sondern eine ganzheitliche Transformationsagenda zen tral – gemeinsam mit dem bisheri- gen Gesellschafter und einem Manager aus dem EIP-Netzwerk, der als Buy-in- Gesellschafter die Geschäftsführung übernommen hat. Welche Warnsignale sehen Sie bei potenziellen Investments? Wenn Transparenz verweigert wird, Ent- scheidungen vertagt oder unprofitable Aktivitäten nicht konsequent angegan- gen werden. Transformation braucht Ehrlichkeit und die Bereitschaft, Maß- nahmen konsequent durchzuhalten. Woran messen Sie am Ende den Erfolg eines Investments? An Stabilität (Liquidität und Trans- parenz), an Umsetzung (Verantwort- lichkeiten, messbarer Fortschritt) – und daran, ob das Unternehmen wieder aus eigener Kraft in Effizienz und Zukunfts- fähigkeit investieren kann. ZUM INTERVIEWPARTNER Peter Blumenwitz, Partner, Executive Equity Partners (EEP) blumenwitz@executive-equity.com Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 23

24

Investoren im Gespräch „Carve-outs sind ein struktureller Trend“ Der M&A-Markt bleibt trotz wirtschaftlicher Unsicherheiten in Bewegung. Die Ecco Group setzt dabei vor allem auf Carve-outs und sieht darin große Chancen für Wachstum und Unternehmertum. INTERVIEW EVA RATHGEBER Unternehmeredition: Welche Markt- trends beobachten Sie derzeit im M&A- Bereich? Uli Lorenz: Der M&A-Markt ist aktuell von Zurückhaltung bei großen Transak- tionen geprägt, da hohe Zinsen und geo- politische Unsicherheiten die Finanzie- rung erschweren. Gleichzeitig bereini- gen viele Unternehmen ihre Portfolios und setzen auf strategische Zukäufe. Im Mittelstand ist die Stimmung ambiva- lent: Einerseits herrscht Verunsiche- rung durch Konjunktur- und Kostenrisi- ken, andererseits entstehen Chancen durch Nachfolgeregelungen und gezielte Akquisitionen, sodass der Markt trotz Unsicherheiten in Bewegung bleibt. Der Carve-out ist Ihre Kernkompetenz. Welche strukturellen und operativen Herausforderungen begleiten Sie nach Abschluss solcher Transaktionen? Carve-outs sind anspruchsvoll, weil sie nicht nur die Trennung von Systemen, Verträgen und Prozessen bedeuten, son- dern auch einen kompletten Identitäts- ZUM INTERVIEWPARTNER Uli Lorenz, Gründer und Managing Partner, Ecco Group u.lorenz@ecco-group.de Das Investorenprofil zur Ecco Group auf Seite 49. wandel. In den ersten 100 Tagen geht es darum, eine stabile operative Basis zu schaffen: IT- und Finanzstrukturen müs- sen stehen, Lieferketten gesichert, Va- kanzen besetzt und die Mitarbeiter mit- genommen werden. Gleichzeitig legen wir früh Wert auf Kulturarbeit und stra- tegische Fokussierung, damit das neue Unternehmen schnell Fahrt aufnimmt – unabhängig und zukunftsgerichtet. Viele Carve-outs haben heute inter- nationale Dimensionen. Wie unter- scheiden sich grenzüberschreitende Projekte von nationalen? Internationale Carve-outs sind per se komplexer: Es gilt, unterschiedliche arbeitsrechtliche Rahmenbedingungen, Gewerkschaftsstrukturen, Zeitzonen und Kulturen sowie Sprachen zu berücksich- tigen. Strategisch erfordern sie ein sehr stringentes Projektmanagement, das landesspezifische Anforderungen integ- riert. Die Fähigkeit, lokal zu führen und gleichzeitig zentral zu steuern, entschei- det über den Erfolg. Sie erwerben derzeit die beiden Nestlé- Cereal-Standorte in Frankreich und Großbritannien. Was macht diese Mög- lichkeit für die Ecco Group attraktiv? Die Werke in Itancourt und Bromborough verfügen über erfahrene Teams, starke industrielle Strukturen und jahrzehnte- lange FMCG-Erfahrung. Für uns ist das eine seltene Gelegenheit, ein eigenstän- diges europäisches Produktionsnetz- werk im Bereich Cerealien aufzubauen – mit einer soliden Basis und klarem Wachstumspotenzial. Wir glauben an die Relevanz von Private Labels im Lebens- mittelsektor – und sehen hier die Mög- lichkeit, langfristig Mehrwert zu schaffen. Mit der Akquisition des Stahlhandels- unternehmens in Graz haben Sie zuletzt einen Carve-out umgesetzt. Welche Entwicklungspotenziale sehen Sie dort für die kommenden Jahre? Das Unternehmen in Graz bringt alles mit, was man für eine erfolgreiche Transformation braucht: eine starke re- gionale Kundenbasis, tiefes technisches Know-how und engagierte Mitarbeiter. Mit dem Carve-out in Graz haben wir die Grundlage geschaffen, das Geschäft deutlich agiler und marktnäher zu steu- ern. Wir sehen Potenzial insbesondere im Ausbau der Kundenbeziehungen in der Region, in effizienteren Prozessen und in der Erweiterung unseres Service- und Leistungsangebots. So wollen wir Graz zu einem starken Hub für Öster- reich und Südosteuropa entwickeln. Und zum Abschluss noch die Zu- kunftsfrage: Wie blicken Sie auf die nächsten Jahre – werden Carve-outs und Portfoliobereinigungen weiter- hin die M&A-Agenda im Mittelstand prägen? Ganz klar: Ja. Carve-outs sind kein kon- junkturelles Phänomen, sondern ein struktureller Trend. Viele große Unter- nehmen konzentrieren sich auf ihr Kern- geschäft und geben Aktivitäten ab, die strategisch nicht mehr im Fokus stehen. Das öffnet dem Mittelstand und Investo- ren Chancen, starke Einheiten zu über- nehmen und neu auszurichten. Gleich- zeitig ermöglicht der Carve-out kleine- ren Einheiten, wieder unternehmeri- scher und agiler zu agieren. Wir glauben: Die Kombination aus Fokus, Schnellig- keit und Unternehmertum wird in den kommenden Jahren überdurchschnitt- lich erfolgreich sein. 24 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

25

Initiative Investoren im Mittelstand PRIVATE EQUITY TRIFFT ... Die Speeddating-Reihe für Beteiligungsgesellschaften TERMINE 2026* 10. MÄRZ 28. APRIL 20. MAI 22. JUNI 8. SEPTEMBER 11. NOVEMBER 18. NOVEMBER *) Änderungen vorbehalten MÜNCHEN FRANKFURT FRANKFURT MÜNCHEN FRANKFURT BERLIN MÜNCHEN ... M&A ... CORPORATE M&A ... KAPITALMARKT ... LAW ... M&A ... M&A ... CORPORATE M&A Eine Veranstaltungsreihe der Plattform Unternehmeredition. www.unternehmeredition.de In Zusammenarbeit mit www.dealcircle.com Veranstalter Kooperationspartner www.unternehmeredition.de www.goingpublic.ag www.bm-a.de www.bvkap.de www.deutsche-boerse.com Foto: © BillionPhotos.com – stock.adobe.com

26

Investoren im Gespräch „In den Krisen stecken viele Möglichkeiten“ Emeram Capital ist eine führende Beteiligungsgesellschaft für mittelständische Unter- nehmen mit Fokus auf Digitalisierung, Gesundheit und Energiewende. Selbst in einem herausfordernden Marktumfeld baut die Gesellschaft ihr Portfolio konsequent aus und unterstützt ihre Beteiligungen aktiv beim Wachstum. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Herr Dr. Oleownik, wie lief das Jahr 2024 für Emeram? Dr. Sven Oleownik: Das vergangene Jahr war für die Branche herausfordernd. Dennoch haben wir es sehr erfolgreich abgeschlossen: Wir konnten vier neue Investments tätigen. Dazu zählt zum Beispiel die Provital GmbH, ein Anbie- ter für artgerechtes Hunde- und Katzen- futter. Ebenfalls neu im Portfolio sind die Garderos GmbH, die robuste Router- lösungen für sichere Datenkommunika- tion liefert, sowie die CoCoNet AG, ein Softwareanbieter für das digitale Fir- menkundengeschäft von Banken. Au- ßerdem haben wir uns an der ace Group beteiligt, einem EPC-Anbieter im Be- reich Clean Energy. Gab es auch Exits im vergangenen Jahr? Ja. Ein bedeutender Exit war der Ver- kauf von diva-e an die niederländische Conclusion Group. Wir hatten das Un- ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Sven Oleownik, Partner, Emeram Capital Partners GmbH sven.oleownik@emeram.com Das Investorenprofil zu Emeram Capital Partners auf Seite 50. ternehmen seit 2015 begleitet. Durch die Integration von zwölf Firmen ist di- va-e zu einem führenden Anbieter im Bereich Digital Experience im DACH- Raum herangewachsen. Das war ein sehr erfolgreicher Entwicklungspro- zess, auf den wir stolz sind. Wie ist Emeram ins Jahr 2025 gestartet? Sehr dynamisch. Gleich im ersten Quar- tal konnte unser gemeinsames Portfo- lio-unternehmen mit Rivean Capital, die ]init[ AG, die Übernahme der HBSN- Gruppe abschließen. Dadurch entsteht ein führender Digitalspezialist mit über 1.500 Mitarbeitenden an 18 Standorten. Insgesamt erwarten wir für das laufen- de Jahr ein zweistelliges Umsatzwachs- tum über unser gesamtes Portfolio. Wie schätzen Sie die aktuelle Marktlage für Transaktionen ein? Die Multikrisen – Corona, Ukraine- krieg, geopolitische Unsicherheiten – haben die letzten Jahre geprägt, und Unsicherheit sowie Volatilität erschwe- ren nun einmal die Preisbildung und Verhandlungen. Das gilt auch für Ban- ken, die Finanzierungen kritischer prü- fen. Aber dadurch denken auch manche Unternehmer darüber nach, sich einen Partner an Bord zu holen, der in diesen Situationen hilft, Chancen zu entwi- ckeln, Optionen zu gestalten und so im Wettbewerb vorne zu bleiben und sogar an Abstand zu gewinnen. Das birgt auch viele Chancen. Was macht Carve-outs aktuell attraktiv? In großen Unternehmensgruppen kön- nen nicht alle Geschäftsbereiche gleich priorisiert werden. Gerade Randaktivi- täten fallen da oft hinten runter – und werden zum Verkauf gestellt. Auch vie- le Familienunternehmer denken ange- sichts der Unsicherheit über einen (Teil-)Rückzug nach. Man will Vermö- gen absichern, Risiken begrenzen. Die- se Nachfrage nach Nachfolgelösungen spüren wir deutlich. Wie sieht es mit dem Thema künstliche Intelligenz in Ihrem Portfolio aus? Wir haben dazu eine gruppenweite Initi- ative gestartet. Ziel ist es, Erfahrungen zu bündeln und Anwendungsfälle zu teilen. In unseren Portfoliounternehmen kommt KI etwa bei der Bearbeitung von Ausschreibungen oder für die Erstellung digitaler Lerninhalte zum Einsatz. Au- ßerdem nutzen wir KI-Tools für Recher- chen. Das gesammelte Wissen stellen wir auch anderen Beteiligungen zur Ver- fügung. So entsteht ein Kompetenzpool, von dem alle profitieren. Welche Strategie verfolgt Emeram in den kommenden Monaten? Unser Fokus liegt weiter auf wachs- tumsstarken Unternehmen in Transfor- mationsmärkten – also dort, wo Digita- lisierung, Gesundheit und Energiewen- de zentrale Treiber sind. Wir sehen ge- rade in schwierigen Zeiten attraktive Chancen. Der Dealflow bleibt robust. Wir sind davon überzeugt, dass jetzt der richtige Moment ist, um Unternehmen auf ihrem nächsten Entwicklungs- schritt zu begleiten. 26 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

27

Investoren im Gespräch „Wir investieren in traditionelle Industrien“ Fidelium Partners ist ein Private-Equity-Investor mit Fokus auf Carve-outs und Sonder- situationen, der Unternehmensteile aus Konzernen herauslöst und operativ eigenständig weiterentwickelt. Dabei bevorzugt Fidelium traditionelle Industrien im produzierenden Gewerbe, bleibt aber grundsätzlich industrieagnostisch und opportunitätsgetrieben. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Fidelium hat sich auf Carve-outs und Sondersitua- tionen spezialisiert. Bieten sich im aktuell schwierigen Wirtschaftsum- feld viele Investmentgelegenheiten? Christoph Lipp: Ein solches Marktum- feld bietet immer Chancen, aber 2025 ist für uns bei Neuakquisitionen bisher verhaltener als das Vorjahr gelaufen – besonders bei Carve-outs mit Umsät- zen im niedrigen bis mittleren neun- stelligen Bereich und internationaler Präsenz. Aktuell sehen wir zum einen viele Restrukturierungsfälle, die sich teils auch schon in der Insolvenz befin- den und somit nicht für uns interes- sant sind. Zum anderen hat sich die Dauer von M&A-Prozessen deutlich er- höht, und es kommt zu sehr wenigen Transaktionsabschlüssen – geprägt durch mikro- und makroökonomische Unsicherheiten. Wir sehen jetzt bei Konzernen eine verstärkte Konzentra- tion, den Verkauf von Randaktivitäten oder auch unattraktiven Bereichen voranzutreiben. Entsprechend erwar- ten wir für 2026 wieder eine erhöhte M&A-Aktivität mit spannenden Oppor- tunitäten. Wo liegt der Schwerpunkt bei Fidelium? Fidelium agiert industrieagnostisch – wir legen uns also nicht auf bestimmte Industrien fest, sondern betrachten die jeweilige Situation, in der sich der Unternehmensteil befindet. Grund- sätzlich ist es aber so, dass wir traditio- nelle Industrien bevorzugen, zum Bei- spiel im produzierenden Gewerbe: So erwirtschaften unsere Portfoliofirmen im Automotive-, Chemie- und Techno- logiebereich circa 1 Mrd. EUR Umsatz. Trotz den aktuellen Verwerfungen in vielen Schlüsselindustrien, wie der Automobilindustrie, sind wir hier wei- ter an Neuakquisitionen interessiert. Wir schauen immer auf die spezifische Opportunität. Sie muss etwas haben, das sie auszeichnet und das man nicht einfach ersetzen kann. Auch bei Akquisitionen über unseren zweiten Fonds über 150 Mio. EUR werden wir wieder als verlässlicher Partner für Konzerne während und nach der Transaktion agieren und unsere hohe Carve-Out Expertise miteinbringen – zusätzlich im Fokus jetzt sind aufstre- bende Märkte in ganz Europa. Wie entwickelt Fidelium seine Portfoliounternehmen? Fideliums Organisationsstruktur basiert auf drei Säulen. Das Investmentteam führt den M&A-Prozess bis zur Über- nahme. Anschließend übernimmt die Federführung der Operating Partner, der die Geschäftsführung der Portfolio- firma ergänzt, Entscheidungswege kurz- hält und den Herauslösungs prozess aus der vorherigen Muttergesellschaft leitet. Auf diese Weise kann sich das lokale Management ganz auf das operative Geschäft und die angestrebte operative Wertsteigerung konzentrieren, unter- stützt durch unsere dritte Säule – unser operatives Expertenteam. Wie und wann geht Fidelium Exits an? Wir verfolgen prinzipiell das Ziel, mit unseren Portfoliogesellschaften in den Exit zu gehen, sobald unser Bei- trag der operativen Optimierung wie auch der erfolgreichen Platzierung als eigenständige Unternehmung voll- bracht ist. Trotz der Fondsstruktur, aber dank der unternehmerisch geprägten Investorenbasis sind wir zeitlich flexibler als ein klassischer Fonds und müssen nicht nach fünf Jahren oder nach sieben Jahren in den Verkauf gehen. Im Fokus steht dabei die Wertgenerierung und nicht der Zeitpunkt. Gerade das aktuell schwie- rige wirtschaftliche Umfeld bietet nicht perfekte Bedingungen, um Unternehmen zu verkaufen. Daher freut es uns umso mehr, dass wir bis- her ohne Insolvenz im Portfolio durch die multiplen Krisen gekommen sind und noch einen Automotive Carve Out aus 2021 nach erfolgter Herauslösung und Transformation durch unsere ope- rativen Experten erfolgreich an einen Strategen verkaufen konnten. ZUM INTERVIEWPARTNER Christoph Lipp, Investment Manager, Fidelium Partners christoph.lipp@fidelium-partners.com Das Investorenprofil zu Fidelium Partners auf Seite 50. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 27

28

Impressionen Initiative Investoren im Mittelstand PRIVATE EQUITY TRIFFT ... Transaktionsideen entwickeln mit der Stoppuhr! 66 Teilnahmen von 35 verschiedenen Private-Equity-Investoren, 33 M&A-Berater-Teilnahmen aus 17 verschiedenen Häusern, 11 Vertreter von Investmentbanken, 13 Teilnahmen aus M&A-Abteilungen von 11 großen Corporates und 11 Transaktionsanwälte. Das war das Business- Speed-Dating-Format „Private Equity trifft…“ im Jahr 2025. Ein herzliches DANKESCHÖN an alle Teilnehmer, aber auch die Veranstaltungs- und Location-Partner CMS Hasche Sigle, Gowling WLG, Grant Thornton, Heuking, Luther und WTS Advisory genauso wie die Kooperationspartner Bundesver- band M&A gem. e.V., Bundesverband Beteiligungs kapital (BVK), Deal Circle und die Deutsche Börse Group! Foto: © BillionPhotos.com – stock.adobe.com

29

Das war „Private Equity trifft …“ 2025 – Formate, Location-Partner, Termine: 11. März München (Private Equity trifft M&A, Host: Heuking) +++ 28. April Frankfurt (Private Equity trifft Corporate M&A, Host: Luther) +++ 27. Mai Frankfurt (Private Equity trifft Kapitalmarkt, Host: Gowling WLG) +++ 25. Juni Berlin (Private Equity trifft M&A, Host: CMS Hasche Sigle) +++ 7. Oktober Frankfurt (Private Equity trifft M&A, Host: Grant Thornton) +++ 29. Oktober München (Private Equity trifft Corporate M&A, Host: Heuking) +++ 10. November München (Private Equity trifft Law, Host: WTS Deal Advisory) Eine Veranstaltungsreihe der Plattform Unternehmeredition. www.unternehmeredition.de Veranstalter Kooperationspartner In Zusammenarbeit mit www.unternehmeredition.de www.goingpublic.ag www.bm-a.de www.bvkap.de www.deutsche-boerse.com www.dealcircle.com

