Die mittelständischen Beteiligungsgesellschaften – Mehr Freiräume für Innovation und Wachstum Die Burgmaier Hightech GmbH & Co. KG in Laupheim stellt Präzisionsteile her – und wurde dabei von der MBG Baden-Württemberg unterstützt. Jahr für Jahr finanzieren mehr als 500 mittelständische Unternehmen ihre Zukunftsprojekte mit dem Beteiligungs- kapital der MBGen. Diese bieten neben Beteiligungskapital auch Beratung und Netzwerk. in Deutschland derzeit mehr als 2.700 Unternehmen mit Beteiligungskapital der MBGen begleitet. Ingesamt werden MBGen stellen langfristig Beteiligungskapital – in der Regel in Form von stillen Beteiligungen – bereit und tragen damit zur Verbesserung der Bilanzrelationen von Existenzgründern sowie mittelständischen Unternehmen bei. Damit wird die Grundlage für eine solide Unternehmensentwicklung und weiteres Wachstum gelegt. Der Unternehmer bleibt Herr im Haus, da sich die MBGen nicht ins Tagesgeschäft einmischen. Beteiligungen der MBGen sind für jedes aussichtsreiche Vor- haben einsetzbar. Dazu gehören Wachstumsfinanzierungen ebenso wie die Finanzierung von Existenzgründungen oder Innovationen sowie Unternehmensnachfolgen. Die Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften sind Mitglied im Bundesverband Beteiligungskapital (BVK) und assoziiertes Mitglied im Verband Deutscher Bürgschaftsbanken (VDB). s MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Baden-Württemberg GmbH www.mbg.de BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH www.baybg.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Bremen mbH www.mb-bremen.de MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hamburg mbH www.mbg-hh.de MBG H Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Hessen mbH www.mbg-hessen.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Berlin-Brandenburg GmbH www.mbg-bb.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Mecklenburg-Vorpommern mbH www.mbmv.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Niedersachsen (MBG) mbH www.mbg-hannover.de Kapitalbeteiligungsgesellschaft für die mittelständische Wirtschaft in Nordrhein-Westfalen mbH -KBG- www.kbg-nrw.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Rheinland-Pfalz mbH (MBG) www.bb-rlp.de/mbg Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen mbH www.mbg-sachsen.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Sachsen-Anhalt mbH www.bb-mbg.de MBG Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Schleswig-Holstein mbH www.mbg-sh.de Mittelständische Beteiligungsgesellschaft Thüringen mbH www.mbg-thueringen.de ++WACHSTUM++INNOVATION++UNTERNEHMENSNACHFOLGE++ Saarländische Kapitalbeteiligungsgesellschaft mbH www.sikb.de/kbg_beteiligungen

Inhaltsverzeichnis „Wir wollen in diesem Jahr Unternehmen kaufen“ Jean Christ, GESCO Seite 23 „Wir stellen unsere Portfolio- unternehmen resilient auf“ Jan-Daniel Neumann, BU-Bregal Seite 20 3 Grußwort Zeiten des Wandels – Chancen für den Mittelstand Ulrike Hinrichs, BVK HINTERGRUND 6 Investoren im Mittelstand 2025 20 Beteiligungsgesellschaften, 18 Steckbriefe, unzählige Einblicke INITIATIVE INVESTOREN IM MITTELSTAND PRIVATE EQUITY TRIFFT ... PRIVATE EQUITY TRIFFT ... Die Speeddating-Reihe für Beteiligungsgesellschaften Veranstalter In Zusammenarbeit mit Kooperationspartner 11.03. München ... M&A 28.04. Frankfurt ... CORPORATE M&A 27.05. Frankfurt ... KAPITALMARKT 25.06. Berlin ... M&A 07.10. Frankfurt ... M&A 29.10. München ... CORPORATE M&A 10.11. München ...LAW 8 „Der Bedarf ist da – aber viele Firmen investieren noch nicht“ Interview mit Peter Pauli, BayBG 21 „Der M&A-Markt befindet sich in einem perfekten Sturm“ Thomas Weber, DBAG 11 Börsennotierte Beteiligungs- 22 „In den Krisen stecken viele gesellschaften Unternehmeredition-Basket aus 15 Mittelstandsinvestoren repräsen- tiert 4,7 Mrd. EUR Börsenwert Möglichkeiten“ Dr. Sven Oleownik, Emeram Capital Partners INVESTOREN IM GESPRÄCH 23 „Wir wollen in diesem Jahr Unternehmen kaufen“ Jean Christ, GESCO 17 „Wir investieren nicht in 26 „Herausforderungen bieten Unter nehmen – wir gestalten ihre Zukunft“ Frank Hüther, Abacus alpha immer auch Chancen“ Goetz Hertz-Eichenrode, Hannover Finanz 18 „Carve-outs sind komplex – 27 „Wir wollen unsere internatio- aber genau darin liegt unsere Stärke“ Simon Schulz, Aequita nale Präsenz ausbauen“ Dr. Johannes Schmidt, Indus Holding 19 „Wir unterstützen Unterneh- mer mit einer klaren Vision“ Ben von Schulz, Avedon Capital Partners, Bernd Groß, Cumulocity 20 „Wir stellen unsere Portfolio- unternehmen resilient auf“ Jan-Daniel Neumann, BU Bregal Unternehmerkapital 28 „Wenn andere vorsichtig sind, marschieren wir los“ Johannes Laumann, Mutares 29 „Das Vertrauen ist da, aber die Stimmung muss besser werden“ Andreas Bösenberg, NORD Holding 4 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

. . . . m m o c o e c b e o b d o a d a k c k o c t o s t s – – a j y e e D r d © n A o t © o F o t o F : : Hintergrund Einführung & Statistik Investoren im Mittelstand 2025 Investoren im Mittelstand 2025 20 Beteiligungsgesellschaften, 20 Beteiligungsgesellschaften, 18 Steckbriefe, unzählige 18 Steckbriefe, unzählige Einblicke Einblicke Familienunternehmen und Private-Equity-Gesellschaften ergänzen sich im Grunde genommen perfekt: Der Unternehmer erhält frisches (Eigen-)Kapital und der Finanz- investor eine angemessene Rendite sowie ein Mitspracherecht. In den letzten drei harten Krisenjahren haben Beteiligungsgesellschaften die Unternehmen als Gesellschafter aktiv mit zusätzlichem Kapital und enger Unterstützung begleitet. Dennoch begegnen Mittelständler Beteiligungsgesellschaften nach wie vor häufig mit Skepsis. Ursächlich sind meist nicht harte Fakten, sondern Missverständnisse und Informationsdefizite. Diesen zu begegnen und die unterschiedlichen Arten der Investoren vorzustellen ist ein erklärtes Ziel dieser Ausgabe. VON EVA RATHGEBER Die Bandbreite der Investoren im Mittelstand ist so vielfältig wie der Mittelstand selbst: Von mit- telständischen Beteiligungsgesellschaf- ten, die bereits mittlere fünfstellige Beträge in KMU investieren, bis hin zu Large-Buy-out-Fonds, die teils über 100 Mio. EUR Eigenkapital pro Unternehmen aufwenden, findet sich allein in Deutsch- land eine deutlich dreistellige Zahl an Kapitalgebern mit Fokus auf mittelstän- dische Unternehmen. Ein Großteil steigt bevorzugt als Mehrheitsinvestor ein, doch auch Minderheitsinvestments stel- len für viele Adressen eine Option dar. Expansion, Nachfolgeregelung, Gesell- schafterwechsel, Konzernausgliederung und Restrukturierung zählen zu den häufigsten Finanzierungsanlässen. 20 Investorensteckbriefe, 18 Interviews Im vorliegenden Spezial „Investoren im Mittelstand“ präsentieren sich 20 renommierte Mittelstandsinvestoren in sogenannten Investorensteckbrie- fen; 18 von ihnen haben wir darüber hinaus interviewt und zu Investitions- fokus, Finanzierungsanlässen, Markt- einschätzung sowie Herausforderun- gen in der aktuellen Situation befragt. Diese berichten hier von ihren Erfah- rungen und gewähren anhand zahl- reicher Fallbeispiele tiefe Einblicke in die Praxis. Buy-out-Fonds Die 20 Mittelstandsinvestoren, die an dieser Ausgabe mitgewirkt haben, zäh- len zu den Top-Adressen in Deutsch- land, verwalten gemeinsam knapp 40 Mrd. EUR an Kapital und sind im Schnitt etwa 20 bis 30 Jahre im Markt. Seit 1965 investiert beispielsweise die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) aus Frankfurt in mittelständische Unter- nehmen. Mit einem verwalteten Kapi- tal von 2,9 Mrd. EUR zählt sie zu den größten Adressen in Deutschland; sie kann pro Investment zwischen 15 Mio. und 200 Mio. EUR Eigenkapital inves- tieren. Eine um lediglich vier Jahre jüngere Geschichte weist die Nord Hol- ding auf, die ebenfalls 4 Mrd. EUR Kapital verwaltet. Auf eine ähnlich langjährige Investitionshistorie kön- nen auch VR Equitypartner und die SüdBG (beide 1970 gegründet) sowie Hannover Finanz (1979) zurück- blicken. Mit Triton und Avedon prä- sentieren sich zudem zwei internatio- nal tätige Private-Equity-Häuser, die seit Langem über eine Niederlassung in Deutschland präsent sind. Mittelständische Beteiligungsgesellschaften Wesentlich kleinteiliger ist das Geschäft der Mittelständischen Beteiligungsge- sellschaften, die zwischen 50.000 und 2,5 Mio. EUR pro Beteiligung investie- ren, und zwar in Form von stillen Beteiligungen (Mezzaninekapital) oder offenen Beteiligungen. Die Zahl der Unternehmen im Portfolio ist indessen 6 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Hintergrund MBGen im Überblick „Der Bedarf ist da – aber viele Firmen investieren noch nicht“ Mittelständische Beteiligungsgesellschaften wie die BayBG leisten einen wichtigen Beitrag zur Stabilisierung und Weiterentwicklung des Mittelstands. Gerade in wirtschaft- lich unsicheren Zeiten sind sie oft entscheidend, um Eigenkapitallücken zu schließen, Investitionen zu ermöglichen und die Wettbewerbsfähigkeit von Unternehmen zu sichern. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Welche Bran- chen sehen Sie aktuell mit besonders hohem Finanzierungsbedarf? Und wo investiert die BayBG derzeit ver- stärkt? Peter Pauli: Die Notwendigkeit von Investitionen und damit potenzieller Finanzierungsbedarf besteht aktuell in nahezu allen Branchen – daran hat sich grundsätzlich nichts geändert. Was sich verändert hat, ist das Verhalten der Un- ternehmen. Es gab im letzten Jahr eine deutlich spürbare Investitionszurück- haltung. Viele mittelständische Unter- nehmerinnen und Unternehmer haben sich angesichts der Krisen der letzten Jahre sowie der Rahmenbedingungen in Deutschland für eine abwartende ZUM INTERVIEWPARTNER Peter Pauli, Geschäftsführer, BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft peter.pauli@baybg.de Das Investorenprofil zur BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft finden Sie auf Seite 38. Haltung entschieden. Das betrifft nicht nur einzelne Sektoren, sondern fast al- le Branchen. Die Gründe dafür sind gut nachvollziehbar. Die Unternehmen wa- ren mit einer Krisensituation nach der anderen konfrontiert: erst die Pande- mie, dann der Krieg in der Ukraine, in der Folge gestörte Lieferketten, stark steigende Energiepreise, Inflation. Hin- zu kamen schwierige wirtschaftspoliti- sche Rahmenbedingungen in Deutsch- land, nach der Wahl in den USA eine große Unsicherheit durch die errati- sche Wirtschaftspolitik der Trump- Administration sowie anhaltende geo- politische Spannungen. Vor diesem Hintergrund halten viele Firmen einer- seits nachvollziehbarerweise ihr Kapi- tal zusammen. Investitionen in Digitalisierung und KI, die Transformation hin zur Nach- haltigkeit oder in die Weiterentwick- lung von Geschäftsmodellen sind an- dererseits zum Erhalt der Wettbe- werbsfähigkeit notwendig. Zu- kunftsprojekte werden aktuell nur viel- fach verschoben. Immerhin: Die Kon- junkturindikatoren – etwa der ifo-Ge- schäftsklimaindex – zeigten im Zuge der schnellen Regierungsbildung in Deutschland eine leichte Stimmungs- aufhellung, die allerdings im Zuge der Trump’schen Zollkapriolen schon wie- der verfliegt. Die Investitionsdynamik wird zurückkommen, sobald die Un- ternehmer wieder mehr Vertrauen in die wirtschaftlichen und (geo)politi- schen Rahmenbedingungen gewinnen können. Die BayBG investiert entspre- chend ihrem