Die Aktienmärkte jagen von einem Hoch zum Nächsten. Warum immer noch Luft nach oben ist, was die Märkte bewegt und wie die DWS die Titel für ihr Fondsschwergewicht Top Dividende auswählt, erklärt die Expertin Denise Kissner.
Unternehmeredition: Frau Kissner, warum sollten Investoren derzeit auf Dividendentitel setzen?
Kissner: Reinvestierte Dividenden machen das Gros der langfristigen Aktienmarktrendite aus, somit sind defensive Dividendenstrategien für uns ein klassisches Basisinvestment und sollten unabhängig vom Timing in jeder Asset-Allokation zu finden sein. Darüber hinaus sollten risikobewusste Anleger berücksichtigen, dass die Aktienmärkte, vor allem in den USA, bereits stark gestiegen sind. Daher sollten sie wieder vermehrt auf ein vernünftiges Verhältnis von Rendite und Risiko achten und sich somit mit qualitativ hochwertigen Dividendentiteln beschäftigen.
Sind die Märkte bereits heiß gelaufen oder gibt es für DAX und DOW noch Luft nach oben?
Wir haben zwar in diesem Jahr neue Höchststände in den USA und Deutschland gesehen, dennoch gibt es Unterschiede. Während die US-Indizes auf der reinen Kursentwicklung basieren, ist der DAX ein Performanceindex, das heißt die gezahlten Dividenden werden wieder reinvestiert. Betrachten wir den reinen DAX-Kursindex, sind wir erst bei einem Stand von 4.800 Punkten angekommen. Das ist von einem neuen Allzeithoch ein ganzes Stück entfernt, das der DAX-Kursindex im März 2000 mit 6.266 Punkten erreicht hatte. Trotzdem erwarten wir für das kommende Jahr ein volatileres Marktumfeld mit positiven Aktienmarktrenditen im hohen einstelligen Bereich.
Sind niedrige Zinsen ein gutes Argument, um Anlegern Ihren Fonds ans Herz zu legen?
Absolut. In Zeiten finanzieller Repression haben Anleger, die den wesentlichen Teil ihres Vermögens in konservativen Anlageformen wie vermeintlich „sicheren“ Staatsanleihen halten, große Schwierigkeiten, eine positive reale Rendite zu erzielen. Eine aktive Asset Allokation und breite Diversifikation sind im gegenwärtigen Niedrigzinsumfeld daher wichtiger denn je. Besonders risikobewusste Anleger sollten vor diesem Hintergrund eine höhere Aktienquote in Betracht ziehen.
Wie wählen Sie Ihre Titel aus?
Das Fondsmanagement von DWS Top Dividende verfolgt einen zweistufigen Investmentprozess. Im ersten, quantitativen Schritt filtert es dabei aus dem globalen Anlageuniversum Unternehmen mit einer hohen, nachhaltigen Dividendenrendite und niedrigen Ausschüttungsquote heraus, die über ein attraktives Dividendenwachstum verfügen. Aus dieser Liste werden in einem zweiten Schritt die Fundamentaldaten, die Ertragsaussichten sowie die Stabilität der Ausschüttungen der Unternehmen analysiert. Ebenso wird die Qualität des Managements und Dividendenpolitik des Unternehmens bewertet.