30

Investoren im Gespräch „2026 werden wir wieder mehr zukaufen“ Die Beteiligungsgesellschaft GESCO investiert in mittelständische Unternehmen der Investitionsgüterindustrie und unterstützt sie sehr aktiv in ihrer Entwicklung. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Was macht GESCO als Investor aus? Peter Alex: Wir wollen den Unternehmen im Mittelstand helfen, nachhaltig erfolg- reich zu wachsen. Viele Unternehmen sind technologisch schon weit vorne. Was ihnen noch fehlt, ist der Sprung auf die in- ternationale Bühne. Da kommen wir ins Spiel. Wir helfen ihnen dabei, weltweit präsent zu sein. Anders als klassische Private-Equity-Häuser verfolgen wir kei- ne Exitstrategie, sondern wollen unsere Unternehmen langfristig halten. Dabei lassen wir den Beteiligungen einen Groß- teil ihrer Eigenständigkeit, bieten ihnen zugleich aber aus der Holding heraus um- fangreiche professionelle Expertise an. Unsere Unterstützung liefern wir im Rah- men des GESCO Business Systems (GBS). Ein wichtiger Schwerpunkt dabei ist Lean Management, also das kontinuierliche Verbessern der betrieblichen Abläufe und Effizienzsteigerungen. Wir unterstützen aber auch im Finanzmanagement. Unsere Business Directors ermitteln vor Ort gemeinsam mit dem Management der ZUM INTERVIEWPARTNER Peter Alex, Director IR, GESCO SE M&A@gesco.de Das Investorenprofil zu GESCO auf Seite 51. Beteiligungen die Potenziale. Außerdem findet in der Gruppe ein regelmäßiger Austausch statt. Wollen Sie zukünftig wieder stärker akquirieren? Mit dem Zukauf von Eckart waren wir 2025 weniger aktiv als geplant. Dies soll sich gerade auch bei den Add-on-Akquisi- tionen 2026 ändern. Wir haben eine gut gefüllte Pipeline attraktiver Targets und sollten hier Verstärkungen für unser Port- folio finden. Unsere sehr starke Bilanz eröffnet uns die finanziellen Spielräume, die wir bei M&A-Aktivitäten brauchen. Welche Unternehmen sind für Sie in- teressant? Wir haben seit Jahresbeginn eine neue Segmentstruktur: Materials Refinement and Distribution, Life Science and Health- care sowie Industrial Assets and Infra- structure. Unsere Unternehmen sind entweder prozessorientiert, produktori- entiert oder auf Projektierung speziali- siert. Wir sind an Unternehmen interes- siert, denen wir mit unserem Know- how zu einer Wertsteigerung verhelfen können. Das kann in den bestehenden Segmenten geschehen oder auch in ei- nem neuen Bereich. Einen besonderen Fokus legen wir auf Add-on-Akquisitio- nen, da hier die Value Creation einfacher ist als bei Basisbeteiligungen. Wo liegt Ihr Sweet Spot? Unser Sweet Spot für künftige Basisbetei- ligungen liegt bei 20 Mio. bis 40 Mio. EUR Umsatz. Jedoch schauen wir uns gerne auch Unternehmen mit mehr oder weni- ger Umsatz an. Ausschlaggebend ist, dass wir langfristiges Potenzial sehen. Innovationsfähigkeit, differenzprägende Wertschöpfung und eine hohe Kunden- relevanz sind für uns entscheidende Fak- toren. Add-ons haben idealerweise eine Umsatzgröße von 5 Mio. bis 10 Mio. EUR, aber auch hier ist der strategische Fit wichtiger als der Umsatz. Add-on-Zukäu- fe bieten darüber hinaus den Vorteil, dass die Risiken überschaubarer sind. In der Regel kennen wir diese Unterneh- men als Marktbegleiter schon und kön- nen ihre weitere Entwicklung relativ gut einschätzen. Die Integration fällt ent- sprechend leicht. Wie schätzen Sie die wirtschaftliche Lage ein? Die Rahmenbedingungen bleiben heraus- fordernd. Jedes Unternehmen der GESCO-Gruppe muss seine Effizienz stei- gern. Im Rahmen des GESCO Business Systems setzen wir verstärkt auf Lean Management und optimieren sowohl unsere Produktionsabläufe als auch un- sere Geschäftsprozesse. Außerdem ge- hen wir konsequent den Weg in Rich- tung Globalisierung. Angesichts des ak- tuellen wirtschaftlichen Umfelds ist das nicht nur ein „Kann“, sondern ein „Muss“. Heute muss ein Unternehmen international aufgestellt sein, wenn es auch in Zukunft bestehen will. Häufig genug spielt die Musik nicht in Deutsch- land und Europa, sondern in den USA und Asien. Ohne die Globalisierungs- strategie, die wir schon vor Jahren be- gonnen haben, wären wir nicht so resi- lient aufgestellt und hätten die dreijäh- rige Rezession in Deutschland nicht so gut überstanden. Auch zukünftig wollen wir das Prinzip „Local for Local“ voran- treiben. Wir halten durch die Internati- onalisierung eine wichtige Balance. Wir bedienen die Bedarfe, wo sie sind. 30 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

31

Investoren im Gespräch „Herausforderungen bieten immer auch Chancen“ Die Hannover Finanz Gruppe ist seit über 45 Jahren als Eigenkapitalpartner im deutsch- sprachigen Mittelstand aktiv. 1979 gegründet, gehört sie zu den erfahrensten Beteili- gungsgesellschaften in Deutschland und Österreich. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Wie schätzen Sie die aktuelle Lage im deutschen Private- Equity-Markt ein? Goetz Hertz-Eichenrode: Die Dealaktivi- tät ist weiterhin gedämpft. Zwar konnten wir mit dem Einstieg bei 8com, einem Anbieter für Cybersecurity, eine Trans- aktion umsetzen, aber der Markt ist ins- gesamt sehr ruhig. Der Dealflow bleibt niedrig, was sicherlich auch mit den wirtschaftlichen Unsicherheiten zusam- menhängt. Für die kommenden zwölf bis 18 Monate rechne ich allerdings mit einer leichten Erholung – auch getrieben durch die Investitionsprogramme der Bundesregierung. Zusätzlich sehen wir, dass strategische Käufer wieder aktiver werden, was mittelfristig für Bewegung sorgen dürfte. Wie wirkt sich das schwierige Umfeld auf Ihr Fundraising aus? Das Fundraising ist in der Tat anspruchs- voller geworden. Institutionelle Investoren sind aktuell oft überallokiert, weil sie selbst keine Rückflüsse aus Exits erhalten. Gleichzeitig erleben wir eine Renaissan- ce alternativer Anlagen wie festverzinsli- cher Wertpapiere, die für viele Kapitalge- ber attraktiver geworden sind. Das führt zu einer Verschiebung: Family Offices gewinnen als Kapitalquelle an Bedeu- tung. Uns ist es gelungen, unseren neu- en HFO Deutschland Fund I mit einem Volumen von 100 Mio. EUR zu schließen. Ein großer Teil dieses Kapitals stammt von Family Offices – ergänzt durch unsere langjährigen Investoren. Das Exitumfeld hat sich deutlich abge- kühlt. Welche Strategien verfolgen Sie beim Verkauf von Beteiligungen? Es ist richtig, dass sich die Exitmöglich- keiten verengt haben. Viele Portfolioun- ternehmen im Markt zeigen aktuell nicht die erwartete Performance. Gleichzeitig haben sich Bewertungsniveaus gesenkt. Das führt dazu, dass Beteiligungen länger gehalten werden. Unternehmen in robus- ten Sektoren lassen sich nach wie vor gut verkaufen – vorausgesetzt, sie zeigen stabile Ergebnisse. Auch wir erwarten in diesem und im kommenden Jahr erfolg- reiche Exits, weil wir unser Portfolio ent- sprechend ausgerichtet haben. Wichtig ist in diesem Zusammenhang, potenzielle Käufer frühzeitig zu identifizieren und individuelle Exitpfade zu entwickeln. Hat sich dadurch Ihre Strategie zur Wertsteigerung verändert? Unser Fokus liegt seit Jahren auf aktiver Wertentwicklung, nicht auf finanzieller Optimierung. Der operative Ansatz ge- winnt weiter an Bedeutung. Das wird auch von unseren Portfoliounterneh- men eingefordert. Die Unternehmens- führung will einen echten Sparringspart- ner, der sich in der Tiefe mit der Weiter- entwicklung und Transformation von familiengeführten Unternehmen aus- kennt – nicht nur als Geldgeber. Deshalb haben wir mit HF Performance Partners eine interne Einheit aufgebaut, die unsere Beteiligungen direkt unterstützt. Diese berät in den Bereichen Financial-, Ope- rational- und Commercial Excellence, aber auch bei HR-Themen und Organisa- tionsentwicklung. Buy-and-Build, Effizi- enzsteigerung und Digitalisierung ste- hen dabei im Vordergrund. Angesichts steigender Zinsen und volatiler Märkte ist ein aktives, operatives Management unerlässlich geworden. Wie verändern sich die Kapitalgeber- landschaft und der Wettbewerb? Wir sehen eine Konsolidierung der Branche. Trotzdem entstehen neue Teams, und auch große Fonds drängen zunehmend in unser Marktsegment. Der Wettbewerb nimmt nicht ab, son- dern eher zu. Dabei ist Deutschland trotz aller He- rausforderungen weiter- hin ein attraktiver Markt. Der Bedarf an Transformation und Nachfolgelösun- gen bleibt hoch. Unsere langjährige Erfahrung in verschiedenen Konjunk- turphasen wird gerade jetzt zu einem entscheidenden Vorteil. Hinzu kommt: Es gibt jenseits der bekannten Boom- sektoren wie IT und Medizintechnik zahlreiche gut aufgestellte Unterneh- men mit realistischen Bewertungen. Gerade der von uns aufgelegte HF- Opportunities-Fonds, der auf Sonder- situationen fokussiert ist, profitiert stark von der aktuellen Marktlage und zeigt, dass auch in schwierigen Zeiten attraktive Investments möglich sind. ZUM INTERVIEWPARTNER Goetz Hertz-Eichenrode, Sprecher der Geschäftsführung, Hannover Finanz GmbH mail@hannoverfinanz.de Das Investorenprofil zu Hannover Finanz auf Seite 51. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 31

32

Investoren im Gespräch „Das Sparkassen-Label ist definitiv ein Vorteil“ Die Haspa BGM, als Beteiligungsgesellschaft einer der größten deutschen Sparkassen, der privatrechtlich organisierten Hamburger Sparkasse, steht für Private-Equity-Flexibili- tät: moderater Leverage, langfristiger Beteiligungshorizont und Lösungen von Mezzanine bis zu Mehrheits- und Minderheits beteiligungen. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Die Haspa BGM trägt den Namen einer Sparkasse in ihrer Firmierung. Ist das ein Vorteil? Stephan Hannebauer: Der Name ist definitiv ein Vorteil und schafft eine po- sitive Erwartungshaltung. Das „Label Sparkasse“ vermittelt unseren Partnern ein seriöses Verhalten und eine nicht von spekulativen Zielen geleitete Vorge- hensweise. Wir legen Wert auf eine nachhaltige Partnerschaft, die weit über kurzfristige Renditeziele hinausgeht. Wir arbeiten mit einem moderaten Fremdkapitaleinsatz in unseren Invest- ments. Ebenso wichtig ist unser Beteili- gungshorizont, der über übliche Fonds- laufzeiten hinausgeht. Und wir haben mit der Haspa Finanzholding einen langfristig denkenden Ankergesell- schafter im Rücken. Wir bieten ein brei- tes Portfolio an Kapitalmaßnahmen für mittelständische Unternehmen, das his- torisch stärker auf Mezzanine-Finanzie- rung ausgerichtet war. In den vergange- nen 15 Jahren haben die flexiblen Lösun- ZUM INTERVIEWPARTNER Stephan Hannebauer, Investment Director, Haspa Beteiligungsgesellschaft für den Mittelstand mbH s.hannebauer@haspa-bgm.de gen mit Mehrheits- und Minderheitsbe- teiligungen an Bedeutung gewonnen, so dass wir den Unternehmen die jeweils passende Lösung bieten können. Aktuell besteht unser Beteiligungsportfolio zu ca. 80% aus offenen Beteiligungen mit einer Tendenz zu Mehrheitsbeteiligungen. Mezzanine-Finanzierungen haben einen entsprechend kleineren Anteil, stehen aber weiterhin ebenso im Fokus unseres Beteiligungsansatzes. Hinsichtlich unse- res Beteilgungsportfolios konzentrieren wir uns auf mittelständische Unterneh- men mit einem Jahresumsatz zwischen 10 Mio. EUR und 100 Mio. EUR. Sie investieren über Mehrheits- und Minderheitsbeteiligungen. Regieren Sie dabei vom Rücksitz aus oder sitzen Sie operativ mit am Steuer? Bei uns gilt der Grundsatz: Das Invest- ment muss grundsätzlich passen – im Sinne von „ganz oder gar nicht“ in Be- zug auf die Zusammenarbeit mit dem Management und die strategische Aus- richtung. Die Frage, ob eine Mehr- heits- oder Minderheitsbeteiligung die passende Lösung ist, stellt sich erst im zweiten Schritt. Und das hängt immer von der individuellen Situation, dem Finanzierungsanlass und den Bedürf- nissen des Unternehmers ab. Die Füh- rung des operativen Geschäfts bleibt immer in der Hand des Managements. Wir sind überzeugt von der Markt- kenntnis und den Kompetenzen der bestehenden Geschäftsführungen in unserem Portfolio. Dabei agieren wir definitiv als aktiver Gesellschafter. Im Rahmen der Gesellschafter- und Bei- ratsgremien bringen wir unser Know- how, unser umfangreiches Netzwerk und unsere langjährige Erfahrung aus anderen Beteiligungen ein. Es geht da- rum, die Geschäftsführung als Spar- ringspartner aktiv zu unterstützen, da- mit das Unternehmen sein volles Po- tenzial entfalten kann. Sie setzen stark auf Manage- ment-Buy-outs (MBOs). Wie erleben Sie den Markt aktuell? Das Thema Nachfolge ist und bleibt ein Treiber in unserem Markt. Es gibt wei- terhin ein großes Interesse und es ist auch ausreichend Kapital auf Investo- renseite für diese Art von Transaktio- nen vorhanden. Allerdings stellen wir aktuell auch eine deutliche Zurückhal- tung der Investoren in bestimmten Branchen fest. Ein Beispiel ist der von Umbrüchen gekennzeichnete Automo- tive-Sektor. Hier sind sowohl Käufer als auch Verkäufer vorsichtiger gewor- den. Gleichzeitig erleben wir eine wachsende Attraktivität etwa von Handwerksunternehmen. Diese Be- triebe weisen oft eine hohe Resilienz, eine starke regionale Verankerung und eine stabile Auftragslage auf. Herrscht aktuell Zurückhaltung? Aktuell ist der Verkauf von Unterneh- men schwieriger. Nach einer Phase von rund zehn Jahren ohne größere Krise haben wir nun einen deutlichen Einschnitt. In solchen Phasen zeigt sich der Mehrwert eines kapitalstar- ken, verlässlichen und langfristig ori- entierten Partners, wie wir es sind. 32 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

33

Investoren im Gespräch „Wir wollen unsere internationale Präsenz ausbauen“ Die Indus Holding ist eine Beteiligungsgesellschaft, die darauf setzt, die einzelnen Töchter im Verbund zu halten und weiterzuentwickeln. Mit der Strategie „Empowering Mittelstand“ begibt sich das Unternehmen auf eine weltweite Einkaufstour. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Indus hat sich ehrgeizige Wachstumsziele gesetzt. Wie wollen Sie diese erreichen? Dr. Johannes Schmidt: Wir haben in un- serer Strategie „Empowering Mittel- stand“ drei zentrale Wachstumstreiber definiert – Akquisitionen, Internationali- sierung und Technologiefokus. Wir schauen bei Akquisitionen auf Indus- Ebene nicht mehr nur auf Unternehmen im deutschsprachigen Raum. Mit „Em- powering Mittelstand“ haben wir unser Suchfeld auf Europa erweitert. Bei Add- ons für unsere Tochtergesellschaften suchen wir sogar weltweit. Im Fokus ist dabei neben Europa vor allem Nordame- rika, aber zum Beispiel auch Indien. Zu dieser Strategie der Inter nationalisierung gehört, dass unsere Beteiligungen ihre weltweite Präsenz auch organisch erwei- tern. Derzeit geschieht das zum Beispiel durch den Aufbau von Produktionss- tandorten in den USA. Dort haben wir inzwischen 16 Standorte. 2025 haben wir unsere US-Präsenz bisher um drei neue Standorte ausgebaut, eine weitere Pro- duktionsstätte ist in der Planung. Wie viel Geld wollen Sie für Akquisitio- nen ausgeben und welche Schritte sind geplant? Wir haben uns vorgenommen, bis zum Jahr 2030 insgesamt rund 500 Mio. EUR für Akquisitionen auszugeben. Das wird progressiv geschehen. Wir werden diese Akquisitionen nach wie vor mit sehr stabilen Bilanzrelationen erreichen. Die Eigenkapitalquote soll über 40% liegen, die Entschuldungsdauer bei maximal 2,5 Jahren. Auch unsere Dividendenpolitik, die Ausschüttungen an die Aktionäre von bis zu 50% der Gewinne vorsieht, bleibt unverändert. Welche Zukäufe sind für Indus inte- ressant? Wo wollen Sie weiterwachsen? Mit unserer Technologiekompetenz wollen wir in genau die Technologie in- vestieren, die heute und in der Zukunft gebraucht wird. Es geht dabei um inno- vative Produkte, innovative Geschäfts- prozesse, innovative Geschäftsmodelle. Das gilt für Zukäufe wie für die Weiter- entwicklung unseres Portfolios. Wir wollen zum Beispiel den Einsatz künst- licher Intelligenz deutlich vorantreiben. Wir interessieren uns dabei nicht nur für Effizienzsteigerung, sondern beson- ders für das Innovationspotenzial von KI. Da geht es um die Optimierung tech- nischer Prozesse, bis hin zur Entwick- lung neuer Werkstoffe. Wir haben be- reits zahlreiche Ansätze in unserer Gruppe, die werden wir verstärken. Hat sich die neue Struktur bei Indus bewährt? Das Segmentmanagement, das wir vor rund zwei Jahren eingeführt haben, hat sich bewährt. Wir haben dadurch einen guten strategischen Gesamtblick auf un- sere Segmente Engineering, Infrastruc- ture und Material Solutions. Angesichts unserer großen Akquisitionspläne haben wir den M&A-Bereich personell verstärkt. Da wir internationaler einkaufen wol- len, bauen wir ein Netzwerk von Part- nern auf, mit denen wir die neuen Märk- te erschließen. Ist das Beteiligungsmodell von Indus in einer von Schnelligkeit und Dis- ruption geprägten Wirtschaft noch zeitgemäß? Ja, unser Buy-and-Grow-Modell ist gera- de bei dem aktuell hohen Verände- rungstempo zeitgemäß. Wir spüren im Gespräch mit vielen Unternehmensver- käufern − wir adressieren Familienun- ternehmen, die Nachfolgelösungen su- chen −, dass sie genau diesen Verände- rungsdruck erkennen. Sie fragen uns, was wir als neuer Eigentümer dazu bei- tragen können, dass ihr Unternehmen in dieser Situation gut fährt. Durch in- ternationales Wachstum, Akquisitionen und unsere Technologiekompetenz können wir unsere Unternehmen opti- mal unterstützen und zukunftsfähig aufstellen. Deshalb heißt unsere Strate- gie „Empowering Mittelstand“. Das Be- wusstsein der Unternehmer hat sich verändert: Früher war es ihnen wichtig, dass nach der Übernahme möglichst al- les so blieb, wie es war; heute wollen sie Antworten auf und Lösungen für den schnellen Wandel haben. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Johannes Schmidt, CEO, Indus Holding AG indus@indus.de Das Investorenprofil zu Indus auf Seite 52. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 33