Investmentfokus vor al- lem in mittelständische Unternehmen und Start-ups aus dem Technologie- sektor, der Industrie sowie industrie- nahem Handel und Dienstleistungen. Viele Mittelständler haben durch Co- rona, steigende Kosten und geopoliti- sche Risiken an Eigenkapital einge- büßt. Wie kann die BayBG dabei un- terstützen, finanzielle Stabilität wie- derherzustellen? Wir haben in den vergangenen Jahren eine Krisenkette erlebt, die in dieser In- tensität zumindest in den Nachkriegs- jahren wohl beispiellos ist. Die Auswir- kungen auf mittelständische Unterneh- men waren erheblich. Viele Betriebe haben die Verschuldung erhöht, Verlus- te gemacht und ihre Eigenkapitalbasis geschwächt. Eine solide Eigenkapital- ausstattung ist allerdings unverzichtbar – nicht nur zur Bewältigung von Krisen, sondern auch als Grundlage für nach- haltiges Wachstum. Unser Angebot: Ei- genkapital und eigenkapitalähnliche Mittel, um Unternehmen zu stabilisie- ren und ihnen Entwicklungsspielräu- me zurückzugeben beziehungsweise zu eröffnen. Zahlreiche Unternehmen berichten von zurückhaltender Kreditvergabe seitens der Banken. Welche Rolle spielt Eigenkapital in dieser Lage? 8 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Hintergrund MBGen im Überblick Zunächst ist zu konstatieren, dass die Nachfrage nach Fremdkapital aktuell niedrig ist – auch das ist ein Ausdruck der Investitionszurückhaltung. Gleich- zeitig achten Banken zunehmend auf Risiken. Die Kreditvergabe ist vorsichti- ger geworden; allerdings kann man nicht von einer Kreditklemme spre- chen. Banken arbeiten stark ratingba- siert. Je schlechter das Rating, desto schwieriger wird es für ein Unterneh- men, einen Kredit zu bekommen. In diesem Zusammenhang spielt Eigenka- pital eine zentrale Rolle: Wer seine Ei- genkapitalquote erhöht, verbessert in der Regel auch sein Rating – und hat da- mit besseren Zugang zu klassischen Fi- nanzierungsinstrumenten. Unsere Be- teiligungen helfen, genau diesen Effekt zu erzielen. Das ist ein wichtiger Hebel, gerade in unsicheren Zeiten. Welche Voraussetzungen muss ein Unternehmen erfüllen, um von der BayBG eine Beteiligung zu erhalten? Wichtig ist für uns zunächst ein wettbe- werbsfähiges Geschäftsmodell. Unter- nehmen, die unsere Unterstützung su- chen, müssen in der Lage sein, sich nachhaltig im Markt zu entwickeln und ihren Wert zu steigern. Dabei ist uns ei- ne nachvollziehbare Wachstums- oder auch Turnaround-Strategie wichtig. Ein weiteres zentrales Kriterium ist das Ma- nagement. Wir legen großen Wert da– rauf, dass das Führungsteam über Kom- petenz, Erfahrung und die richtige Hal- tung verfügt. Kapital allein ist kein Er- folgsfaktor; es kommt darauf an, was man daraus macht. Natürlich analysie- ren auch wir Finanzkennzahlen, zum Beispiel Verschuldungsgrad, Cashflow und EBITDA-Marge – aber das Rating allein ist für uns nicht ausschlagge- bend. Unsere Entscheidung basiert auf einer ganzheitlichen Betrachtung des Unternehmens und seiner Potenziale. Der Mittelstand steht vor großen He- rausforderungen – von Digitalisie- rung über Nachhaltigkeit bis hin zum Fachkräftemangel. Welche Rolle spielt die BayBG dabei, Unternehmen zukunftsfähig zu machen? Primär ist die BayBG ein Investor, der den Unternehmen Eigen- beziehungs- weise Risikokapital zur Bewältigung der genannten Herausforderung zur Verfü- gung stellt. Darüber hinaus helfen wir mit unserer Erfahrung und unserem Netzwerk bei der Lösung unter ande- rem der angesprochenen Probleme. Letztlich ist es Aufgabe des Ma- nagements, zum Beispiel durch Digita- lisierung und KI-Einsatz Prozesse zu optimieren, Fachkräfte zu gewinnen oder die Transformation zur Klima- neutralität anzugehen. Eine Heraus- forderung haben Sie in Ihrer Frage nicht angesprochen, nämlich die Büro- kratie. Man kann nur hoffen, dass die neue Bundesregierung beim Bürokra- tieabbau erfolgreich ist und europäi- sche Bürokratiemonster wie das Lie- ferkettengesetz oder die Nachhaltig- keitsberichtserstattung vereinfacht be- ziehungsweise zurückdrängt. Wie ist das vergangene Geschäftsjahr für Sie verlaufen? In einem schwierigen Umfeld haben wir mit rund 45 Mio. EUR ein solides Volumen bei Neuinvestments erreicht – zwar unter dem Vorjahresrekordwert von 75 Mio. EUR, jedoch war diese Ent- wicklung antizipiert. Besonders erfreu- lich war der deutlich gesteigerte Jahres- überschuss: Wir konnten unser Ergeb- nis auf 9,4 Mio. EUR verbessern – nach 5,1 Mio. EUR im Vorjahr. Das ist in Tei- len auf Erträge aus dem Verkauf von Beteiligungen an Unternehmen zurück- zuführen, die wir seit längerer Zeit ge- halten haben. Im Bereich Mittelstand/Wachstum beliefen sich die Investitionen auf 22 Mio. EUR. Innerhalb der anderen Ge- schäftsfelder entwickelten sich vor al- lem die Investments im Zusammen- hang mit Unternehmensnachfolgen gut, das Volumen lag bei 10,2 Mio. EUR. Insgesamt ist die BayBG derzeit an 457 Unternehmen beteiligt, die über 40.000 Arbeitsplätze sichern. Unser Beteiligungsbestand liegt bei mehr als 382 Mio. EUR, das Eigenkapital bei rund 278,7 Mio. EUR. Wie blicken Sie auf das Jahr 2025? Wir gehen mit einem vorsichtig opti- mistischen Blick in die Zukunft, wenn- gleich die Investitionszurückhaltung im Mittelstand auch im aktuellen Ge- schäftsjahr – zumindest bisher – beste- hen bleibt. Bayern ist eine wirtschaft- lich starke Region mit hoher unterneh- merischer Innovationskraft. Wir sehen mittelfristig gute Möglichkeiten, mit unseren Investments mittelständische Unternehmen und Start-ups weiterzu- entwickeln. . . m o c e b o d a k c o t s - l a o M e L r e v i i l O © : o t o F 10 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften MBB SE (WKN: A0ETBQ) Die meisten deutschen Beteili- gungsgesellschaften agieren jedoch anders: Sie investieren direkt auf eige- ne Rechnung. Dadurch werden die Be- teiligungen in der eigenen Bilanz ge- führt und ihr Erfolg wirkt sich unmit- telbar auf das operative Ergebnis aus. Unabhängig davon eint alle Priva- te-Equity-Investoren das Ziel, Unter- nehmen zu möglichst vorteilhaften Konditionen zu erwerben, sie in ihren Wachstumsambitionen aktiv zu unter- stützen, ihre Profitabilität zu steigern und Wertsteigerungspotenziale zu rea- lisieren. In unserem Basket verfolgen lediglich zwei Unternehmen – Mutares und Blue Cap – eine Spezialisierung auf klassische Turnaround-Situatio- nen, bei denen die übernommenen Zielunternehmen von Grund auf res- trukturiert werden müssen. Immer mehr Unternehmen in unse- rem Basket verfolgen dagegen einen mit dem der amerikanischen Danaher ver- gleichbaren Ansatz. Unternehmen wie Brockhaus Technologies, Max Automati- on oder die neu aufgenommenen Chap- ters Group, Platform Group und Nyno- mic AG fokussieren sich auf ein The- mengebiet. Darin wollen sie durch ein vollständiges Angebot aus einer Hand, ihre Kompetenz sowie Synergieeffekte und Effizienzsteigerungen einen Mehr- wert für ihre Kunden erzielen. Ein Blick auf die Aktionärsstruktur unseres Neuzugangs Chapters Group zeigt, dass es sich nicht um eine ge- wöhnliche deutsche Beteiligungsge- pitalisierung dieser 15 Unternehmen beträgt 314 Mio. EUR. Die Beteiligun- gen aus unserem Basket decken über- wiegend die Bereiche Dienstleistung/ IT sowie verschiedene Bereiche der In- dustrie ab. Das Geschäftsmodell der deutschen Beteiligungsgesellschaften Unter den deutschen Beteiligungsge- sellschaften ähnelt die DBAG mit ihrem Geschäftsmodell der internationalen Konkurrenz am stärksten. Ähnlich wie die großen internationalen Player KKR, EQT oder Blackstone legt sie geschlos- sene PE-Fonds auf, verfügt aber auch über ein weiteres Standbein, über das direkt und „klassisch“ in Unternehmen investiert wird. Die Verwaltungsgebüh- ren und Erfolgsbeteiligungen aus den Fonds stellen die Haupteinnahmequel- le der genannten Player dar. Quelle: stock3 die Private Assets AG (Handel aus- schließlich an der Börse Berlin, Liqui- dität im Börsenhandel kaum gegeben) haben wir ebenfalls aus dem Basket herausgenommen. Dafür werden mit der Chapters Group, der Platform Group, Nynomic und AdCapital gleich vier neue Unter- nehmen in den Basket aufgenommen. 15 Gesellschaften, 4,7 Mrd. EUR Börsenwert Die 15 neu ausgewählten Beteiligungs- gesellschaften bringen es zusammen auf einen Börsenwert von rund 4,7 Mrd. EUR. Nach unseren Recherchen halten sie aktuell insgesamt rund 289 Unternehmensbeteiligungen. Derzeit sind mit MBB, der Indus Holding und der Deutschen Beteili- gungs AG (DBAG) drei Unternehmen im SDAX vertreten. Mutares steht vor der Wiederaufnahme am 23.06.2025. Die Chapters Group käme aufgrund ih- res Börsenwerts ebenfalls für den SDAX infrage; sie kann jedoch aus Gründen, die wir später noch erläu- tern, derzeit nicht berücksichtigt wer- den. Diese fünf Unternehmen verei- nen einen Börsenwert von 3,6 Mrd. EUR und damit rund 75% der gesam- ten Marktkapitalisierung des Baskets auf sich. Demgegenüber stehen vier Unter- nehmen mit einem Börsenwert zwi- schen 170 Mio. und 216 Mio. EUR und sechs Unternehmen mit einem Bör- senwert im zweistelligen Millionenbe- reich. Die durchschnittliche Marktka- 12 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025 Chapters Group – mit bekannten Investoren direkt auf Platz zwei Anteilseigner Float Sator Grove Holdings Mitch Rales Anteia (Family Office Daniel Ek) Massachusetts Institute of Technology Investment Management Company Funds founded by Mathias Saggau & Jan Mohr Sun Mountain Partners Management Team Anteil 39,50 % 15,10 % 14,60 % 11,20 % 6,80 % 6,30 % 5,10 % 1,40 % Die dargestellte Aktionärsstruktur basiert auf den Informationen, die der Gesellschaft zum Zeitpunkt der letzten Haupt versammlung vorlagen. Aktionäre der Gesellschaft unterliegen nicht den Meldepflichten gem. § 33 WpHG. Die Aktionärsstruktur kann sich daher seit der letzten Hauptversammlung geändert haben, ohne dass die Ge- sellschaft davon Kenntnis hat. Quelle: Chapters Group

Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften Mutares (WKN: A2NB65) Quelle: stock3 Reduzierung ihrer Beteiligung von 70,9% auf nur mehr 40,1%. Da allerdings die Dokumentations- pflichten des Abschlussprüfers auf- grund komplexer Transaktionsstruktu- ren nicht fristgerecht erfüllt werden konnten, musste Mutares aber die Ver- öffentlichung der geprüften Jahresab- schlüsse für das Geschäftsjahr 2024 verschieben. Aufgrund dieser Verspä- tung wurde das Unternehmen, das sich bereits im vergangenen Herbst ei- nem Angriff des Shortsellers Gotham City ausgesetzt gesehen hatte, aus dem Kleinwerteindex SDAX ausgeschlos- sen. Auslöser der Misere war die Insol- venz von Serneke. Hier waren die Süd- deutschen im vergangenen Jahr einge- stiegen, doch der Sanierungsversuch der schwedischen Bau- und Projekt- entwicklungsgruppe endete relativ zü- gig mit deren Pleite. Während Mutares argumentierte, man habe keine Kontrolle über Serneke erlangt, vertrat der Wirtschaftsprüfer Deloitte zunächst eine andere Ansicht. Nach zeitraubenden Gesprächen hat sich Deloitte dem Standpunkt des Unter- nehmens angeschlossen. Inzwischen konnte der Geschäftsbericht veröffent- licht werden und Mutares wird noch im Juni wieder in den SDAX aufgenommen. Die anderen Neuzugänge Die Nynomic-Gruppe ist mit ihren Tochtergesellschaften im langfristig wachstumsstarken Markt der berüh- rungslosen und zerstörungsfreien op- tischen Messtechnik tätig. Durch Über- nahmen ist das Unternehmen für sei- ne Kunden aus verschiedenen End- märkten zu einem One-Stop-Shop ge- worden, der alles abdeckt: von der Ent- wicklung individueller Messlösungen über die Produktion bis hin zur Integ- ration in die kundenspezifischen Pro- zesse. Damit verfügt Nynomic über ei- ne einzigartige Marktposition und ein deutliches Abgrenzungsmerkmal ge- genüber dem Großteil der internatio- nalen Wettbewerber. Die zurückhal- tende Investitionsstimmung der Kun- den belastet allerdings das Ergebnis für 2024 sowie die Prognose für 2025. Bei der Platform Group läuft es dage- gen deutlich besser. Aufgrund der er- folgreichen Geschäftsentwicklung konnte das Unternehmen schon früh im Jahr die Umsatzprognose um 15% erhöhen. Die Platform Group bietet sta- tionären Händlern die Möglichkeit, ih- Börsennotierter Mittelstandsbasket 2025 Rang Unternehmen WKN Sparte Strategie Marktkapi- talisierung Kurs am 6.6.2025 1.(-) 2.(3.) 3.(1.) 4.(2.) 5.(4.) 6.(8.) 7.(-) 8.(9.) 9.(7.) 10.(-) Chapters Group AG 661830 Technologieholding Buy, Improve, Hold MBB SE Mutares SE A0ETBQ Mittelstandsholding Buy, Build, Hold A2NB65 Sondersituationen Buy, Turnaround, Sell Indus Holding AG 620010 Mittelstandsholding Buy, Improve, Hold Deutsche Beteiligungs AG A1TNUT Integriertes PE-Geschäftsmodell Buy, Build, Sell Max Automation SE A2DA58 Automatisierung/Umwelttechn. Buy, Improve, Hold Platform Group AG A2QEFA Technologieholding Gesco SE A1K020 Mittelstandsholding Brockhaus Technologies AG A2GSU4 Technologieholding Nynomic AG A0MSN1 Photonik Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold 11.(11.) Blue Cap AG A0JM2M Transformation & Turnaround Buy, Transform, Sell 12.(10.) Kap AG 620840 Mittelstandsholding 13.(12.) 3U Holding AG 516790 Mittelstandsholding 14.(13.) MS Industrie AG 585518 Industrieholding 15.(-) AdCapital AG 521450 Mittelstandsholding Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Buy, Improve, Hold Summe 999,4 813,8 727,0 558,6 464,4 216,1 213,4 187,5 170,8 89,5 78,6 77,7 54,1 46,2 18,3 4.715,5 *) in Mio. EUR **) Vorläufige Zahlen beziehungsweise Prognose Unternehmen; Quelle: Börse Frankfurt beziehungsweise IR-Seiten der Unternehmen 43,00 149,00 33,95 22,35 24,70 5,22 10,45 17,85 15,15 14,15 17,60 10,30 1,46 1,53 1,31 14 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Hintergrund Börsennotierte Beteiligungsgesellschaften ihre Einschätzungen und Handlungen jederzeit transparent und unterliegen hohen Offenlegungsstandards. Worauf Anleger achten sollten Wie alle börsennotierten Unterneh- men unterliegen auch börsennotierte Beteiligungsgesellschaften den Schwankungen des Markts. Der Akti- enkurs wird zu jedem Zeitpunkt vom Markt bestimmt. Eine Aktie kann mit einem Aufschlag gehandelt werden, wenn ihr Marktpreis pro Aktie höher als ihr Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie ist. Sie kann aber auch mit einem Abschlag gehandelt werden, wenn ihr Marktpreis pro Aktie niedriger als ihr Nettoinventarwert pro Aktie ist. Im Zusammenhang mit börsenno- tierten Beteiligungsgesellschaften sind häufig Abschläge zu beobachten. Dies kann für Anleger beim Einstieg eine Chance darstellen, beim Ausstieg jedoch auch ein Risiko sein. Es gibt verschiede- ne Faktoren, die beeinflussen, wie sich diese Zu- beziehungsweise Abschläge im Verhältnis zum Aktienkurs entwickeln: • Wie schätzt der Markt die Fähigkei- ten des Managements ein? • Hält der Markt die Bewertungen der Portfoliounternehmen für realistisch? • Wie komplex ist die Struktur der Be- teiligungsgesellschaft? • Bestehen Synergieeffekte zwischen den Beteiligungen? Anleger sollten allerdings beach- ten, dass diese Kennzahl bei immer mehr Beteiligungsunternehmen nicht mehr unbedingt zum Geschäftsmodell passt und daher nicht immer eine sinnvolle Messgröße zur Beurteilung der Unternehmensleistung darstellt. Internationale Einordnung In den letzten 20 Jahren verzeichnete der Markt für börsennotiertes privates Beteiligungskapital ein stetiges Wachs- tum – sowohl hinsichtlich der Markt- kapitalisierung als auch der Anzahl der Börsennotierungen. Um umfassende Daten und Einblicke in den globalen börsennotierten Private-Equity-Markt zu bieten, hat das Schweizer Unterneh- men LPX das „Listed Private Equity Ba- rometer” entwickelt. Im August 2024 erfüllten 103 börsennotierte Beteili- gungsgesellschaften die Liquiditätskri- terien für eine Berücksichtigung. Die- se Unternehmen verwalten 3,4 Bio. EUR und ihre Marktkapitalisierung be- trug 553,7 Mrd. EUR. Die US-Riesen Blackstone und KKR bringen es zusammen auf eine Markt- kapitalisierung von 246 Mrd. EUR. Doch selbst diese beiden Konzerne verblassen neben Berkshire Hathaway, der Holding von Warren Buffett, der bei der letzten Hauptversammlung in Omaha seinen Rückzug als CEO be- kannt gegeben hat. Die Holding ver- eint ein riesiges Portfolio nicht börsen- notierter Unternehmen, die (ohne Ver- sicherungsgeschäft) im Jahr 2024 ins- gesamt 350.876 Personen beschäftig- Entwicklung der Marktkapitalisierung für börsennotierte Private-Equity Gesellschaften international North America Europe UK ROW 7E+11 6E+11 5E+11 4E+11 3E+11 2E+11 1E+11 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Quelle: LPX Group Listed Private Equity Barometer 2024 16 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025 ten und einen Nettogewinn von 22 Mrd. EUR erzielten. Selbst in Europa hat unser Korb aus 15 deutschen Gesellschaften mit einer Marktkapitalisierung von 4,7 Mrd. EUR kaum Bedeutung. Die britische 3i Group, die in Deutschland durch die Einzelhandelskette Action bekannt wurde, bringt es beispielsweise auf ei- nen Börsenwert von 48,1 Mrd. EUR. Auch die schwedische EQT-Gruppe mit einer Bewertung von rund 31,8 Mrd. EUR oder die in der Schweiz ansässige Partners Group mit 31,4 Mrd. EUR spie- len in einer völlig anderen Größenklas- se als unsere deutschen Unternehmen. FAZIT Der deutsche Mittelstand zeichnet sich durch seine zahlreichen, meist familien- geführten, hoch spezialisierten und agi- len kleinen und mittleren Unternehmen aus. Sie sind das Rückgrat der deutschen Wirtschaft und sorgen maßgeblich für Beschäftigung, Innovation und weltwei- te Marktführerschaften. Es ist daher kaum verwunderlich, dass diese Unter- nehmen bei Private-Equity-Investoren auf der ganzen Welt begehrt sind. Auch die 15 börsennotierten Beteili- gungsgesellschaften des Unternehmere- dition Basket Deutscher Mittelstand in- vestieren in diese vielversprechenden Unternehmen. In ihren Portfolios befin- den sich fast 300 Unternehmensbeteili- gungen. Obwohl die kumulierte Markt- kapitalisierung der 15 Werte nur 4,7 Mrd. EUR beträgt, sind hier viele attrak- tive Geschäftsmodelle zu finden. Gerade unsere Neuaufnahmen zeigen, wie man mit einem klaren Fokus auf einzelne Themen auch in dieser schwierigen Pha- se wachsen kann. Die aktuell schwächelnde Weltwirt- schaft und die Investitionszurückhal- tung der Kunden bereiten aber vor allem den exportabhängigen Industrieunter- nehmen im Mittelstand Probleme. Diese eingetrübten Aussichten spiegeln sich auch in der Kursentwicklung und den Bewertungen vieler börsennotierter Be- teiligungsgesellschaften wider. Gerade bei diesen Unternehmen könnten sich für mutige Anleger interessante Ein- stiegsgelegenheiten bieten.

Investoren im Gespräch „Carve-outs sind komplex – aber genau darin liegt unsere Stärke“ Aequita ist eine inhabergeführte Industriegruppe, die Unternehmen in Sondersituatio- nen, insbesondere Carve-outs aus Konzernen, durch Kapital, Know-how und operative Unterstützung stärkt. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Aequita gilt als erfahrener Spezialist für Carve-outs. Was macht Ihr Team in diesem Bereich besonders? Simon Schulz: Wir haben bislang mehr als 20 erfolgreiche Transaktionen abge- schlossen, darunter zahlreiche Carve- outs aus internationalen Unterneh- mensgruppen. Unser Team besteht aus über 80 operativen Experten, die ent- lang der gesamten Wertschöpfungsket- te – von IT und Produktion bis hin zu Fi- nanzen und Vertrieb – tief eingebunden sind. Diese operative Stärke hilft uns, Unternehmen nicht nur sauber aus Konzernstrukturen herauszulösen, son- dern auch in kurzer Zeit neu auszurich- ten. Wichtig ist uns auch unser „Part- nership Approach“. Wir arbeiten immer sehr eng mit dem Verkäufer zusammen und legen großen Wert auf Transparenz und Vertrauen. Wie kommen Sie mit Konzernen ins Gespräch, die sich von Unternehmens- teilen trennen möchten? ZUM INTERVIEWPARTNER Simon Schulz, Partner, Aequita SE & Co. KGaA simon.schulz@aequita.com Das Investorenprofil zur Aequita SE & Co. KGaA finden Sie auf Seite 37. Oftmals werden wir über Investment- banken oder M&A-Berater angespro- chen, die vom Verkäufer mandatiert wurden. Unsere gute Positionierung als Carve-out-Experte mit einem starken Track Record und mit einem erfahrenen operativen Team macht uns in solchen Situationen attraktiv. Unsere Erfahrung zeigt, dass wir gerade dann überzeugen, wenn es darum geht, den Übergang für alle Beteiligten so reibungslos wie mög- lich zu gestalten. Dabei spielt es eine gro- ße Rolle, dass wir nicht nur Kapitalgeber sind, sondern uns aktiv in die operative Umsetzung einbringen. Unsere Partner und Experten begleiten die Unterneh- men direkt vor Ort, um den Erfolg des Übertragungsprozesses zu garantieren. Wie gehen Sie bei der Umsetzung eines Carve-outs konkret vor? Jeder Carve-out ist individuell: Wir star- ten mit einer intensiven Analyse und ar- beiten eng mit dem Verkäufer an einem maßgeschneiderten Konzept. Dazu ge- hören eine enge Abstimmung der Exper- tenteams und eine frühzeitige gemeinsa- me Kommunikation, um Unsicherheiten zu vermeiden. Auch die Transparenz im Prozess ist entscheidend – wir wollen von Beginn an das Vertrauen aller Betei- ligten gewinnen. Ein weiterer wichtiger Schritt ist die flexible Transaktionsstruk- tur, damit wir die Besonderheiten und Wünsche des Konzerns berücksichtigen können. Oft arbeiten wir mit einem Transitional Service Agreement, um si- cherzustellen, dass das ausgegliederte Unternehmen in der Übergangszeit wei- ter stabil läuft, während wir parallel ei- gene Strukturen für das selbstständige Unternehmen aufbauen. Was sind aus Ihrer Sicht die wichtigs- ten Erfolgsfaktoren? Ein Carve-out erfordert eine klare Road- map und ein verbindliches Governan- ce-Modell. Wir setzen auf ein stringentes Programmmanagement. Es definiert kla- re Verantwortlichkeiten und Ziele. Eben- so wichtig ist die Einbindung der über- greifenden Teams. Nur wenn alle an ei- nem Strang ziehen, lassen sich Carve- outs effizient und erfolgreich umsetzen. Ein weiterer Schlüsselfaktor ist techni- sches Know-how: Unsere Experten ver- fügen über tiefgehende Erfahrung in zentralen Bereichen wie SAP ERP, CRM, HCM und IT-Infrastruktur. Und wir le- gen großen Wert darauf, Leistungsträger im Unternehmen zu halten, denn sie sind oft entscheidend für die Stabilität in der Umbruchphase. Wie grenzt sich Aequita in diesem Um- feld von anderen Wettbewerbern ab? Wir sind ein unternehmerisch geprägtes Family Office und investieren langfristig. Anders als viele klassische Finanzinves- toren stehen wir nicht unter einem kurz- fristigen Exitdruck. Unser Ziel ist es, das Potenzial eines Unternehmens durch operative Exzellenz zu heben und es stra- tegisch weiterzuentwickeln. Mit unse- rem Fokus auf produzierende Unterneh- men und industrienahe Dienstleistun- gen in Europa – von Mittelständlern bis zu Geschäftsbereichen größerer Konzer- ne – haben wir uns eine klare Nische ge- schaffen. Unsere Beteiligungen erzielen zusammen aktuell rund 3,3 Mrd. EUR Umsatz mit über 16.000 Mitarbeitenden. Pro Transaktion investieren wir typi- scherweise bis zu 20 Mio. EUR Eigenka- pital. 