Die Loys AG ist ein unabhängiges Fondsmanagementhaus, das sich als globaler Aktienfondsspezialist einen Namen gemacht hat. Flaggschiff ist der auf weltweite Qualitätsaktien spezialisierte Fonds Loys Global. Seit Dr. Christoph Bruns 2005 das Management von Loys Global übernommen hat, konnte der Fonds eine Wertsteigerung von 76% erzielen und den Vergleichsindex MSCI World deutlich übertreffen. Im Interview spricht er über seine Anlagestrategie und warum kein Unternehmer auf Aktien verzichten sollte.
Unternehmeredition: Herr Bruns, Sie sind ein leidenschaftlicher Verfechter der Aktienanlage. Was spricht dafür im Vergleich zu anderen Assetklassen und warum sollten Aktien in keinem Unternehmer-Portfolio fehlen?
Bruns: Es ist wohl weniger Leidenschaft als tiefe Überzeugung, die mich seit vielen Jahren zu dem Gedanken drängt, sich an der Wirtschaft zu beteiligen. Das geht für die allermeisten Menschen ausschließlich durch das Beteiligungsinstrument Aktie. Früh habe ich den Widerspruch gesehen, der darin besteht, dass Deutschland eine strukturell starke Wirtschaft besitzt, die Menschen aber am Kapital daran kaum beteiligt sein wollen. Selbst Unternehmer, die wie kaum sonst jemand die Chancen und Risiken einer Unternehmensbeteiligung einschätzen können müssten, sind sich oft über die Vorteilhaftigkeit einer klug betriebenen Aktienanlage nicht hinreichend im Klaren. Dabei ist heute angesichts negativer Realzinsen und steigender Ansparerfordernisse für die Altersvorsorge sichtbarer denn je, dass anspruchsvolle Anlageergebnisse ohne signifikante Aktienanteile überhaupt nicht erzielbar sind.
Unternehmeredition: Welche Anlagestrategie verfolgen Sie? Nach welchen Kriterien wählen Sie die Werte aus und was sind die größten Unternehmen Ihres Loys Global Fonds?
Bruns: Wir sind ein sehr konservatives Fondsmanagementhaus und konzentrieren uns in unseren Aktienfonds auf unterbewertete Qualitätsunternehmen. Diese dürfen wir weltweit suchen. Diejenigen Aktien, die dann schließlich den Weg in unsere Fonds finden, müssen über starke Wettbewerbspositionen, gute Bilanzen, hohe Profitabilität und ein tüchtiges Management verfügen. Dies ist aber nur die notwendige Bedingung für ein Investment. Getätigt wird die Anlage nur, wenn die Aktie zudem mindestens 30% unter dem von uns konservativ ermittelten inneren Wert des Unternehmens an der Börse zu haben ist. Die Bewertung nehmen wir bei Loys selbst anhand eigenentwickelter Bewertungsmodelle vor. Gestützt auf die umfassende Datenbank des Anbieters Bloomberg können wir rasch einen ersten Bewertungseindruck von nahezu jedem börsennotierten Unternehmen auf der Welt gewinnen. Derzeit liegt der Anlageschwerpunkt des Loys Global auf europäischen Titeln, die im Übrigen eine hohe Dividendenausschüttung aufweisen. Angesichts der sich abschwächenden Währungen US-Dollar, Yen, Schweizer Franken und Pfund wollen wir verstärkt nach Zukäufen in diesen Regionen Ausschau halten. Zu den größten Werten im Fonds zählen derzeit BP, die koreanische Telefongesellschaft SL Telecom und die Bechtle AG aus Neckarsulm.Die Loys AG ist ein unabhängiges Fondsmanagementhaus, das sich als globaler Aktienfondsspezialist einen Namen gemacht hat. Flaggschiff ist der auf weltweite Qualitätsaktien spezialisierte Fonds Loys Global. Seit Dr. Christoph Bruns 2005 das Management von Loys Global übernommen hat, konnte der Fonds eine Wertsteigerung von 76% erzielen und den Vergleichsindex MSCI World deutlich übertreffen. Im Interview spricht er über seine Anlagestrategie und warum kein Unternehmer auf Aktien verzichten sollte.
Unternehmeredition: Wie ist die bisherige Performance des Loys Global im Vergleich zur Benchmark MSCI Welt? Was sind die Gründe dafür?
Bruns: In den letzten acht Jahren, seit ich den Loys Global steuere, konnte der Fonds netto, d.h. nach Kosten, um 76% zulegen. Für Anleger bedeutete diese eine durchschnittliche jährliche Nettowertsteigerung um 7,2%. Der Vergleichswert für den Weltaktienindex MSCI liegt bei 4,4% p.a. Das sind immerhin 7,2% p.a., und zwar nach Kosten. Wir verdanken diese gute Wertentwicklung unserer vorsichtigen Aktienauswahl und dem konservativen Anlagestil insgesamt. Es ist nämlich zu bedenken, dass sich das Haus Loys weder mit Bankaktien während der Subprimekrise noch zuletzt mit Solartiteln die Finger verbrannt hat. Zu den Stärken unseres Hauses gehört es, nein sagen zu können.
Unternehmeredition: Wie schätzen Sie die weitere Entwicklung der globalen Aktienmärkte für das Jahr 2013 ein?
Bruns: Nach dem sehr guten Aktienjahr 2012 und dem famosen Start in das Jahr 2013 erwarten wir eine etwas nachlassende Dynamik. Gleichwohl registrieren wir weltweit ein zunehmendes Interesse an Aktienfondsanalagen. Wie so oft führen die Amerikaner die Entwicklung an. Wir rechnen trotz aller bestehenden wirtschaftlichen Probleme mit einem Zustrom an Geldern in die weltweite Aktienanlage, so dass 2013 ein konstruktives Aktienjahr werden sollte. Immerhin sieht es um den Hauptwettbewerber der Aktienanlage, die Anlage in langlaufenden Staatsanleihen, angesichts negativer Realzinsen nicht zu rosig aus. Bei der Renaissance der Aktienanlage dürfte auch helfen, dass die Euro-Krise an den Finanzmärkten inzwischen abgehakt ist. Es besteht zudem die Möglichkeit einer Neubewertung japanischer Dividendentitel, sofern sich die jüngste rasche Abwertung des japanischen Yen als struktureller Wandel entpuppt. Auch die Schwellenländer dürften vor einem konstruktiven Aktienjahr stehen. Wichtig sollte dabei allerdings sein, dass es am Zinsmarkt im Rahmen der begonnenen Normalisierung nicht zu deutlichen Zinserhöhungen kommt. Außerdem könnte eine radikale Verschiebung der Währungsparitäten zu Unbill führen.
Zur Person
Dr. Christoph Bruns ist seit 2005 Vorstand und Partner der Loys AG und verantwortlich für den Fonds Loys Global. Die 1995 gegründete Loys AG steht für konservatives und unabhängiges Aktienfondsmanagement und verwaltet ein Vermögen in Höhe von 700 Mio. EUR. Das Unternehmen mit Sitz in Oldenburg managt mit zehn Mitarbeitern vier Aktienfonds und zwei Family-Office-Mandate. www.loys.de