34

Investoren im Gespräch „Unsere Investments sind grund- sätzlich sehr eigenkapitalnah“ M Cap Finance stellt etablierten mittelständischen Unternehmen im deutschsprachigen Raum Mezzanine- und Eigenkapital für Wachstum, Übernahmen oder Nachfolge- regelungen zur Verfügung – meist als „stiller Partner“. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Wie würden Sie Ihren Investmentstil beschreiben? Lars Gehlhaar: Wir verstehen uns als unternehmerisch denkender und agie- render Finanzierungspartner. Das Management und der oder die Haupt- gesellschafter sind und bleiben dabei im „Driver’s Seat“. Aufgrund unserer Rolle in der Kapitalstruktur – meist mit nachrangigem Mezzaninekapital oder einer minderheitlichen Eigenkapital- beteiligung – sind wir wirtschaftlich auf den langfristigen unternehmeri- schen Erfolg unserer Portfoliounter- nehmen angewiesen. Daher begleiten wir die Unternehmen gerne mit unse- rer langjährigen Erfahrung kooperativ, etwa im Rahmen von Beiräten oder bei strategischen Diskussionen. Unsere Schwerpunkte liegen branchenüber- greifend in den Bereichen Finanzie- rung, Zukäufe, Unternehmensent- wicklung und Exit. Allerdings nehmen wir keine dominierende Rolle bei der Entwicklung der Unternehmen ein. Die operative Führung verbleibt beim Management, oft also den geschäfts- führenden Gesellschaftern selbst. Die ZUM INTERVIEWPARTNER Lars Gehlhaar, Geschäftsführer, M Cap Finance Lars.gehlhaar@mcap-finance.de Hauptgesellschafter behalten ihre volle unternehmerische Freiheit und Verantwortung. Sie investieren in etablierte Unter- nehmen mit bis zu 500 Mio. EUR Umsatz. Wenn Sie sich ein Unterneh- men ansehen: Was ist für Sie der aus- schlaggebende Faktor für ein „Go“? Zum einen muss die Zahlenbasis stim- men. Neben einer nachvollziehbaren Erklärung der Vergangenheit geht es hier insbesondere um eine plausible Planung, in der die Aussichten des Unternehmens aus der Sicht des Ma- nagements zum Ausdruck gebracht werden. Diese Planung muss vor dem Hintergrund der allgemeinen Markt- entwicklung, der Wettbewerbsposition und der Strategie des Unternehmens plausibilisierbar sein. Das Management ist jedoch immer der entscheidende Schlüsselfaktor: Es stellt die Planung auf, vertritt sie und muss für deren Erfüllung und mögliche Korrekturen in der Zukunft eintreten. So gibt es in vielen Branchen scheinbar sehr ähn- liche Unternehmen, die sich jedoch unterschiedlich erfolgreich entwickeln. Der Grund dafür liegt meist im Manage- ment. Vertrauen spielt in unseren Inves- titionsprozessen stets eine große Rolle. In der aktuellen Marktphase halten sich Banken bei der Kreditvergabe oft zurück. Wo genau sehen Sie den entscheidenden Vorteil Ihrer Finanzierungslösungen? Unsere Investments sind in der Regel immer anlassorientiert und finanzieren meist das zukünftige Wachstum eines Unternehmens oder Veränderungen im Gesellschafterkreis. Im Gegensatz zum Bankkredit stärkt Mezzaninekapital das wirtschaftliche Eigenkapital und stellt damit oft einen wichtigen Baustein für wachstumsstarke Unternehmen dar, deren Gewinnthesaurierung immer den Investitionen nachläuft. Nicht sel- ten ermöglicht unsere Bilanzstärkung auch die Aufnahme weiteren Fremdka- pitals. Anders als bei einem Verkauf des Unternehmens führt ein Engagement unseres Hauses in Form von Mezzanine- kapital oder einer Direktbeteiligung nicht zum Verlust der Gesellschaft, son- dern belässt die bisherigen Eigentümer in der unternehmerischen Rolle und stärkt diese durch die Kapitalpartner- schaft. Wie reagiert M Cap Finance, wenn ein Plan nicht aufgeht? Unsere Investments sind grundsätzlich sehr eigenkapitalnah oder auch unmit- telbar im Eigenkapital angesiedelt. So- mit ist unser Blickwinkel auf das Un- ternehmen in hohem Maße identisch mit dem des Managements und der Hauptgesellschafter. Wenn ein Unter- nehmen sich nicht wie geplant entwi- ckelt, versuchen wir, gemeinsam mit dem Management genau zu verstehen, welche Ursachen hierfür verantwort- lich sind, um dann die notwendigen Maßnahmen diskutieren zu können. Unsere Rolle ist aber auch hier auf die eines Sparrings-Partners begrenzt. Als langjähriger Investor verfügen wir na- türlich über Erfahrungen in den unter- schiedlichsten Phasen der Unterneh- mensentwicklung, treten aber nie in eine aktive Rolle der Unternehmens- führung ein. 34 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

35

Maßgeschneiderte Eigenkapitallösungen für den Mittelstand Unternehmensnachfolgen und Gesellschafterwechsel Wachstums- und Expansionsfinanzierung Mehrheits- und Minderheitsbeteiligungen Mezzaninekapital FRANKFURT: +49 69-710 476-0 / MÜNSTER: +49 251-788 789-0 / www.vrep.de / E-Mail: mail@vrep.de

36

Investoren im Gespräch „Wenn andere vorsichtig sind, marschieren wir los“ Mutares ist eine auf Restrukturierungen spezialisierte börsennotierte Private-Equity- Firma. Der Fokus des international aufgestellten Geschäfts liegt auf Konzernausgliede- rungen. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie läuft das Geschäft in dieser von Unsicherheit geprägten Zeit für Mutares? Johannes Laumann: Es läuft ausgezeich- net. Für uns ist eine Situation der Un- sicherheit und Zurückhaltung immer vor- teilhaft. Wir eröffnen ein Büro in China, wenn andere das Land verlassen. Wir er- öffnen ein Büro in den USA, wenn die ver- suchen, sich abzuschotten. Wenn andere vorsichtig sind, marschieren wir los. In Boomphasen, in denen es Unternehmen gut geht, ist es für uns schwieriger, Assets zu finden. Wir suchen ja Unternehmen oder Konzerntöchter, die Probleme ha- ben, sei es, weil sie Verluste schreiben oder dass sie nicht die Profitabilität zei- gen, die die Eigentümer sehen möchten. Das kommt in einer Phase wie der aktuel- len häufiger vor als in guten Zeiten. Nach welchen Kriterien suchen Sie die Unternehmen aus, die Sie kaufen? Wir haben Grundprinzipien, die alle erfül- len müssen, damit wir sie uns ansehen. ZUM INTERVIEWPARTNER Johannes Laumann, Chief Investment Officer, Mutares SE & Co. KGaA ir@mutares.com Das Investorenprofil zu Mutares auf Seite 52. Erstens muss es eine Firma sein, in der wir operatives Verbesserungspotenzial erkennen. Zweitens braucht diese Fir- ma eine Wertschöpfungskette. Diese ist Voraussetzung dafür, dass man operativ etwas verändern kann. Dann sollte die Firma in eines unserer vier Segmente passen: Automobilzulieferung, Anla- genbau, Service sowie Infrastruktur und Logistik. Wir interessieren uns für Firmen mit einer Umsatzgröße zwischen 100 Mio. und 1 Mrd. EUR. Auch sollte sich die Firma in einem Land befinden, in dem wir uns auskennen, in dem wir ein Büro haben. Schließlich braucht man auch ein gutes Bauchgefühl. Was ist das Schwierigste bei der Restrukturierung eines Unterneh- mens? Das Schwierigste ist es, einen Wandel in der Kultur einer Firma durchzusetzen. Wir kaufen in der Regel Einheiten von Konzernen wie Siemens, der Deutschen Bahn, der niederländischen Post oder dem portugiesischen Staat, sogenannte Carve-outs. Die Mitarbeiter sind dort Teil eines großen Konzerns, teilweise seit Jahrzehnten. Sie denken in den Strukturen des Konzerns. Wenn wir Un- ternehmen kaufen und erfolgreich für den Markt aufbauen, sind sie aber Mit- telständler. Im Mittelstand gibt es ande- re Aufgaben, weniger Hierarchien, schnellere Entscheidungen, man muss in allem agiler sein. Ein Beispiel: Nach der Übernahme eines Konzernunter- nehmens in Frankreich musste ich im Aufsichtsrat einen Investantrag für den Kauf einer Maschine gutheißen. Dieser Investantrag für eine einzige Maschine umfasste 86 Seiten. Ich habe ihn abge- lehnt und darum gebeten, den Antrag auf einer Seite einzureichen. In einem mittelständischen Unternehmen könnte es der Chef niemals erlauben, dass sein Mitarbeiter sich die Zeit nimmt, für den Kauf einer einzigen Maschinen 86 Seiten auszuarbeiten. Dieser Kulturwandel, dieser Wandel im Denken, ist die größte Herausforderung. Wie sieht es in einer Zeit wie der aktuellen auf der Exitseite aus? Da sieht es in diesem Jahr wieder sehr gut aus, und wir haben bereits einige Exits erfolgreich in 2025 realisiert. Dar- unter ein weiterer erfolgreicher IPO. Wir bekommen zwar nicht mehr die Masse an Angeboten, wenn wir etwas verkaufen wollen, aber dafür steigt die Qualität der Angebote deutlich. Außer- dem kommt uns auch bei Exits zugute, dass wir international aufgestellt sind: Denn dadurch haben wir immer auch Märkte, die auf der Kauf-, aber speziell auch auf der Exitseite interessiert sind. Um noch ein Beispiel zu geben: Wenn man in Deutschland oder Frankreich über das Thema Automobilzulieferer spricht, dann schlagen alle die Hände über dem Kopf zusammen, denn dieser Branche geht es in diesen Ländern nicht gut. Für andere Märkte trifft das aber so nicht zu. In Nordafrika, in Indien, in Südamerika und sogar in China sieht die Situation ganz anders aus. Da gibt es durchaus noch viele Exitgelegenheiten. In Summe kann man sagen: Wir profi- tieren durch unsere internationale Aus- richtung davon, dass sich viele Märkte quasi ausbalancieren. 36 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

37

Investoren im Gespräch „Das Vertrauen ist da, aber die Stimmung muss besser werden“ Die NORD Holding konzentriert sich bei ihren Direktinvestments auf zukunftssichere Branchen und ertragsstarke Unternehmen. Die auf den Small- und Mid-Cap-Bereich fo- kussierte Beteiligungsgesellschaft sieht aber auch großes Entwicklungspotenzial bei klassischen Mittelständlern. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Sie schließen derzeit einen neuen Fonds. Wo wollen Sie das Geld investieren? Andreas Bösenberg: Wir ändern unse- re Strategie nicht. Wir investieren in etablierte Unternehmen, die eine Nach- folgelösung suchen, oder in Unterneh- men, die wir im Laufe der Zeit zu größe- ren thematischen Einheiten zusam- menfassen können, um ihnen nachhal- tiges Wachstum zu ermöglichen. Dabei haben wir uns auf einzelne Branchen fokussiert und dort auch erhebliches Sektorwissen aufgebaut: IT und Soft- ware, Healthcare und Medizintechnik sowie sogenannte Smart Industries; das sind in erster Linie engineeringge- triebene Firmen mit viel technischem Know-how. In einem Markt wie dem ak- tuellen, in dem die Exit-Multiples nicht mehr ansteigen, sondern eher stagnie- ren, setzen wir auf Value Deals, das heißt auf Deals mit einem klaren Ent- wicklungspotenzial. Bietet der KI-Bereich auch in Deutschland Investitionschancen? Künstliche Intelligenz ist gekommen, um zu bleiben. Fast jedes zweite unserer Portfoliounternehmen ist schon dabei, seine Prozesse oder Produkte bezie- hungsweise Dienstleistungen um KI-Ele- mente zu erweitern. Wir stehen aber so- wohl in der Entwicklung als auch in den Anwendungen von KI erst ganz am An- fang. Die Entwicklung geht in hohem Tempo weiter, es wird eine Vielzahl neu- er Einsatzmöglichkeiten geben. Unsere Portfoliounternehmen setzen KI sukzes- sive überall dort ein, wo sie zu Effizienz- gewinnen und Kostenreduktionen führt, denn das ist den Kunden unserer Unter- nehmen das wichtigste Ziel. Welche Unternehmen sind gefragt? Es gibt genug gute Mittelständler in der deutschen Industrie. Die stehen zwar nicht so sehr im Fokus wie Software oder neue Technologien wie KI. Diese klassischen Unternehmen mit Potenzial gibt es zum Beispiel in der Messtechnik, in der Sensorik, in der Elektrotechnik. Bei vielen muss dieses Potenzial aber erst gehoben werden; etwa, indem neu- es Management die veralteten Füh- rungsstile ändert, Prozesse so gestaltet, dass sie Innovationen hervorbringen. Es gibt genug sogenannte Perlen, die man bestens weiterentwickeln kann. Manche Branchen, wie etwa der Ma- schinenbau oder die Automobilindus- trie, werden derzeit aber gemieden. Wie sehen Sie das Geschäft für Private Equity in der nächsten Zeit? Da zeigt sich kein einheitliches Bild. Der Secondary-Markt ist komplett ein- gebrochen. Eine Belebung ist nicht in Sicht. Das liegt vor allem daran, dass die Multiples deutlich zurückgegangen sind. Wer vor ein paar Jahren ein Unter- nehmen mit hohen Multiples gekauft hat, wartet jetzt lieber ab, bis die Bewer- tungen wieder steigen. Derzeit lassen sich am Secondary-Markt nur hervorra- gende Firmen verkaufen – solche, die diese hohen Multiples rechtfertigen. Im Small-Cap-Bereich ist das Marktumfeld anders. Der Dealflow ist in den letzten beiden Jahren fast unverändert gewe- sen. Wenn da ein Unternehmer ent- scheidet, zu verkaufen, dann ist es ihm einerlei, wie hoch die Zinsen gerade sind oder wo die Weltwirtschaft steht. Es ist oft eine Lebensentscheidung. Wir schauen vor allem auf diese Primaries und nicht so sehr auf die Secondaries. Wann wird es wieder besser? Das Private-Equity-Geschäft zieht erst wieder an, wenn sich Deutschland wirt- schaftlich wieder etwas erholt hat. Vor allem die Stimmung muss besser wer- den. Man muss nur nach Frankreich, Spanien oder in die Schweiz schauen – überall ist die Stimmung viel positiver. Wenn die Stimmung hierzulande steigt, haben wir auch wieder eine bessere Perspektive. Wir sammeln ja weiterhin Investitionsmittel ein, das Interesse der Investoren an der DACH-Region ist nach wie vor gegeben. In moderne Technologien und in Innovationen fließt weiterhin viel Geld. Das Grund- vertrauen ist immer noch da, aber die Stimmung muss besser werden. ZUM INTERVIEWPARTNER Andreas Bösenberg, Geschäftsführer, NORD Holding Unternehmens- beteiligungsgesellschaft MBH info@nordholding.de Das Investorenprofil zur NORD Holding auf Seite 54. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 37