18 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Investoren im Gespräch „Wir stellen unsere Portfolio- unternehmen resilient auf“ BU Bregal Unternehmerkapital setzt auf nachhaltiges Wachstum, gezielte Zukäufe und resiliente Geschäftsmodelle. Im Fokus steht der Aufbau starker Unternehmen, die auch in einem volatilen Umfeld erfolgreich bestehen können. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Welchen strate- gischen Ansatz verfolgt BU? Jan-Daniel Neumann: In unseren 40 originären Beteiligungen wurden in den letzten zehn Jahren pro Jahr im Schnitt drei Zukäufe pro Beteiligung ge- tätigt. Für das Heben der internen Po- tenziale setzen wir verschiedene Hebel ein. Ein wichtiger ist die Stärkung des Vertriebs. Viele Unternehmen verfügen über hervorragende Produkte, schöpfen ihr Vertriebspotenzial aber noch nicht voll aus. Ein zweiter Punkt ist die Preis- findung. Aus Erfahrung wissen wir, dass bei der Preisgestaltung vieler Unterneh- men für ihre Produkte und Dienstleis- tungen noch Spielraum besteht. Schließlich begleiten wir unsere Beteili- gungen bei der Entwicklung moderner Organisationsstrukturen und einer zu- kunftsfähigen Unternehmensführung. Sind Sie mit 2024 zufrieden? Wir leben seit Jahren mit großen He- rausforderungen. 2020 begann alles mit ZUM INTERVIEWPARTNER Jan-Daniel Neumann, Mitbegründer und Partner, BU Bregal Unternehmerkapital GmbH info@bu-partners.de Das Investorenprofil zur BU Bregal Unterneh- merkapital GmbH finden Sie auf Seite 38. der Coronapandemie, dann brachte der Krieg in der Ukraine massive Lieferket- tenprobleme. Danach belastete eine über anderthalb Jahre andauernde In- flation die Wirtschaft, und aktuell ha- ben wir eine erhebliche geopolitische Unsicherheit, was den Kurs der USA, aber auch die Antwort Chinas darauf angeht – und was das für einen Mittel- ständler bedeutet. Vor diesem Hinter- grund kann ich sagen: 2024 war wieder ein herausforderndes Jahr, das unsere Portfoliounternehmen operativ sehr gut gemeistert haben. Wir achten stark auf Resilienz, defensives Wachstum, stabile Cashflows und Geschäftsmodelle mit hohem Anteil wiederkehrender Umsät- ze. Dieser Ansatz hat sich bewährt: Trotz des volatilen Umfelds konnten vie- le unserer Beteiligungen Umsätze und Ergebnisse steigern, was uns zuver- sichtlich für die Zukunft stimmt. Was ist die größte Herausforderung? Die Unsicherheit ist die größte Heraus- forderung. Wenn man nicht weiß, was einen morgen erwartet, wie das regula- torische Umfeld aussehen wird, dann ist es sehr schwierig, zu investieren. Deshalb ist überall eine Investitionszu- rückhaltung spürbar; jeder wartet ab, auch die Kunden. Die Zurückhaltung birgt die Gefahr, dass das Geschäft nicht schnell genug wieder hochgefahren werden kann, wenn der Bedarf wieder steigt. Es ist ein ständiger Balanceakt: einerseits das geopolitische Umfeld richtig zu erkennen und das Geschäft anzupassen, andererseits nicht zu kon- servativ zu sein, um gegebenenfalls schnell auf Wachstum umzuschalten. Welche Branchen sind für BU am spannendsten? Wir haben seit mehreren Jahren einen klaren Branchenfokus. Wir investieren nur in Software, Industrietechnik, Dienstleistungen für Unternehmen und in das Gesundheitswesen. Wir haben unser Team auf diese Sektoren aufge- teilt. Dadurch bauen wir kontinuierlich Sektor-Know-how auf und können bei jedem infrage kommenden Unterneh- men gut beurteilen, wo die Chancen und wo die Herausforderungen liegen, welche Strategien wir sehen. Wir kön- nen dadurch auch sehr gut einschätzen, was wir in einem Unternehmen leisten können und was nicht. Wir sind sehr früh vom Generalisten zum Spezialisten geworden. Wie wird sich das Beteiligungsge- schäft in den kommenden Jahren ent- wickeln? Wir erwarten, dass die geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheit mit- telfristig bestehen bleibt. Dadurch bleibt auch das makroökonomische Umfeld schwierig. Darauf müssen wir uns im Portfolio einstellen. Das heißt: Effizienzen, Budgets und Investitions- programme kritisch prüfen und Kurse nach Bedarf korrigieren. Wir suchen nach resilienten Geschäftsmodellen – nach herausragenden Unternehmern und Unternehmen, deren Produkte und Dienstleistungen für ihre Kunden un- verzichtbar sind. Denn in volatilen Zei- ten braucht man Substanz, Relevanz und die Fähigkeit, sich flexibel an ver- änderte Rahmenbedingungen anzupas- sen. 20 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Investoren im Gespräch „In den Krisen stecken viele Möglichkeiten“ Emeram Capital ist eine führende Beteiligungsgesellschaft für mittelständische Unter- nehmen mit Fokus auf Digitalisierung, Gesundheit und Energiewende. Selbst in einem herausfordernden Marktumfeld baut die Gesellschaft ihr Portfolio konsequent aus und unterstützt ihre Beteiligungen aktiv beim Wachstum. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Herr Dr. Oleownik, wie lief das Jahr 2024 für Emeram? Dr. Sven Oleownik: Das vergangene Jahr war für die Branche herausfordernd. Dennoch haben wir es sehr erfolgreich abgeschlossen: Wir konnten vier neue Investments tätigen. Dazu zählt zum Beispiel die Provital GmbH, ein Anbie- ter für artgerechtes Hunde- und Katzen- futter. Ebenfalls neu im Portfolio sind die Garderos GmbH, die robuste Router- lösungen für sichere Datenkommunika- tion liefert, sowie die CoCoNet AG, ein Softwareanbieter für das digitale Fir- menkundengeschäft von Banken. Au- ßerdem haben wir uns an der ace Group beteiligt, einem EPC-Anbieter im Be- reich Clean Energy. Gab es auch Exits im vergangenen Jahr? Ja. Ein bedeutender Exit war der Ver- kauf von diva-e an die niederländische Conclusion Group. Wir hatten das Un- ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Sven Oleownik, Partner, Emeram Capital Partners GmbH sven.oleownik@emeram.com Das Investorenprofil zur Emeram Capital Partners GmbH finden Sie auf Seite 40. ternehmen seit 2015 begleitet. Durch die Integration von zwölf Firmen ist di- va-e zu einem führenden Anbieter im Bereich Digital Experience im DACH- Raum herangewachsen. Das war ein sehr erfolgreicher Entwicklungspro- zess, auf den wir stolz sind. Wie ist Emeram ins Jahr 2025 gestartet? Sehr dynamisch. Gleich im ersten Quar- tal konnte unser gemeinsames Portfo- lio-unternehmen mit Rivean Capital, die ]init[ AG, die Übernahme der HBSN- Gruppe abschließen. Dadurch entsteht ein führender Digitalspezialist mit über 1.500 Mitarbeitenden an 18 Standorten. Insgesamt erwarten wir für das laufen- de Jahr ein zweistelliges Umsatzwachs- tum über unser gesamtes Portfolio. Wie schätzen Sie die aktuelle Marktlage für Transaktionen ein? Die Multikrisen – Corona, Ukraine- krieg, geopolitische Unsicherheiten – haben die letzten Jahre geprägt, und Unsicherheit sowie Volatilität erschwe- ren nun einmal die Preisbildung und Verhandlungen. Das gilt auch für Ban- ken, die Finanzierungen kritischer prü- fen. Aber dadurch denken auch manche Unternehmer darüber nach, sich einen Partner an Bord zu holen, der in diesen Situationen hilft, Chancen zu entwi- ckeln, Optionen zu gestalten und so im Wettbewerb vorne zu bleiben und sogar an Abstand zu gewinnen. Das birgt auch viele Chancen. Was macht Carve-outs aktuell attraktiv? In großen Unternehmensgruppen kön- nen nicht alle Geschäftsbereiche gleich priorisiert werden. Gerade Randaktivi- täten fallen da oft hinten runter – und werden zum Verkauf gestellt. Auch vie- le Familienunternehmer denken ange- sichts der Unsicherheit über einen (Teil-)Rückzug nach. Man will Vermö- gen absichern, Risiken begrenzen. Die- se Nachfrage nach Nachfolgelösungen spüren wir deutlich. Wie sieht es mit dem Thema künstliche Intelligenz in Ihrem Portfolio aus? Wir haben dazu eine gruppenweite Initi- ative gestartet. Ziel ist es, Erfahrungen zu bündeln und Anwendungsfälle zu teilen. In unseren Portfoliounternehmen kommt KI etwa bei der Bearbeitung von Ausschreibungen oder für die Erstellung digitaler Lerninhalte zum Einsatz. Au- ßerdem nutzen wir KI-Tools für Recher- chen. Das gesammelte Wissen stellen wir auch anderen Beteiligungen zur Ver- fügung. So entsteht ein Kompetenzpool, von dem alle profitieren. Welche Strategie verfolgt Emeram in den kommenden Monaten? Unser Fokus liegt weiter auf wachs- tumsstarken Unternehmen in Transfor- mationsmärkten – also dort, wo Digita- lisierung, Gesundheit und Energiewen- de zentrale Treiber sind. Wir sehen ge- rade in schwierigen Zeiten attraktive Chancen. Der Dealflow bleibt robust. Wir sind davon überzeugt, dass jetzt der richtige Moment ist, um Unternehmen auf ihrem nächsten Entwicklungs- schritt zu begleiten. 22 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Impressionen Initiative Investoren im Mittelstand PRIVATE EQUITY TRIFFT ... Transaktionsideen entwickeln mit der Stoppuhr! 84 Teilnahmen von 51 verschiedenen Private-Equity-Investoren, 43 M&A-Berater-Teilnahmen aus 21 verschiedenen Häusern, 24 Male Vertreter von Investmentbanken (11 verschiedene Häuser), 20 Teilnahmen aus M&A-Abteilungen von 13 großen Corporates – das war das Business-Speed- Dating-Format „Private Equity trifft…“ von Januar 2024 bis Mai 2025. Ein herzliches DANKESCHÖN an alle Teilnehmer, aber auch die Veranstaltungs- und Location-Partner Dentons, Gowling WLG, Heuking und Luther genauso wie die Kooperationspartner Bundesverband M&A gem. e.V., Bundesverband Beteiligungskapital (BVK), Deal Circle und die Deutsche Börse Group! Foto: © BillionPhotos.com – stock.adobe.com