38

Investoren im Gespräch „Das Interesse an Private-Equity- Finanzierungen ist weiterhin hoch“ Novum Capital ist eine auf mittelständische Unternehmen fokussierte Beteiligungs- gesellschaft, die erfolgreiche Unternehmen übernimmt und weiterentwickelt – aber auch in Spezialsituationen investiert. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie steht es aktuell mit der Bereitschaft von Investoren, Kapital in Private-Equity- Transaktionen zu investieren? Christian Lange: Das Interesse an Private- Equity-Finanzierungen ist wei- terhin hoch – vor allem, weil das Risiko- Ertrag-Profil im Vergleich zu den Alter- nativen weiterhin hervorragend ist. Und haben Investoren gute Erfahrun- gen mit einem Private-Equity-Haus ge- macht, investieren sie gerne in den Folge- fonds. Welche Rolle spielen die Unternehmens bewertungen? Eine große Rolle. Durch die Verfüg- barkeit von Kapital und das Käufer- interesse sind die Bewertungsvor- stellungen vieler Unternehmensver- käufer weiterhin recht hoch. Manche Verkaufsprozesse dauern deshalb län- ger oder können sogar zunächst schei- tern. ZUM INTERVIEWPARTNER Christian Lange, Finanzierung, Novum Capital Management GmbH & Co. KG clange@novumcapital.com Das Investorenprofil zu Novum Capital Management auf Seite 54. Wo sehen Sie heute Beteiligungschancen? Schon unser erster Fonds wurde mehr- fach in Situationen eingesetzt, in denen es auf Schnelligkeit und operatives Ver- ständnis ankam; damit waren der Bie- terwettbewerb und die Einstiegsbewer- tung naturgemäß geringer. Wir können mit unserem Special Opportunities Fund in komplexere Situationen inves- tieren, aber wir beteiligen uns auch weiterhin gerne an stabil wachsenden Unternehmen. Viele unserer Beteili- gungen entstehen aus Nachfolgesituati- onen, bei denen Familiengesellschafter einen geeigneten neuen Eigentümer suchen – so zum Beispiel im zweiten Fonds unsere Beteiligung Hecht Contact- linsen. Auch diese Gelegenheiten gibt es weiterhin. Finden Unternehmen in der aktuellen Konjunktursituation auch genügend andere Finanzie- rungswege? Für den Kreditmarkt gilt das Gleiche wie für den Private-Equity-Markt: Die Private-Debt-Funds und Banken haben genügend Finanzierungskapital. Aller- dings sind sie in den vergangenen ein, zwei Jahren selektiver geworden. Be- vorzugt finanzieren sie Unternehmen, die sie schon kennen und die sich be- wiesen haben. Für Unternehmen, die sie erst einmal analysieren und verste- hen müssen, ist es naturgemäß schwie- riger. Wen sprechen Sie zuerst an, wenn es um die Finanzierung Ihrer Beteiligungsunternehmen geht? Das ist situationsabhängig. Sofern mög- lich, sprechen wir gerne Banken an, die das jeweilige Unternehmen schon finan- zieren oder kennen. Im Small- und Mid-Cap-Bereich sind das häufig regio- nale Sparkassen und Banken. Diese können auch höhere Volumina allein oder im Club bereitstellen? Ja, für uns auf jeden Fall in ausrei- chendem Maße. Außerdem arbeiten wir mit Geschäftsbanken und Debt Funds zusammen, wenn sie zur Situa- tion passen – beispielsweise, wenn wir einen höheren Kredit aus einer Hand benötigen oder ein Fonds schon Erfah- rungen in der Branche des Unterneh- mens hat. Aktuell brauchen viele Unternehmen Kapital schlicht zum Überleben. Wie sieht es in diesen Fällen aus? Wenn Debt Funds und Banken Kredit- nehmer für langfristig solide erachten, unterstützen sie diese möglichst lange. Wenn es bei solchen Unternehmen ganz eng wird, sind Banken bereit, Til- gungen auf einen späteren Zeitpunkt zu verschieben; und Debt Funds verzich- ten für eine gewisse Zeit auf Barzins- zahlungen. Und wenn der Gesellschafter nicht mehr in der Lage oder willens ist, das Unternehmen zu unterstützen? Das kommt immer noch selten vor. Aber wenn es passiert, ist es möglich, dass Debt Funds ein von ihnen fremd- finanziertes Unternehmen überneh- men. Oder Kreditgeber verkaufen ihre Darlehen. 38 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

39

Investoren im Gespräch „Nachfolgefinanzierung ist stark gefragt“ Die NRW.Bank ist die Förderbank für Nordrhein-Westfalen. Mit Beteiligungen, Förderkrediten, Zuschüssen und Beratungsangeboten begleitet sie Unternehmen durch Transformation, Wachstum und Nachfolge. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Mit welchem Ziel investiert die NRW.Bank in den Mittelstand? Claudia Köppe: Unser Ziel als Förder- bank des Landes Nordrhein-Westfalen ist es, jede vielversprechende Geschäfts- idee in NRW mit der passenden Finan- zierung zu begleiten – vom Start-up bis zum etablierten Mittelstandsunterneh- men. Dabei spielt neben Fremdkapital, Zuschüssen und Beratung auch Eigen- kapital eine wichtige Rolle. Wir unter- stützen Unternehmen, ihren erfolgrei- chen Weg konsequent fortzusetzen – sei es durch Investitionen in Innovationen, die Bewältigung der Transformation oder die Sicherung von Arbeitsplätzen in NRW. Genau darin liegt unsere Aufga- be und unser Selbstverständnis. Welche Mittel stehen Ihnen für den Mittelstand zur Verfügung? Allein beim Mittelstandsfonds der NRW Bank stehen uns 100 Mio. EUR zur Ver- fügung. Auch wenn der Fonds diesen historisch gewachsenen Namen trägt, agieren wir seit 2017 nicht mehr mit ei- ner klassischen Fondsstruktur, sondern finanzieren direkt aus unserer Bilanz. Das bringt mehr Flexibilität – etwa bei der Haltedauer unserer Beteiligungen, die nicht mehr befristet ist. Wir halten an dem Namen Mittelstandsfonds fest, weil er sich am Markt etabliert hat. Und: Wenn der aktuelle Fonds ausgeschöpft ist, folgt perspektivisch auch eine Neu- auflage – ganz so, wie wir es auch beim Venture-Fonds der NRW.Bank bereits tun, der inzwischen in der vierten Ge- neration arbeitet. Welche Investitionszwecke stehen im Mittelstand in NRW im Vordergrund? Wir investieren vor allem in Transfor- mationsprozesse, in Wachstum – und zunehmend in Unternehmensnachfol- gen. Die wirtschaftliche Lage ist für viele Betriebe herausfordernd, Eigenkapital- reserven sind oft aufgebraucht. Gleich- zeitig fordern Digitalisierung, Klima- schutz und demografischer Wandel die Unternehmen heraus. Gerade das Thema Nachfolge gewinnt an Bedeutung. Die Nachfrage nach Akquisitionsfinanzie- rungen im Rahmen von Unternehmens- übergaben ist zuletzt spürbar gestie- gen. Klassische Wachstumsfinanzie- rungen treten derzeit etwas in den Hin- tergrund – oft gehen Nachfolgelösun- gen aber ohnehin mit Wachstums- schritten einher, um Betriebe zukunfts- fähig aufzustellen. Wie unterstützen Sie Mittel ständler über Investitionen hinaus? Unser Angebot geht weit über Eigen- kapital hinaus. Wir bringen mittelstän- dische Unternehmen mit Netzwerk- und Beratungsformaten zusammen – etwa bei unserer jährlichen Private- Equity-Konferenz, auf der aktuelle Branchenthemen diskutiert werden. Darüber hinaus bieten wir Förderkredite und Zuschüsse. Zudem steht unsere Förderberatung Unternehmen mit indi- vidueller Unterstützung zur Seite – zum Beispiel bei der Suche nach passenden Programmen von Land, Bund oder EU. Können Unternehmen Ihre Förder- mittel auch für Wachstum im Ausland einsetzen? Ja, sofern der Sitz und der wirtschaft- liche Schwerpunkt des Unternehmens in NRW liegen. Eigenkapital ist flexibel einsetzbar; anders als Kredite ist es nicht an einen bestimmten Verwendungs- zweck gebunden. Wenn ein Unterneh- men also strategisch sinnvoll ins Aus- land expandieren will, begleiten wir diesen Schritt mit Eigenkapital. Gibt es regionale Schwerpunkte der Förderung? Nein, bei der Eigenkapitalfinanzierung setzen wir keine regionalen Schwer- punkte. Entscheidend ist, dass der wirt- schaftliche Fokus in NRW liegt. Die Un- ternehmen kommen aus allen Teilen des Landes: aus dem industriell gepräg- ten Ruhrgebiet, der Rheinschiene mit ihren zahlreichen Dienstleistern oder den Regionen um Aachen, Bielefeld und Münster. Auch die Branchenlandschaft ist vielfältig – von der Möbelindustrie in Ostwestfalen über die chemische Indus- trie im Rheinland bis hin zur metallver- arbeitenden Industrie im Sauerland. Je- de Region hat ihre Besonderheiten. Un- ser Förderangebot ist so aufgestellt, dass wir den unterschiedlichen Anfor- derungen gerecht werden können. ZUR INTERVIEWPARTNERIN Claudia Köppe, Abteilungsleiterin Mittelstand und Fondsinvestments, NRW.Bank claudia.koeppe@nrwbank.de Das Investorenprofil zur NRW.Bank auf Seite 55. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 39

40

Investoren im Gespräch „Wir streben Partnerschaften mit Unternehmern an“ Patrimonium hilft mit seinen Private-Equity-Beteiligungen mittelständischen Unterneh- men dabei, den nächsten Wachstumsschritt zu machen. Im Fokus sind dabei etablierte Geschäftsmodelle, die von langfristigen Trends profitieren. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Herr Mogwitz, wie ist Patrimonium aufgestellt? Ulrich Mogwitz: Patrimonium ist ein ei- gentümergeführter Investmentmanager in der Schweiz, der sich auf nicht liquide Investitionen, also Privatmarktinvestitio- nen fokussiert. Angefangen haben wir mit Immobilieninvestitionen, vor allem in der Schweiz. Angesichts unserer Erfol- ge in dieser Assetklasse für unsere zu- meist institutionellen Investoren haben wir unser Angebot im Laufe der Zeit aus- geweitet. Heute sind wir aktiv in den Be- reichen Real Estate, Private Credit, Infra- struktur und Private Equity. Das sind die vier dominantesten nicht-liquiden Asset- klassen. Das erlaubt unseren Investoren eine Diversifizierung zwischen verschie- denen Asset-Klassen zum Schutz bei un- terschiedlichen Marktentwicklungen. Wie sieht der Investitionsansatz bei Private Equity aus? Wir streben grundsätzlich Partnerschaf- ten mit Unternehmern und Unterneh- men an, die nicht schon mehrfach in der ZUM INTERVIEWPARTNER Ulrich Mogwitz, Managing Director, Patrimonium Asset Management AG Ulrich.mogwitz@patrimonium.ch Das Investorenprofil zu Patrimonium Asset Management auf Seite 55. Hand von institutionellen Investoren ge- wesen sind. Wir zielen auf Unterneh- men, die vor der Herausforderung ste- hen, eine nächste Entwicklungsstufe zu erreichen. Da geht es zum Beispiel da- rum, neue Märkte zu erschließen, Ma- nagementstrukturen einzuziehen, das Finanz- und Rechnungswesen zu profes- sionalisieren und die Unternehmen da- mit in die Lage zu versetzen, Bankfinan- zierungen aufzunehmen. Wir gehen in der Regel Mehrheitspositionen ein, neh- men aber keinen Einfluss auf das opera- tive Tagesgeschäft. Da setzen wir auf die Unabhängigkeit unserer Management- teams. Aber wir begleiten das Unterneh- men aktiv bei der Umsetzung von Wachs- tumsstrategien, die wir vorher gemein- sam mit dem Management und unseren Mitgesellschaftern definiert haben. Wer sind die Mitgesellschafter? Das sind jeweils erfahrene Branchen- kenner, die ihre Expertise in ein Unter- nehmen einbringen. Sie werden am Un- ternehmen beteiligt, damit sie auch an dem gemeinsam geschaffenen Wert par- tizipieren können. Diese Experten be- gleiten das Management beim Aufbau von Strukturen, bei Umbauten der Orga- nisation. Gerade wenn man Zukaufstra- tegien verfolgt, erfordert das oft neue Or- ganisationsformen, in die die neuen Un- ternehmen integriert werden können. Der Fokus liegt auf kleineren Unter- nehmen? Wir sind im unteren Mittelstand aktiv – das heißt, wir investieren in profitable und etablierte Unternehmen, die 15 Mio. bis 30 Mio. EUR Umsatz erzielen; gerne in Unternehmen, die in fragmentierten Märkten mit starken Wachstumsper- spektiven aktiv sind. Durch Zukäufe und auch organisches Wachstum wollen wir diese Unternehmen dann zügig in eine Größenordnung von 50 Mio. EUR und mehr Umsatz entwickeln. Wir haben kei- nen dezidierten Branchenfokus. Uns in- teressieren Geschäftsmodelle, die von langfristigen Trends profitieren – bei- spielsweise Unternehmen, die einen Bei- trag zur digitalen Transformation leisten oder sich mit dem soziodemografischen Wandel beschäftigen. Wie kommen Sie zu den Transaktio- nen? Als breit aufgestellter Investmentmana- ger profitieren wir dabei von unserem großen Netzwerk aus Unternehmern, Steuerberatern, Anwälten und M&A-Be- ratern. Ein Beispiel: Wenn man, wie wir, im Schweizer Immobilienmarkt sehr ak- tiv ist, kennt man auch die gesamte Bau- branche sehr gut. Man erkennt Trends, weiß um die rechtlichen Gegebenheiten, hat tiefen Einblick in Geschäftsmodelle. Darüber hinaus spielen seit einiger Zeit strukturierte Verkaufsprozesse eine im- mer wichtigere Rolle. Auch bei sehr klei- nen Unternehmen ist es heute üblich, dass sich Unternehmer einen Berater an die Seite holen, der dann für einen ge- wissen Wettbewerb sorgt. Bei Zukäufen sieht es etwas anders aus: Da definieren wir schon bei der Unternehmensprü- fung weitere Unternehmen, die gut zu ei- ner neuen Beteiligung passen würden. Diese kontaktieren wir dann über einen M&A-Berater. Im besten Fall kennen un- sere Manager die Unternehmer, die die- se Unternehmen führen, und sprechen sie direkt an. 40 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

41

„Langfristiges Unternehmertum in einem dynamischen Umfeld“ Investoren im Gespräch Die Serafin Unternehmensgruppe mit Sitz in München ist als familiengeführte Beteiligungsgesellschaft in ganz Europa mit Mehrheitsbeteiligungen aktiv. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Was genau zeichnet die Serafin Unternehmensgruppe aus? Martin Pfletschinger: Die Serafin Unter- nehmensgruppe mit Sitz in München versteht sich als langfristig orientierter Investor. Unser Fundament bildet eine Unternehmerfamilie mit industrieller Tradition – die Familie Haindl. Wir inves- tieren in etablierte mittelständische Un- ternehmen in ganz Europa, quer über Branchen hinweg, unter anderem mit Anbietern von Industrie- und Sportbö- den, im Werkzeugbereich sowie im Markt für medizinische Hilfsmittel. Bei unseren Investments denken und handeln wir nicht in Quartalen, sondern in Generationen. Unser Ziel ist es, Unternehmen operativ und strate- gisch während der gemeinsamen Zu- sammenarbeit weiterzuentwickeln. Im Fokus steht dabei stets die nachhaltige Wertsteigerung – für das jeweilige Un- ternehmen, aber auch für die Gruppe als Ganzes. Wie identifizieren Sie geeignete Betei- ligungen für Ihr Portfolio? Unsere Investitionsstrategie ist klar defi- niert: Wir suchen etablierte Unterneh- men mit einem Jahresumsatz zwischen 20 Mio. und 200 Mio. EUR. Unser Kapital- einsatz pro Transaktion liegt bei bis zu 40 Mio. EUR – ausschließlich aus Eigenmit- teln. Dabei erwerben wir grundsätzlich Mehrheiten an den investierten Unter- nehmen. Besonders interessieren uns Konzernausgliederungen, Nachfolgesi- tuationen und Unternehmen in Trans- formationsphasen. Wir sind nicht auf be- stimmte Branchen fixiert, sondern be- werten jede Investition entlang ihres Po- tenzials. Unsere Diversifizierung ist da- bei ein echter Vorteil – sie schafft Stabili- tät und eröffnet Spielräume. Wie wirkt sich das aktuelle wirt- schaftliche Umfeld auf Ihre Aktivitä- ten aus? Ohne Frage befinden wir uns in einem herausfordernden Umfeld für mittel- ständische Unternehmen, aber auch für Beteiligungsgesellschaften. Die Unsi- cherheit auf den Märkten ist groß. Unse- re Aufgabe besteht darin, unsere beste- henden Beteiligungen erfolgreich durch diese Phase zu steuern. Gleichzeitig er- geben sich gerade jetzt interessante Kaufgelegenheiten. Viele Großkonzerne, insbesondere aus den USA und Asien, trennen sich von nicht zum Kernge- schäft gehörenden europäischen Einhei- ten. Auch national sehen wir eine zuneh- mende Bereitschaft zum Verkauf. Für ei- nen langfristig denkenden Investor wie Serafin entstehen daraus Chancen. Wir können ohne Zeitdruck agieren und ver- folgen keine Exitzwänge. Gibt es konkrete Beispiele für erfolg- reiche Transaktionen im aktuellen Umfeld? Ein gutes Beispiel ist unser Engagement im Bereich medizinischer Hilfsmittel. Letztes Jahr haben wir die OTB, einen überregionalen Anbieter, übernommen. Dieses Jahr folgte mit der Firma Gross der erste Zukauf in diesem Bereich. Das Unternehmen war bis zuletzt in Famili- enbesitz. Für uns war das eine ideale Ge- legenheit, unsere Position in dieser Branche weiter auszubauen. Gerade hier sehen wir viele eigentümergeführte Un- ternehmen mit anstehender Nachfolge. Der zunehmende Kostendruck und die Digitalisierung erfordern neue Struktu- ren. Hier kann Serafin seine Stärken ein- bringen – mit Kapital, Know-how und langfristiger Perspektive. Welche Erfolgsfaktoren sind maßgeb- lich, um die Transformation der über- nommenen Portfoliounternehmen aktiv zu gestalten? Ein zentraler Erfolgsfaktor ist unser Team aus operativen Experten. Diese Kolleginnen und Kollegen begleiten nicht nur den Transaktionsprozess, son- dern auch die anschließende Weiterent- wicklung der Unternehmen. Das reicht von der Herauslösung aus Konzernstruk- turen bis zu umfassenden Transformati- onsprojekten. Diese enge operative Begleitung unterscheidet uns von vielen anderen Investoren. Gerade im aktuel- len, dynamischen Umfeld ist dieser Ansatz aus unserer Sicht unverzichtbar. Wir verstehen uns nicht als reine Kapit- algeber, sondern als aktive Mitgestalter. Unsere Beteiligungen profitieren davon – sowohl kurz- als auch langfristig. ZUM INTERVIEWPARTNER Martin Pfletschinger, Geschäftsführer, Serafin Unternehmensgruppe GmbH serafin@serafin-gruppe.de Das Investorenprofil zur Serafin Unternehmens- gruppe auf Seite 56. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 41