Investoren im Gespräch „Herausforderungen bieten immer auch Chancen“ Die Hannover Finanz Gruppe ist seit über 45 Jahren als Eigenkapitalpartner im deutsch- sprachigen Mittelstand aktiv. 1979 gegründet, gehört sie zu den erfahrensten Beteili- gungsgesellschaften in Deutschland und Österreich. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Wie schätzen Sie die aktuelle Lage im deutschen Private- Equity-Markt ein? Goetz Hertz-Eichenrode: Die Dealaktivi- tät ist weiterhin gedämpft. Zwar konnten wir mit dem Einstieg bei 8com, einem Anbieter für Cybersecurity, eine Trans- aktion umsetzen, aber der Markt ist ins- gesamt sehr ruhig. Der Dealflow bleibt niedrig, was sicherlich auch mit den wirtschaftlichen Unsicherheiten zusam- menhängt. Für die kommenden zwölf bis 18 Monate rechne ich allerdings mit einer leichten Erholung – auch getrieben durch die Investitionsprogramme der Bundesregierung. Zusätzlich sehen wir, dass strategische Käufer wieder aktiver werden, was mittelfristig für Bewegung sorgen dürfte. Wie wirkt sich das schwierige Umfeld auf Ihr Fundraising aus? Das Fundraising ist in der Tat anspruchs- voller geworden. Institutionelle Investoren sind aktuell oft überallokiert, weil sie selbst keine Rückflüsse aus Exits erhalten. ZUM INTERVIEWPARTNER Goetz Hertz-Eichenrode, Sprecher der Geschäftsführung, Hannover Finanz GmbH mail@hannoverfinanz.de Das Investorenprofil zur Hannover Finanz GmbH finden Sie auf Seite 42. Gleichzeitig erleben wir eine Renaissan- ce alternativer Anlagen wie festverzinsli- cher Wertpapiere, die für viele Kapitalge- ber attraktiver geworden sind. Das führt zu einer Verschiebung: Family Offices gewinnen als Kapitalquelle an Bedeu- tung. Uns ist es gelungen, unseren neu- en HFO Deutschland Fund I mit einem Volumen von 100 Mio. EUR zu schließen. Ein großer Teil dieses Kapitals stammt von Family Offices – ergänzt durch unse- re langjährigen Investoren. Das Exitumfeld hat sich deutlich abge- kühlt. Welche Strategien verfolgen Sie beim Verkauf von Beteiligungen? Es ist richtig, dass sich die Exitmöglich- keiten verengt haben. Viele Portfolioun- ternehmen im Markt zeigen aktuell nicht die erwartete Performance. Gleichzeitig haben sich Bewertungsniveaus gesenkt. Das führt dazu, dass Beteiligungen län- ger gehalten werden. Unternehmen in robusten Sektoren lassen sich nach wie vor gut verkaufen – vorausgesetzt, sie zeigen stabile Ergebnisse. Auch wir er- warten in diesem und im kommenden Jahr erfolgreiche Exits, weil wir unser Portfolio entsprechend ausgerichtet ha- ben. Wichtig ist in diesem Zusammen- hang, potenzielle Käufer frühzeitig zu identifizieren und individuelle Exitpfade zu entwickeln. Hat sich dadurch Ihre Strategie zur Wertsteigerung verändert? Unser Fokus liegt seit Jahren auf aktiver Wertentwicklung, nicht auf finanzieller Optimierung. Der operative Ansatz ge- winnt weiter an Bedeutung. Das wird auch von unseren Portfoliounterneh- men eingefordert. Die Unternehmens- führung will einen echten Sparringspart- ner, der sich in der Tiefe mit der Weiter- entwicklung und Transformation von fa- miliengeführten Unternehmen aus- kennt – nicht nur als Geldgeber. Deshalb haben wir mit HF Performance Partners eine interne Einheit aufgebaut, die unse- re Beteiligungen direkt unterstützt. Die- se berät in den Bereichen Financial-, Operational- und Commercial Excellen- ce, aber auch bei HR-Themen und Orga- nisationsentwicklung. Buy-and-Build, Effizienzsteigerung und Digitalisierung stehen dabei im Vordergrund. Ange- sichts steigender Zinsen und volatiler Märkte ist ein aktives, operatives Ma- nagement unerlässlich geworden. Wie verändern sich die Kapitalgeber- landschaft und der Wettbewerb? Wir sehen eine Konsolidierung der Bran- che. Trotzdem entstehen neue Teams, und auch große Fonds drängen zuneh- mend in unser Marktsegment. Der Wett- bewerb nimmt nicht ab, sondern eher zu. Dabei ist Deutschland trotz aller He- rausforderungen weiterhin ein attrakti- ver Markt. Der Bedarf an Transformation und Nachfolgelösungen bleibt hoch. Un- sere langjährige Erfahrung in verschie- denen Konjunkturphasen wird gerade jetzt zu einem entscheidenden Vorteil. Hinzu kommt: Es gibt jenseits der be- kannten Boomsektoren wie IT und Medi- zintechnik zahlreiche gut aufgestellte Unternehmen mit realistischen Bewer- tungen. Gerade der von uns aufgelegte HF-Opportunities-Fonds, der auf Son- dersituationen fokussiert ist, profitiert stark von der aktuellen Marktlage und zeigt, dass auch in schwierigen Zeiten at- traktive Investments möglich sind. 26 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Investoren im Gespräch „Wenn andere vorsichtig sind, marschieren wir los“ Mutares ist eine auf Restrukturierungen spezialisierte börsennotierte Private-Equity- Firma. Der Fokus des international aufgestellten Geschäfts liegt auf Konzernausgliede- rungen. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie läuft das Geschäft in dieser von Unsicherheit geprägten Zeit für Mutares? Johannes Laumann: Es läuft ausge- zeichnet. Für uns ist eine Situation der Unsicherheit und Zurückhaltung immer vorteilhaft. Wir eröffnen ein Büro in China, wenn andere das Land verlas- sen. Wir eröffnen ein Büro in den USA, wenn die versuchen, sich abzuschotten. Wenn andere vorsichtig sind, marschie- ren wir los. In Boomphasen, in denen es Unternehmen gut geht, ist es für uns schwieriger, Assets zu finden. Wir su- chen ja Unternehmen oder Konzern- töchter, die Probleme haben, sei es, weil sie Verluste schreiben oder dass sie nicht die Profitabilität zeigen, die die Ei- gentümer sehen möchten. Das kommt in einer Phase wie der aktuellen häufi- ger vor als in guten Zeiten. Nach welchen Kriterien suchen Sie die Unternehmen aus, die Sie kaufen? Wir haben Grundprinzipien, die alle erfül- len müssen, damit wir sie uns ansehen. ZUM INTERVIEWPARTNER Johannes Laumann, Chief Investment Officer, Mutares SE & Co. KGaA ir@mutares.com Das Investorenprofil zur Mutares SE & Co. KGaA finden Sie auf Seite 43. Erstens muss es eine Firma sein, in der wir operatives Verbesserungspotenzial erkennen. Zweitens braucht diese Fir- ma eine Wertschöpfungskette. Diese ist Voraussetzung dafür, dass man operativ etwas verändern kann. Dann sollte die Firma in eines unserer vier Segmente passen: Automobilzulieferung, Anla- genbau, Service sowie Retail und Food. Wir interessieren uns für Firmen mit ei- ner Umsatzgröße zwischen 100 Mio. und 1 Mrd. EUR. Auch sollte sich die Fir- ma in einem Land befinden, in dem wir uns auskennen, in dem wir ein Büro ha- ben. Schließlich braucht man auch ein gutes Bauchgefühl. Was ist das Schwierigste bei der Re- strukturierung eines Unternehmens? Das Schwierigste ist es, einen Wandel in der Kultur einer Firma durchzusetzen. Wir kaufen in der Regel Einheiten von Konzernen wie Siemens, der Deutschen Bahn, der niederländischen Post oder dem portugiesischen Staat, sogenannte Carve-outs. Die Mitarbeiter sind dort Teil eines großen Konzerns, teilweise seit Jahrzehnten. Sie denken in den Strukturen des Konzerns. Wenn wir Un- ternehmen kaufen und erfolgreich für den Markt aufbauen, sind sie aber Mit- telständler. Im Mittelstand gibt es ande- re Aufgaben, weniger Hierarchien, schnellere Entscheidungen, man muss in allem agiler sein. Ein Beispiel: Nach der Übernahme eines Konzernunter- nehmens in Frankreich musste ich im Aufsichtsrat einen Investantrag für den Kauf einer Maschine gutheißen. Dieser Investantrag für eine einzige Maschine umfasste 86 Seiten. Ich habe ihn abge- lehnt und darum gebeten, den Antrag auf einer Seite einzureichen. In einem mittelständischen Unternehmen könn- te es der Chef niemals erlauben, dass sein Mitarbeiter sich die Zeit nimmt, für den Kauf einer einzigen Maschinen 86 Seiten auszuarbeiten. Dieser Kultur- wandel, dieser Wandel im Denken, ist die größte Herausforderung. Wie sieht es in einer Zeit wie der aktu- ellen auf der Exitseite aus? Da sieht es in diesem Jahr wieder sehr gut aus. Wir bekommen zwar nicht mehr die Masse an Angeboten, wenn wir etwas verkaufen wollen, aber dafür steigt die Qualität der Angebote deut- lich. Außerdem kommt uns auch bei Exits zugute, dass wir international auf- gestellt sind: Denn dadurch haben wir immer auch Märkte, die auf der Kauf-, aber speziell auch auf der Exitseite inte- ressiert sind. Um noch ein Beispiel zu geben: Wenn man in Deutschland oder Frankreich über das Thema Automobil- zulieferer spricht, dann schlagen alle die Hände über dem Kopf zusammen, denn dieser Branche geht es in diesen Ländern nicht gut. Für andere Märkte trifft das aber so nicht zu. In Nordafrika, in Indien, in Südamerika und sogar in China sieht die Situation ganz anders aus. Da gibt es durchaus noch viele Exit- gelegenheiten. In Summe kann man sa- gen: Wir profitieren durch unsere inter- nationale Ausrichtung davon, dass sich viele Märkte quasi ausbalancieren. Wir haben uns bei Mutares für dieses Jahr zehn Exits vorgenommen. Zwei haben wir bereits abgeschlossen – jetzt haben wir noch acht Monate Zeit für die restli- chen acht. Ich bin sicher, dass wir das schaffen. 28 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Investoren im Gespräch „Es gibt eher zu viel als zu wenig Kapital für gute Transaktionen“ Novum Capital ist eine auf Small- und Mid Caps fokussierte Beteiligungsgesellschaft, die erfolgreiche Unternehmen übernimmt und weiterentwickelt, aber auch in Spezialsituati- onen investieren kann. INTERVIEW BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie steht es ak- tuell mit der Bereitschaft von Investo- ren, Kapital zur Verfügung zu stellen? Christian Lange: Grundsätzlich ist das Interesse, Kapital in Private Equity zu investieren, weiterhin hoch – vor allem, weil das Risiko-Ertrags-Profil im Vergleich zu den Alternativen immer noch sehr gut ist. Aber die Investoren schauen schon et- was genauer hin, wem sie ihr Geld anver- trauen. Haben sie gute Erfahrungen mit einem Private-Equity-Haus gemacht, in- vestieren sie gerne in den Folgefonds. Ka- pital wird nach Einschätzung von Markt- beobachtern in Zukunft nicht vom Markt abgezogen werden, aber vielleicht etwas konzen- trierter eingesetzt. Die hohe Ver- fügbarkeit von Kapital und das resultie- rende starke Käuferinteresse führen je- doch auch dazu, dass die Bewertungser- wartungen der Verkäufer weiterhin recht hoch sind. Daher scheitern Verkaufspro- zesse auch oft, wenn die relativen Bewer- tungserwartungen zu hoch sind. ZUM INTERVIEWPARTNER Christian Lange, Finance Director, Novum Capital Management GmbH & Co. KG clange@novumcapital.com Das Investorenprofil zur Novum Capital Management GmbH & Co. KG finden Sie auf Seite 44. Bieten sich Novum trotzdem Beteili- gungschancen? Die meisten Wettbewerber suchen gut aufgestellte Unternehmen. Dort sind die Preiserwartungen der Verkäufer weiter- hin besonders hoch. Bei Novum haben wir ebenfalls ein hohes Interesse an sol- chen Unternehmen – wir können mit un- serem Special Opportunities Fund je- doch auch in Unternehmen investieren, die sich in einer komplexeren Situation befinden und deren Bewertungen daher realistischer sind. Zwar muss man mehr Zeit und Arbeit investieren, das zahlt sich aber oft aus. Solche Beteiligungs- chancen gibt es inzwischen wieder ver- mehrt. Bekommen die Unternehmen aktuell noch Finanzierungen? Für den Finanzierungsmarkt gilt das Gleiche wie für den Private-Equi- ty-Markt. Die Private-Debt-Funds sind immer noch hervorragend aufgestellt, was das verfügbare Kapital angeht. Es gibt eher zu viel Kapital als zu wenig. Debt Funds sind sehr daran interessiert, weiterhin Unternehmen zu finanzieren, und gerne auch solche, die wachsen wol- len. Auch die Banken haben Liquidität, die investiert werden soll. Eine wichtige Rolle spielt der Finanzierungsbedarf – angesichts des vorhandenen Kapitals sind Kreditgeber immer mehr bestrebt, höhere Kreditvolumina pro Transaktion zu vergeben, da das Ertragspotenzial aus Verzinsung und Underwriting Fees im Vergleich zur nötigen Arbeit höher ist. Dies gilt für Private-Debt-Funds ange- sichts der hohen Mittelaufnahme in den letzten Jahren, aber auch bei den Banken lässt sich dieser Trend feststellen. Für al- le Kreditgeber spielt die Frage nach An- schlussfinanzierungen, und nach Wachs- tums- oder Akquisitionsfazilitäten, eine große Rolle. Sie finanzieren lieber Unter- nehmen, die sie schon kennen und die sich bewiesen haben, als Unternehmen, die neu für sie sind und die sie erst ein- mal analysieren und verstehen müssen. Wen sprechen Sie zuerst an? Das ist situationsabhängig. Zunächst ein- mal finden wir mit unseren Finanzie- rungsstrukturen auch die Unterstützung regionaler Banken und Sparkassen. So- fern möglich, sprechen wir daher gerne auch eine Bank an, die schon finanziert. Im Small- und Mid-Cap-Bereich ist