42

Investoren im Gespräch „Mit KKL haben wir eine Erfolgs- geschichte geschrieben“ Die SüdBG ist ein Finanzinvestor, der seine Beteiligungen nachhaltig weiterentwickelt und sie zukunftsfähig macht. Nach sieben Jahren Haltedauer verkaufte sie zuletzt die KKL Holding aus ihrem Portfolio. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Die SüdBG hat ihre Beteiligung KKL Holding vor Kurzem verkauft. Inwieweit ist dieser Exit beispielhaft für das Beteiligungs- geschäft der SüdBG? Daniel Heinzmann: Der Exit KKL zeigt die erfolgreiche Nachfolgeregelung von einem mittelständischen Unternehmen und die gelungene Transformation von einer Inhaber- hin zu einer Manage- mentführung. Bei allen unseren Beteili- gungen investieren wir nicht nur Kapi- tal – wir begleiten Unternehmen bei der Weiterentwicklung und der Verbesse- rung der operativen Performance. Bei KKL ist es uns gelungen, gemeinsam mit dem Management und den Beiräten Wachstumspotenziale zu realisieren. Herr Kohmann, warum tun sich viele Mittelständler schwer mit der Nach- folge? ZU DEN INTERVIEWPARTNERN Daniel Heinzmann, Investment Director, Süd Beteiligungen GmbH (SüdBG) info@suedbg.de Andreas Kohmann, Gründer, ehemaliger Mitgesellschafter und Beirat der KKL Klimatechnik Das Investorenprofil zu Süd Beteiligungen auf Seite 56. Andreas Kohmann: Es gibt Unternehmer, die nicht loslassen können, die keine Ver- antwortung übertragen wollen, kein Ver- trauen in die Mitarbeiter setzen. Ich habe früh angefangen, den Mitarbeitern zu ver- trauen, sie aufzubauen, ihnen Verantwor- tung zu geben. Da kam ganz viel zurück. Ansonsten wäre KKL heute nicht da, wo es steht. Ich habe mich mit 21 Jahren selbst- ständig gemacht. Nach 30 Jahren habe ich beschlossen, dass ich im Leben noch anderes machen möchte, und dann über- legt, wie ich die Nachfolge realisieren kann. Zuerst dachte ich an einen Verkauf an einen Konzern. Dann bin ich auf die SüdBG aufmerksam geworden. Mit ihr entstand die Idee, die beiden Geschäfts- führer so aufzubauen, dass sie die Firma mithilfe der SüdBG übernehmen können. Wie hat die SüdBG KKL konkret weiterentwickelt? Heinzmann: Wir haben einen Industrie- beirat aus externen Experten, den Ge- sellschaftern und dem Management ge- bildet und dort die strategische Weiter- entwicklung sowie die ersten wichtigen Schritte beschlossen. Das war zum Bei- spiel die Einführung eines ERP-Systems. Zu den Meilensteinen zählen auch der erfolgreiche Ausbau der Rechenzentren, die Erweiterung des Leistungsportfolios um Tieftemperaturkühlung sowie die geografische Expansion durch den Standort Stuttgart. All das hat dazu ge- führt, dass der Umsatz von 30 Mio. auf 80 Mio. EUR gewachsen und die Profitabili- tät überproportional gestiegen ist. Wie baut man aus einem Ein-Mann- Betrieb ein erfolgreiches mittelstän- disches Unternehmen auf? Kohmann: Als ich anfing, gab es nur ei- ne Handvoll Kälte- und Klimafirmen, aber schon einen großen Markt. Damals ging es vor allem um Kältetechnik – für Supermärkte, Schlachthöfe, Großmärk- te, also Gewerbekühlung. Später kam die Klimatechnik dazu. Ich stellte Mitar- beiter ein und die ersten Auszubilden- den. Schon nach kurzer Zeit waren wir circa 40 Leute. So ging es weiter. Wir sind gewachsen – auch, weil die Anfor- derungen der Kunden immer größer wurden und wir uns angepasst haben. Wie identifiziert die SüdBG solche erfolgversprechenden Beteiligungen? Heinzmann: Bei KKL hat uns von Anfang an der Spirit überzeugt. An sie kamen wir über unser Netzwerk, wie an die meisten anderen Beteiligungen. Wir verfügen über umfangreiche Erfahrung in Nachfolgesituationen und in Wachs- tumsfinanzierung. Es ist mit entscheidend für den Erfolg, dass wir die richtigen Leute an Bord haben. Welche Aussichten hat die Kälte- und Klimatechnik? Kohmann: Wir sind in einer zukunfts- trächtigen Branche. Die Anforderungen und die Bedarfe steigen. Ein Beispiel: Rechenzentren werden immer größer und leistungsfähiger. Es wird auch im- mer mehr davon geben. In dem Maße, in dem sie ihre Leistungen erhöhen, braucht es mehr Kühlung. Aber die Be- treiber von Rechenzentren achten auch auf die Energiekosten – deshalb setzen sie auf sehr effiziente Systeme. In puncto Effizienz war KKL schon immer Markt- führer. Wir denken zukunftsorientiert. Die Kunden honorieren das. 42 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

43

„Die Aussichten für Private Equity in Europa sind weiterhin gut“ Investoren im Gespräch Die Beteiligungsgesellschaft Triton ist darauf spezialisiert, wachstumsstarke Unterneh- men zu kaufen und weiterzuentwickeln. Angesichts drängender Nachfolgesuchen läuft das Neugeschäft auch in der aktuell angespannten Lage gut. INTERVIEW. BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie lässt sich Ihr Buy-and-Build-Ansatz in der aktu- ellen wirtschaftlichen Situation um- setzen? Andi Klein: Wir können unsere Strate- gie für unseren Mittelstandsfonds TSM II weiterhin gut umsetzen. Die aktuelle Phase der Unsicherheit bringt uns teil- weise sogar mehr Geschäft – und zwar durch Nachfolgelösungen. Viele Unter- nehmer wissen nicht, wie sie die wirt- schaftliche Zukunft und ihr Umfeld ein- schätzen sollen. Von denjenigen, die aus Altersgründen an eine Nachfolge denken oder weil sie andere Präferen- zen für ihr Leben haben, sehen wir ver- mehrt auch Offenheit gegenüber Pri- vate-Equity-Lösungen. Dort, wo wir un- terwegs sind, zum Beispiel im nachhal- tigen Kältebereich, funktioniert das sehr gut – weil wir gute Lösungen und eine attraktive Perspektive bieten. Auch trifft die angespannte wirtschaftliche Si- tuation nicht alle Branchen gleicherma- ßen. Welche Rolle spielt das Zinsniveau? Der Zinsanstieg hat Private Equity natürlich getroffen, aber er hat auch alle anderen getroffen. Das gilt für die Staatsfinanzen ebenso wie für Unter- nehmen, die Zukäufe fremdfinanzieren – und erst recht für Unternehmen, deren Ertragslage beeinträchtigt ist. Da spielt es schon eine Rolle, dass durch den Anstieg des Basiszinssatzes deut- lich höhere Zinsen anfallen. Schwierig wird es dann, wenn ein Zinsanstieg mit einer gesamtwirtschaftlichen Schwä- chephase zusammenfällt. Diese Kombi- nation ist sehr herausfordernd. Wie sieht es angesichts dieser Doppel- belastung bei Ihren Portfoliounter- nehmen aus? Das ist sehr unterschiedlich, je nach Un- ternehmenssituation und Sektor. Grundsätzlich stellen die trotz leichten Zinsrückgangs deutlich höheren Zins- kosten bei bestehenden Investitionen eine Herausforderung für das Cashflow- management dar. Temporär sind daher Wachstumsmöglichkeiten durch Zukäu- fe eingeschränkt. Zudem schlägt die hohe Lohninflation jetzt durch. Die Auf- gabe der Finanzchefs ist es, die Unter- nehmen durch diese schwierige Phase zu steuern. Krisen sind ja nichts Neues – aber die Aneinanderreihung von he- rausfordernden Situationen in den letz- ten Jahren ist außergewöhnlich. Die Un- ternehmen, auch die familiengeführ- ten, sind schon seit Jahren weit davon entfernt, wieder in einen einigermaßen normalen Geschäftsalltag zu kommen. Durch die geopolitischen Unsicherhei- ten hat die Planungssicherheit deutlich abgenommen. In Kombination mit höheren Zinsen ist das anspruchsvoll. Welche Branchen stehen im Fokus? Wir haben in den letzten Jahren sehr viel in Dienstleistungen investiert. Die- ser Bereich ist tendenziell etwas weni- ger konjunkturabhängig und weniger zyklisch als etwa der Maschinenbau. Wir haben gezielt investiert und lagen mit unserer Strategie überwiegend rich- tig. Insgesamt sind unsere Investitionen gut verteilt. Wir investieren ja nicht nur in Deutschland, sondern auch in den nordischen Ländern. Dort ist die kon- junkturelle Situation teilweise etwas besser, weil die Wirtschaft dort weniger industriell ausgerichtet ist. Wie geht es mit Private Equity in Deutschland und Europa weiter? Der mittelfristige Ausblick ist positiv – denn Europa wird sich emanzipieren und auch stärker zusammenrücken. Im Zuge dessen besteht hoher Investitions- und Transformationsbedarf. Dafür ist viel privates Kapital, auch Risikokapital, vonnöten. Gleichzeitig gibt es die Nach- folgeproblematik und eine starke Frag- mentierung der Märkte. Viele sehr klei- ne Einheiten sind nicht in der Lage, die nötigen technologischen Weiterentwick- lungen zu stemmen. Insofern werden die Marktmöglichkeiten für Private Equi- ty wahrscheinlich sogar noch größer werden, insbesondere in Deutschland. Kurzfristig laufen wir sicher durch eine unruhige Phase, die stark von Unsicher- heit geprägt ist. Aber mittelfristig stehen die Aussichten für Private Equity gut. ZUM INTERVIEWPARTNER Andi Klein, Managing Partner, Triton Beratungsgesellschaft GmbH mittelstandsfonds@triton-partners.com Das Investorenprofil zur Triton Beratungsgesellschaft auf Seite 57. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 43

44

Investoren im Gespräch „Wir konzentrieren uns auf kleine Firmen in Nischen“ Vertevis Capital Partners ist ein in Frankfurt gegründeter Impact-Investor, der Nachfolge- lösungen und Buy-outs im Small-Cap- und Lower-Mid-Cap-Bereich umsetzt und gerade seinen ersten Fonds auflegt. Der Fokus liegt auf kleinen Nischenunternehmen in Built Environment, Climate Solutions und kritischer Infrastruktur. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Vertevis ist ein junger Impact-Investor. Erklären Sie doch bitte kurz Ihren Investitions- ansatz. Sadia Wern-Sukhera: Ende 2022 habe ich die Firma in Frankfurt allein ge- gründet. Heute sind wir zehn Personen und raisen unseren ersten Fonds. Pa- rallel investieren wir bereits in Nach- folgelösungen und Buy-outs im Small- Cap- und Lower-Mid-Cap-Bereich mit klarer Perspektive. Ökonomisch funk- tioniert unser Impact-Fonds wie ein Private-Equity-Fonds. Unser Impact- Ansatz ist keine Alternative, sondern die logische Weiterentwicklung des klassischen Investments. Woran machen Sie den Impact fest? Wir suchen Firmen, deren Produkte oder Services entweder eine soziale oder eine Klimawirkung haben. Wir haben zum Beispiel in Ecoworks inves- tiert. Das ist eine junge Firma, die alte ZUR INTERVIEWPARTNERIN Sadia Wern-Sukhera, Gründerin und CEO, Vertevis Capital Partners GmbH info@vertevis.com Das Investorenprofil zu Vertevis auf Seite 57. Wohnhäuser so saniert, dass sie von Energieeffizienzklasse F auf B kom- men. Die Menschen können während der Sanierung im Haus wohnen blei- ben und sie zahlen anschließend nur eine leicht höhere Miete. Die Alterna- tive wäre es, die Häuser abzureißen und neu zu bauen. Dann kommt man auf Effizienzklasse A, aber die ur- sprünglichen Mieter können sich die teuren Mieten nicht mehr leisten. Das ist der soziale Impact. Ecoworks betreibt Haussanierungen IT-getrieben und seriell, was zu größerer Kostensicherheit und deutlich kürzeren Umbauzeiten führt. Den Impact kann man gut mes- sen: von Energieeinsparung bis CO₂- Minderung. Hinzu kommt die gute Skalierbarkeit des Ecoworks-Ansatzes. Hunderte, wenn nicht Tausende Häuser lassen sich so sanieren, was zu einem hohen ökonomischen Nutzen führt. Hat Vertevis einen Branchenfokus? Wir fokussieren uns auf Unternehmen in den Bereichen Built Environment und Climate Solutions sowie auf Ser- vices in kritischer Infrastruktur. Primär zählt für uns jedoch die Unternehmens- größe. Im Zentrum stehen Betriebe mit etwa 3 Mio. bis 5 Mio. EUR EBITDA und 30 bis 100 Mitarbeitern. Der Impact-Ge- danke zählt: Diese Unternehmen sind für klassische Private-Equity-Fonds sel- ten attraktiv und erhalten kaum politi- sche Fördermittel. Doch gerade der mittelständische Kern bildet ein we- sentliches gesellschaftliches Funda- ment. Auf dieses Segment richten wir unser Engagement. Unser Motto: Invest Germany, invest Small Cap. Ist es aktuell schwieriger, in Impact zu investieren, als in guten Zeiten? Der Markt hat sich in den vergangenen zwölf bis 18 Monaten klar zugunsten der Käufer verschoben, die teils astro- nomischen Corona-Multiples sind ge- fallen. Abseits der Finanzierung ent- stehen attraktive Chancen, auch bei in- solventen Firmen, deren Probleme heute meist auf das Marktumfeld zu- rückgehen, nicht auf das Businessmo- dell. Hohe Energiekosten und über- bordende Regulierung treiben oft soli- de Unternehmen in die Insolvenz. Gleichzeitig lassen sich Businessmo- delle weiterentwickeln, Produkte neu ausrichten und zusätzliche Absatz- märkte erschließen. Entscheidend sind eine klare Vision und die Bereit- schaft, pragmatisch anzupacken. Was macht Vertevis aus? Diversität ist unser oberstes Prinzip. Unser zehnköpfiges Team vereint sie- ben Nationalitäten und ist zumindest in Deutschland die einzige Private- Equity-Firma gegründet von einer First Generation Female Migrant. Diese Vielfalt erzeugt kollektive Intelligenz: Herausforderungen werden aus ver- schiedenen Perspektiven gelöst und stärken unsere Resilienz. Zudem ver- fügt unser Team über ausgeprägte In- dustrieexpertise. Wir investieren ge- zielt in Nischen und in Unternehmen, die bei großen PE-Häusern oft durch die Filter fallen. Diese Strategie aus Di- versity, Impact, Small-Cap-Fokus und Niche Investing müssen wir Investo- ren erst vermitteln. Für viele ist das unbekanntes Terrain. 44 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

45

Investoren im Gespräch „IT-Projekte sind für KMU nicht über Nacht zu stemmen“ Der Mittelstandsinvestor VR Equitypartner, der zur Genossenschaftlichen FinanzGruppe gehört, hilft bei der strategischen Unternehmensentwicklung mit Kapital und Know-how. Zur Investmentphilosophie gehören Verständnis für die Unternehmer und Geduld. INTERVIEW JÜRGEN HOFFMANN Unternehmeredition: Deutschlands Wirtschaft steckt in der längsten Rezession seit 20 Jahren. Wie ist aktuell die Stimmung im Mittelstand? Christian Futterlieb: In unseren Gesprä- chen mit Unternehmen erleben wir wei- terhin eine abwartende Haltung. Die Be- triebe fragen sich, in welche Richtung es weitergehen wird. Was bedeuten die Zölle, die die USA verhängen, für uns? Ähnlich ist es mit Blick auf die Bundespolitik in Berlin: Was kommt konkret durch die Koalitionsvereinbarungen auf uns zu? An- gesichts der geplanten Konjunkturpakete ist schon zu spüren, dass Eigentümer und Manager etwas hoffnungsvoller als 2024 sind. Aber es bleiben Unsicherheiten. Und die Folge ist: Die Unternehmen warten ab, bevor sie größere Investitionsentscheidun- gen treffen. Was wir dringend brauchen, ist ein Stimmungsumschwung, mehr Mut und Zuversicht. Nur mit Vertrauen in die Zukunft wird der deutsche Mittelstand weiter am Standort investieren. Was erhoffen sich mittelständische Betriebe, wenn Sie als Private-Equity- Gesellschaft ins Haus kommen? Sie erwarten unsere Unterstützung bei ei- ner strukturierten Unternehmensent- wicklung. Die Betriebe möchten mit uns die Antworten erarbeiten auf die Frage: Wo wollen wir in fünf Jahren stehen? Momentan ist das aufgrund der Unsicher- heit mit einigem Wenn und Aber verbun- den. Die gefühlte Visibilität liegt aktuell bei drei, vielleicht vier Monaten. In den überwiegenden Fällen wenden Betriebe sich mit dem Thema Unternehmensnach- folge an uns. Kapital von unserer Seite ist nur die eine Hälfte der Miete – die andere ist unsere Erfahrung. Als Eigentümer allein eine Übergabe vorzubereiten und umzusetzen, ist schwierig, weil man emo- tional involviert und Teil der Organisation ist. Da ist es sinnvoll, einen Partner an Bord zu holen. Ähnlich ist es bei einem Gesellschafterwechsel. Das war bei unse- rem Portfoliounternehmen Dittrich+Co so, wo der Sohn des Gründers firmen- intern an die nächste Generation über- geben hat. Besonders gern machen wir Wachstumsfinanzierungen, denn hier können wir die Unternehmen bei span- nenden Entwicklungsphasen begleiten. Ich denke zum Beispiel an Norafin, die wir bei der Eröffnung eines neuen Werks in den USA unterstützt haben. Sind bei kleineren Mittelständlern andere Probleme zu lösen als bei größeren Unternehmen? Wir haben heute 30 Direktbeteiligungen an Unternehmen im Small-Cap-Segment ab 2 Mio. EUR EBITA. Bei vielen Betrie- ben dieser Größenordnung sind Financi- al Reporting, Controlling oder Personal- management wenig entwickelt. Oft fehlt eine dezidierte Unternehmensplanung. Ein Finanzinvestor hilft hier, notwendige Prozesse aufzubauen. Was sind die größten Hürden bei Ihren Beteiligungen an Small Caps? Wenn Nachfolgeregelungen anstehen, bietet sich aufgrund des Übergangs per- soneller Verantwortung auch die Chan- ce, größere Transformationsthemen wie Digitalisierung anzugehen. Viele kleine- re mittelständische Unternehmen befin- den sich in der Phase, ein leistungsfähi- ges ERP-System aufzusetzen, eine saube- re Datenhaltung zu gewährleisten und eine Datenhistorie zu entwickeln, um später für ihr Wachstum Daten wirksam nutzen zu können. Diese IT-Projekte sind für kleinere Unternehmen nicht über Nacht zu stemmen, müssen gut geplant und umgesetzt werden. Was unterscheidet Sie von anderen Beteiligungsunternehmen? Meiner Ansicht nach ist das Besondere unsere spezifische DNA. Wir sind soziali- siert durch den genossenschaftlichen Verbund und sein Wertekonzept. Wir verstehen uns als Mittelstandsfinanzie- rer und Partner von Unternehmern, nicht als Investmentbanker. Wir leben eine Hands-on-Mentalität, wollen den kleinen Mittelstand verstehen, seine Be- geisterung und Innovationskraft teilen. Es macht Spaß, Menschen kennenzuler- nen, die sich nicht durch schwierige Rahmenbedingungen oder Krisen beein- flussen lassen, sondern ihre Ideen und Ziele mit Nachdruck verfolgen. ZUM INTERVIEWPARTNER Christian Futterlieb, Geschäftsführer, VR Equitypartner GmbH christian.futterlieb@vrep.de Das Investorenprofil zu VR Equitypartner auf Seite 58. Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 45

46

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Welcher Investor passt zu mir? Auf den folgenden Seiten präsentieren sich 22 Investoren in Form halbseitiger Steckbriefe. Diesen können Sie auf einen Blick die wichtigsten Informationen wie Beteiligungsformen, Investitionseinstieg und - volumen sowie Branchen fokus entneh- men. Wenden Sie sich gerne direkt an die genannten Ansprech- partner. Für den Inhalt der Steckbriefe ist die jeweilige Gesell- schaft verantwortlich, es erfolgte keine redaktionelle Prüfung. Wir hoffen, Ihnen hiermit eine Entscheidungshilfe bei der Suche nach einem passenden Finanzierungspartner an die Hand geben zu können. Investor ................................................................................ Seite Abacus alpha ....................................................................46 AEQUITA .........................................................................47 Avedon Capital Partners ....................................................47 BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft .......................48 BU Bregal Unternehmerkapital ..........................................48 Deutsche Beteiligungs AG .................................................49 ECCO Group .....................................................................49 EMERAM Capital Partners ................................................50 Fidelium .........................................................................50 GESCO .............................................................................51 Hannover Finanz ..............................................................51 INDUS Holding ...............................................................52 Mutares ...........................................................................52 NORD Holding ..................................................................54 Novum Capital .................................................................54 NRW.BANK ......................................................................55 Patrimonium Asset Management .......................................55 Serafin Unternehmensgruppe ...........................................56 Süd Beteiligungen .............................................................56 Triton ..............................................................................57 Vertevis Capital Partners ...................................................57 VR Equitypartner .............................................................58 Die Steckbriefe finden Sie auch unter: www.unternehmeredition.de/investoren-im-mittelstand-2 Abacus alpha GmbH Verwaltetes Kapital k.A. – investiert werden ausschließlich Mittel der Gesellschafterin. Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Minderheitsbeteiligungen, Mehrheitsbeteiligungen, direkte/offene Betei li gun gen, Management Buyouts/Buyins Investitionseinstieg Expansion/Wachstum, Innovation, Internationalisierung, Gesellschaf terwechsel, Nachfolgeregelung/Unternehmensnachfolge, Manage ment Buyouts/Buyins; alle Phasen außer preseed, tendenziell eher spätere Phasen Investitionsvolumen 1 Mio. bis 30 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Grundsätzlich bis 50 Mio. Euro, Ausnahmen möglich Branchenfokus Automatisierung und Digitalisierung, Clean Tech/Green Tech, inno vative Werkstoffe und Fertigungsverfahren, Dienstleistungen Referenzen Abacus Experten GmbH, Abacus neo GmbH, Abacus Resale GmbH, airinotec GmbH, ASB Glassfloor, ASB Rental Solutions GmbH, Autec GmbH, Fireboard GmbH, Jumag Dampferzeuger GmbH, Ludwig Heuse GmbH, MTS Metal Solutions GmbH, PersonalHub Holding GmbH, SMART PR GmbH, VinRoc Solutions GmbH Adresse Eisenbahnstraße 46 67227 Frankenthal Telefon/Telefax +49 6233 / 511 910/99 E-Mail info@abalpha.de Web-Adresse www.abalpha.de Gründung Dezember 2005 Anzahl Professionals 6 Frank Hüther Geschäftsführer T +49 6233 511 9133 frank.huether@abalpha.de Abacus alpha ist eine Beteiligungsgesellschaft im Besitz einer Holding, die wesentlich mehr heitlich an einem traditionsreichen börsen notierten Industrieunternehmen beteiligt ist. Unser Ziel ist die Entwicklung einer erfolg reichen Unternehmensgruppe mit einer ausge wogenen Struktur aus jungen und etablierten Unternehmen. Dabei verfahren wir nach den strategischen Grundsätzen „Buy and Hold“ – Unternehmen langfristig und nachhaltig fortfüh ren – und „Buy and Build“ – gemeinsame Stär ken für Wachstum und Ausbau der Markt position nutzen. Mehr noch als Zahlen und Fakten zählt für uns der Mensch, denn wir sind überzeugt davon, dass nachhaltiges Wachstum ein Klima vertrauensvoller Zusammenarbeit und Professi onalität braucht. Als Impact Investor bieten wir mehr als Kapital: Wir nutzen unser Knowhow und unsere Netzwerke, um die Stärken unserer Unternehmen zu fördern und weiterzuent wickeln. Auch fördern wir aktiv den Austausch und die Zusammenarbeit unserer Portfolio Unternehmen miteinander, um Kräfte zu bün deln und von Synergien zu profitieren. 46 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

47

Beteiligungsgesellschaften im Portrait AEQUITA SE & Co. KGaA Verwaltetes Kapital +100 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg Konzernausgliederungen, Nachfolgeregelungen oder Turnaround situationen ab 50 Mio. Euro Umsatz Investitionsvolumen Bis zu 30 Mio. Euro Eigenkapital Größe Portfoliounternehmen ca. 6 Mrd. Euro Umsatz Branchenfokus Branchenübergreifend mit Fokus auf produzierendem Gewerbe und industrienahen Dienstleistungen Referenzen Nehmen Sie gerne Kontakt zu uns auf Standort München Avedon Capital Partners Fondsvolumina 612 Mio. Euro (aktueller Fonds) Finanzierungsprodukte Eigenkapital (Minderheit oder Mehrheit) Beteiligungsformen • Expansions/Wachstumsfinanzierung • Gesellschafterwechsel • Nachfolgeregelung Investitionseinstieg Unternehmenswert zwischen 25 Mio. und 250 Mio. Euro Investitionsvolumen Mindestens 30–100 Mio. Euro Eigenkapital Branchenfokus keine Branchenfestlegung Referenzen Altendorf, Cumulocity, Delabo Group, DMS, Hauck, FormMed, SLF, Tesch Inkasso, GRW, Seebach, JostWerke, Brand Masters, Kinly, Macaw, Waste Vision, WCC, CCS, 2theloo, Detron/Zetacom, Salves, ProIndustry, Newtone und andere Standorte Düsseldorf, Amsterdam Adresse Gabrielenstr. 9 80636 München Telefon +49 89 2620 48400 E-Mail contact@aequita.com Web-Adresse www.aequita.com Gründung 2018 Anzahl Professionals > 110 Simon Schulz Partner simon.schulz@aequita.com Adresse Ria Thiele Str. 2a 40549 Düsseldorf Telefon +49 211 5988908 E-Mail oficedus@ avedoncapital.com Web-Adresse www.avedoncapital.com Gründung 2011 Anzahl Professionals 23 Alexis Weege, Partner Alexis.weege@ avedoncapital.com Hannes Hinteregger, Partner hannes.hinteregger@ avedoncapital.com Moritz Merkert, Partner Moritz.merkert@ avedoncapital.com Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 47 AEQUITA ist eine inhabergeführte Münchner Industriegruppe, die in mittelständische Unter nehmen aus dem produzierenden Gewerbe und industrienahen Dienstleistungen mit Sitz in Europa investiert. Die Unternehmen befinden sich bei Akquisition häufig in einer Sondersituation wie einer Konzernabspal tung (Carveout), einer ungelösten Nachfolge oder vor der Herausforderung eines Turn arounds. Die dadurch vorhandenen operati ven Hausaufgaben löst AEQUITA durch ein eigenes Team von erfahrenen Managern und Spezialisten, die die langfristige Ent wicklung der Portfoliounternehmen voran treiben. Durch die starke Kapitalbasis von AEQUITA schließt diese Entwicklung einen strukturierten Buy&BuildAnsatz mit ein, um den Portfoliounternehmen auch die Mög lichkeit für anorganisches Wachstum zu bieten. AEQUITA verfolgt mit allen Stake holdern einen partnerschaftlichen Ansatz für eine nachhaltige Zusammenarbeit. Avedon Capital Partners ist eine unabhängige Beteiligungsgesellschaft, die sich auf die Finan zierung von wachstumsstarken, mittelständisch geprägten Unternehmen mit Sitz in Deutsch land und den Beneluxländern spezialisiert hat. Avedon bietet flexible und individuelle Eigenkapital lö sungen, zugeschnitten auf den Bedarf der Unternehmen, an und übernimmt dabei Mehrheits wie auch signifikante Minderheitsbeteiligungen. Als Partner des Mittelstands begleitet Avedon Portfoliounternehmen mit unternehme rischer Kompetenz bei der Umsetzung von Wachstumsplänen und stellt ambitionierten Managementteams darüber hinaus zusätz liches Kapital für die Expansion im In und Aus land sowie für Akquisitionen zum Ausbau der Marktposition zur Verfügung. Avedon verfügt über Büros in Düsseldorf und Amsterdam sowie ein Investmentteam mit komplemen tären Fähigkeiten und fundierter Beratungserfahrung. Im Auftrag seiner institutionellen Anleger verwaltet Avedon Capital Partners über 750 Mio. Euro und hält aktuell Beteiligungen an 17 Unternehmen.

48

Beteiligungsgesellschaften im Portrait BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH Adresse Königinstr. 23 80539 München Telefon/Telefax +49 89 122 280100/101 E-Mail info@baybg.de Web-Adresse www.baybg.de Gründung 1972 Anzahl Professionals 65 Verwaltetes Kapital 382 Mio. Euro Beteiligungsformen • stille Beteiligungen • offene Beteiligungen (Minderheit) • Mezzanine Investitionseinstieg • Wachstum / Transformation • Innovation • Venture Capital / Startup • Vermögensdiversifikation • Unternehmensnachfolge • Turnaround • Existenzgründung Investitionsvolumen 250 Tsd. bis 10 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Umsatz von 5 Mio. bis 200 Mio. Euro (größere Unternehmen auf Anfrage) Branchenfokus alle Branchen Referenzen Eine Auswahl aus zahlreichen Portfoliounternehmen finden Sie unter www.baybg.de; einige Beispiele: Burgis GmbH, Giesinger Bräu, happybrush, Navvis, tado°,VEDES AG, Wöhner Standorte München, Nürnberg Peter Pauli Sprecher der Geschäftsführung Mit einem investierten Volumen von mehr als 382 Mio. Euro ist die BayBG einer der größten Beteiligungskapitalgeber vor allem für den bay erischen Mittelstand. Mit ihren Betei ligun gen und Venture CapitalInvestments ermöglicht die BayBG mittelständischen Unternehmen die Umsetzung von Innovations und Wachstums vorhaben, die Regelung eines Gesellschafter wechsels oder der Unternehmensnachfolge, die Optimierung der Kapitalstruktur sowie die Umsetzung von Turn aroundProjekten. Die von einzelnen Investoren oder Kapital gebern unabhängige BayBG verfolgt aus schließlich die Interessen ihrer Portfolio unternehmen. Ihre Beteiligungsmodelle sind indi viduell auf die Bedürfnisse, Notwendig keiten und Voraussetzungen eines konkreten Mittelstandsunternehmens hin maßgeschnei dert. Mit ihrem breiten, über fünf Jahrzehnte gewachsenen Netzwerk aus Banken, Unter nehmen, Beratungshäusern und öffent lichen Institutionen öffnet die BayBG Türen für ihre Partner: BayBGBeteiligungen sind viel mehr als Kapital. BU Bregal Unternehmerkapital Verwaltetes Vermögen 7 Mrd. EUR Finanzierungsprodukte Beteiligungskapital mit Fokus auf Nachfolgelösungen Beteiligungsformen Mehrheits, Minderheits, direkte/offene Beteiligungen, Gesellschafterdarlehen, nachrangig haftende Darlehen, Mezzanine Kapital, strukturiertes Eigenkapital Investitionsvolumen 50 Mio. EUR – 500 Mio. EUR Branchenfokus Industrial Tech, Software, Business Services, Healthcare Referenzen ACTICO Group, BSI Software, Channel Pilot Solutions, Communardo, Comrce, DemoUp Cliplister, eGroup, Flipp, GSG GENII Software Group, Hettich, Italgel, Kunststoff Schwanden, Linimed, Netrics, Novem, Onlineprinters, PDSG, proALPHA, Relatech, RELINE UV Group, Safety21, SnelStart, stp.one, synava, SYSTABUILD Soft ware Group, Tark Thermal Solutions, Theobald Software, trendtours, Uniconta, woom Standorte Zug, München, Mailand und London Adresse Marstallstraße 11 80539 München Telefon +49 89 435 7150 E-Mail info@bupartners.de Web-Adresse www.bupartners.de Gründung 2015 Anzahl Professionals 100 Lars Meier Head of Business Development T +49 89 435 715 157 lars.meier@bupartners.de BU Bregal Unternehmerkapital („BU“) ist eine führende Beteiligungsgesellschaft mit Büros in Zug, München, Mailand und London. Mit mehr als EUR 7,0 Mrd. Assets under Management (AUM) ist BU der größte MidCapInvestor mit Hauptsitz in der DACHRegion. Die von BU beratenen Fonds investieren in mittelstän dische Unternehmen mit Sitz in Deutschland, der Schweiz, Italien und Österreich. Mit der Mission, der bevorzugte Partner für Unterneh mer und Familienunternehmen zu sein, setzt BU auf Partnerschaften mit Marktführern und „Hidden Champions“ mit starken Manage mentteams und Wachstumspotenzial. Seit der Gründung im Jahr 2015 haben die von BU beratenen Fonds in mehr als 150 Unterneh men mit knapp 32.000 Mitarbeitenden inves tiert. Dabei konnten mehr als 11.000 Arbeits plätze geschaffen werden. BU unterstützt Unternehmer und Familien als strategischer Partner, um ihre Unternehmen weiterzuent wickeln, zu internationalisieren und zu digitali sieren, und hilft ihnen dabei, verantwortungs voll und mit Blick auf die nächste Generation, nachhaltige Werte zu schaffen. 48 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

49

Beteiligungsgesellschaften im Portrait i r e n s s e R m c A © i : o t o F Die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) ist eines der renommiertesten PrivateEquityUnterneh men in der DACHRegion. Wir begleiten gut positionierte mittelständische Unternehmen vorrangig in der DACHRegion und in Italien dabei, sich neue Perspektiven zu erschließen und so noch wertvoller zu werden. Als Investor und Fondsberater stellen wir für diese Unter nehmen flexible Eigen und Fremdkapital lösungen bereit. Branchenschwerpunkte lie gen auf Produzenten von Industriegütern, Industriedienstleistern und IndustryTech Unter neh men – also Unternehmen, deren Produkte Automatisierung, Robotertechnik und Digi tali sierung ermöglichen – sowie Unternehmen aus den Branchen IT Services und Software, Healthcare, Umwelt, Energie und Infrastruktur. Bereits seit 1985 ist die DBAG an der Frank furter Wertpapierbörse notiert. Sie ist im Prime Standard gelistet und ist Mitglied des SDAX. Im Rahmen der strategischen Partnerschaft mit ELF Capital ergänzt die DBAG ihr Angebot an flexiblen Finanzierungslösungen für den Mittelstand um privates Fremdkapital. Deutsche Beteiligungs AG Verwaltetes oder beratenes Vermögen 2,6 Mrd. Euro (30.9.2025) Finanzierungsprodukte Eigenkapital & Privates Fremdkapital (über ELF Capital) Beteiligungsformen • ManagementBuyout & Wachstumsfinanzierung • Langfristige Beteiligung & Privates Fremdkapital Investitionseinstieg • Wachstumsphase • Gesellschafterwechsel • Nachfolgeregelung • Loslösung vom Konzern • Verbesserung der Kapitalstruktur Investitionsvolumen Eigenkapitalinvestment (15 Mio. bis 200 Mio. Euro) & Fremdkapitalinvestment (10 Mio. bis 50 Mio. Euro) Größe Portfoliounternehmen Umsatz 20 Mio. bis 500 Mio. Euro Branchenfokus Besonderer Fokus auf: ITServices und Software, Healthcare, Umwelt, Energie, und Infrastruktur. Weitere Schwerpunkte sind Industrie und IndustryTech und Industriedienstleistungen (Automatisierung, Robotertechnik und Digitalisierung). Referenzen intech (ehem.), Cloudflight (ehem.), freiheit.com, BTV Multimedia (ehem.), Oechsler AG, Karl Eugen Fischer, Avrio Energie ECCO Group Verwaltetes Kapital (in Mio. EUR) 60 Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Die ECCO GROUP ist auf die Übernahme und Transformation von Unternehmen spe zialisiert, die nicht mehr zum Kerngeschäft gehören. Unser Name steht für unsere Mission: European Corporate CarveOuts. Wir entwickeln ausgegliederte Unterneh mensbereiche zu eigenständigen, wettbe werbsfähigen Mittelständlern. Unsere Strategie ist es, Unternehmen mit operativem Potenzial zu identifizieren, gezielt zu fördern und nachhaltigen Wert zu schaffen. Wir konzentrieren uns insbeson dere auf Carveouts und vernachlässigte Randbereiche aus Konzernen und Gruppen, wo wir durch unser Knowhow strategi schen und operativen Mehrwert generieren können. Unser Ziel ist es, Transformationen nicht nur finanziell, sondern auch durch enge Zusammenarbeit mit dem Manage mentteam aktiv zu gestalten. Investitionseinstieg Corporate Carveouts und mittelständische Unternehmen mit Transformationsbedarf, MBO/MBI Investitionsvolumen bis zu 25m EUR Eigenkapital Größe Portfoliounternehmen Gruppenumsatz > 200m EUR und > 600 Mitarbeiter Branchenfokus Branchenübergreifend mit Fokus auf produzierendem Gewerbe, Dienstleistungen Referenzen Sprechen Sie uns gerne an / s. Website Standort München (HQ) Adresse Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Telefon/Telefax +49 69 957 8701/199 E-Mail welcome@dbag.de Web-Adresse www.dbag.de Gründung 1965 Anzahl Professionals rd. 40 Thomas Weber Mitglied der Geschäftsleitung T +49 69 95787270 thomas.weber@dbag.de Adresse Ganghoferstr. 68b 80339 München Telefon +49 89 4515 19590 E-Mail info@eccogroup.de Web-Adresse https://eccogroup.de Gründung 2025 Anzahl Professionals 15 Uli Lorenz Managing Partner T +49 89 4515 19590 u.lorenz@eccogroup.de Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 49