das häufig eine regionale Sparkasse oder Bank. Diese sind inzwischen auch in der Lage, durchaus höhere Volumina allein bereitzustellen, aber bei größeren Fi- nanzierungen oder auch Folgefinanzie- rungen wird unter Umständen doch ein überregionaler Partner nötig. Dies ist je- doch in der Regel nicht allzu schwierig, denn die Tatsache, dass eine Bank ein Unternehmen schon lange finanziert, sagt anderen Banken, dass da ein Kredit- geber ist, der das Unternehmen kennt und für so gut befindet, dass er weiterhin dabeibleiben möchte. Deshalb ist der Hinweis, dass man gerne weitere Darle- hen ausreichen würde, aber keine ver- fügbaren Mittel einsetzen kann, für an- dere eine plausible Begründung bei ei- ner Refinanzierung. Daneben arbeiten wir auch regelmäßig mit Debt Funds zu- sammen, zum Beispiel, wenn wir ein größeres Kreditvolumen aus einer Hand suchen oder wenn ein Fund schon Erfah- rungen in der Branche des Zielunterneh- mens hat. 30 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Investoren im Gespräch „Langfristiges Unternehmertum in einem dynamischen Umfeld“ Die Serafin Unternehmensgruppe mit Sitz in München ist als familiengeführte Beteili- gungsgesellschaft in ganz Europa mit Mehrheitsbeteiligungen aktiv. INTERVIEW ALEXANDER GÖRBING Unternehmeredition: Herr Pfletschin- ger, was genau zeichnet die Serafin Un- ternehmensgruppe aus? Martin Pfletschinger: Die Serafin Unter- nehmensgruppe mit Sitz in München versteht sich als langfristig orientierter Investor. Unser Fundament bildet eine Unternehmerfamilie mit industrieller Tradition – die Familie Haindl. Wir inves- tieren in etablierte mittelständische Un- ternehmen in ganz Europa, quer über Branchen hinweg, unter anderem mit Anbietern von Industrie- und Sportbö- den, im Werkzeugbereich sowie im Markt für medizinische Hilfsmittel. Bei unseren Investments denken und handeln wir nicht in Quartalen, sondern in Generationen. Unser Ziel ist es, Unternehmen operativ und strate- gisch während der gemeinsamen Zu- sammenarbeit weiterzuentwickeln. Im Fokus steht dabei stets die nachhaltige Wertsteigerung – für das jeweilige Un- ternehmen, aber auch für die Gruppe als Ganzes. ZUM INTERVIEWPARTNER Martin Pfletschinger, Geschäftsführer, Serafin Unternehmensgruppe GmbH serafin@serafin-gruppe.de Das Investorenprofil zur Serafin Unternehmens- gruppe GmbH finden Sie auf Seite 45. Wie identifizieren Sie geeignete Betei- ligungen für Ihr Portfolio? Unsere Investitionsstrategie ist klar defi- niert: Wir suchen etablierte Unterneh- men mit einem Jahresumsatz zwischen 20 Mio. und 200 Mio. EUR. Unser Kapital- einsatz pro Transaktion liegt bei bis zu 40 Mio. EUR – ausschließlich aus Eigenmit- teln. Dabei erwerben wir grundsätzlich Mehrheiten an den investierten Unter- nehmen. Besonders interessieren uns Konzernausgliederungen, Nachfolgesi- tuationen und Unternehmen in Trans- formationsphasen. Wir sind nicht auf be- stimmte Branchen fixiert, sondern be- werten jede Investition entlang ihres Po- tenzials. Unsere Diversifizierung ist da- bei ein echter Vorteil – sie schafft Stabili- tät und eröffnet Spielräume. Wie wirkt sich das aktuelle wirt- schaftliche Umfeld auf Ihre Aktivitä- ten aus? Ohne Frage befinden wir uns in einem herausfordernden Umfeld für mittel- ständische Unternehmen, aber auch für Beteiligungsgesellschaften. Die Unsi- cherheit auf den Märkten ist groß. Unse- re Aufgabe besteht darin, unsere beste- henden Beteiligungen erfolgreich durch diese Phase zu steuern. Gleichzeitig er- geben sich gerade jetzt interessante Kaufgelegenheiten. Viele Großkonzerne, insbesondere aus den USA und Asien, trennen sich von nicht zum Kernge- schäft gehörenden europäischen Einhei- ten. Auch national sehen wir eine zuneh- mende Bereitschaft zum Verkauf. Für ei- nen langfristig denkenden Investor wie Serafin entstehen daraus Chancen. Wir können ohne Zeitdruck agieren und ver- folgen keine Exitzwänge. Gibt es konkrete Beispiele für erfolg- reiche Transaktionen im aktuellen Umfeld? Ein gutes Beispiel ist unser Engagement im Bereich medizinischer Hilfsmittel. Letztes Jahr haben wir die OTB, einen überregionalen Anbieter, übernommen. Dieses Jahr folgte mit der Firma Gross der erste Zukauf in diesem Bereich. Das Unternehmen war bis zuletzt in Famili- enbesitz. Für uns war das eine ideale Ge- legenheit, unsere Position in dieser Branche weiter auszubauen. Gerade hier sehen wir viele eigentümergeführte Un- ternehmen mit anstehender Nachfolge. Der zunehmende Kostendruck und die Digitalisierung erfordern neue Struktu- ren. Hier kann Serafin seine Stärken ein- bringen – mit Kapital, Know-how und langfristiger Perspektive. Welche Erfolgsfaktoren sind maßgeb- lich, um die Transformation der über- nommenen Portfoliounternehmen aktiv zu gestalten? Ein zentraler Erfolgsfaktor ist unser Team aus operativen Experten. Diese Kolleginnen und Kollegen begleiten nicht nur den Transaktionsprozess, son- dern auch die anschließende Weiterent- wicklung der Unternehmen. Das reicht von der Herauslösung aus Konzernstruk- turen bis zu umfassenden Transformati- onsprojekten. Diese enge operative Be- gleitung unterscheidet uns von vielen anderen Investoren. Gerade im aktuel- len, dynamischen Umfeld ist dieser An- satz aus unserer Sicht unverzichtbar. Wir verstehen uns nicht als reine Kapitalge- ber, sondern als aktive Mitgestalter. Un- sere Beteiligungen profitieren davon – sowohl kurz- als auch langfristig. 32 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Investoren im Gespräch „Die Aussichten für Private Equity in Europa sind weiterhin gut“ Die Beteiligungsgesellschaft Triton ist darauf spezialisiert, wachstumsstarke Unterneh- men zu kaufen und weiterzuentwickeln. Angesichts drängender Nachfolgesuchen läuft das Neugeschäft auch in der aktuell angespannten Lage gut. INTERVIEW. BÄRBEL BROCKMANN Unternehmeredition: Wie lässt sich Ihr Buy-and-Build-Ansatz in der aktu- ellen wirtschaftlichen Situation um- setzen? Andi Klein: Wir können unsere Strate- gie für unseren Mittelstandsfonds TSM II weiterhin gut umsetzen. Die aktuelle Phase der Unsicherheit bringt uns teil- weise sogar mehr Geschäft – und zwar durch Nachfolgelösungen. Viele Unter- nehmer wissen nicht, wie sie die wirt- schaftliche Zukunft und ihr Umfeld ein- schätzen sollen. Von denjenigen, die aus Altersgründen an eine Nachfolge denken oder weil sie andere Präferen- zen für ihr Leben haben, sehen wir ver- mehrt auch Offenheit gegenüber Pri- vate-Equity-Lösungen. Dort, wo wir un- terwegs sind, zum Beispiel im nachhal- tigen Kältebereich, funktioniert das sehr gut – weil wir gute Lösungen und eine attraktive Perspektive bieten. Auch trifft die angespannte wirtschaftliche Si- tuation nicht alle Branchen gleicherma- ßen. ZUM INTERVIEWPARTNER Andi Klein, Managing Partner, Triton Beratungsgesellschaft GmbH mittelstandsfonds@triton-partners.com Das Investorenprofil zur Triton Beratungs- gesellschaft GmbH finden Sie auf Seite 46. Welche Rolle spielt das Zinsniveau? Der Zinsanstieg hat Private Equity na- türlich getroffen, aber er hat auch alle anderen getroffen. Das gilt für die Staatsfinanzen ebenso wie für Unter- nehmen, die Zukäufe fremdfinanzieren – und erst recht für Unternehmen, de- ren Ertragslage beeinträchtigt ist. Da spielt es schon eine Rolle, dass durch den Anstieg des Basiszinssatzes deut- lich höhere Zinsen anfallen. Schwierig wird es dann, wenn ein Zinsanstieg mit einer gesamtwirtschaftlichen Schwä- chephase zusammenfällt. Diese Kombi- nation ist sehr herausfordernd. Wie sieht es angesichts dieser Doppel- belastung bei Ihren Portfoliounter- nehmen aus? Das ist sehr unterschiedlich, je nach Un- ternehmenssituation und Sektor. Grundsätzlich stellen die trotz leichten Zinsrückgangs deutlich höheren Zins- kosten bei bestehenden Investitionen eine Herausforderung für das Cashflow- management dar. Temporär sind daher Wachstumsmöglichkeiten durch Zukäu- fe eingeschränkt. Zudem schlägt die ho- he Lohninflation jetzt durch. Die Aufga- be der Finanzchefs ist es, die Unterneh- men durch diese schwierige Phase zu steuern. Krisen sind ja nichts Neues – aber die Aneinanderreihung von he- rausfordernden Situationen in den letz- ten Jahren ist außergewöhnlich. Die Un- ternehmen, auch die familiengeführ- ten, sind schon seit Jahren weit davon entfernt, wieder in einen einigermaßen normalen Geschäftsalltag zu kommen. Durch die geopolitischen Unsicherhei- ten hat die Planungssicherheit deutlich abgenommen. In Kombination mit hö- heren Zinsen ist das anspruchsvoll. Welche Branchen stehen im Fokus? Wir haben in den letzten Jahren sehr viel in Dienstleistungen investiert. Die- ser Bereich ist tendenziell etwas weni- ger konjunkturabhängig und weniger zyklisch als etwa der Maschinenbau. Wir haben gezielt investiert und lagen mit unserer Strategie überwiegend rich- tig. Insgesamt sind unsere Investitionen gut verteilt. Wir investieren ja nicht nur in Deutschland, sondern auch in den nordischen Ländern. Dort ist die kon- junkturelle Situation teilweise etwas besser, weil die Wirtschaft dort weniger industriell ausgerichtet ist. Wie geht es mit Private Equity in Deutschland und Europa weiter? Der mittelfristige Ausblick ist positiv – denn Europa wird sich emanzipieren und auch stärker zusammenrücken. Im Zuge dessen besteht hoher Investitions- und Transformationsbedarf. Dafür ist viel privates Kapital, auch Risikokapital, vonnöten. Gleichzeitig gibt es die Nach- folgeproblematik und eine starke Frag- mentierung der Märkte. Viele sehr klei- ne Einheiten sind nicht in der Lage, die nötigen technologischen Weiterent- wicklungen zu stemmen. Insofern wer- den die Marktmöglichkeiten für Private Equity wahrscheinlich sogar noch grö- ßer werden, insbesondere in Deutsch- land. Kurzfristig laufen wir sicher durch eine unruhige Phase, die stark von Un- sicherheit geprägt ist. Aber mittelfristig stehen die Aussichten für Private Equity gut. 34 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Welcher Investor passt zu mir? Auf den folgenden Seiten präsentieren sich 20 Investoren in Form halbseitiger Steckbriefe. Diesen können Sie auf einen Blick die wichtigsten Informationen wie Beteiligungsformen, Investitionseinstieg und - volumen sowie Branchen fokus entneh- men. Wenden Sie sich gerne direkt an die genannten Ansprech- partner. Für den Inhalt der Steckbriefe ist die jeweilige Gesell- schaft verantwortlich, es erfolgte keine redaktionelle Prüfung. Wir hoffen, Ihnen hiermit eine Entscheidungshilfe bei der Suche nach einem passenden Finanzierungspartner an die Hand geben zu können. Investor ................................................................................ Seite Abacus alpha ....................................................................36 AEQUITA .........................................................................37 Avedon Capital Partners ....................................................37 BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft .......................38 BU Bregal Unternehmerkapital ..........................................38 Deutsche Beteiligungs AG .................................................39 ECCO Group .....................................................................39 EMERAM Capital Partners ................................................40 GESCO .............................................................................40 Hannover Finanz ..............................................................42 INDUS Holding ...............................................................42 Mutares ...........................................................................43 NORD Holding ..................................................................43 Novum Capital .................................................................44 NRW.BANK ......................................................................44 Patrimonium Asset Management .......................................45 Serafin Unternehmensgruppe ...........................................45 Süd Beteiligungen .............................................................46 Triton ..............................................................................46 VR Equitypartner .............................................................47 Die Steckbriefe finden Sie auch unter: www.unternehmeredition.de/investoren-im-mittelstand-2 Abacus alpha GmbH Verwaltetes Kapital k.A. – investiert werden ausschließlich Mittel der Gesellschafterin. Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Minderheitsbeteiligungen, Mehrheitsbeteiligungen, direkte/offene Betei li gun gen, Management Buy­outs/Buy­ins Investitionseinstieg Expansion/Wachstum, Innovation, Internationalisierung, Gesellschaf­ terwechsel, Nachfolgeregelung/Unternehmensnachfolge, Manage­ ment Buy­outs/Buy­ins; alle Phasen außer pre­seed, tendenziell eher spätere Phasen Investitionsvolumen 1 Mio. bis 30 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Grundsätzlich bis 50 Mio. Euro, Ausnahmen möglich Branchenfokus Automatisierung und Digitalisierung, Clean Tech/Green Tech, inno vative Werkstoffe und Fertigungsverfahren, Dienstleistungen Referenzen Abacus Experten GmbH, Abacus neo GmbH, Abacus Resale GmbH, airinotec GmbH, ASB Glassfloor, ASB Rental Solutions GmbH, Autec GmbH, Fireboard GmbH, Jumag Dampferzeuger GmbH, Ludwig Heuse GmbH, MTS Knobloch GmbH, PersonalHub Holding GmbH, SMART PR GmbH, VinRoc Solutions GmbH, VSR Elektrotechnik GmbH Adresse Eisenbahnstraße 4­6 67227 Frankenthal Telefon/Telefax +49 6233 / 511 91­0/­99 E-Mail info@ab­alpha.de Web-Adresse www.ab­alpha.de Gründung Dezember 2005 Anzahl Professionals 7 Frank Hüther Geschäftsführer T +49 6233 511 91­33 frank.huether@ab­alpha.de Abacus alpha ist eine Beteiligungsgesellschaft im Besitz einer Holding, die wesentlich mehr­ heitlich an einem traditionsreichen börsen­ notierten Industrieunternehmen beteiligt ist. Unser Ziel ist die Entwicklung einer erfolg­ reichen Unternehmensgruppe mit einer ausge­ wogenen Struktur aus jungen und etablierten Unternehmen. Dabei verfahren wir nach den strategischen Grundsätzen „Buy and Hold“ – Unternehmen langfristig und nachhaltig fortfüh­ ren – und „Buy and Build“ – gemeinsame Stär­ ken für Wachstum und Ausbau der Markt position nutzen. Mehr noch als Zahlen und Fakten zählt für uns der Mensch, denn wir sind überzeugt davon, dass nachhaltiges Wachstum ein Klima vertrauensvoller Zusammenarbeit und Professi­ onalität braucht. Als Impact Investor bieten wir mehr als Kapital: Wir nutzen unser Know­how und unsere Netzwerke, um die Stärken unserer Unternehmen zu fördern und weiterzuent­ wickeln. Auch fördern wir aktiv den Austausch und die Zusammenarbeit unserer Portfolio­ Unternehmen miteinander, um Kräfte zu bün­ deln und von Synergien zu profitieren. 36 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Beteiligungsgesellschaften im Portrait BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH Adresse Königinstr. 23 80539 München Telefon/Telefax +49 89 122 280­100/­101 E-Mail info@baybg.de Web-Adresse www.baybg.de Gründung 1972 Anzahl Professionals 65 Verwaltetes Kapital 395 Mio. Euro Beteiligungsformen • stille Beteiligungen • offene Beteiligungen (Minderheit) • Mezzanine Investitionseinstieg • Wachstum / Transformation • Innovation • Venture Capital / Start­up • Vermögensdiversifikation • Unternehmensnachfolge • Turnaround • Existenzgründung Investitionsvolumen 250 Tsd. bis 10 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Umsatz von 5 Mio. bis 200 Mio. Euro (größere Unternehmen auf Anfrage) Branchenfokus alle Branchen Referenzen Eine Auswahl aus zahlreichen Portfoliounternehmen finden Sie unter www.baybg.de; einige Beispiele: ChargeOne, Fenecon, Giesinger Bräu, happybrush, tado°,VEDES AG, Wöhner Standorte München, Nürnberg Peter Pauli Sprecher der Geschäftsführung Mit einem investierten Volumen von mehr als 382 Mio. Euro ist die BayBG einer der größten Beteiligungskapitalgeber vor allem für den bay­ erischen Mittelstand. Mit ihren Betei ligun gen und Venture Capital­Investments ermöglicht die BayBG mittelständischen Unternehmen die Umsetzung von Innovations­ und Wachstums­ vorhaben, die Regelung eines Gesellschafter­ wechsels oder der Unternehmensnachfolge, die Optimierung der Kapitalstruktur sowie die Umsetzung von Turn around­Projekten. Die von einzelnen Investoren oder Kapital­ gebern unabhängige BayBG verfolgt aus­ schließlich die Interessen ihrer Portfolio­ unternehmen. Ihre Beteiligungsmodelle sind indi viduell auf die Bedürfnisse, Notwendig­ keiten und Voraussetzungen eines konkreten Mittelstandsunternehmens hin maßgeschnei­ dert. Mit ihrem breiten, über fünf Jahrzehnte gewachsenen Netzwerk aus Banken, Unter­ nehmen, Beratungshäusern und öffent lichen Institutionen öffnet die BayBG Türen für ihre Partner: BayBG­Beteiligungen sind viel mehr als Kapital. BU Bregal Unternehmerkapital Verwaltetes Vermögen 7 Mrd. EUR Finanzierungsprodukte Beteiligungskapital mit Fokus auf Nachfolgelösungen Beteiligungsformen Mehrheits­, Minderheits­, direkte/offene Beteiligungen, Gesellschafterdarlehen, nachrangig haftende Darlehen, Mezzanine Kapital, strukturiertes Eigenkapital Investitionsvolumen 50 Mio. EUR – 500 Mio. EUR Branchenfokus Industrial Tech, Software, Business Services, Healthcare Referenzen u.a. Actico Group, ATP, billbee, BSI Software, eGroup, Embassy­Kirch­ hofer­Gruppe, Flipp, GENII, Hettich, Italgel, Kunststoff Schwanden, Linimed Gruppe, Medavis Gruppe, Murnauer Markenvertrieb, Netrics, Novem, Onlineprinters, PDSG, proALPHA, Relatech, RELINE UV Group, Safety21, STP, SYSTABUILD Software Group, Tark Thermal Solution, Theobald Software, Trendtours, woom Standorte Zug, München, Mailand und London Adresse Marstallstraße 11 80539 München Telefon +49 89 435 715­0 E-Mail info@bu­partners.de Web-Adresse www.bu­partners.de Gründung 2015 Anzahl Professionals 95 Lars Meier Head of Business Development T +49 89 435 715 157 lars.meier@bu­partners.de BU Bregal Unternehmerkapital („BU“) ist eine führende Beteiligungsgesellschaft mit Büros in Zug, München, Mailand und Lon­ don. Mit insgesamt €7,0 Mrd. an eingewor­ benem Kapital seit Gründung ist BU somit der größte MidCap­Investor mit Hauptsitz in der DACH­ Region. Die von BU beratenen Fonds investieren in mittelständische Un­ ternehmen mit Sitz in Deutschland, der Schweiz, Italien und Österreich. Mit der Mission, der bevorzugte Partner für Unter­ nehmer und Familienunternehmen zu sein, setzt BU auf Partnerschaften mit Marktfüh­ rern und „Hidden Champions“ mit starken Managementteams und Wachstumspoten­ zial. Seit der Gründung im Jahr 2015 haben die von BU beratenen Fonds über €3,5 Mil­ liarden in knapp 150 Unternehmen mit über 29.000 Mitarbeitern investiert. Dabei konn­ ten knapp 10.000 Arbeitsplätze geschaffen werden. BU unterstützt Unternehmer und Familien als strategischer Partner, um ihre Unternehmen weiterzuentwickeln, zu inter­ nationalisieren und zu digitalisieren. 38 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Beteiligungsgesellschaften im Portrait m o c . e b o d a . k c o t s – k c o t S s c P a r o fl a m n A © i i : o t o F O C S E G © : o t o F EMERAM Capital Partners GmbH Verwaltetes Kapital 800 Mio. EUR Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg Growth buy out Investitionsvolumen Sweetspot 15–40 Mio. EUR. Bis 100 Mio. EUR möglich. Adresse Mühlbaurstraße 1 81677 München Telefon/Telefax +49 89 41999 67­0/­10 E-Mail info@emeram.com Web-Adresse www.emeram.com/de Größe Portfoliounternehmen Ab 4 Mio. EUR EBITDA (bei überdurchschnittlichem organischen und/oder anorganischem Wachstum ggf. auch weniger) Gründung 2012 Branchenfokus Digitale Transformation, Gesundheit und Wellbeing, Engery Transition Anzahl Professionals 18 Standort München EMERAM Capital Partners ist eine der füh renden Beteiligungsgesellschaften für mittelständische Unternehmen im deutsch­ sprachigen Raum. Als Business Develop­ ment Partner fördern wir mit Kapital und Know­how das langfristige Wachstum unse­ rer Portfoliounternehmen. Die von EMERAM beratenen Fonds investieren in den Branchen Digitale Transformation, Gesundheit und Well­ being sowie die Energy Transition. Derzeit umfassen die Fonds ein Volumen von über 800 Mio. Euro. In der Regel erwerben sie eine signifikante Beteiligung am Unterneh­ men und bieten dem jeweiligen Manage­ ment an, sich ebenfalls zu beteiligen. Dr. Sven Oleownik Partner T +49 173 6714038 sven.oleownik@emeram.com Adresse Johannisberg 7 42103 Wuppertal Telefon/Telefax +49 202 248 20­0/­49 E-Mail m&a@gesco.de Web-Adresse www.gesco.de Gründung 1989 Anzahl Professionals 15 GESCO SE Beteiligungsansatz • Mehrheitsbeteiligungen • Unternehmenserwerb ohne Exit­Strategie • Erhalt von Lebenswerken und Bewahrung der Unternehmenskultur • Operative Eigenständigkeit der Beteiligungen • Erfahrene Business Directors als aktive Sparringspartner • Umfangreiche Methodenkompetenz durch GBS • Vernetzung und Wissenstransfer innerhalb der Gruppe Beteiligungssituation • Nachfolgeregelungen • Konzernabspaltungen/Spin­Offs • Wachstumsphasen • MBO/MBI Investitionsfokus • Umsatz 20–50 Mio. Euro (Add­ons > 5,0 Mio. Euro) • Positiver nachhaltiger Cashflow, moderate Bankverbindlichkeiten, keine Sanierungsfälle • Etabliertes B2B­Geschäftsmodell in einer Nischenposition • Europa mit Fokus Deutschland (Add­ons: weltweit) Branchenfokus • Materials Refinement and Distribution • Life Science and Healthcare • Industrial Assets and Infrastructure • Technologiegetriebener Mittelstand Referenzen Akquisition der Tremblay Tool Steels, LLC (USA), einem Anbieter von Werkzeug­ und Edelstählen Weitere ausführliche Informationen über die GESCO SE, die Tochtergesellschaften sowie die GESCO­Aktie unter: www.gesco.de Peter Alex Head of IR T. +49 202 248 20­18 ir@gesco.de Seit mehr als 30 Jahren erwirbt GESCO eta­ b lierte Unternehmen des technologie orien­ tierten industriellen Mittelstands. Ob im Zu­ sammenhang mit einer klassischen Nachfol­ geregelung oder als Partner für die nächsten Wachstumsschritte: Erfolgreiche Unterneh­ men finden in der GESCO­Gruppe eine dauer­ hafte Heimat. GESCO ist stets auf der Suche nach eta­ blierten Unternehmen mit einem überzeugen­ den Geschäfts modell und einer möglichst starken Marktposition, die sich durch Innovati­ onsfähigkeit, differenzierende Wertschöpfung und eine hohe Kundenrelevanz auszeichnen. Die Mittelstands holding erwirbt mehrheitlich und langfristig. GESCO unterstützt die Unter­ nehmen intensiv und entwickelt sie im Rah­ men des GESCO Business Systems aktiv wei­ ter. Die GESCO­Gruppe vereint aktuell 9 Tochtergesellschaften unter ihrem Dach, die den Segmenten Materials Refinement and Distribution, Life Science and Healthcare und Industrial Assets and Infrastructure zugeord­ net sind. Die GESCO SE ist seit 1998 börsen­ notiert und im Prime Standard gelistet. 40 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Die Hannover Finanz (HF) ist seit 1979 der Ei­ genkapitalpartner für mittelständische Famili­ enunternehmen in der D­A­CH­Region und selbst ein familiengeführtes Unternehmen. Sie untergliedert sich in die Geschäftsbereiche HF Equity (Eigenkapitalbeteiligungen), HF Debt (Kreditfinanzierungen) und HF Opportunities (Sonder­ bzw. Restrukturierungssituationen mit eigenem Fonds). Bei unseren Investoren handelt es sich haupt­ sächlich um Versicherungen, berufsständi­ sche Versorgungswerke und vermögende Pri­ vatinvestoren. Die von der HF Equity betreuten Evergreenfonds haben keine Laufzeitbegren­ zung. Dies eröffnet uns die Möglichkeit, so lange an einem Unternehmen beteiligt zu blei­ ben, wie alle Seiten es für passend halten. Seit unserer Gründung haben wir über 250 Unter­ nehmen erfolgreich begleitet. Das betreute Beteiligungsportfolio umfasst aktuell 30 Un­ ternehmen. Die HF hat namhafte Unterneh­ men wie Fielmann, Rossmann oder Aixtron mit großem Erfolg bei ihrem Wachstum unterneh­ merisch begleitet, teilweise über 20 Jahre lang. Die Hannover Finanz verwaltet derzeit über 900 Millionen Euro. Hannover Finanz Verwaltetes Kapital 900 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Eigenkapital Beteiligungsformen • Mehrheiten • Minderheiten Investitionseinstieg • Wachstum • Nachfolgeregelung • MBO/MBI • Ausgliederungen • Sondersituationen / Restrukturierungen Investitionsvolumen 20 Mio. Euro bis 50 Mio. Euro Eigenkapital Größe Portfoliounternehmen 20 Mio. bis 500 Mio. Euro Jahresumsatz Branchenfokus Kein Branchenfokus Referenzen Dental Direkt GmbH, Löwenstark Digital Group GmbH, Ziemann Sicherheit Holding GmbH, PEAK Technology GmbH Standorte Hannover, Frankfurt am Main, Wien INDUS HOLDING AG Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen Investitionseinstieg • Nachfolgeregelung, • Gesellschafterwechsel, • weitere Beteiligungsanlässe denkbar: unter anderem Carve­out, Wachstumsfinanzierung Seit 1989 erzielt INDUS mit einem breiten Portfolio mittelständischer Unternehmen nach­ haltiges Wachstum. Wir konzentrieren uns auf den Erwerb von Familienunternehmen, die sich durch besondere Engineering­Fähig­ keiten auszeichnen, und entwickeln diese international weiter. Wir stellen sicher, dass unsere Führungskräfte wie echte Unterneh­ mer handeln, um ihr Geschäft auszubauen. Dabei können sie sich auf unsere verläss­ liche Perspektive als langfristiger Investor verlassen. Im deutschsprachigen Mittelstand ver­ wurzelt, besitzt und führt INDUS heute mehr als 40 Unternehmen mit weltweiten Aktivi­ täten. Seit 1995 an der Frankfurter Börse (SDAX) notiert, haben wir eine einzigartige Brücke zwischen Mittelstand und Kapital­ markt geschlagen. Finanzielle Kriterien • Umsatz: 20–100 Mio. EUR • EBIT über 4 Mio. EUR pro Jahr • Eigenkapitalquote > 30% • Cashflow­Orientierung • Geringe / keine Bankverbindlichkeiten Geschäftsmodell • Breite Abnehmerstruktur • Nischenpositionierung • Eigene industrielle Wertschöpfung • Wachstumsperspektive auch international Branchenfokus • Engineering • Imfrastructure • Materials Solutions Referenzen Weitere Informationen zur INDUS­Gruppe finden Sie unter www.indus.eu. 42 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025 Adresse Günther­Wagner­Allee 13 30177 Hannover Telefon +49 511 280 07­25 E-Mail slopianka@hannoverfinanz.de Web-Adresse www.hannoverfinanz.de Gründung 1979 Goetz Hertz­Eichenrode Managing Partner / Geschäftsführer T +49 511 280 07 84 ghertz@hannoverfinanz.de Adresse Kölner Straße 32 51429 Bergisch Gladbach Telefon/Telefax +49 2204 40 00­0 / ­20 E-Mail indus@indus.de Web-Adresse www.indus.eu Gründung 1989 Anzahl Professionals Rund 40 in der Holding, rund 9.000 in der Gruppe Sabine Schönenborn Mergers & Acquisitions T +49 2204 40 00­25 schoenenborn@indus.de

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Novum Capital Management GmbH & Co. KG Verwaltetes Kapital 300 Mio. Euro Beteiligungsformen Mehrheiten, Minderheiten, Mezzanine/Wandeldarlehen Investitionseinstieg Wachstumsfinanzierungen, Finanzierung von Zukäufen und Buy­and­Build­Strategien, Carve­outs/Spin­offs, Nachfolgelösungen und Sondersituationen (Kapital­ und/oder Liquiditätsbedarf), Management Buy­Outs, Management Buy­Ins Größe Portfoliounternehmen ab 5 Mio. Euro EBITDA, bis zu 200 Mio. Euro Umsatz Branchenfokus Kein Branchenfokus Referenzen Hecht Contactlinsen (Gesundheitswesen), Gumtree & Motors.co.uk (E­Commerce), MMC Studios (Unterhaltung), Schluckwerder (Süßwaren), C.C. Umwelt (Aufbereitung und Verwertung von HMV­Schlacke), VulkaTec Riebensahm (Stadt­ und Dachbegrünung), PsoriSol Hautklinik (Gesundheitswesen) Standort Frankfurt am Main Novum Capital investiert Kapital von deut­ schen und internationalen Pensionskassen, Versorgungswerken und Stiftungen in mittel­ ständische Unternehmen mit Jahresumsätzen von bis zu 200 Millionen Euro. Damit trägt Novum Capital dazu bei, dass die Kapital­ geber ihre Begünstigten weiterhin finanziell versorgen und/oder ihrem Stiftungszweck umfänglich nachgehen können. Seine Port­ foliounternehmen unterstützt Novum Capital dabei, ihre Marktposition zu verbessern, ihre Profitabilität zu erhöhen, den Nutzen ihrer Geschäftsmodelle für die Gesellschaft zu erweitern – und den Unternehmenswert zu steigern. Dafür investiert Novum Capital auch betriebswirtschaftliches Know­how – und Leidenschaft. NRW.BANK Verwaltetes Kapital k. A. Finanzierungsprodukte • win NRW.BANK Business Angels Initiative • NRW.SeedCon • NRW.SeedCap • NRW.SeedBridge • NRW.Venture • NRW.BANK.Mittelstandsfonds • NRW.BANK.Spezialfonds Beteiligungsformen • Minderheitsbeteiligungen • stille Beteiligungen • Mezzanine­Kapital Investitionen von 50 Tsd. bis 15 Mio. Euro Branchenfokus • kein Branchenfokus • regionaler Fokus in NRW Die NRW.BANK ist die Förderbank für Nord­ rhein­Westfalen. In enger Partnerschaft mit ihrem Eigentümer, dem Land NRW, trägt sie dazu bei, dass mittelständische Unternehmen die richtige Kapitalausstattung und innovative Start­ups die passende Starthilfe bekommen. Denn: Keine gute Idee in Nordrhein­Westfalen soll an der Finanzierung scheitern. Um dieses Ziel zu erreichen, stellt die NRW.BANK ein umfangreiches Angebot an Mezzanine­ und Eigenkapitalfinanzierungen bereit. Diese decken den gesamten Lebenszyklus von Unternehmen ab: von der Pre­Seed­ über die Gründungs­ und Frühphase bis hin zur Wachstums­ und Spätphase sowie Unter neh mens nachfolge und Restrukturierung. Auf die Transformationsthe­ men Nachhaltigkeit und Digitalisierung setzt sie dabei einen besonderen Schwerpunkt. Auch durch ihre Aktivitäten als Investor in Fonds stimuliert die NRW.BANK die Entwick­ lung des Venture Capital­ und Private Equity­ Markts. Neben dem Kapital steht sie auch mit ihrem Netzwerk und ihrem Know­how zur Ver­ fügung. 44 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025 Adresse Friedrichstraße 31­33 60323 Frankfurt am Main Telefon +49 69 247525121 E-Mail gbassewitz@novumcapital.com Web-Adresse www.novumcapital.com Gründung 2006 Anzahl Professionals 10 Gerd Bassewitz Partner T +49 69 247525121 gbassewitz@novumcapital.com Adresse Kavalleriestr. 22 40213 Düsseldorf Telefon/Telefax +49 211 917 41­4800/­1829 E-Mail beteiligungen@nrwbank.de Social Media www.linkedin.com/company/nrw­bank.de www.instagram.com/nrw.bank Web-Adresse www.nrwbank.de Gründung 2002 Christoph Büth Leiter Eigenkapitalfinanzierungen T +49 211 91741­1916 christoph.bueth@nrwbank.de

Beteiligungsgesellschaften im Portrait Süd Beteiligungen GmbH Verwaltetes Kapital über 300 Mio. Euro Finanzierungsprodukte Direktbeteiligungen und Mezzanine­Kapital Beteiligungsformen Mehrheitsbeteiligungen, Minderheitsbeteiligungen, Mezzanine­Kapital Seit über 50 Jahren zählt die Süd Beteiligun­ gen GmbH (SüdBG) zu den führenden Betei­ ligungsgesellschaften Deutschlands und unterstützt mittelständische Unternehmen in Deutschland, Österreich und der Schweiz mit maßgeschneiderten Eigenkapitallösun­ gen. Seit Gründung hat sie sich an mehr als 70 Unternehmen beteiligt und verwaltet heute über EUR 300 Mio. investiertes Kapital. Die SüdBG investiert in mittelständische Unternehmen mit starker Marktposition, quali­ fiziertem Management und guten Wachs­ tumsaussichten. Als 100%ige Tochter der Landesbank Baden­Württemberg (LBBW) bietet sie ihren Beteiligungen als Evergreen­ Investor Mehrwert vor allem durch eine langfristige Perspektive bei der Wertsteige­ rung und Zugang zum breiten Netzwerk der LBBW­Gruppe und dem Sparkassenverbund. Investitionseinstieg Nachfolgeregelung, Gesellschafterwechsel, Wachstumsfinanzierung, Spin­off Investitionsvolumen ab 2,5 Mio. Euro Größe Portfoliounternehmen Jahresumsatz ab 20 Mio. Euro Branchenfokus kein Branchenfokus Referenzen AGVS Aluminium Werke, Deharde, DEKOM, Fabmatics, Fischer Panda, KKL Klimatechnik, m+m Gebäudetechnik, Sovereign Speed, webesan Adresse Königstraße 10c 70173 Stuttgart Telefon +49 711 892007­0 E-Mail info@suedbg.de Web-Adresse www.suedbg.de Gründung 1970 (Vorgängerunternehmen) Anzahl Professionals 15 Gunter Max Sprecher der Geschäftsführung Christian Gehrlein Geschäftsführer Triton Beratungsgesellschaft GmbH Gebundenes Kapital 21 Mrd. EUR Finanzierungsprodukte Private Equity, Credit Adresse Große Gallusstraße 12 60312 Frankfurt am Main Beteiligungsformen Eigenkapitalinvestments bei angestrebter Mehrheitsbeteiligung Telefon +49 89 69 92 102–0 Investitionseinstieg • Nachfolgelösungen • Corporate Carve­Outs E-Mail mittelstandsfonds@triton­partners.com Investitionsvolumen Triton investiert in Unternehmen mit einem Wert zwischen 50 Mio. und 1 Mrd. EUR. Der Triton Mittelstandsfonds investiert zwischen 40 und 100 Mio. EUR. Web-Adresse www.triton­partners.de Gründung 1997 Branchenfokus • Dienstleistungen • Gesundheitswesen • Industrie Standorte Amsterdam, Frankfurt, Helsinki, St Helier, London, Luxemburg, Mailand, New York, Oslo, Shanghai und Stockholm Anzahl Professionals Ca. 200 (inkl. 20 TSM Investment Professionals) Andi Klein Managing Partner und Head TSM T +49 69 92 102­190, mittelstandsfonds@triton­partners.com Seit der Gründung im Jahr 1997 hat Triton zehn Fonds aufgelegt und rund 21 Mrd. EUR von mehr als 180 Investoren eingesammelt. Tritons Ziel ist es, seine Portfoliounter­ nehmen langfristig durch partnerschaftliche Zusammenarbeit erfolgreich weiterzuent­ wickeln und durch die nachhaltige Verbes­ serung operativer Prozesse und Strukturen positiven Wandel und Wachstum zu gene­ rieren. Der erste Mittelstandsfonds von Triton wurde 2017 mit einem zugesagten Kapital von 448 Mio. EUR aufgelegt. Er hat zehn Plattforminvestitionen abgeschlossen und per Ende 2022 mehr als 40 Zukäufe für seine Portfoliounternehmen unterstützt. Der zweite Triton Mittelstandsfonds schloss 2021 erfolg­ reich mit einem Kapital von 815 Mio. EUR. Die Triton Mittelstandsfonds investieren in mittelständische Unternehmen, die in ihrer Marktnische führend sind, aber unter ihrem vollen Potenzial arbeiten. 46 | Unternehmeredition Investoren im Mittelstand 2025

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