50

Beteiligungsgesellschaften im Portrait m o c . e b o d a . k c o t s – k c o t S s c P a r o fl a m n A © i i : o t o F m o c . e b o d a . k c o t s – s u k r a m © : o t o F EMERAM Capital Partners GmbH Verwaltetes Kapital 800 Mio. EUR Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg Growth buy out Investitionsvolumen Sweetspot 15–40 Mio. EUR. Bis 100 Mio. EUR möglich. Adresse Mühlbaurstraße 1 81677 München Telefon/Telefax +49 89 41999 670/10 E-Mail info@emeram.com Web-Adresse www.emeram.com/de Größe Portfoliounternehmen Ab 4 Mio. EUR EBITDA (bei überdurchschnittlichem organischen und/oder anorganischem Wachstum ggf. auch weniger) Gründung 2012 Branchenfokus Digitale Transformation, Gesundheit und Wellbeing, Engery Transition Anzahl Professionals 18 Standort München EMERAM Capital Partners ist eine der füh renden Beteiligungsgesellschaften für mittelständische Unternehmen im deutsch sprachigen Raum. Als Business Develop ment Partner fördern wir mit Kapital und Knowhow das langfristige Wachstum unse rer Portfoliounternehmen. Die von EMERAM beratenen Fonds investieren in den Branchen Digitale Transformation, Gesundheit und Well being sowie die Energy Transition. Derzeit umfassen die Fonds ein Volumen von über 800 Mio. Euro. In der Regel erwerben sie eine signifikante Beteiligung am Unterneh men und bieten dem jeweiligen Manage ment an, sich ebenfalls zu beteiligen. Fidelium Verwaltetes Kapital ca. 253 Mio. EUR gesamt, davon ~150 Mio. EUR Fondsvolumen aktuell verfügbar Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen (≥ 75 %) Investitionseinstieg Carveouts und Sondersituationen mit operativen Verbesserungspotential Investitionsvolumen Bis zu 30 Mio. EUR Eigenkapital pro Transaktion Größe Portfoliounternehmen Umsatz 75–750 Mio. EUR Branchenfokus Branchenunabhängig mit Fokus auf Industrie, Chemie, Konsumgüter, Business Services & Referenzen Aktuelle und ehemalige Beteiligungen wie u.a. Evamo (CarveOut/Bosch), VosslohSchwabe (Carveout/Panasonic) J.W. Ostendorf (CarveOut/Hempel), Alunited (CarveOut/Benteler, Verkauf an chinesischen Strategen) Standort München Dr. Sven Oleownik Partner T +49 173 6714038 sven.oleownik@emeram.com Adresse Sendlinger Str. 10 80331 München Telefon +49 89 55289490 E-Mail info@fideliumpartners.com Web-Adresse www.fideliumpartners.com Gründung 2017 Anzahl Professionals >20 Christoph Lipp Investment Manager Christoph.lipp@fideliumpartners.com Fidelium Partners ist spezialisiert auf Carve outs und Unternehmen in Sondersituationen mit Umsätzen zwischen 75 und 750 Mio. EUR. Mit ausgeprägtem operativem Fokus und handson Engagement investieren wir in diese Unternehmen und begleiten sie gemeinsam mit unseren operativen Experten durch die Transformation – von der Abspaltung über den Aufbau eigenständiger Strukturen bis hin zur nachhaltigen Wettbewerbsfähigkeit. Wir ver stehen uns dabei als verlässlicher Partner für Konzerne während und nach der Transak tionsphase ebenso wie für das Portfoliounter nehmen und dessen zentrale Stakeholder. Dank unserer unternehmerisch geprägten Investorenbasis können wir Portfoliounter nehmen flexibel, langfristig und zielgerichtet entwickeln – und eine mögliche Veräußerung zum geeigneten Zeitpunkt strategisch gestal ten. Mit unserem zweiten Fonds in Höhe von 150 Mio. EUR realisieren wir Transaktionen in ganz Europa und verfügen über die notwen dige finan zielle Stärke als auch nötige Exper tise, um komplexe Situationen zuverlässig zu meistern. 50 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

51

Beteiligungsgesellschaften im Portrait GESCO SE Beteiligungsansatz • Mehrheitsbeteiligungen • Unternehmenserwerb ohne Exit-Strategie • Erhalt von Lebenswerken und Bewahrung der Unternehmenskultur • Operative Eigenständigkeit der Beteiligungen • Erfahrene Business Directors als aktive Sparringspartner • Umfangreiche Methodenkompetenz durch GBS • Vernetzung und Wissenstransfer innerhalb der Gruppe Beteiligungssituation • Nachfolgeregelungen • Konzernabspaltungen/Spin-Offs • Wachstumsphasen • MBO/MBI Investitionsfokus • Umsatz 20–50 Mio. Euro (Add-ons > 5,0 Mio. Euro) • Positiver nachhaltiger Cashflow, moderate Bankverbindlichkeiten, keine Sanierungsfälle • Etabliertes B2B-Geschäftsmodell in einer Nischenposition • Europa mit Fokus Deutschland (Add-ons: weltweit) Branchenfokus • Materials Refinement and Distribution • Life Science and Healthcare • Industrial Assets and Infrastructure • Technologiegetriebener Mittelstand Adresse Johannisberg 7 42103 Wuppertal Telefon +49 202 248 20-0 E-Mail m&a@gesco.de Web-Adresse www.gesco.de Gründung 1989 Anzahl Professionals 13 Referenzen Akquisition der Eckart GmbH, Anbieter hochpräziser hydraulischer Schwenkmotoren, Drehantriebe oder Hub-Schwenk-Kombinationen. Weitere ausführliche Informationen über die GESCO SE, die Tochter- gesellschaften sowie die GESCO-Aktie unter: www.gesco.de Peter Alex Head of IR T. +49 202 248 20-18 ir@gesco.de O C S E G © : o t o F Seit mehr als 35 Jahren erwirbt GESCO eta- b lierte Unternehmen des technologie orien- tierten industriellen Mittelstands. Ob im Zu- sammenhang mit einer klassischen Nachfol- geregelung oder als Partner für die nächsten Wachstumsschritte: Erfolgreiche Unterneh- men finden in der GESCO-Gruppe eine dauer- hafte Heimat. GESCO ist stets auf der Suche nach eta- blierten Unternehmen mit einem überzeugen- den Geschäfts modell und einer möglichst starken Marktposition, die sich durch Innovati- onsfähigkeit, differenzierende Wertschöpfung und eine hohe Kundenrelevanz auszeichnen. Die Mittelstands holding erwirbt mehrheitlich und langfristig. GESCO unterstützt die Unter- nehmen intensiv und entwickelt sie im Rah- men des GESCO Business Systems aktiv wei- ter. Die GESCO-Gruppe vereint aktuell 10 Tochtergesellschaften unter ihrem Dach, die den Segmenten Materials Refinement and Distribution, Life Science and Healthcare und Industrial Assets and Infrastructure zugeord- net sind. Die GESCO SE ist seit 1998 börsen- notiert und im Prime Standard gelistet. Die Hannover Finanz (HF) ist seit 1979 der Ei- genkapitalpartner für mittelständische Famili- enunternehmen in der D-A-CH-Region und selbst ein familiengeführtes Unternehmen. Sie untergliedert sich in die Geschäftsbereiche HF Equity (Eigenkapitalbeteiligungen), HF Debt (Kreditfinanzierungen) und HF Opportunities (Sonder- bzw. Restrukturierungssituationen mit eigenem Fonds). Bei unseren Investoren handelt es sich haupt- sächlich um Versicherungen, berufsständi- sche Versorgungswerke und vermögende Pri- vatinvestoren. Die von der HF Equity betreuten Evergreenfonds haben keine Laufzeitbegren- zung. Dies eröffnet uns die Möglichkeit, so lange an einem Unternehmen beteiligt zu blei- ben, wie alle Seiten es für passend halten. Seit unserer Gründung haben wir über 250 Unter- nehmen erfolgreich begleitet. Das betreute Beteiligungsportfolio umfasst aktuell 30 Un- ternehmen. Die HF hat namhafte Unterneh- men wie Fielmann, Rossmann oder Aixtron mit großem Erfolg bei ihrem Wachstum unterneh- merisch begleitet, teilweise über 20 Jahre lang. Die Hannover Finanz verwaltet derzeit über 900 Millionen Euro. Hannover Finanz Verwaltetes Kapital 900 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen • Mehrheiten • Minderheiten Investitionseinstieg • Wachstum • Nachfolgeregelung • MBO/MBI • Ausgliederungen • Sondersituationen / Restrukturierungen Investitionsvolumen 20 Mio. Euro bis 50 Mio. Euro Eigenkapital Größe Portfoliounternehmen 20 Mio. bis 500 Mio. Euro Jahresumsatz Branchenfokus Kein Branchenfokus Adresse Günther-Wagner-Allee 13 30177 Hannover Telefon +49 511 280 07-25 E-Mail slopianka@hannoverfinanz.de Web-Adresse www.hannoverfinanz.de Gründung 1979 Referenzen Dental Direkt GmbH, Löwenstark Digital Group GmbH, Ziemann Sicherheit Holding GmbH, PEAK Technology GmbH Standorte Hannover, Frankfurt am Main, Wien Goetz Hertz-Eichenrode Managing Partner / Geschäftsführer T +49 511 280 07 84 ghertz@hannoverfinanz.de Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 51

52

Beteiligungsgesellschaften im Portrait INDUS HOLDING AG Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg • Nachfolgeregelung, • Gesellschafterwechsel, • weitere Beteiligungsanlässe denkbar: unter anderem Carveout, Wachstumsfinanzierung Seit 1989 erzielt INDUS mit einem breiten Portfolio mittelständischer Unternehmen nach haltiges Wachstum. Wir konzentrieren uns auf den Erwerb von Familienunternehmen, die sich durch besondere EngineeringFähig keiten auszeichnen, und entwickeln diese international weiter. Wir stellen sicher, dass unsere Führungskräfte wie echte Unterneh mer handeln, um ihr Geschäft auszubauen. Dabei können sie sich auf unsere verläss liche Perspektive als langfristiger Investor verlassen. Im deutschsprachigen Mittelstand ver wurzelt, besitzt und führt INDUS heute mehr als 40 Unternehmen mit weltweiten Aktivi täten. Seit 1995 an der Frankfurter Börse (SDAX) notiert, haben wir eine einzigartige Brücke zwischen Mittelstand und Kapital markt geschlagen. Finanzielle Kriterien • Umsatz: 20–100 Mio. EUR • EBIT über 4 Mio. EUR pro Jahr • Eigenkapitalquote > 30% • CashflowOrientierung • Geringe / keine Bankverbindlichkeiten Geschäftsmodell • Breite Abnehmerstruktur • Nischenpositionierung • Eigene industrielle Wertschöpfung • Wachstumsperspektive auch international Branchenfokus • Engineering • Imfrastructure • Materials Solutions Referenzen Weitere Informationen zur INDUSGruppe finden Sie unter www.indus.eu. Adresse Kölner Straße 32 51429 Bergisch Gladbach Telefon/Telefax +49 2204 40 000 / 20 E-Mail indus@indus.de Web-Adresse www.indus.eu Gründung 1989 Anzahl Professionals Rund 40 in der Holding, rund 9.000 in der Gruppe Sabine Schönenborn Mergers & Acquisitions T +49 2204 40 0025 schoenenborn@indus.de Mutares SE & Co. KGaA Beteiligungsformen Mutares erwirbt vollständig mittelständische Unternehmen als Nachfolgeregelung und Konzernabspaltung. Adresse Arnulfstraße 19 80335 München Investitionseinstieg Konzernausgliederungen, Nachfolgeregelungen oder Turnaround situationen mit einem Umsatz von 100–1.000 Mio. EUR Größte Portfoliounternehmen von 20 Mio. EUR bis 1,4 Mrd. EUR Umsatz Branchenfokus Branchenübergreifend mit Fokus auf die Segmente Automotive & Mobility, Engineering & Technology, Infrastructure & Special Industry und Goods & Services Telefon/Telefax +49 89 929 277 60 E-Mail ir@mutares.de Web-Adresse www.mutares.com Gründung 2008 Referenzen für weitere Informationen besuchen Sie unsere Website www.mutares.com Anzahl Professionals 250 (M&A, Operations, Administrative) Standorte München (HQ), Amsterdam, Chicago, Frankfurt, Helsinki, London, Madrid, Mailand, Mumbai, Paris, Shanghai, Stockholm, Warschau und Wien Johannes Laumann Chief Investment Officer T +49 89 929 277 60 ir@mutares.com s e r a t u M © : o t o F Die Mutares SE & Co. KGaA, München (www.mutares.com), erwirbt als börsenno tierte Private EquityHolding mittelständi sche Unternehmen und Konzernteile in Um bruchsituationen, die ein deutliches operatives Verbesserungspotenzial aufweisen und nach einer Stabilisierung und Neupositionierung wieder veräußert werden. Mutares unterstützt und entwickelt dabei die Portfoliounternehmen aktiv mit eigenen Investment und Expertenteams sowie durch strategische AddonAkquisitionen. Ziel ist es, mit Fokus auf nachhaltigem Wachstum der Portfoliounternehmen eine signifikante Wert steigerung mit einem ROIC von 7 bis 10 Mal auf die Gesamtinvestitionen zu erreichen. Mutares setzt stark auf eine nachhaltige Dividendenstrategie, die aus einer Basisdivi dende und einer exitabhängigen Perfor mance Dividende besteht. Die Aktien der Mutares SE & Co. KGaA werden an der Frankfurter Wert papierbörse unter dem Kürzel „MUX“ gehan delt und gehören dem Auswahlindex SDAX an. 52 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

53

54

Beteiligungsgesellschaften im Portrait NORD Holding Unternehmens- beteiligungs gesellschaft mbH Verwaltetes Kapital > 4 Mrd. Euro Beteiligungsformen Unternehmensnachfolge (MBOs/LBOs), Buy & BuildStrategien, Mehr sowie Minderheiten Investitionseinstieg Unternehmen mit einem Umsatz zwischen 20 Mio. und 250 Mio. Euro sowie einem EBITDA zwischen 1 Mio. und 15 Mio. Euro über die Marktsegmente Investitionsvolumen Eigenkapital zwischen 10 Mio. Euro und 75 Mio. Euro Adresse Walderseestraße 23 30177 Hannover Telefon/Telefax +49 511 2704150/5 E-Mail info@nordholding.de Web-Adresse www.nordholding.de Branchenfokus Smart Industries, Healthcare, Business Service sowie Software & Technology Gründung 1969 Anzahl Professionals 52 Referenzen BestFit, Dr. Födisch Umweltmesstechnik AG, EWERK, hg medical, Ohrwerk, KADI AG, NEC Med Pharma GmbH, PDVSysteme GmbH, Public Cloud Group, ZG Zentrum Gesundheit GmbH, Heizkurier, LivEye, VERSO, Book, 1QHealth Standorte Hannover, Berlin, Frankfurt, München Mit ihrer 50jährigen Geschichte und einem verwalteten Vermögen von > 4 Mrd. Euro zählt die NORD Holding zu einer der führen den Private Equity Asset Management Gesellschaften in Deutschland. Der Fokus ist dabei auf die Geschäftsbereiche Direkt investments und Fund of FundsInvest ments gerichtet. Der Schwerpunkt des Direktgeschäfts liegt in der Strukturierung und Finanzierung von Unternehmens nachfolgemodellen (MBOs/LBOs), in der Übernahme von Konzernteilen/tochter gesellschaften sowie in der Expan sions finan zierung mittelständischer Unterneh men in der DACHRegion. Der Geschäftsbereich Fund Invest ments zielt auf das Small CapSegment des europäischen Private EquityMarktes ab und setzt den Fokus auf Primär, Sekun där und CoInvestments. Die NORD Hol ding konzentriert sich dabei stark auf am Markt neu etablierte BuyoutManager, ope rative Anlagestrategien und tritt zudem regel mäßig als Ankerinvestor auf. Novum Capital Management GmbH & Co. KG Verwaltetes Kapital 300 Mio. Euro Beteiligungsformen Mehrheiten, Minderheiten, Mezzanine/Wandeldarlehen Investitionseinstieg Wachstumsfinanzierungen, Finanzierung von Zukäufen und BuyandBuildStrategien, Carveouts/Spinoffs, Nachfolgelösungen und Sondersituationen (Kapital und/oder Liquiditätsbedarf), Management BuyOuts, Management BuyIns Größe Portfoliounternehmen ab 5 Mio. Euro EBITDA, bis zu 200 Mio. Euro Umsatz Branchenfokus Kein Branchenfokus Referenzen Hecht Contactlinsen (Gesundheitswesen), Gumtree & Motors.co.uk (ECommerce), MMC Studios (Unterhaltung), Schluckwerder (Süßwaren), C.C. Umwelt (Aufbereitung und Verwertung von HMVSchlacke), VulkaTec Riebensahm (Stadt und Dachbegrünung), PsoriSol Hautklinik (Gesundheitswesen) Standort Frankfurt am Main Novum Capital investiert Kapital von deut schen und internationalen Pensionskassen, Versorgungswerken und Stiftungen in mittel ständische Unternehmen mit Jahresumsätzen von bis zu 200 Millionen Euro. Damit trägt Novum Capital dazu bei, dass die Kapital geber ihre Begünstigten weiterhin finanziell versorgen und/oder ihrem Stiftungszweck umfänglich nachgehen können. Seine Port foliounternehmen unterstützt Novum Capital dabei, ihre Marktposition zu verbessern, ihre Profitabilität zu erhöhen, den Nutzen ihrer Geschäftsmodelle für die Gesellschaft zu erweitern – und den Unternehmenswert zu steigern. Dafür investiert Novum Capital auch betriebswirtschaftliches Knowhow – und Leidenschaft. 54 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026 Andreas Bösenberg Geschäftsführer Rainer Effinger Geschäftsführer Adresse Friedrichstraße 3133 60323 Frankfurt am Main Telefon +49 69 247525121 E-Mail gbassewitz@novumcapital.com Web-Adresse www.novumcapital.com Gründung 2006 Anzahl Professionals 10 Gerd Bassewitz Partner T +49 69 247525121 gbassewitz@novumcapital.com

55

Beteiligungsgesellschaften im Portrait NRW.BANK Verwaltetes Kapital k. A. Finanzierungsprodukte • win NRW.BANK Business Angels Initiative • NRW.SeedCon • NRW.SeedCap • NRW.SeedBridge • NRW.Venture • NRW.BANK.Mittelstandsfonds • NRW.BANK.Spezialfonds Beteiligungsformen • Minderheitsbeteiligungen • stille Beteiligungen • MezzanineKapital Investitionen von 50 Tsd. bis 15 Mio. Euro Branchenfokus • kein Branchenfokus • regionaler Fokus in NRW Die NRW.BANK ist die Förderbank für Nord rheinWestfalen. In enger Partnerschaft mit ihrem Eigentümer, dem Land NRW, trägt sie dazu bei, dass mittelständische Unternehmen die richtige Kapitalausstattung und innovative Startups die passende Starthilfe bekommen. Denn: Keine gute Idee in NordrheinWestfalen soll an der Finanzierung scheitern. Um dieses Ziel zu erreichen, stellt die NRW.BANK ein umfangreiches Angebot an Mezzanine und Eigenkapitalfinanzierungen bereit. Diese decken den gesamten Lebenszyklus von Unternehmen ab: von der PreSeed über die Gründungs und Frühphase bis hin zur Wachstums und Spätphase sowie Unter neh mens nachfolge und Restrukturierung. Auf die Transformationsthe men Nachhaltigkeit und Digitalisierung setzt sie dabei einen besonderen Schwerpunkt. Auch durch ihre Aktivitäten als Investor in Fonds stimuliert die NRW.BANK die Entwick lung des Venture Capital und Private Equity Markts. Neben dem Kapital steht sie auch mit ihrem Netzwerk und ihrem Knowhow zur Ver fügung. Patrimonium Asset Management AG Beteiligungsform Mehrheits und qualifizierte Minderheitsbeteiligungen Investitionsanlässe Nachfolgeregelungen, Wachstumsfinanzierungen, Zukaufstrategien, Ausgliederungen Unternehmensgrößen ab 15 Mio. EUR Umsatz Finanzierungsprodukte Eigenkapital Branchenfokus Business Services, Technology, Assembly Referenzen | Beteiligungen em engineering methods, TestSolutions Gruppe, Grouplink Gruppe, Octo Actuators, Bächler + Güttinger, Bauwerk Boen Philosophie in einem Satz Wir investieren in Partnerschaften mit Unternehmern und helfen als aktive Gesellschafter mit KnowHow, Netzwerk und hohem persön lichen Einsatz, Marktführer aufzubauen. Standorte Baar, Lausanne, Zürich Die PATRIMONIUM Private Equity Advisors AG ist ein führendes Beteiligungsunterneh men im deutschsprachigen Raum. Wir suchen Partnerschaften mit erfolgreichen Unternehmern, mit denen wir gemeinsam Marktführer aufbauen. Wir beteiligen uns vorzugsweise mehrheitlich an erfolgreichen Unternehmen, die technologischen und sozio demographischen Wandel vorantreiben. Typische Beteiligungsanlässe sind beispiels weise die Finanzierung von Wachstums strategien, Um setzung von Zukaufstrategien, langfristige Nachfolgeregelungen oder Aus gliederungen von erfolgreichen Unterneh mensteilen. Als Teil der eigentümergeführten Schweizer Vermögensverwaltungsgesell schaft PATRIMONIUM Asset Management AG agieren wir unternehmerisch und schaffen individuelle Lösungen, die die Interessen der beteiligten Parteien optimal berücksich tigen. Adresse Kavalleriestr. 22 40213 Düsseldorf Telefon/Telefax +49 211 917 414800/1829 E-Mail beteiligungen@nrwbank.de Social Media www.linkedin.com/company/nrwbank.de www.instagram.com/nrw.bank Web-Adresse www.nrwbank.de Gründung 2002 Christoph Büth Leiter Eigenkapitalfinanzierungen T +49 211 917411916 christoph.bueth@nrwbank.de Adresse Zugerstrasse 74 CH6340 Baar (Schweiz) Telefon +41 58 787 0000 E-Mail privateequity@patrimonium.ch Web-Adresse www.patrimonium.ch LinkedIn Patrimonium Asset Management Gründung 2006 Ulrich Mogwitz Managing Director Private Equity T +41 58 787 00 13 ulrich.mogwitz@patrimonium.ch Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 55

56

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Serafin Unternehmensgruppe GmbH Umsatz Über 1 Mrd. Euro Kapitaleinsatz Bis zu 40 Mio. Euro pro Transaktion (ausschließlich mit eigenen Mitteln) Beteiligungsformen Erwerb von Stimmenmehrheiten Serafin ist eine diversifiziert aufgestellte Unternehmensgruppe, deren Philosophie auf die 150jährige Unternehmertradition der Gesellschafterfamilie Haindl zurück geht. Darauf aufbauend investiert Serafin in Unternehmen, die ein etabliertes Geschäfts modell aufweisen und vor Herausforderun gen stehen – zum Beispiel auf Grund der notwendigen Herauslösung aus einem Konzernverbund oder durch die Regelung der Nachfolge. Mit der eigenen operativen Expertise kann Serafin derartige Trans for ma tionsprozesse unterstützen und die Unter nehmen langfristig weiterentwickeln. Investitionseinstieg Konzernausgliederung, Nachfolgeregelung, Management Buyin/out Unternehmensgröße Erwerb von Gesellschaften mit 20 Mio. bis 200 Mio. Euro Umsatz; ergänzende Zukäufe („addons“) auch < 20 Mio. Euro Portfoliounternehmen u.a. RCR Industrial Flooring, Conica, OTB, SchraubenJäger Branchenfokus Unternehmen mit industrieller Fertigung sowie Dienstleistungsunter nehmen in attraktiven Nischen, die von einem operativ erfahrenen und langfristig ausgerichteten Eigentümer profitieren können Standorte München, London Süd Beteiligungen GmbH Verwaltetes Kapital über 300 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Direktbeteiligungen und MezzanineKapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen, Minderheitsbeteiligungen, MezzanineKapital e fi a r g o t o F m h a R n e v S © : o t o F Seit über 50 Jahren zählt die Süd Beteiligun gen GmbH (SüdBG) zu den führenden Betei ligungsgesellschaften Deutschlands und unterstützt mittelständische Unternehmen in Deutschland, Österreich und der Schweiz mit maßgeschneiderten Eigenkapitallösun gen. Seit Gründung hat sie sich an mehr als 70 Unternehmen beteiligt und verwaltet heute über EUR 300 Mio. investiertes Kapital. Die SüdBG investiert in mittelständische Unternehmen mit starker Marktposition, quali fiziertem Management und guten Wachs tumsaussichten. Als 100%ige Tochter der Landesbank BadenWürttemberg (LBBW) bietet sie ihren Beteiligungen als Evergreen Investor Mehrwert vor allem durch eine langfristige Perspektive bei der Wertsteige rung und Zugang zum breiten Netzwerk der LBBWGruppe und dem Sparkassenverbund. Investitionseinstieg Nachfolgeregelung, Gesellschafterwechsel, Wachstumsfinanzierung, Spinoff Investitionsvolumen ab 2,5 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Jahresumsatz ab 20 Mio. Euro Branchenfokus kein Branchenfokus Referenzen AGVS Aluminium Werke, Deharde, DEKOM, Fabmatics, Fischer Panda, KKL Klimatechnik, m+m Gebäudetechnik, Sovereign Speed, webesan Adresse Löwengrube 18 80333 München Telefon +49 89 30 90 6690 E-Mail serafin@serafingruppe.de Web-Adresse www.serafingruppe.de Gründung 2010 Anzahl Mitarbeiter 5.000 Martin Pfletschinger Geschäftsführer Adresse Königstraße 10c 70173 Stuttgart Telefon +49 711 8920070 E-Mail info@suedbg.de Web-Adresse www.suedbg.de Gründung 1970 (Vorgängerunternehmen) Anzahl Professionals 15 Gunter Max Sprecher der Geschäftsführung Christian Gehrlein Geschäftsführer 56 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

57

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Triton Beratungsgesellschaft GmbH Gebundenes Kapital 21 Mrd. EUR Finanzierungsprodukte Private Equity, Credit Adresse Große Gallusstraße 12 60312 Frankfurt am Main Beteiligungsformen Eigenkapitalinvestments bei angestrebter Mehrheitsbeteiligung Telefon +49 89 69 92 102–0 Investitionseinstieg • Nachfolgelösungen • Corporate CarveOuts E-Mail mittelstandsfonds@tritonpartners.com Investitionsvolumen Triton investiert in Unternehmen mit einem Wert zwischen 50 Mio. und 1 Mrd. EUR. Der Triton Mittelstandsfonds investiert zwischen 40 und 100 Mio. EUR. Web-Adresse www.tritonpartners.de Gründung 1997 Branchenfokus • Dienstleistungen • Gesundheitswesen • Industrie Standorte Amsterdam, Frankfurt, Helsinki, St Helier, London, Luxemburg, Mailand, New York, Oslo, Shanghai und Stockholm Anzahl Professionals Ca. 200 (inkl. 20 TSM Investment Professionals) Andi Klein Managing Partner und Head TSM T +49 69 92 102190, mittelstandsfonds@tritonpartners.com Vertevis Capital Partners Verwaltetes Kapital 200 Mio. EUR Zielvolumen Finanzierungsprodukte Private Equity / Buy out Investments Adresse Marienturm, Taunusanlage 9–10 60329 Frankfurt am Main Beteiligungsformen Simple majority / controlling minority stake in syndicates Telefon +49 69 5050 60 4221 Investitionseinstieg Profitable Firmen mit 25–150 Mio. EUR Umsatz, breiter Kundenbasis und starker Marktposition Größe Portfoliounternehmen 3–5 Mio. EUR EBITDA, 30–100 Mitarbeiter Referenz Ecoworks GmbH Standort Frankfurt am Main E-Mail info@vertevis.com Web-Adresse www.vertevis.com Gründung 2022 Anzahl Professionals 10 Sadia WernSukhera, Gründerin und CEO, T +49 69 5050 60 4221, Sadia.WernSukhera@vertevis.com Investoren im Mittelstand 2026 Unternehmeredition | 57 Seit der Gründung im Jahr 1997 hat Triton zehn Fonds aufgelegt und rund 21 Mrd. EUR von mehr als 180 Investoren eingesammelt. Tritons Ziel ist es, seine Portfoliounter nehmen langfristig durch partnerschaftliche Zusammenarbeit erfolgreich weiterzuent wickeln und durch die nachhaltige Verbes serung operativer Prozesse und Strukturen positiven Wandel und Wachstum zu gene rieren. Der erste Mittelstandsfonds von Triton wurde 2017 mit einem zugesagten Kapital von 448 Mio. EUR aufgelegt. Er hat zehn Plattforminvestitionen abgeschlossen und per Ende 2022 mehr als 40 Zukäufe für seine Portfoliounternehmen unterstützt. Der zweite Triton Mittelstandsfonds schloss 2021 erfolg reich mit einem Kapital von 815 Mio. EUR. Die Triton Mittelstandsfonds investieren in mittelständische Unternehmen, die in ihrer Marktnische führend sind, aber unter ihrem vollen Potenzial arbeiten. m o c . e b o d a . k c o t s – 6 7 9 1 d u r i © : o t o F Vertevis Capital Partners wurde 2022 von Sadia WernSukhera gegründet und inves tiert in Nachfolgelösungen und Buyouts im Small und LowerMidCapBereich. Das Vertevis Team verfügt über diversifizierte Industrieexpertise und verfolgt einen Impact Ansatz als logische Weiterentwicklung des klassischen Investments. Der Fokus liegt auf Nischen und Firmen, deren Produkte oder Services entweder eine soziale oder eine Klimawirkung haben und Betrieben mit etwa 3–5 Mio. EUR EBITDA und 30 bis 100 Mitarbeitern. Diese Unternehmensgrößen sind für größere PrivateEquityFonds nur selten attraktiv und erhalten kaum politische Fördermittel. Doch gerade der mittelstän dische Kern bildet ein wesentliches gesell schaftliches Fundament, dessen Probleme heute meist auf das Marktumfeld und weni ger auf die Businessmodelle zurückgehen. Deren Weiterentwicklung, die Neuausrich tung der Produkte und die Erschliessung neuer Absatzmärkte folgen dem Motto: „Invest in Germany, invest in Small Cap“.

58

Beteiligungsgesellschaften im Portrait VR Equitypartner GmbH Verwaltetes Kapital 400 Mio. Euro Finanzierungsprodukte • Direktbeteiligungen • Mezzanine-Kapital Beteiligungsformen • Mehrheitsbeteiligungen • Minderheitsbeteiligungen • Mezzaninefinanzierung Investitionseinstieg Unternehmensnachfolgen, Wachstumsfinanzierung, Gesellschafterwechsel, Internationalisierung Adresse Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main Sentmaringer Weg 21, 48151 Münster Telefon/Telefax +49 69 710 476-0/-161 +49 251 788 789-0/-26 E-Mail mail@vrep.de Web-Adresse www.vrep.de Investitionsvolumen Mehrheitsbeteiligungen, Minderheitsbeteiligungen und Mezzanine bis 30 Mio. Euro (mit Co-Investor bis zu 60 Mio. Euro) Gründung 1970 (Vorgängergesellschaft), Deutschland Anzahl Professionals 30 Größe Portfoliounternehmen Fokus liegt auf mittelständischen Familienunternehmen Branchenfokus kein Branchenfokus Referenzen Accelerated Solutions GmbH (accso), Bookwire GmbH, Cygna Labs Group, DEKOM GmbH, DITTRICH + Co GmbH (DICO), Gottfried Stiller GmbH – Megabad.com, HeizungsDiscount24 GmbH, HERO Textil AG, Midoco GmbH, Zimmer & Hälbig GmbH Standorte Frankfurt am Main, Münster Peter Sachse Geschäftsführer Christian Futterlieb Geschäftsführer VR Equitypartner zählt zu den führenden Eigenkapitalfinanzierern in Deutschland, Österreich und der Schweiz. Mittelständi- sche Familienunternehmen begleitet die Gesellschaft ziel orientiert und mit jahrzehn- telanger Erfahrung bei der strategischen Lösung komplexer Finanzierungsfragen. Beteiligungsanlässe sind Wachstumsfinan- zierungen und Expansionsfinanzierungen, Unternehmensnachfolgen oder Gesell- schafterwechsel. VR Equitypartner bietet Mehrheits- und Minderheitsbeteiligungen sowie Mezzaninefinanzierungen an. Als Tochter der DZ BANK, des Spitzeninstituts der Genossenschaftsbanken in Deutsch- land, stellt VR Equitypartner die Nachhaltig- keit der Unternehmensentwicklung konse- quent vor kurzfristiges Exit-Denken. Das Portfolio von VR Equitypartner umfasst derzeit rund 40 Engagements mit einem Investitionsvolumen von ca. 400 Mio. Euro. Impressum Spezial „Investoren im Mittelstand 2026“ (Update von Mai 2025, 14. Jg.) Verlag: GoingPublic Media AG Hofmannstr. 7a, 81379 München Tel.: 089-2000 339-0, E-Mail: info@goingpublic.ag Internet: www.goingpublic.ag, www.unternehmeredition.de Redaktion: Eva Rathgeber, Markus Rieger Bildredaktion: Robert Berger, Yvonne Neff Bilder: stock.adobe.com, Unternehmensbilder, siehe Quellenangaben Titelbild: © Kateryna – stock.adobe.com Redaktionelle Mitarbeit: Bärbel Brockmann, Attila Dahmann, Alexander Görbing, Florian Hainzl, Ulrike Hinrichs, Jürgen Hoffmann Interviewpartner: Peter Alex, Peter Blumenwitz, Andreas Bösenberg, Jan Claußen, Christian Futterlieb, Lars Gehlhaar, Bernd Groß, Stephan Hannebauer, Goetz Hertz-Eichenrode, Daniel Heinzmann, Frank Hüther, Andi Klein, Andreas Kohmann, Claudia Köppe, Christian Lange, Johannes Laumann, Christoph Lipp, Uli Lorenz, Ulrich Mogwitz, Jan-Daniel Neumann, Dr. Sven Oleownik, Peter Pauli, Martin Pfletschinger, Dr. Johannes Schmidt, Simon Schulz, Ben von Schulz, Thomas Weber, Sadia Wern-Sukhera Lektorat: Benjamin Eder Gestaltung: Robert Berger, Samira Nasah Preise: Einzelpreis 9,80 EUR Abonnementverwaltung: Yesenia Schäfer Tel.: 089-2000 339-0, abo@unternehmeredition.de Druck: Druckerei Joh. Walch GmbH & Co KG, Augsburg Haftung und Hinweise: Artikeln, Empfehlungen und Tabellen liegen Quellen zugrunde, welche die Redak tion für verlässlich hält. Eine Garantie für die Richtigkeit der Anga ben kann allerdings nicht über nommen werden. Bei unaufgefordert ein ge sandten Beiträgen behält sich die Redaktion Kürzungen oder Nicht abdruck vor. Nachdruck: © 2025 GoingPublic Media AG, München. Alle Rechte, ins besondere das der Übersetzung in fremde Sprachen, vorbehalten. Ohne schriftliche Genehmigung der GoingPublic Media AG ist es nicht gestattet, diese Zeitschrift oder Teile daraus auf photo mecha nischem Wege (Photokopie, Mikro kopie) zu vervielfältigen. Unter dieses Verbot fallen auch die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Internet und die Vervielfält igung auf CD-ROM. Datenschutz: Der Schutz Ihrer Daten ist uns wichtig. Es gilt die Daten- schutzerklärung der GoingPublic Media AG, ebenfalls abrufbar auf unserer Website www.unternehmeredition.de/datenschutz. Gesamtleitung: Markus Rieger, Vorstand, rieger@goingpublic.de Partnerbetreuung, Anzeigen/Kooperationen: Nina Rieger, Tel.: 089-2000 339-54, E-Mail: n.rieger@goingpublic.de ISSN 2190-2364, ZKZ 74988 58 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2026

59

WIR WACHSEN DURCH ZUKAUF │ WIR WACHSEN DURCH INTERNATIONALE EXPANSION │ WIR WACHSEN MIT UNSERER TECHNIKKOMPETENZ www.indus.eu

60

sonntag ist jetzt Syntra Wir gestalten Zukunft – mit frischen Ideen und bewährter M&A-Expertise. Neuer Name, neuer Look, neue Perspektiven: Wir verbinden internationales M&A-Know-how mit tiefem Verständnis für den Mittelstand. So schaffen wir einzigartige Synergien, das ist typisch Syntra. Alles andere bleibt: erstklassige Kontakte, unser Engagement, Integrität und die Menschen. Syntra Corporate Finance GmbH Am Leitz-Park 4 | 35578 Wetzlar T +49 6441 7858720 | E info@syntracf.com W syntracf.com